7信息不對稱與中小企業(yè)融資方式選擇-展示頁
2024-09-26 00:19本頁面
【正文】 斌、劉曼路2000年對中小企業(yè)規(guī)模與資金來源的實證分析表明，中小企業(yè)各種資金來源的比例分別為：自有資金54%、親友入股15%、政府投資2%、銀行借貸27%、其他來源3%。 一、中小企業(yè)融資中信息不對稱的原因分析 一般而言，企業(yè)的資金來源可分為兩種，一種是內(nèi)源融資，如企業(yè)的自主投資、盈余積累和固定資產(chǎn)折舊等；二是外源融資，如發(fā)行股票、債券及向銀行借款。前者主要研究發(fā)生發(fā)生在交易雙方簽約之前的信息不對稱，又稱逆向選擇（adverseselection）理論；后者主要研究發(fā)生在交易雙方簽約之后的信息不對稱，又稱道德風(fēng)險（moralselection）理論。1970年，阿克洛夫（akerlof）在哈佛大學(xué)的經(jīng)濟學(xué)期刊上發(fā)表的《“檸檬”市場：質(zhì)量不確定和市場機制》開創(chuàng)了信息不對稱系統(tǒng)研究的先河，而梅耶斯（mayers）和麥吉勞夫（majluf）則首次把不對稱信息引入資本結(jié)構(gòu)的研究中，進而提出著名的優(yōu)序融資理論。信息不對稱與中小企業(yè)融資方式選擇 信息不對稱是指從事交易活動的雙方對交易對象及環(huán)境狀態(tài)的認識存在差別，其中只有一方擁有交易信息，或一方比另一方擁有更多的相關(guān)信息，從而影響處于信息劣勢一方?jīng)Q策的正確性。信息不對稱使社會資源難以實現(xiàn)“帕累托最優(yōu)”，進而影響整個社會福利的分配。根據(jù)信息不對稱發(fā)生的時間不同，信息不對稱理論分為事前信息不對稱理論和事后信息不對稱理論。逆向選擇會導(dǎo)致資本市場上的優(yōu)質(zhì)企業(yè)因不愿意承擔(dān)高額融資成本而退出市場，留下的都是劣質(zhì)企業(yè)，即出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，從而
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