【正文】 作精神，因此中小企業(yè)的外部融資傾向較大，融資難主要表現(xiàn)在企業(yè)自身的原因（如風(fēng)險大、管理不善等等）上。大企業(yè)信譽(yù)好、融資量大，深得金融機(jī)構(gòu)的喜歡，往往是信用資金追著貸，而且常常用不完；相反，中小企業(yè)缺乏良好的信譽(yù)，融資額度有限，常常捉襟見肘。繁瑣耗時耗力的融資手續(xù)，無數(shù)有意融資的中小企業(yè)望而卻步。如前所述，中小企業(yè)融資量少、頻率高，需要簡單快捷的服務(wù)。謹(jǐn)慎原則對國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展非常重要，但在客觀上也給風(fēng)險性較高的中小企業(yè)的融資帶來極為不利的影響，往往會使一些非常有前途的中小企業(yè)喪失極好的發(fā)展機(jī)會。由于資金或貨幣在經(jīng)濟(jì)生活中的重要性、涉及面的廣泛性以及其對國民經(jīng)濟(jì)影響的全局性，各國都對金融業(yè)制定了較為嚴(yán)格的經(jīng)營規(guī)則，保證其安全性、有效性及流動性，以有效避免金融危機(jī)給整個國民經(jīng)濟(jì)及社會帶來的不利后果?！　　　。ㄈ慕鹑跇I(yè)的特殊性來看　　，不利于風(fēng)險性較高的中小企業(yè)的融資。這使融資的單位成本大大提高，在不考慮其它因素的情況下，中小企業(yè)少量的資金需求量將使其融資利率比上規(guī)模的資金融資利率平均高出24個百分點?！　?，資金需求一次性量小、頻率高，加大了融資的復(fù)雜性、增加了融資的成本和代價。中小企業(yè)資產(chǎn)少，相應(yīng)地負(fù)債能力也就比較低?！　?，負(fù)債能力有限。但這絲毫也不能掩蓋中小企業(yè)的易變性和其巨大的經(jīng)營風(fēng)險?！　　　。ǘ闹行∑髽I(yè)的特點來看　　，變數(shù)大、風(fēng)險大，難以吸引投資者的注意?！　　　。ㄒ唬氖袌鲞@只“看不見的手”的運行規(guī)律來看　　市場機(jī)制講究的是效益和利益最大化，資金作為生產(chǎn)要素之一，其市場流向也必須符合這一要求。這是由市場這只“看不見的手”的運行規(guī)律，以及中小企業(yè)的特點和金融業(yè)的特殊性等共同決定的。因此，雖然公司制中小企業(yè)同其它公司制企業(yè)一樣擁有直接融資的權(quán)利，但是，實際上它們在直接的金融市場上，仍然處于極為不利的地位。當(dāng)然，除少數(shù)公司制中小企業(yè)外，絕大多數(shù)中小企業(yè)債券和股票都只能以柜臺交易的方式進(jìn)行，而難以實現(xiàn)公開上市（因為無法滿足公開上市的苛刻條件），即使要到條件要求相對較低的所謂“第二板塊”上市也是不容易的?！　《枪局浦行∑髽I(yè)。美國和英國的這類小企業(yè)則較少靠親戚朋友的錢，他們主要靠自己的積蓄。它們的資金主要來源于業(yè)主（或合伙人）的個人資產(chǎn)，一部分是向親戚朋友借來的資金，其它則來自金融機(jī)構(gòu)的借貸和政府的資助等，但量極少。這些企業(yè)屬無限責(zé)任制企業(yè)，其特點是不必支付企業(yè)所得稅，只需繳付個人所得稅，稅負(fù)相對較輕，但無權(quán)以債券和股票的形式向社會直接融資，并且還要對其經(jīng)營風(fēng)險負(fù)完全的責(zé)任。國外中小企業(yè)融資方式及其啟示一、國外中小企業(yè)融資的基本特點和融資難的原因分析　　在西方國家，中小企業(yè)的融資活動與一般企業(yè)并無二致。依照企業(yè)的法律類型，中小企業(yè)的融資可分為以下兩種情況：　　一是單人業(yè)主制企業(yè)和合伙制企業(yè)。這類企業(yè)一般規(guī)模較小，都是些微型企業(yè)，或一些初創(chuàng)的企業(yè)?！　母鲊谋容^來看，意大利和巴西的這類小企業(yè)向親戚朋友借來的資金比較多一些，政府也鼓勵他們這樣做。法國對這類小企業(yè)的政府資助則較大一些，一方面政府對個人新建的自顧型小企業(yè)給予較大的稅收減免，另一方面還對其雇傭的員工給予直接的就業(yè)補(bǔ)貼。這類企業(yè)屬有限責(zé)任制企業(yè)，其特點是必須支付高額的企業(yè)所得稅（也要繳付個人所得稅），稅負(fù)相對較重，但由此得到的好處是有權(quán)以債券和股票的形式向社會直接融資，并且對其經(jīng)營風(fēng)險只承擔(dān)以股本金為限的有限責(zé)任。相對而言，柜臺交易方式的成本是比較高的，而且風(fēng)險也較大。　　總之，無論是單人業(yè)主制和合伙制企業(yè)，還是公司制中小企業(yè)，都客觀地、不可避免地存在著融資難的問題。具體分析其原因，主要有以下幾方面。如果沒有其它機(jī)制的干預(yù)，規(guī)模較小的中小企業(yè)在資金市場上是難以與大企業(yè)競爭的。據(jù)美國統(tǒng)計，全國近2000萬多個各種不同類型的小企業(yè)，其中1/3甚至1/2的企業(yè)將在3年內(nèi)關(guān)閉，特別是在經(jīng)濟(jì)衰退時期，小企業(yè)關(guān)閉率更高，只是由于小企業(yè)的開辦率更高，才使企業(yè)總數(shù)逐年不斷增長。這給其融資帶來根本性的影響。一般而言，企業(yè)的負(fù)債能力是由其資本金的大小決定的，通常為資本金的一個百分比例數(shù)（由法律規(guī)定），如80％或60％等。從各國的情況來看，美國的中小企業(yè)強(qiáng)調(diào)獨立自主和自我奮斗的精神，因此企業(yè)的負(fù)債水平較低，一般都在50％以下：而意大利、法國等歐洲國家比較注重團(tuán)隊精神和社會的力量，提倡相互協(xié)助，中小企業(yè)的負(fù)債水平較高，一般在50％以上。中小企業(yè)以多樣化和小批量著稱，資金需求也具有批量小、頻率多的特點。從各國的比較來看，美國中小企業(yè)的貸款利率上浮水平最高，一般可高達(dá)36個百分點；。金融業(yè)是特殊產(chǎn)業(yè)，經(jīng)營的是資金這樣一種特殊的產(chǎn)品。事實上，這也是廣大從事金融服務(wù)業(yè)的人員和機(jī)構(gòu)自身的要求?！　?，耗時耗精力，影響了中小企業(yè)的融資積極性。然而，金融部門為安全起見，必須有一套完整的融資手續(xù)，這就難以滿足中小企業(yè)融資簡單快捷的要求?！　　跋迂殣鄹弧?，喜歡“批發(fā)”，不喜歡“零售”，使中小企業(yè)融資處于不利地位。　　從西方各國的具體情況來看，