第八章業(yè)績的綜合評價(jià)1-文庫吧資料
2025-03-13 14:01本頁面
【正文】 個(gè)尚未很好解決的問題 。 現(xiàn)在人們更重視盈利能力 ， 盈利能力決定了償債能力 ， 尤其是長期償債能力 。 現(xiàn)代社會(huì)與沃爾的時(shí)代相比 ， 已有很大變化 。 綜合評價(jià)的主要問題是指標(biāo)的選取 、 權(quán)重的分配 、比較標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定 ， 以及指標(biāo)的綜合 。 25 財(cái)務(wù)比率 比重 標(biāo)準(zhǔn)比率 實(shí)際比率 相對比率 評分 1 2 3 4=3/2 5＝ 1 4 流動(dòng)比率 25 凈資產(chǎn) /負(fù)債 25 資產(chǎn) /固定資產(chǎn) 15 銷售成本 /存貨 10 8 12 銷售額 /應(yīng)收帳款 10 6 10 銷售額 /固定資產(chǎn) 10 4 銷售額 /凈資產(chǎn) 5 3 合計(jì) 100 26 二、綜合評價(jià)的原理 受沃爾比重評分法的啟發(fā) ， 后來有許多人研究將多個(gè)指標(biāo)綜合起來的方法 。 24 企業(yè)業(yè)績的綜合評價(jià)（略講） 一 、 沃爾的綜合評分法 亞歷山大 .沃爾 20世紀(jì)初提出了信用能力指數(shù)的概念 ,把若干財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來 ,以此評價(jià)企業(yè)的信用水平 . 他選擇了 7個(gè)財(cái)務(wù)比率 ， 分別給定了其在總評價(jià)中占的比重 ， 總和為 100分 ， 最后求出總評分 。 但是 ， 非財(cái)務(wù)計(jì)量由有明顯的缺點(diǎn) ， 綜合性 、 可計(jì)量性和可比性等都不如財(cái)務(wù)計(jì)量 ， 因此 。 財(cái)務(wù)計(jì)量是短期的計(jì)量 ， 具有誘使經(jīng)理人員為追逐短期利潤而傷害企業(yè)長期發(fā)展的弊端 。 財(cái)務(wù)指標(biāo)不能直接計(jì)量創(chuàng)造財(cái)富的活動(dòng) ， 只能計(jì)量這些活動(dòng)的結(jié)果 ，不能說明財(cái)富是如何創(chuàng)造的 。 例如處于成長階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值較少 ， 而衰退階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值可能較高 。 3. 經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算缺乏統(tǒng)一性 。 21 （ 三 ） 經(jīng)濟(jì)增加值的局限性 1. 經(jīng)濟(jì)增加值作為業(yè)績評價(jià)指標(biāo)還不為大多數(shù)人所接受 。 這種管理變得簡單 、 直接 、 統(tǒng)一與和諧 。 ， 還是一種全面財(cái)務(wù)管理和薪金激勵(lì)體制的框架 。 公司外部人員無法計(jì)算特殊的經(jīng)濟(jì)增加值和真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值 。 它要對會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)做出所有必要的調(diào)整 ， 并對公司中每一個(gè)經(jīng)營單位都使用不同的更準(zhǔn)確的資本成本 。 這種調(diào)整要使用公司內(nèi)部的有關(guān)數(shù)據(jù) ， 調(diào)整后的數(shù)值稱為 “ 特殊的經(jīng)濟(jì)增加值 ” 。典型的調(diào)整包括：研究與開發(fā)費(fèi)用的合理攤銷、戰(zhàn)略件投資利息的資本化、收購形成的商譽(yù)是否攤銷、為建立品牌、進(jìn)入新市場或擴(kuò)大市場份額發(fā)生的費(fèi)用的合理攤銷、折舊費(fèi)用采用更接近經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的“沉淀資金折舊法”處理、重組費(fèi)用作為投資處理等等。 其計(jì)算公式為： 基本經(jīng)濟(jì)增加值＝息前稅后經(jīng)營利潤－資本成本率 報(bào)表總資產(chǎn) 優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算簡單 ， 缺點(diǎn)：可能會(huì)歪曲了企業(yè)的真實(shí)業(yè)績 。 不同的解決辦法 ， 形成了含義不同的經(jīng)濟(jì)增加值 。 其計(jì)算公式為： 經(jīng)濟(jì)增加值＝息前稅后經(jīng)營收益－使用的全部資金 資本成本率 或者：＝稅后經(jīng)營收益－使用的股權(quán)資金 股權(quán)成本率 盡管經(jīng)濟(jì)增加值的定義很簡單 ， 但它的實(shí)際計(jì)算卻較為復(fù)雜 。 ） （ 一 ） 經(jīng)濟(jì)增加值的概念 經(jīng)濟(jì)增加值與其他業(yè)績計(jì)量指標(biāo)的不同之處在于 ， 它考慮了帶來收益的所有資金的成本 （ 機(jī)會(huì)成本 ） 。 16 四、經(jīng)濟(jì)增加值 經(jīng)濟(jì)增加值 ， 是近年來最引人注目和廣泛使用的企業(yè)業(yè)績考核指標(biāo) 、 它是一種把盈利基礎(chǔ)和市場基礎(chǔ)結(jié)合起來的評價(jià)方法 。 。 （ 三 ） 市場增加值的局限性 ， 值得的懷疑 。 。 某一年的市場增加值 ， 可以根據(jù)本年末累計(jì)市場增加值減去上年末累計(jì)市場增加值來計(jì)算 。其計(jì)算公式為： 市場增加值＝總市值－總資本 其中：總市值包括債權(quán)價(jià)值和股權(quán)價(jià)值 ， 總資本是資本供應(yīng)者投入的全部資本 。 公司價(jià)值的增加 ， 就是產(chǎn)權(quán)所有者財(cái)富的增加 ，因此可以通過公司價(jià)值的變化衡量其業(yè)績 。 公司同樣可以看成商品 ， 不過它交易的是公司的產(chǎn)權(quán) 。 ， 也不能借以可靠預(yù)測將來的業(yè)績 。 因此 ， 它便于報(bào)表使用人理解一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營 、 投資以及籌資活動(dòng)的動(dòng)態(tài)情景 。 ， 還可以用來評價(jià)企業(yè)支付利息 、 股息的能力和償付債務(wù)的能力 ， 還可以用于現(xiàn)金管理業(yè)績的計(jì)量 。 它和項(xiàng)目評價(jià)的內(nèi)部收益率的含義相同 ， 只不過把整個(gè)企業(yè)看成是一個(gè)投資 “ 項(xiàng)目 ” 。 (2)投資現(xiàn)金內(nèi)部收益率 。 總資產(chǎn) (指折舊前總資產(chǎn) ) 該指標(biāo)將自由現(xiàn)金流量與賬面資產(chǎn)聯(lián)系起來 ， 可以大體上反映
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