案例七：燕京啤酒公司的資本結構-文庫吧資料
2025-03-04 14:56本頁面
【正文】 量 =分配給股東現(xiàn)金流量 +分配給債權人現(xiàn)金流量216。216。此理論之基本假設與資本結構無關論相同 , 但將無公司所得稅的假設去除 .商學院M M有關論商學院米勒模式 (Miller Model)216。由于此觀點與現(xiàn)實環(huán)境差異太大 , 因此引起許多討論商學院商學院考慮公司所得稅之 M M理論216。 A點是最適的負債對權益組合 , 因其加權平均資金成本最低 , 故將史的公司價值最大 .商學院傳統(tǒng)理論之公司價值商學院M M資本結構無關論216。 找出一個最適資本結構點或區(qū)域 , 并按此比率來籌措資金 , 以促使公司的價值最大化 .商學院傳統(tǒng)理論之資本結構商學院傳統(tǒng)學派的資本結構模式216。 當負債對權益比 (D/E)小時 , 權益的資金成本 (Ke)及負債的資金成本 (Kd)不會有很大變動 , 此時財務風險很小 , 故加權平均資金成本 (WACC)會隨著負債的增加而下降 .216。信息不對稱理論商學院傳統(tǒng)學派的資本結構模式216。抵換模式216。考慮公司所得稅之 MM理論216。傳統(tǒng)學派的資本結構模式216。核心的問題是： ① 依據(jù)決策的要求，選擇決策方法； ② 根據(jù)資料，按照決策方法的操作要領，準確計算相關數(shù)據(jù)； ③以風險觀點、資金成本觀點和企業(yè)價值最大化觀點，按照最佳資本結構的判斷標準進行分析評價，決策籌資、投資方案的最佳資本組合。商學院每股盈余分析圖商學院資本結構決策方法216。 第二步，作每股收益無差別點圖；216。 程序：216。每股收益分析法是指將息稅前利潤和每股利潤這兩大要素結合起來，分析資本結構與每股利潤之間的關系，進而確定最佳資本結構的方法。 每股收益分析法216。 第三步，以判斷標準選擇最佳結構組合，即最佳資本結構。 第一步，確定不同籌資方式下的個別資金成本；216。216。 含義：資金成本比較法是通過分別計算各種不同組合的綜合資金成本，并以其中綜合資金成本最低的組合為最佳資本結構組合的一種方法。商學院資本結構決策方法216。企業(yè)綜合資金成本最低；216。判斷標準：216。是指能使企業(yè)綜合資金成本最低，企業(yè)價值最大時的資本結構。商學院資本結構216。216。216。企業(yè)資本結構管理，主要是確定長期債務資本的比例，合理安排債務資本，對企業(yè)有著重要的影響，即216。長期資金的構成及比例（長期債務資本與權益資本）。全部資金的構成及比例；216。聯(lián)合杠桿聯(lián)合杠桿 DTL商學院資本結構216。 能夠估計出銷售額變動對每股收益造成的影響；216。 DTL＝ DOLDFL ＝基期貢獻邊際 /(基期貢獻邊際 固定成本 利息 )216。商學院216。216。DTL 216。當息稅前利潤下降時，每一元利潤的負擔的固定資本成本就會增加，從而引起普通股每股收益更快速度下降，此即財務杠桿風險。當息稅前利潤增長時，每一元利潤以負擔的固定資本成本就減少 ，從而引起普通股每股收益小更快程度增長，此即財務杠桿利益。商學院t: 稅率； N: 股數(shù)； I: 利息費用商學院財務風險與財務杠桿216。資金供求；利率水平；獲利能力；資本結構216。216。債務資金的數(shù)量對主權資金利潤率的高低將產(chǎn)生影響，其影響取決于兩點：一是全部資金利潤率與債務利率的高低；二是債務資金的比重變化。 財務杠桿度即是利用負債的利息成本 , 在其它情況不變下 , 營業(yè)利益 (EBIT)
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