【正文】 50%左右，加工業(yè)為 65%左右 ，商貿(mào)業(yè)為 80%左右；從我國國有企業(yè)的情況 看， 1996年平均為 %， 1997年平均為 %， 1998年 平均為 %?，F(xiàn)金比率表明企業(yè)即時(shí)的流動(dòng)性 反映企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)比率 盈利能力分析，從最廣泛的意義上講，盈利能力比率所評估 的是一家公司實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)的能力，對所有企業(yè)進(jìn)行評估的最重 要尺度都是它的最終財(cái)務(wù)成果，也就是財(cái)務(wù)報(bào)表上所顯示的盈 利記錄 最常用的盈利能力比率考察的是凈利潤與銷售額、資產(chǎn)或凈 資產(chǎn)之間的關(guān)系把這些比率會總在一起，商業(yè)銀行家可以比較 清楚地看到一家公司取得增長、維持償債能力和償還債務(wù)的能 力。 （ 3）現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率 =（現(xiàn)金 +等值現(xiàn)金） /流動(dòng)資產(chǎn) 標(biāo)準(zhǔn)值： ≥5% 有時(shí)分析者需要從最保守的角度對企業(yè)的 流動(dòng)性或償債能力進(jìn)行分析。 1:1的速動(dòng)比率是國際上公認(rèn)的一家公司經(jīng)營 良好的標(biāo)志；我國可接受的較好比率是 :1。 它只把那些能夠迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)計(jì)算在內(nèi)一 般來說，速動(dòng)比率越高，一家公司償還其到期負(fù)債的能 力也就越強(qiáng)。 流動(dòng)比率具有誤導(dǎo)性，因?yàn)槠錈o法告訴我們企業(yè) 的流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、質(zhì)量和債務(wù)的償還期限。 標(biāo)準(zhǔn)值： ≥ 200% （公司標(biāo)準(zhǔn)） 沒有一條固定不變的規(guī)則來判斷一家企業(yè)的可 以接受的流動(dòng)性水平。 ? 一個(gè)單獨(dú)的比率數(shù)字只能提供關(guān)于一家企業(yè)的一點(diǎn)點(diǎn)信息 ? 各種比率必須被結(jié)合起來進(jìn)行分析，以補(bǔ)充其他類型的財(cái)務(wù)分析 ? 比率應(yīng)該被放到時(shí)間維度中來進(jìn)行分析，最好是分成幾個(gè)固定的時(shí)段，以便確定趨勢和連續(xù)性 ? 財(cái)務(wù)報(bào)表的準(zhǔn)確性和完整性對比率分析來說非常關(guān)鍵的 ? 比率可能只能描繪出一幅關(guān)于財(cái)務(wù)業(yè)績的不完 整圖象 ? 比率通常被分為幾個(gè)類型，這些類型劃分體現(xiàn) 著一些主要的財(cái)務(wù)分析概念 ? 商業(yè)銀行家所要考察的最重要的比率類型包括： 流動(dòng)性比率 杠桿比率 償債能力 營運(yùn)能力 盈利能力 發(fā)展能力 反映企業(yè)流動(dòng)性的財(cái)務(wù)比率 （ 1）流動(dòng) 比率 （ 2）速動(dòng)比率 （ 3） 現(xiàn)金比率 （ 1）流動(dòng)比率 流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 一種評估一家公司及時(shí)償還其到期負(fù)債能 力的近似標(biāo)準(zhǔn)。 Character 品德 Capital 資本 Conditions 經(jīng)營環(huán)境 Collateral 擔(dān)保 Capacity 能力 5C原則 三、財(cái)務(wù)分析－財(cái)務(wù)項(xiàng)目分析 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析 利潤表項(xiàng)目分析 現(xiàn)金流量表分析 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析 （ 1） 資產(chǎn)分析 （ 2）負(fù)債分析 （ 3）股東權(quán)益分析 （ 1）資產(chǎn)分析 應(yīng)收賬款：分布狀態(tài)、賬齡、應(yīng)收賬款抵押等 存貨：規(guī)模、保留時(shí)間、存貨的流動(dòng)性、有無 陳舊變質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)、存貨是否投保 固定資產(chǎn)：折舊提取、保險(xiǎn)、變現(xiàn)能力 投資：投資證券的合法性、流動(dòng)性和盈利性 （ 2）負(fù)債分析 第一、 MM理論和企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)點(diǎn) 第二、資產(chǎn)負(fù)債率和企業(yè)真正的負(fù)債狀況 （ 3）股東權(quán)益分析 資本市場利益矛盾的根源 凈資產(chǎn)和不同股東的利益之爭 企業(yè)上市和國有股東增值的過程 利潤表項(xiàng)目分析 衡量持續(xù)盈利能力 毛利率和營業(yè)利潤率 NOPAT(Net Operating Profit After Tax)的定義和應(yīng)用預(yù)測主營業(yè)務(wù)收入和毛利 投資現(xiàn)金流和募集資金投向分析 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流分析 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流分析 判斷企業(yè)現(xiàn)金流量是否足以償還債務(wù)，可以 通過兩個(gè)比率來判斷： ? 業(yè)務(wù)中的現(xiàn)金流量 /（紅利 +到期的長期負(fù)債） ? 業(yè)務(wù)中的現(xiàn)金流量 /（紅利 +到期的長期負(fù)債 +年 初短期負(fù)債余額） 四、財(cái)務(wù)分析－財(cái)務(wù)比率分析 財(cái)務(wù)比率是利用基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)經(jīng)過加工得 出反映某方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)，是財(cái)務(wù)比率分析 的基礎(chǔ)。 二、一般分析 信用一般分析是商業(yè)銀行為保證貸款的安全和盈利， 在貸款前對借款人的資信狀況進(jìn)行調(diào)查和評估。 第三節(jié) 借款人信用調(diào)查分析 一、信用分析的信息來源 二、一般分析 三、財(cái)務(wù)分析－財(cái)務(wù)項(xiàng)目分析 四、財(cái)務(wù)分析－財(cái)務(wù)比率分析 五、非財(cái)務(wù)因素分析 一、信用分析的信息來源 進(jìn)行直接調(diào)查 進(jìn)行間接調(diào)查 進(jìn)行直接調(diào)查 一是查閱檔案記錄，了解歷史信用檔案；二 是直接會見借款人，察言觀色、了解有關(guān)情 況；三是查看有關(guān)賬簿，各類報(bào)表的審核； 四是了解借款者的經(jīng)營、競爭、市場、以及 誠信等。 目標(biāo)利潤：銀行資本從每筆貸款中獲得的最低收 入。賬戶總收入：貸款利息、承 諾費(fèi)、利用客戶存款的投資收入、其他服務(wù)費(fèi)收 入。 試估算優(yōu)惠貸款的稅前收益率？并確定銀行的貸款利率？ 解： =貸款收入 +承諾費(fèi)收入 =400 20%+100 1% =81萬元 =可貸資金凈額 補(bǔ)償余額 +(補(bǔ)償余額 )法定存款準(zhǔn)備金要求 =400(400 20%+100 5%)+ [(400 20%+100 5%) 10%] = =81247。銀行要求客 戶必須有相當(dāng)于實(shí)際貸款額的 20%和未使用額的 5%的存款作 為補(bǔ)償余額。 案例 某客戶從銀行購買了 400萬元的信用承諾額 度，并提取了全部貸款，貸款利率為 15%，銀行 收取 1%的前端承諾費(fèi)用，而且客戶保有實(shí)際貸 款額度 10%的補(bǔ)償余額；如果法定存款準(zhǔn)備金率 為 10%，那么該行的稅前收益率是多少？ 銀行收入 =貸款利息 +承諾費(fèi)=400 15+400 1%=64（萬元） 補(bǔ)償余額 40萬元，上繳法定存款準(zhǔn)備金 4萬元， 銀行實(shí)際資金運(yùn)用額為 40040+4=364（萬元） 銀行稅前收益率為 64/364=% 案例 2 某客戶申請 500萬元的信用額度，實(shí)際使用 400萬元，利率 20% （合同）。 貼現(xiàn)利息 =票據(jù)面額 時(shí)間 貼現(xiàn)率 本利分期償還法 每期歸還本利 = 余額遞減計(jì)算法 每期歸還貸款本利 = nn iPF )1( ??放款時(shí)間利率本金本金 ??NoImag e利率）貸款時(shí)間用款時(shí)間（貸款余額貸款時(shí)間 用款時(shí)間貸款利率 ????貸款成本 — 收益分析 （ 1） 單筆貸款成本 — 收益分析 （ 2）客戶賬戶成本 — 利潤分析 （ 1） 單筆貸款成本 — 收益分析 主要步驟是：首先，在多種利率和費(fèi)用水平 下估算貸款所產(chǎn)生的所有收入；其次，估算 銀行運(yùn)用的資金凈額，最后，估算貸款的稅 前收益率。 把到期利息加入本金繼續(xù)計(jì)算利息的方法稱 為復(fù)利法 。 最普通 、 最簡單的計(jì)算利息方法 。 計(jì)算程序是： 129400－ 5000－ 6900= 117500 117500／ 800000= % 案例中定價(jià)分析 貸款定價(jià)分析 費(fèi)用 存款服務(wù)成本 10000元 貸款風(fēng)險(xiǎn)管理費(fèi)用 9000元 借入資金利息 （ 80萬 12%） 96000元 目標(biāo)利潤 (18% 10% 80萬 ) 14400 小計(jì) 129400元 說明在其他條件不變的情況下 ， 補(bǔ)償性存款余額從 10萬 下 降到 6萬 ， 貸款利率相應(yīng)地從 %上升到 % 。 計(jì)算 程序是 ： 129400－ 5000－ 11500= 112900 112900／ 800000= % 方案 B 方案 B：假定借款人保留在賬戶上的可用于投資的補(bǔ)償 性 余額 為 6萬元 。 在方案 A中 ， 銀行要彌補(bǔ)貸款各項(xiàng)成本并獲得 預(yù)期 收益 ， 除了收取貸款承諾費(fèi) 5000元和補(bǔ)償性存款 余額 的 投資收益 11500外 ， 還需要收取貸款 利息收入 112900元 。 我們考慮不同補(bǔ)償余額水平下貸款 利率 的 確定 。 案例 假如 ， 銀行正在審查一筆 1年期的 100萬元 流動(dòng)資金 貸款 申請 ， 并決定承諾這筆貸款 ， 同時(shí)以 %的 比 率 收取貸款承諾費(fèi) 。 （ 5）保留補(bǔ)償余額的定價(jià)法 這種方法是將借款人在銀行保留補(bǔ)償余額 看作是其貸款價(jià)格的的一個(gè)組成部分 ， 在考 慮借款人在銀行的補(bǔ)償余額的多少后決定貸 款利率的一種定價(jià)方法 。 （ 1－ 33%） =%。 案例 2 假定銀行通過比較負(fù)債成本率和資本金的預(yù)期 收益 率 ， 確定了 12%的股權(quán)收益率目標(biāo) ， 如果其邊際 稅率 為 33%， 那么 ， 該銀行的稅前股權(quán)收益率就可以 確定 為 %。 借款人使用貸款的資金 成本率 為 10%， 貸款管理成本為 2023元 ， 已 使用 的資金 凈額 占 分 配 貸款資金的 8%， 假定借款人使用的貸款 資金凈 額 等于 未 歸還的貸款余額 （ 即 100萬元 ） ， 運(yùn)用 上述的 定價(jià) 公式 可 得 ： （ 12% 1000000－ 10% 1000000－ 2023） /8% 1000000 =% 即該筆貸款的稅前預(yù)期收益率為 %。 稅 前產(chǎn)權(quán)資本 （ 目標(biāo) ） 收益率 =（ 貸款收益－貸款 費(fèi)用 / 應(yīng) 攤產(chǎn)權(quán)資本 其中 ：貸款收益 =貸款利息收益 +貸款管理手續(xù)費(fèi) 貸款 費(fèi)用 =借款者使用的非股本資金成本 +辦理貸款 的 服務(wù) 和收貸費(fèi)用 。 優(yōu)惠利率水 平 優(yōu)惠加數(shù) 優(yōu)惠乘數(shù) 風(fēng)險(xiǎn)等級 A+1% 風(fēng)險(xiǎn)等級 B+2% 風(fēng)險(xiǎn)等級 A % 風(fēng)險(xiǎn)等級 B % 6% 8% 10% 7% 9% 11% 8% 10% 12% % % 11% % % 12% （ 4） 目標(biāo)收益率定價(jià)法 這是根據(jù)銀行貸款的目標(biāo)收益率來確定貸款價(jià)格的 方 法 。 優(yōu)惠加數(shù)是在優(yōu)惠利率的基礎(chǔ)上加上若干百分點(diǎn)而 形成的利率，優(yōu)惠乘數(shù)則是在優(yōu)惠利率的基礎(chǔ)上乘 以一個(gè)系數(shù)而形成的利率?？蛻艨梢詮你y行認(rèn)可利率表中選擇基礎(chǔ)利率，也可以選擇到期日。這種定價(jià)方法允許借款額超過某一最低限額（如 30萬到 50萬）的借款人，在幾種基礎(chǔ)利率中選擇，以決定該筆貸款的利率和展期期限。 即： 貸款利率 =資金的邊際成本率 +貸款的經(jīng) 營費(fèi)用率 +風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) +合理的利潤率 這種定價(jià)方法在于不考慮承諾費(fèi)、服務(wù)費(fèi) 和補(bǔ)償余額等因素，貸款價(jià)格主要依據(jù)資金 總成本及一定的利潤目標(biāo)來確定。我們假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利率為 r1, 貸款利率為 r2,貸款違約概率為 d,貸款風(fēng)險(xiǎn)與價(jià) 格之間的關(guān)系可以表示為 : (1+ r2)(1d)=1+r1, 則 r2= [(1+ r1)/(1d) ]1 (6)其他因素 如銀行與客戶的關(guān)系、信貸市場的競爭程 度、客戶的利益等。 (5)貸款風(fēng)險(xiǎn)程度 任何貸款都會有一定的違約風(fēng)險(xiǎn) ,貸款的定 價(jià)要有助于對這類風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。所以 , 貸款的合適價(jià)格 ,要有助于銀行目標(biāo)收益率的 實(shí)現(xiàn)。國際 上主要參照倫敦銀行同業(yè)拆放利率 (LIBOR) 作為放款的基準(zhǔn)利率。 (2