國際金融06-文庫吧資料
2025-02-13 19:46本頁面
【正文】 萬英鎊現(xiàn)匯 ， 為了避免 3個月后英鎊匯率下跌的風(fēng)險 ， 他在買進(jìn)英鎊現(xiàn)匯的同時 ， 賣出一筆 1萬英鎊期匯 。 3/5/2023 26 第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險管理 調(diào) /掉期交易 外匯交易者在買進(jìn)或賣出即期外匯的同時 ， 賣出或買進(jìn)遠(yuǎn)期外匯的交易活動 。 ? 套利是否可以獲利的 判斷公式 如下： 12112 12)( RRRmrrIA ?????應(yīng)用舉例 3/5/2023 25 第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險管理 拋補(bǔ)套利應(yīng)用舉例 紐約和蘇黎世銀行短期存款年利率分別為 6％ (r1)和 10％ (r2)， 即期匯率： USD1＝ ， 3個月的調(diào)期率為 100/120， 計算 3個月期 (m)USD對 SFR的套利是否有收益 ？ ① 3個月期 USD對 SFR買入?yún)R率 (R2)為： USD1＝+＝ ； ②將①代入公式并計算為 ％【 (10%6%) 3/12+()/】。 3/5/2023 24 第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險管理 拋補(bǔ)套利 ? 套利交易的可行性取決于 兩國貨幣利率的差異 和 對沖交易費(fèi)用 兩因素 。 ? ⑵ 拋補(bǔ)套利 (Covered Interest Arbitrage) (P124～ 126) 套利者在把資金由利率較低的國家貨幣轉(zhuǎn)向利率較高的國家貨幣的同時，在外匯市場上賣出投資期限相同的遠(yuǎn)期高利貨幣，以避免風(fēng)險的交易活動 。 ? ⑴ 不拋補(bǔ)套利 (Uncovered Interest Arbitrage)(P124…… ) 套利者將資金由利率較低的國家貨幣轉(zhuǎn)移到利率較高的國家貨幣 ， 以便賺取利差收益的外匯交易活動 。 ? New York: EUR/USD= ? Paris: EUR/GBP= ? London: GBP/USD= ? 則 EUR/GBP=， 因與 Paris市場的實際匯率不一致，故可套匯 。 ? New York: EUR/USD=? Paris: EUR/GBP=? London: GBP/USD=? 匯率連乘法 ：換算成直接標(biāo)價法下賣出價的連乘積為 ≠1， 可套匯 。 套 匯 交 易 的 方 式 地點(diǎn)套匯 時間套匯 /調(diào)期 利率套匯 /套利 直接套匯 間接套匯 利用兩個外匯市場、同種貨幣 的匯率差異，在匯率低的市場 買進(jìn)，而在匯率高的市場賣出， 借此賺取差價收益的外匯業(yè)務(wù) 。 3/5/2023 21 第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險管理 套匯交易 ? 套匯交易 ： 為獲取匯率差價而從事的外匯交易 。 定期交易： 預(yù)先約定交割的確切期限 ， 到期必須在兩個營業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割的外匯交易方式 。1=$ Q: 美元 3個月升水？ 123100?????????USDGBP 英國銀行動用GBP10,000存放紐約市場的利息損失？ 3100 0 GBPGBP ???? 4782 6xUSD xGB P1USD 1960 0GB P100 62. 5??? 3個月期 英鎊與美元的遠(yuǎn)期匯率？ 遠(yuǎn)期匯率、即期匯率與利率 (利差 )的內(nèi)在聯(lián)系？ 遠(yuǎn)期匯率與利率關(guān)系 舉例說明 3/5/2023 20 第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險管理 遠(yuǎn)期外匯交易的類型 ? 按交易對象： “ 商業(yè)性被動交易 ” 和 “ 金融性主動交易 ” 。 ? 舉例 如下 3/5/2023 17 第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險管理 遠(yuǎn)期匯率的計算舉例 貨 幣 即期匯率 一個月期 三個月期 六個月期 USD/GBP 39/36 123/119 248/243 SFR/USD 52/50 134/131 234/229 JPY/USD 27/32 80/85 157/167 USD對 GBP一個月期匯率為 ； USD對 SFR三個月期匯率為 ； USD對 JPY六個月期匯率為 ； 3/5/2023 18 第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險管理 遠(yuǎn)期匯率與利率的 關(guān)系 ? ① 其它條件不變 ， 兩種貨幣之間利率水平較低的貨幣 ， 其遠(yuǎn)期匯率為升水 ， 較高的貨幣為貼水； ? ② 遠(yuǎn)期匯率和即期匯率的差異 ， 決定于兩種貨幣的利率
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