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2025-02-07 19:46 本頁(yè)面
【正文】 ⑶這種行為稱作 套利交易 （抵補(bǔ)套利） 。 ? 簡(jiǎn)述 外匯交易風(fēng)險(xiǎn)及其管理 。 ? 外匯經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理 主要采用 “ 多樣化原則 (策略 )” 來(lái)進(jìn)行防范或管理 。 ? ⑷ 流入的外幣與流出的外幣幣種 、 金額均相同而時(shí)間不同 ，則 只有 “ 時(shí)間風(fēng)險(xiǎn) ” 而無(wú) “ 價(jià)值風(fēng)險(xiǎn) ” 。 3/5/2023 33 第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 外匯風(fēng)險(xiǎn)的 構(gòu)成要素 及其相互間 關(guān)系 ? 凡是外匯風(fēng)險(xiǎn) ， 一般包括三個(gè)因素： 本幣 、 外幣 和 時(shí)間 。 這里多指涉及到 “ 功能貨幣 ” 與 “ 記賬貨幣 ” 的不一致及不同時(shí)期折算比價(jià) （ 匯率 ） 變動(dòng)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題 。 交易風(fēng)險(xiǎn)又可細(xì)分為“ 買(mǎi)賣(mài)風(fēng)險(xiǎn) ”和“ 交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn) ”。 它是一種 流量風(fēng)險(xiǎn) ， 是國(guó)際企業(yè) 最主要 的外匯風(fēng)險(xiǎn) 。 外匯期權(quán)交易的 特點(diǎn) （ P131） 、 類型 （ P131～ 132） 及不足之處 …… 3/5/2023 28 第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 167。 若當(dāng)時(shí)即期匯率為：英鎊 1＝美元 ， 3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為貼水 ?？梢?jiàn)， 如果把 USD兌換成 SFR，并投向蘇黎世是可以獲取收益的 。 又稱 補(bǔ)償性套利 、 抵補(bǔ)套利 等。 3/5/2023 23 第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 套利交易 利用不同國(guó)家 /地區(qū)的短期利率差異 ， 將資金由利率較低的國(guó)家轉(zhuǎn)向利率較高的國(guó)家 ， 從利差中獲取盈利的外匯交易 。 3/5/2023 22 第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 間接套匯 (P122～ 123) ? 利用三個(gè)或三個(gè)以上的不同外匯市場(chǎng)之間的匯率差異 ， 賤買(mǎi)貴賣(mài) ， 借此賺取差價(jià)收益的外匯業(yè)務(wù) (交易 )。 擇期交易： 外匯交易的一方在成交后的第３個(gè)營(yíng)業(yè)日起到約定的期限內(nèi)任何一個(gè)營(yíng)業(yè)日 ， 要求交易的另一方按照約定的遠(yuǎn)期匯率進(jìn)行交割的遠(yuǎn)期外匯交易 。 ? ? ? ? %10012 ?? ?? 月數(shù)即期匯率 水?dāng)?shù)字貼升水年率貼升3/5/2023 19 第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 紐約市場(chǎng)年利率為 % 倫敦市場(chǎng)年利率為 % 即期匯率： 163。 調(diào)期率 (即遠(yuǎn)期差價(jià) )通常以 “ 點(diǎn)數(shù) ” 表示 ， 一個(gè)點(diǎn)數(shù)的匯率差表明匯率變動(dòng)萬(wàn)分之一個(gè)貨幣單位 。 ? 遠(yuǎn)期匯率的標(biāo)價(jià) ? 遠(yuǎn)期匯率與利率的關(guān)系 ? 遠(yuǎn)期外匯交易的 類型 外匯交易 3/5/2023 14 第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 遠(yuǎn)期外匯交易參與者及其目的 ?⑴ 貿(mào)易商 ：避免國(guó)際貿(mào)易中匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)； ?⑵ 資金借貸者 ：防止資金借貸中的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)； ?⑶ 外匯銀行 ：防止經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)過(guò)程中的匯率風(fēng)險(xiǎn)； ?⑷ 投機(jī)者 ：取得投機(jī)利潤(rùn) 。 外匯交易 3/5/2023 12 第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 即期匯率的報(bào)價(jià)依據(jù)與特點(diǎn) ?報(bào)價(jià)依據(jù) ? ⑴ 正在運(yùn)行的其他國(guó)際外匯市場(chǎng)的行情 ； ? ⑵ 國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì) 、 政治及軍事等領(lǐng)域的最新動(dòng)態(tài) ； ? ⑶ 報(bào)價(jià)行現(xiàn)時(shí)的外匯頭寸分布情況及其經(jīng)濟(jì)意圖 。 如 外匯投資者或稱投機(jī)者利用匯率的漲跌以 獲取匯差 的外匯交易。 如 應(yīng)付進(jìn)出口貿(mào)易、投標(biāo)、海外工程承包、國(guó)際旅游、跨國(guó)留學(xué)等的外匯結(jié)算或歸還外匯貸款 。 外匯交易 3/5/2023 9 第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 即期外匯交易的含義與目的 即期外匯交易 ： 外匯買(mǎi)賣(mài)雙方以當(dāng)天的匯價(jià) (即期匯率 )成交后，原則上在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯買(mǎi)賣(mài)活動(dòng) (業(yè)務(wù) )。 ?外匯市場(chǎng)的 類型 ： ⑴ 有形 與 無(wú)形 外匯市場(chǎng) ； ⑵ 地區(qū)性 和 國(guó)際性 外匯市場(chǎng) ； ⑶ 廣義 的和 狹義 的外匯市場(chǎng) ； ⑷ 官方 外匯市場(chǎng) 、 自由 外匯市場(chǎng)和 外匯 黑市 外匯市場(chǎng) 3/5/2023 6 第六章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 外匯市場(chǎng)的構(gòu)成及功能 ?主要構(gòu)成 （ 參與者 ） ? ⑴ 商業(yè)銀行 (主要是外匯銀行 — Foreign Exchange Bank) ? ⑵ 外匯經(jīng)紀(jì)人 ( F o r e i g n Exchange Broker) ? ⑶ 中央銀行 (Central Bank) ? ⑷ 顧客 (客戶 — Client， 最終外匯供求者 ) ?基本功能 ? ⑴ 提供支付手段 ， 實(shí)現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)力的國(guó)際轉(zhuǎn)移； ? ⑵ 實(shí)現(xiàn)資金融通 ， 調(diào)節(jié)外匯供求 ， 促進(jìn)
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