上課用第三篇匯率風險管理-文庫吧資料
2025-01-31 06:16本頁面
【正文】 l不同折算方法使用的匯率第 10章 匯 率 風險的計量l折算風險舉例第 10章 匯 率 風險的計量報告期 英國子公司的當?shù)厥找鎴蟾嫫谟㈡^的加權平均匯率折算后英國子公司的人民幣收益第一年 10 000 000 157 100 000第二年 10 000 000 120 400 000? 假設某美國跨國公司的一家子公司資產(chǎn)負債表資產(chǎn)額為 200萬歐，負債額 100萬歐，權益為 100萬歐，合并時，歐元現(xiàn)時匯率$,由于資產(chǎn)和負債折算匯率用 $,而權益用歷史匯率 $,這樣賬面上會有 100萬 （ $$)=20萬的折算損失。其預測的利潤如表 ： （單位：百萬）美國業(yè)務 加拿大業(yè)務銷售收入原材料成本營業(yè)費用利息費用現(xiàn)金流量$$$207C$4C$20010C$206l A公司希望確定其利潤相關項目在一定期間內(nèi)如何受三種可能的加拿大匯率值的影響 ：（ 1） ； （ 2） ； （ 3） 。通過觀察利潤表盈利預測值如何隨備選的匯率值改變，企業(yè)就能確定匯率變動對利潤及現(xiàn)金流量的影響。? 因此在 19992023年，許多貨幣相對美元貶值但相對日元升值時，凱特公司的業(yè)績因為外國需求量的下降而出現(xiàn)下滑。而美元走強時則相反。二、交易風險分析l以外幣計算的賒購或賒銷l以外幣償付的資金借貸第 10章 匯 率 風險的計量交易風險? 交易與交易風險交易（以外匯計價）外匯升值 外匯貶值出口（應收賬款）進口（應付賬款）借款投資l計量交易風險的步驟：l確定各外幣預計的流入量或流出量凈額l估計匯率變化幅度內(nèi)本幣變化范圍 — 初步估計不同幣種的交易風險程度l分析匯率變化的相關性 — 找出不同幣種間可抵銷的交易風險l綜合分析公司總體交易風險第 10章 匯 率 風險的計量l “ 凈 ” 現(xiàn)金流量帶來的交易風險貨幣 總流入量 總流出量 凈流入或凈流出 預期匯率 以美元計量的凈流入或流出加拿大元新加坡元瑞典克朗瑞士法郎C$2023000S$10000000SKr100000000SF1000000C$6000000S$12023000SKr60000000SF6000000C$4000000（流出）S$2023000 （流出）SKr40000000 （流入）SF5000000 （流出）$$$$$3202300 （流出）$1000000 （流出）$4000000 （流入）$3000000 （流出）舉例：美國 B跨國公司估計出下個期間的合并現(xiàn)金流量，如下表 ：貨幣 凈流入或凈流出 期末匯率的可能范圍美元凈流入或流出可能范圍（據(jù)匯率可能范圍計算）加拿大元新加坡元瑞典克朗瑞士法郎C$4000000（流出）S$2023000 （流出）SKr40000000 （流入）SF5000000 （流出）$~ $$~ $$~ $$~ $$3160000 ~ $3240000 （流出）$960000 ~ $1040000 （流出）$3600000 ~ $4400000 （流入）$2800000 ~ $3202300 （流出）表 估計 B公司的凈流入量或凈流出量范圍第 10章 匯 率 風險的計量l幣值變化帶來的交易風險l舉例：幣種 期 間19721996 19721985 19861996英國英鎊加拿大元法國法郎德國馬克日 元瑞士法郎表 匯率波動的標準差第 10章 匯 率 風險的計量l幣值的可變性l貨幣相關帶來的交易風險 （ 1）貨幣相關關系的計量 （ 2）匯率變動情形第 10章 匯 率 風險的計量 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12貨幣 Y貨幣 X貨幣 Z貨幣對美元的月度變化百分比0貨幣變動情形示意圖第 10章 匯 率 風險的計量l貨幣相關關系l評估交易風險的一個實例貨幣 凈流入或凈流出加拿大元新加坡元瑞典克朗瑞士法郎C$4000000（流入）S$2023000 （流出）SKr40000000 （流出）SF5000000 （流出）舉例：波士頓公司的交易風險第 10章 匯 率 風險的計量三、經(jīng)濟風險分析影響公司本國貨幣流入量的交易本國銷售（相對于在本國市場上的外國競爭者而言）以本國貨幣標價的出口以外幣標價的出口對外投資的利息收入影響公司本國貨幣流出量的交易公司以本國貨幣標價進口的原材料以外幣標價進口的原材料所欠外債的利息表 匯率波動的經(jīng)濟風險第 10章 匯 率 風險的計量l本國貨幣升值的經(jīng)濟風險影響公司本國貨幣流入量的交易本國銷售（相對于在本國市場上的外國競爭者而言）以本國貨幣標價的出口以外幣標價的出口對外投資的利息收入影響公司本國貨幣流出量的交易公司以本國貨幣標價進口的原材料以外幣標價進口的原材料所欠外債的利息表
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