上課用第三篇匯率風(fēng)險(xiǎn)管理-資料下載頁
2025-01-27 06:16本頁面
【正文】 成本合計(jì)（ 7）營業(yè)費(fèi)用：利息費(fèi)用：（ 8）美國（ 9)加拿大（ 10）合計(jì)（ 11）稅前美元現(xiàn)金流量$C$4= $$ C$200=$$$C$10=$$$C$4= $$ C$200=$$$C$10=$$$C$4= $$ C$200=$$$C$10=$$初始經(jīng)營結(jié)構(gòu)下匯率變動(dòng)對(duì)收益的影響? 業(yè)務(wù)重組包括 :?增加或減少在國外市場(chǎng)的銷售額；?增加或降低對(duì)外國供應(yīng)商的依賴；?新建或關(guān)閉外國工廠；?增加或減少外幣債務(wù) . 如何通過業(yè)務(wù)重組降低經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理曼迪斯尼公司的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)? 曼迪斯尼公司可以通過以下措施降低經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：– 增加對(duì)加拿大的銷貨 。 – 減少對(duì)加拿大供應(yīng)商的依賴程度；– 減少對(duì)加拿大銀行的負(fù)債。 匯率情形： C$=初始經(jīng)營結(jié)構(gòu) 建議經(jīng)營結(jié)構(gòu)銷售收入：原材料成本和營業(yè)費(fèi)用：利息費(fèi)用：兩種經(jīng)營結(jié)構(gòu)下匯率變動(dòng)對(duì)收益的影響（ 7）營業(yè)費(fèi)用 $ $ （ 1）美國 $ $ （ 2）加拿大 C$4= C$20= （ 3）合計(jì)（以美元） $ $（ 4）美國 $ $（ 5）加拿大 C$200= C$100= （ 6）原材料成本合計(jì)（以美元） $ $ （ 8）美國 $ $ （ 9）加拿大 C$10= C$5= （ 10）合計(jì)（以美元） $ $ （ 11）稅前美元現(xiàn)金流 $ $ 匯率情形C$= C$= C$=銷售收入：（ 1）美國（ 2）加拿大（ 3）合計(jì)原材料成本和營業(yè)費(fèi)用：（ 4）美國（ 5）加拿大（ 6）原材料成本合計(jì)（ 7）營業(yè)費(fèi)用：利息費(fèi)用：（ 8）美國（ 9)加拿大（ 10）合計(jì)（ 11）稅前美元現(xiàn)金流量$C$20= $$ C$100=$$$C$5=$$$C$20= $$ C$100=$$$C$5=$$$C$20= $$ C$100=$$$C$5=$$建議經(jīng)營結(jié)構(gòu)下匯率變動(dòng)對(duì)收益的影響經(jīng)營對(duì)匯率波動(dòng)的敏感度明顯降低了經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理? 多元化經(jīng)營安排? 企業(yè)經(jīng)營重構(gòu)經(jīng)營類型 外幣對(duì)現(xiàn)金流入有更大影響時(shí)建議的行動(dòng)外幣對(duì)現(xiàn)金流出有更大影響時(shí)建議的行動(dòng)以外幣單位銷售 減少外國銷售 增加國外銷售依賴國外物料 增加國外物料訂購 減少國外物料訂購債務(wù)結(jié)構(gòu)中部分是外幣債務(wù)債務(wù)重組以增加外幣償債債務(wù)重組以減少外幣償債案例：經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)套期保值? 賽威公司的兩難困境? 評(píng)估經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)? 評(píng)估每個(gè)子公司的風(fēng)險(xiǎn)? 確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)來源? 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)套期保值的可能戰(zhàn)略 :– 計(jì)價(jià)政策；– 遠(yuǎn)期合約套期保值；– 從外國供應(yīng)商采購原材料；– 外國資本融資– 調(diào)整其他子公司的經(jīng)營賽威公司的套期保值方案？來看本田公司是如何降低經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的？u日本本田車的主要出口地之一是美國，當(dāng)日元對(duì)美元走強(qiáng)時(shí)，美國人購買本田車的美元成本會(huì)增加，因而導(dǎo)致購買需求降低。為了應(yīng)對(duì)，日本本田企業(yè)在美國建立工廠生產(chǎn)銷售，這樣在美國生產(chǎn)以美元銷售，既回避了可能的貿(mào)易限制，又降低了匯率的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。u本田的英國子公司也曾用 “重構(gòu)業(yè)務(wù) ”來降低經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)歐元對(duì)英鎊貶值時(shí)，歐洲客戶減少了對(duì)本田英國子公司產(chǎn)品的購買需求。因此，本田英國公司把供應(yīng)商來源從英國轉(zhuǎn)移到歐元區(qū)國家。從而創(chuàng)造了一定的風(fēng)險(xiǎn)抵消效應(yīng)。雅芳亞洲戰(zhàn)略? 雅芳對(duì)其貨幣風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值的方法主要是：在出售其產(chǎn)品的市場(chǎng)上購買全部的原材料和在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)。如在中國、印尼、菲律賓和日本等國家建立化妝品工廠。并借入當(dāng)?shù)刎泿艦楫?dāng)?shù)亟?jīng)營融資。? 在亞洲金融危機(jī)期間，雅芳管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的策略主要包括：– 亞洲的分支機(jī)構(gòu)匯回所得的時(shí)間由每月改為每周– 出售等值于 5000萬美元的五種亞洲貨幣對(duì)美元的遠(yuǎn)期，期間長達(dá) 15個(gè)月。– 業(yè)務(wù)方面，在亞洲地區(qū)增大營銷投入。同時(shí)盡可能購進(jìn)當(dāng)?shù)卦牧?，以與依賴進(jìn)口原材料的競(jìng)爭(zhēng)者競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)還計(jì)劃通過亞洲工廠來為美國銷售的產(chǎn)品提供原材料。（即增大在弱幣國家的生產(chǎn)和成本支出）三、折算風(fēng)險(xiǎn)的管理– 用遠(yuǎn)期合約對(duì)折算風(fēng)險(xiǎn)套期保值– 對(duì)折算風(fēng)險(xiǎn)套期保值的局限性演講完畢，謝謝觀看！
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