上課用第三篇匯率風險管理(已改無錯字)
2023-02-15 06:16:47 本頁面
【正文】 公司會受到有利影響。而美元走強時則相反。公司的主要競爭對手日本的小松公司的出口以日元標價。? 因此在 19992023年，許多貨幣相對美元貶值但相對日元升值時，凱特公司的業(yè)績因為外國需求量的下降而出現下滑。l跨國公司的經濟風險l經濟風險的計量l （ 1）利潤對匯率的敏感度 把現金流量劃分為利潤表中的不同項目，依據匯率預測值主觀地預計每個利潤表項目，然后，考慮備選的可能匯率，修正利潤表項目的預測值。通過觀察利潤表盈利預測值如何隨備選的匯率值改變，企業(yè)就能確定匯率變動對利潤及現金流量的影響。第 10章 匯 率 風險的計量l 例： A公司是一家在加拿大有部分業(yè)務的美國公司，在美國的銷售收入以美元計價，而在加拿大的銷售收入以加拿大元計價。其預測的利潤如表 ： （單位：百萬）美國業(yè)務 加拿大業(yè)務銷售收入原材料成本營業(yè)費用利息費用現金流量$$$207C$4C$20010C$206l A公司希望確定其利潤相關項目在一定期間內如何受三種可能的加拿大匯率值的影響 ：（ 1） ； （ 2） ； （ 3） 。 匯率情形C$= C$= C$=銷售收入：（ 1）美國（ 2）加拿大（ 3）合計原材料成本和營業(yè)費用：（ 4）美國（ 5）加拿大（ 6）原材料成本合計（ 7）營業(yè)費用：利息費用：（ 8）美國（ 9)加拿大（ 10）合計（ 11）稅前美元現金流量$C$4= $$ C$200=$$$C$10=$$$C$4= $$ C$200=$$$C$10=$$$C$4= $$ C$200=$$$C$10=$$l （ 2）現金流量對匯率的敏感度 回歸分析其中： PCFt：在 t期以企業(yè)本國貨幣計量的考慮通貨膨脹 后的現金變動百分比； et： t期匯率變動百分比； ：隨機誤差； a0：截距； a1：斜率相關系數。 第 10章 匯 率 風險的計量四、折算風險分析l折算風險重要嗎？ l決定折算風險的因素l不同折算方法使用的匯率第 10章 匯 率 風險的計量l折算風險舉例第 10章 匯 率 風險的計量報告期 英國子公司的當地收益報告期英鎊的加權平均匯率折算后英國子公司的人民幣收益第一年 10 000 000 157 100 000第二年 10 000 000 120 400 000? 假設某美國跨國公司的一家子公司資產負債表資產額為 200萬歐，負債額 100萬歐，權益為 100萬歐，合并時，歐元現時匯率$,由于資產和負債折算匯率用 $,而權益用歷史匯率 $,這樣賬面上會有 100萬 （ $$)=20萬的折算損失。? 海爾 (美國 )于 5月 15日在當地購入一批價值20萬美元的零部件，至今仍未出庫使用。購入時匯率 US$1=RMB165。由于人民幣匯率改革，會計決算日匯率 US$1＝RMB165。請計算母公司合并報表時該筆存貨的折算風險。第 11章 交易風險的管理l比較常用的應付項目交易風險套期保值方法；l比較常用的應收項目交易風險套期保值方法；l說明如何對長期的交易風險進行套期保值；l套期保值方法不可取時其他降低交易風險的方法一、交易風險的管理l三項任務：l測定交易風險的程度；l判斷是否對該風險進行套期保值；l各種套期保值方法的選擇。? 套期保值方法包括 :–期貨合同套期保值；–遠期合約套期保值；–貨幣市場套期保值；–貨幣期權套期保值 .? 跨國公司通過比較每一種套期保值方法所預計的現金流量進行方法選擇。 規(guī)避應付項目的交易風險l科曼公司是美國一家跨國公司；l一年后需要 10萬歐元支付貨款；l當前歐元的即期匯率為 ，一年期遠期匯率為 美元（期貨合同匯率同此）；l歐元一年期存款利率 5%，美元一年期貸款利率 8%；l一年后歐元兌美元的即期匯率預測結果： （ 20%的可能性）； （ 70%的可能性）； （ 10%的可能性）；l到期日為一年后的歐元買入期權執(zhí)行價為 ，期權費為每單位 套期保值方法的選擇： 規(guī)避應收項目的交易風險l威娜公司是美國一家跨國公司；l六個月后收到 20萬瑞士法郎貨款；l當前的即期匯率為 ， 6個月的遠期匯率為 元（期貨合同匯率同此）；l瑞士法郎 6個月貸款利率 3%，美元 6個月期限內的利率為 2%；l6個月后瑞士法郎兌美元的即期匯率預測結果： （ 30%的可能性）； （ 40%的可能性）； （ 30%的可能性）；l到期日為 6個月后的瑞士法郎賣出期權執(zhí)行價為 ，期權費為每單位 。套期保值方法的選擇：二、經濟風險的管理 匯率情形C$= C$= C$=銷售收入：（ 1）美國（ 2）加拿大（ 3）合計原材料成本和營業(yè)費用：（ 4）美國（ 5）加拿大（ 6）原材料
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