上課用第三篇匯率風(fēng)險(xiǎn)管理(編輯修改稿)
2025-02-14 06:16 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 關(guān)？ 是否重要？l為什么外匯風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)相關(guān)？ 第 10章 匯 率 風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金交易價(jià)值受匯率波動(dòng)影響的程度。匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值的影響程度?？鐕?guó)公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表所面臨的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。二、交易風(fēng)險(xiǎn)分析l以外幣計(jì)算的賒購(gòu)或賒銷(xiāo)l以外幣償付的資金借貸第 10章 匯 率 風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量交易風(fēng)險(xiǎn)? 交易與交易風(fēng)險(xiǎn)交易（以外匯計(jì)價(jià)）外匯升值 外匯貶值出口（應(yīng)收賬款）進(jìn)口（應(yīng)付賬款）借款投資l計(jì)量交易風(fēng)險(xiǎn)的步驟：l確定各外幣預(yù)計(jì)的流入量或流出量?jī)纛~l估計(jì)匯率變化幅度內(nèi)本幣變化范圍 — 初步估計(jì)不同幣種的交易風(fēng)險(xiǎn)程度l分析匯率變化的相關(guān)性 — 找出不同幣種間可抵銷(xiāo)的交易風(fēng)險(xiǎn)l綜合分析公司總體交易風(fēng)險(xiǎn)第 10章 匯 率 風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量l “ 凈 ” 現(xiàn)金流量帶來(lái)的交易風(fēng)險(xiǎn)貨幣 總流入量 總流出量 凈流入或凈流出 預(yù)期匯率 以美元計(jì)量的凈流入或流出加拿大元新加坡元瑞典克朗瑞士法郎C$2023000S$10000000SKr100000000SF1000000C$6000000S$12023000SKr60000000SF6000000C$4000000（流出）S$2023000 （流出）SKr40000000 （流入）SF5000000 （流出）$$$$$3202300 （流出）$1000000 （流出）$4000000 （流入）$3000000 （流出）舉例：美國(guó) B跨國(guó)公司估計(jì)出下個(gè)期間的合并現(xiàn)金流量，如下表 ：貨幣 凈流入或凈流出 期末匯率的可能范圍美元凈流入或流出可能范圍（據(jù)匯率可能范圍計(jì)算）加拿大元新加坡元瑞典克朗瑞士法郎C$4000000（流出）S$2023000 （流出）SKr40000000 （流入）SF5000000 （流出）$~ $$~ $$~ $$~ $$3160000 ~ $3240000 （流出）$960000 ~ $1040000 （流出）$3600000 ~ $4400000 （流入）$2800000 ~ $3202300 （流出）表 估計(jì) B公司的凈流入量或凈流出量范圍第 10章 匯 率 風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量l幣值變化帶來(lái)的交易風(fēng)險(xiǎn)l舉例：幣種 期 間19721996 19721985 19861996英國(guó)英鎊加拿大元法國(guó)法郎德國(guó)馬克日 元瑞士法郎表 匯率波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差第 10章 匯 率 風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量l幣值的可變性l貨幣相關(guān)帶來(lái)的交易風(fēng)險(xiǎn) （ 1）貨幣相關(guān)關(guān)系的計(jì)量 （ 2）匯率變動(dòng)情形第 10章 匯 率 風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12貨幣 Y貨幣 X貨幣 Z貨幣對(duì)美元的月度變化百分比0貨幣變動(dòng)情形示意圖第 10章 匯 率 風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量l貨幣相關(guān)關(guān)系l評(píng)估交易風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)實(shí)例貨幣 凈流入或凈流出加拿大元新加坡元瑞典克朗瑞士法郎C$4000000（流入）S$2023000 （流出）SKr40000000 （流出）SF5000000 （流出）舉例：波士頓公司的交易風(fēng)險(xiǎn)第 10章 匯 率 風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量三、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)分析影響公司本國(guó)貨幣流入量的交易本國(guó)銷(xiāo)售（相對(duì)于在本國(guó)市場(chǎng)上的外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)者而言）以本國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)的出口以外幣標(biāo)價(jià)的出口對(duì)外投資的利息收入影響公司本國(guó)貨幣流出量的交易公司以本國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)進(jìn)口的原材料以外幣標(biāo)價(jià)進(jìn)口的原材料所欠外債的利息表 匯率波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)第 10章 匯 率 風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量l本國(guó)貨幣升值的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)影響公司本國(guó)貨幣流入量的交易本國(guó)銷(xiāo)售（相對(duì)于在本國(guó)市場(chǎng)上的外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)者而言）以本國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)的出口以外幣標(biāo)價(jià)的出口對(duì)外投資的利息收入影響公司本國(guó)貨幣流出量的交易公司以本國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)進(jìn)口的原材料以外幣標(biāo)價(jià)進(jìn)口的原材料所欠外債的利息表 匯率波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)本國(guó)貨幣升值對(duì)交易的影響減少減少減少減少無(wú)變化減少減少第 10章 匯 率 風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量l本國(guó)貨幣貶值的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)影響公司本國(guó)貨幣流入量的交易本國(guó)銷(xiāo)售（相對(duì)于在本國(guó)市場(chǎng)上的外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)者而言）以本國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)的出口以外幣標(biāo)價(jià)的出口對(duì)外投資的利息收入影響公司本國(guó)貨幣流出量的交易公司以本國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)進(jìn)口的原材料以外幣標(biāo)價(jià)進(jìn)口的原材料所欠外債的利息表 匯率波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)本國(guó)貨幣升值對(duì)交易的影響減少減少減少減少無(wú)變化減少減少本國(guó)貨幣貶值對(duì)交易的影響增加增加增加無(wú)變化增加增加增加第 10章 匯 率 風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量l間接經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)l國(guó)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)第 10章 匯 率 風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量凱特彼勒（ caterpillar）公司的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)? 凱特彼勒公司的銷(xiāo)售收入嚴(yán)重依賴(lài)出口。美元走弱時(shí)，
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