chpt010-資本性投資決策-文庫吧資料
2025-01-24 14:50本頁面
【正文】 9,920 349,840 4 349,840 % 99,920 249,920 5 249,920 % 71,440 178,480 6 178,480 % 71,440 107,040 7 107,040 % 71,440 35,600 8 35,600 % 35,600 0 Klein Yuan Copyright 169。 8年后，這項設(shè)備的實際價值大約是它成本的 20％ ? 適用的稅率為 34％，必要報酬率為 15％ Klein Yuan Copyright 169。此后，每一年年末的總營運資本是該年銷售收入的15％。 GUANGDONG University of Business Studies 1013 案例： MMCC公司 ? MMCC公司正在研究一種電動絞碎枝葉，并在木屑覆蓋在樹木根部的新機器。 GUANGDONG University of Business Studies 1011 深入講解：凈營運資本 ? 方法一：沒有稅收，也沒有折舊 總現(xiàn)金流量＝經(jīng)營現(xiàn)金流量－凈營運資本變動－凈資本性支出 ＝ 190美元－（－ 25美元）－ 0美元 ＝ 215美元 ? 方法二：現(xiàn)金收入與現(xiàn)金成本的角度 現(xiàn)金流量＝現(xiàn)金流入－現(xiàn)金流出 ＝（ 500美元－ 30美元）－（ 310美元－ 55美元） ＝（ 510美元 310美元）－（ 30美元－ 55美元） ＝經(jīng)營現(xiàn)金流量－凈營運資本變動 ＝ 190美元－（－ 25美元） ＝ 215美元 ? 凈營運資本變動：可以調(diào)整會計銷售收入、會計成本與實際現(xiàn)金收入、現(xiàn)金流出之間的差異 Klein Yuan Copyright 169。 GUANGDONG University of Business Studies 109 預(yù)計總現(xiàn)金流量和價值 年份 0 1 2 3 經(jīng)營現(xiàn)金流量 51,780 51,780 51,780 凈營運資本變動 20,000 20,000 資本性支出 90,000 項目總現(xiàn)金流量 110,000 51,780 51,780 71,780 NPV= 10,648 Klein Yuan Copyright 169。 GUANGDONG University of Business Studies 107 預(yù)計資金需求：鯊餌項目 年份 0 1 2 3 凈營運資本 20,000 20,000 20,000 20,000 固定資產(chǎn)凈值 90,000 60,000 30,000 0 總投資 110,000 80,000 50,000 20,000 預(yù)計財務(wù)報表：起步 Klein Yuan Copyright 169。 GUANGDONG University of Business Studies 105 預(yù)計財務(wù)報表與項目現(xiàn)金流量 ? 經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 – 記住 : 經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 = EBIT – 稅收 + 折舊 ?凈資本性支出 – 不要忘記稅后殘值 ?凈營運資本 – 不要忘記當(dāng)項目結(jié)束時，我們可以收回部分投入的凈營運資本 Klein Yuan Copyright 169。 GUANGDONG University of Business Studies 103 增量現(xiàn)金流量 ? 沉沒成本無關(guān) – 已經(jīng)付出的成 本，已經(jīng)發(fā)生、必須償還的債務(wù) – 不會因為今天是否接受一個項目而改變 ? 機
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