投資項(xiàng)目評(píng)估chap7項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)估-文庫吧資料
2025-01-19 16:47本頁面
【正文】 FNPV函數(shù)曲線 P0 iE i FNPV 2023/2/3 50 FNPV敏感性 ? 當(dāng) i＜ i0時(shí) ,A優(yōu)；當(dāng) i＞ i0時(shí) B優(yōu)。 ? 計(jì)算公式： ? ? 01????tPttCOCI2023/2/3 46 靜態(tài)指標(biāo) ? 投資回收期具體按下面公式計(jì)算 ? 計(jì)算公式： ? 評(píng)價(jià)： 判別標(biāo)準(zhǔn)： 部門或行業(yè)的基準(zhǔn)投資回收期 Pc 若 Pt ≤ P c ，則項(xiàng)目可以考慮接受； 若 Pt ＞ Pc ，則項(xiàng)目應(yīng)予拒絕； ? 當(dāng) Pt ≤ P c 時(shí)，選擇回收期最短的方案為合適的方案。 ? 反映項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上投資回收能力。 ? 應(yīng)用：該指標(biāo)高于同行業(yè)的凈利潤率參考值 ， 表明項(xiàng)目的盈利能力滿足要求 。 ? 評(píng)價(jià)：總投資收益率 ≥ 同行業(yè)平均總投資收益率 2023/2/3 44 靜態(tài)指標(biāo) ? 資本金凈利率（ ROE） ? 含義：指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年凈利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均凈利潤與項(xiàng)目資本金的比率，表示項(xiàng)目資本金的盈利水平。 ? 計(jì)算公式： 總投資收益率＝年息稅凈利潤／項(xiàng)目總投資 項(xiàng)目總投資為建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金之和。 ? 應(yīng)用：通過該指標(biāo)分析 ， 可以了解項(xiàng)目的盈利能力 ， 促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí) ， 注意改進(jìn)經(jīng)營管理 ， 提高盈利水平 。 2023/2/3 38 財(cái)務(wù)評(píng)估關(guān)系圖 不確定性分析 2023/2/3 39 財(cái)務(wù)效益評(píng)估指標(biāo) 第四節(jié) 2023/2/3 40 財(cái)務(wù)效益評(píng)估指標(biāo) 盈利能力指標(biāo) 生存能力指標(biāo) 償債能力指標(biāo) 2023/2/3 41 盈利能力指標(biāo) 名稱 取值范圍 相對重要性 政府 銀行 投資者 銷售（凈）利潤率 參考企業(yè)標(biāo)準(zhǔn) ☆ ☆ ☆ 總投資收益率 ☆ 資本金凈利率 ☆ ☆ ☆ 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ FNPV） ≥0 ☆ ☆ ☆ 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（ FIRR） ≥i c ☆ ☆ ☆ 投資回收期（ Pt） ≤P c ☆ ☆ ☆ 2023/2/3 42 靜態(tài)指標(biāo) ? 銷售凈利率 ? 含義：指項(xiàng)目凈利潤與銷售收入的比率。 ? 應(yīng)結(jié)合償債能力分析進(jìn)行財(cái)務(wù)生存能力分析，如果擬安排的還款期過短，還本付息負(fù)擔(dān)過重，可調(diào)整還款期，減輕各年還款負(fù)擔(dān)。 2023/2/3 36 償債能力評(píng)估報(bào)表 ? 償債能力分析 ? 通過編制 《 資產(chǎn)負(fù)債表 》 、 《 借款還本付息計(jì)劃表 》 計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率 、 流動(dòng)比率 、 速動(dòng)比率 、 利息備付率和償債備付率等指標(biāo) ， 判斷項(xiàng)目的償債能力 。 2023/2/3 35 盈利能力評(píng)估報(bào)表 ? 靜態(tài)分析 ? 不考慮資金時(shí)間價(jià)值處理數(shù)據(jù) ， 主要依據(jù)利潤表 ， 并借助現(xiàn)金流量表計(jì)算相關(guān)盈利能力指標(biāo) ， 包括項(xiàng)目資本金凈利潤率 、 總投資收益率等 。 ? 編制 《 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 》 2023/2/3 34 盈利能力評(píng)估報(bào)表 ? 融資后盈利能力分析 ? 動(dòng)態(tài)分析 ? 通過編制財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 ， 計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 、 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等指標(biāo) ， 分析項(xiàng)目的獲利能力 。實(shí)踐中，在可行性研究報(bào)告完成之后，還需要進(jìn)一步深化融資后分析，才能完成最終融資決策。 2023/2/3 27 營業(yè)收入、成本、稅金和利潤關(guān)系圖 消費(fèi)稅、營業(yè)稅、城建稅、教育費(fèi)附加 盈余公積金 未分配利潤 折舊、維簡、攤銷費(fèi) 利息支出 外購原材料、燃料 修理費(fèi) 工資、福利費(fèi) 其他費(fèi)用 所得稅 應(yīng)付利潤 總成本費(fèi)用 利潤總額 營業(yè)稅金及附加 營業(yè)收入 稅后利潤 可供分配利潤 經(jīng)營成本 2023/2/3 28 財(cái)務(wù) 效益與費(fèi)用估算表關(guān)系圖 固定資產(chǎn)投資估算表 投資使用計(jì)劃與資金籌措表 流動(dòng)資金估算表 銷售收入和稅金估算表 總成本費(fèi)用估算表 外購材料、燃料動(dòng)力估算表 固定資產(chǎn)折舊估算表 無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)攤銷估算表 利潤表 借款還本付息計(jì)算表 2023/2/3 29 財(cái)務(wù)效益評(píng)估報(bào)表 第三節(jié) 2023/2/3 30 財(cái)務(wù)效益評(píng)估概念 2023/2/3 31 財(cái)務(wù)效益評(píng)估概念 ? 不考慮債務(wù)融資條件下進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析； ? 融資前分析廣泛應(yīng)用于項(xiàng)目各階段，在規(guī)劃和機(jī)會(huì)研究階段，可以只進(jìn)行融資前分析； ? 融資前分析只進(jìn)行盈利能力分析，并以項(xiàng)目投資折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析為主； ? 只有通過了融資前分析的檢驗(yàn)，才有必要進(jìn)一步進(jìn)行融資后分析。 ? 等額還本付息 每年支付利息＝年初借款余額 年利率 每年償還本金＝ A－每年支付利息 年初借款余額 =Ic－本年以前各年償還的借款累計(jì) 1)1()1(?????nnc iiiIA2023/2/3 25 總成本費(fèi)用的估算 ? 等額本金償還方式 ? 設(shè) At為第 t年的還本付息額，則有： 每年支付利息＝年初借款余額 年利率 intInIA c
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