儲(chǔ)運(yùn)經(jīng)濟(jì)第2章資金的時(shí)間價(jià)值-文庫(kù)吧資料
2025-01-19 13:14本頁(yè)面
【正文】 時(shí)間的單位可為年 、 季 、 月 ， 一般為年 。 ? 另外還規(guī)定 ， 現(xiàn)金流入量 、 現(xiàn)金流出量和凈現(xiàn)金流量都是假定 每周期期滿后 （ 年末 ） 的金額 。 一、現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量的概念 28 ? 現(xiàn)金流量在計(jì)算上與常規(guī)會(huì)計(jì)方法不同 ， 現(xiàn)金流量只計(jì)算現(xiàn)金收支 ， 不計(jì)算項(xiàng)目?jī)?nèi)部的現(xiàn)金轉(zhuǎn)移 （ 如折舊等 ） 。 其中 ， 項(xiàng)目的貨幣收入稱(chēng)為現(xiàn)金流入 (cash inflow)， 貨幣支出稱(chēng)為現(xiàn)金流出 (cash outflow)。 在后面的計(jì)算中 ， 如不特殊說(shuō)明 ， 一般以年為計(jì)息 、 付息周期 ， 利率統(tǒng)一用 i表示 。 26 在儲(chǔ)運(yùn)工程項(xiàng)目方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中 ， 一般采用年為評(píng)價(jià)的基準(zhǔn)單位 ， 大多數(shù)情況下 ， 付息周期和計(jì)息周期是相同的 ， 這時(shí) i=rn=re， 即不存在有效利率與名義利率之分 。另外，我國(guó)信用卡投資額的利息計(jì)算在過(guò)去也是采用這種方法。比如，如果 1年后只還了 100萬(wàn)元，則以后的利息仍然按本金 10萬(wàn)連續(xù)計(jì)算利息， 2年后應(yīng)當(dāng)還的金額是 =。 22 解：在本例中 ， 付息周期為 1年 ， 付息周期數(shù)為 5， 即 n=5， rn=8%。 18 名義利率與有效利率的關(guān)系 根據(jù)名義利率的定義，計(jì)息周期利率為， mri n /?? ? 1111 ??????? ?????mnme mrir或 ? ?11 ??? m en rmr則有效利率為 19 當(dāng)按連續(xù)復(fù)利計(jì)算時(shí) ， 付息周期內(nèi)的計(jì)息周期數(shù) m→∞ ， 則有效利率為： 111lim11lim ????????????????????????????????nnn rrrmnmmnme emrmrr20 ? 將有效利率和名義利率的概念引入到間歇復(fù)利本利和的計(jì)算中，則有 ? ? nen rPF ?? 1式中： n為付息周期數(shù)。 17 有效利率（ Effective rate） 如果考慮付息周期內(nèi)各計(jì)息周期的利息再生因素 （ 利上加利 ） ， 則計(jì)算出來(lái)的就是有效利率 ， 用 re表示 。 四、名義利率和有效利率 16 名義利率 (Nominal rate) 名義利率是計(jì)息周期利率與付息周期內(nèi)的計(jì)息周期數(shù)的乘積 ，用 rn表示 。 資金的時(shí)間價(jià)值 從理論上講，由于資金是在不斷運(yùn)動(dòng)的，其價(jià)值量每時(shí)每刻都在發(fā)生變化，因而應(yīng)當(dāng)采用連續(xù)復(fù)利計(jì)算。 nrne資金的時(shí)間價(jià)值 15 名義利率與有效利率之差異只出現(xiàn)在復(fù)利計(jì)算中 。 設(shè)間歇復(fù)利的本利和為Fn， 則 ? ?iPF ?? 11? ? ? ? 21112 11 iPiFiFFF ??????14 (23) ⑵ 連續(xù)復(fù)利 (Continuous pound interest) 連續(xù)復(fù)利是按瞬時(shí)連續(xù)計(jì)息 。 ? 復(fù)利計(jì)息又分為間歇復(fù)利和連續(xù)復(fù)利兩種。 單利計(jì)息 單利計(jì)息時(shí) ， 僅用本金作計(jì)息基數(shù) ， 利息額與時(shí)間成正比 。 我國(guó)目前存貸款的計(jì)息周期一般為年 （ 或月 ） ，金融債券 、 國(guó)庫(kù)券為年 ， 分別稱(chēng)為月利率 （ ‰ ） 和年利率 （ %） 。 ? 計(jì)算利息的時(shí)間單位稱(chēng)為計(jì)息周期 。 （ Interest and Interest Rate） 一、利息的概念 11 二、利率 ? 利率也稱(chēng)為利息率 ， 是 一定時(shí)期 （ 年 、 月 、 日 ） 內(nèi)利息額與本金的比率 。 不論是貸款收取的利息 ， 還是存款支付的利息 ， 都是國(guó)民收入在國(guó)家 、 企業(yè)和個(gè)人之間的再分配 ， 是國(guó)家運(yùn)用價(jià)值規(guī)律調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的杠桿 。 ? 在我國(guó) ， 利息是與信用并存的經(jīng)濟(jì)范疇 。 ?因此 ， 可以從兩個(gè)方面來(lái)理解資金的時(shí)間價(jià)值： 資金的時(shí)間價(jià)值 9 在各種技術(shù)經(jīng)濟(jì)工作中 ， 樹(shù)立資金時(shí)間價(jià)值的觀念 ， 不僅可以促進(jìn)節(jié)約資金 ， 而且可以促進(jìn)更好地使用資金 ，這對(duì)于提高技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析工作的準(zhǔn)確性和科學(xué)性 ， 以及整個(gè)社會(huì)重視貨幣資金的有效利用 ， 縮短建設(shè)周期 ， 充分發(fā)揮資金的效益等方面都具有積極意義 。 在一定時(shí)期內(nèi)的這種代價(jià)就是資金的時(shí)間價(jià)值 。 8 ? 將資金用作某項(xiàng)投資 ， 由于資金的運(yùn)動(dòng)可以得到一定的收益或利潤(rùn) ， 即資金增了值 ， 資金在這段時(shí)間內(nèi)所產(chǎn)生的增值 ， 即為資金的時(shí)間價(jià)值 ?，F(xiàn)在的一筆資金，比起將來(lái)同等數(shù)量的資金更有價(jià)值，因?yàn)楫?dāng)前可用的資金能夠立即用來(lái)投資，并在項(xiàng)目投產(chǎn)后可立即獲得更多的資金。
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