儲運經濟第2章資金的時間價值(存儲版)
【正文】 準收益率作為貼現(xiàn)率 。 由等額支付終值公式得 44 例 25 某人擬在 30年后得到一筆 30萬元的養(yǎng)老金 ， 年利率 8%， 問他每年應存入銀行多少錢 ？ ? ? ? ?1080108030000011 30???????..iiFAn即每年只需存入銀行 ， 30年后即可得到 300000元的養(yǎng)老金 。 該問題類似于分期付款 。 解： 51 ⑵ 資金回收公式 本式是等額回收現(xiàn)值公式的逆運算，用于已知一次支付的現(xiàn)值 P，求以后各期期末的等額回收額 A。 該問題是等額支付終值計算的逆問題 。 ⑵ 一次支付現(xiàn)值公式 38 ? 貼現(xiàn)法 （ 折現(xiàn)法 ） ：將未來值 （ 終值 ） 折現(xiàn)為現(xiàn)值的方法稱為貼現(xiàn)法或折現(xiàn)法 。 把未來某一時期將要發(fā)生的金額折算成與現(xiàn)在等值的金額叫 折現(xiàn) （ discount ） ， 現(xiàn) 在 的 資金 價 值 叫 現(xiàn)值（ present value） ， 未來的資金價值叫 將來值或終值（ future value） 。 一般規(guī)定計算基準年為項目的第 0年 ， 即建設期第一年年初 。 ? 現(xiàn)金流量圖與評價者的立足點有關 。 其中 ， 項目的貨幣收入稱為現(xiàn)金流入 (cash inflow)， 貨幣支出稱為現(xiàn)金流出 (cash outflow)。比如，如果 1年后只還了 100萬元，則以后的利息仍然按本金 10萬連續(xù)計算利息， 2年后應當還的金額是 =。 四、名義利率和有效利率 16 名義利率 (Nominal rate) 名義利率是計息周期利率與付息周期內的計息周期數(shù)的乘積 ，用 rn表示 。 ? 復利計息又分為間歇復利和連續(xù)復利兩種。 （ Interest and Interest Rate） 一、利息的概念 11 二、利率 ? 利率也稱為利息率 ， 是 一定時期 （ 年 、 月 、 日 ） 內利息額與本金的比率 。 在一定時期內的這種代價就是資金的時間價值 。 你向銀行貸款就得付利息 ， 同樣 ， 你向銀行存款 ， 銀行也向你支付利息 ， 時間越長 ， 利息額就越大 。 資金與時間本來是兩個完全不同的概念 ， 但資金與時間一經結合 ， 其價值就要發(fā)生變化 ， 也就是人們常說的 時間就是金錢 ， 金錢加上時間就產生增值 。資金的時間價值是隨著時間不斷變化的。 資金的時間價值 10 第二節(jié) 利息和利率 ? 利息是資金占有者轉讓使用權所取得的報酬 。 在國外 ， 計息周期一般有年 、 季 、 月 、 周 ， 分別稱為年利率 、 季利率和月利率等 。 設連續(xù)復利的本利和為 Fn，則 nrn nPeF ? (24) 式中： 為連續(xù)復利一次支付終值系數(shù)， rn 為付息周期內的名義利率， n為付息周期數(shù)。 ? ? ? ? ? ? 11/]1[ ???????? mmme iPPiPPPFr上例中的有效利率為 re=(1+2‰) 121=%。 24 25 根據(jù)上面的分析 ， 可以得出如下結論： 1??? nren nerr② 付息周期內的計息周期數(shù)越多， rern越大； ① ③ 付息周期等于計息周期時， m=1， re=rn。如果現(xiàn)金流入量 （ 收入款 ） 大于現(xiàn)金流出量 （ 支出款 ） ，則凈現(xiàn)金流量為正 ， 簡稱正凈現(xiàn)金流量 ， 反之則凈現(xiàn)金流量為負 ， 簡稱負凈現(xiàn)金流量 。 該圖直觀地表示了管道項目的資金運動情況 。 影響資金等值的因素有三個： ① 金額的大小 ， ② 利率 （ 或折現(xiàn)率 ） 的高低 ， ③ 金額發(fā)生的時間 。 一次支付、一次回收系列公式 本系列公式相當于 “ 整存整取 ” 儲蓄的復利計算公式 ，包括兩個基本公式 。 39 等額支付、一次回收系列公式 設 n期等額支付中 ， 每期期末支付額為 A， 其他符號 意義同前 ， 則 n期期末終值 （ 本利和 ） F為： ? ? ? ? ? ? 12 111 ????????? niAiAiAAF ?上式兩邊同乘以 (1+i)得 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? niAiAiAiAiF ?????????? 11111 32 ?本系列公式相當于 “ 零存整取 ” 儲蓄的復利計算公式 ， 也有兩個基本公式 。 解： 45 一次支付、等額回收系列公式 設期初一次支付金額為 P， 在以后的 n期中 ， 每期期末等額回收 A， 第 n期期末全部回收完 ， 問 P應為多少 ？ 該問題的現(xiàn)金流量圖如下： 本系列公式相當于“整存
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