儲運經(jīng)濟第2章資金的時間價值(完整版)
【正文】 筆資金，比起將來同等數(shù)量的資金更有價值，因為當前可用的資金能夠立即用來投資，并在項目投產(chǎn)后可立即獲得更多的資金。 ? 在我國 ， 利息是與信用并存的經(jīng)濟范疇 。 我國目前存貸款的計息周期一般為年 （ 或月 ） ，金融債券 、 國庫券為年 ， 分別稱為月利率 （ ‰ ） 和年利率 （ %） 。 nrne資金的時間價值 15 名義利率與有效利率之差異只出現(xiàn)在復(fù)利計算中 。 18 名義利率與有效利率的關(guān)系 根據(jù)名義利率的定義，計息周期利率為， mri n /?? ? 1111 ??????? ?????mnme mrir或 ? ?11 ??? m en rmr則有效利率為 19 當按連續(xù)復(fù)利計算時 ， 付息周期內(nèi)的計息周期數(shù) m→∞ ， 則有效利率為： 111lim11lim ????????????????????????????????nnn rrrmnmmnme emrmrr20 ? 將有效利率和名義利率的概念引入到間歇復(fù)利本利和的計算中，則有 ? ? nen rPF ?? 1式中： n為付息周期數(shù)。 26 在儲運工程項目方案的技術(shù)經(jīng)濟分析中 ， 一般采用年為評價的基準單位 ， 大多數(shù)情況下 ， 付息周期和計息周期是相同的 ， 這時 i=rn=re， 即不存在有效利率與名義利率之分 。 ? 另外還規(guī)定 ， 現(xiàn)金流入量 、 現(xiàn)金流出量和凈現(xiàn)金流量都是假定 每周期期滿后 （ 年末 ） 的金額 。 0 1 2 3 4 5 6 n1 n (年 ) K0 K1 K2 C2 C3 C4 C5 C6 Cn1 Cn B3 B2 B4 B5 B6 Bn1 Bn 圖 21 某管道工程項目現(xiàn)金流量圖 圖中 K0、 K K2為投資支出 ， CC3 、 … 、 Cn 為運行支出 ， B2 、B … 、 Bn Bn為投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金收入 。 其中利率是資金等值的前提條件 。 ⑴ 一次支付終值（本利和）公式 36 本式用于已知本金 P，求終值 F。 ⑴ 等額支付終值（本利和）公式 40 ? 本式用于已知各期期末等額支付 A， 求 n期期末終值 (本利和 )F。 ⑴ 等額回收現(xiàn)值公式 46 0 1 2 3 4 n2 n1 n A … P 圖 23 等額回收現(xiàn)值計算現(xiàn)金流量圖 47 根據(jù)一次支付現(xiàn)值計算公式，有 ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ???????????nknn iAiAiAiAiAP132 111111?? ??? ?nkni1 11式中 為一等比級數(shù)，首項為 ia ?? 111公比為 iq ?? 11 ，項數(shù)為 n，第 n項為 ? ?nn ia ?? 1 148 根據(jù)等比級數(shù)的前 n項和計算公式，該級數(shù)的前 n項和為： ? ? ? ?? ? nnnnniiiiiiiqqaaS??????????????11111111.11111149 所以 ? ?? ?),/.(111 niAPAiiiAPnn?????本式用于已知各期期末的等額回收額 A， 求期初一次支付的現(xiàn)值 P。 解： 演講完畢，謝謝觀看！ 。 ? ?? ? nniiiniAP????111),/(50 例 26 一項技改工程年內(nèi)可投產(chǎn) ， 每年年末可創(chuàng)凈收益 100萬元 。 ? 等額支付終值計算現(xiàn)金流量圖見下圖 。 ? ? ? ?niFPFiFP n ,/.1/ ???式中 (P/F,i,n)稱為一次支付現(xiàn)值系數(shù) (single payment present value factor)， 或貼現(xiàn)系數(shù) (discount factor)、 折現(xiàn)系數(shù) 。如果年利率為 10%， 則今天的 100元等值于去年今天的100 (1+10%)1= ， 明年今天的 100 (1+10%)=110元等等 。 為了便于綜合分析與評價 ，常引入計算基準年的概念 。現(xiàn)金流量圖具有如下三個特點： ? 水平線為時間標尺 ， 表示時間的歷程 ， 整條水平線可以看成是一項工程活動或稱為一個系
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