企業(yè)資金的時(shí)間價(jià)值觀念(完整版)
【正文】 4．永續(xù)年金 其現(xiàn)值可通過普通年金現(xiàn)值公式推導(dǎo)： p=A 但標(biāo)準(zhǔn)差是反映隨機(jī)變量離散程度的絕對(duì)指標(biāo)，只能用于期望值相同時(shí)不同方案的決策；如果各方案期望值不同，則需要計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率。反之項(xiàng)目投資所得收益還不足以彌補(bǔ)所冒風(fēng)險(xiǎn)，更談不上會(huì)產(chǎn)生收益。 （一）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的含義 標(biāo)準(zhǔn)離差率僅反映一個(gè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度，并未反映真正的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，要將其換算為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率必須借助于一個(gè)轉(zhuǎn)換系數(shù) ——風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)，又叫風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率。 （一）確定概率分布 概率分布必須滿足以下兩個(gè)條件： （ 1） 所有的概率都在 0與 1之間 ， 即 0≤P ≤1； （ 2）所有概率之和應(yīng)等于 1，即 ∑ =1。 沒有收付款項(xiàng)的若干期稱為遞延期 。(1+i)2 A(1+i)2 A(1+i)(n2) A(1+i)2 A I=s－ p 復(fù)利利息公式 : 年金是指一定時(shí)期內(nèi)等額、定期的系列收付款項(xiàng)。 單利的計(jì)算包括計(jì)算單利利息、單利終值和單利現(xiàn)值。 其次，資金時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的 。 復(fù)利終值公式 : s=p （ 1+i） n 注 :（ 1+i） n—— 復(fù)利終值系數(shù)或 1元復(fù)利終值，用符號(hào) （ s/p， i， n） 表示，可通過“復(fù)利終值系數(shù)表”查得其數(shù)值。 普通年金 終 值： 計(jì)算示意圖 ………… A A A A A A 計(jì)算示意圖 ………… A A A A A A 預(yù)付年金終值 ： 預(yù)付年金終值是指每期期初等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。 計(jì)算示意圖 ………… A A A A A A (1+i) i i n + ) 1 ( 1 …… i i i n + ) 1 ( 1 當(dāng) n→∞ 時(shí)，（ 1+i）極限為零 n（四）時(shí)間價(jià)值計(jì)量中的特殊問題 1．計(jì)息期短于 1年時(shí)時(shí)間價(jià)值的計(jì)量 當(dāng) 1年復(fù)利若干次時(shí)，實(shí)際利率高于名義利率，二者之間的換算關(guān)系如下： i =（ 1+ ） － 1 M r M 求貼現(xiàn)率可分為以下三步：第一步根據(jù)題意列出等式；第二步求出終值和現(xiàn)值系數(shù)；第三步根據(jù)所求系數(shù)和有關(guān)系數(shù)表求貼現(xiàn)率。 注意： （四）確定標(biāo)準(zhǔn)離差率 標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)差與期望報(bào)酬的比值，是反映不同概率下報(bào)酬或報(bào)酬率與期望報(bào)酬離散程度的一個(gè)相對(duì)指標(biāo)，可用來比較期望報(bào)酬不同的各投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。不具有投資可行性。
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