企業(yè)家報酬決定的綜合分析模型[001]-文庫吧資料
2025-07-03 08:40本頁面
【正文】 Pay? Long Range Planning，2000,33(3):544559.23 , , and . Managerial incentives and investment in Ramp。最后，盡管企業(yè)業(yè)績被理解為企業(yè)家報酬的一個決定因素，相反地，一個企業(yè)家報酬組合方案狀態(tài)也影響企業(yè)業(yè)績，企業(yè)家報酬、企業(yè)家行為與企業(yè)行為目標(biāo)之間存在緊密的互動反饋關(guān)系。未來的研究可以通過利用關(guān)于國家文化和國家制度背景的非美國數(shù)據(jù)，進一步提高象圖1所描述的那些決定因素是如何影響企業(yè)家報酬特征的。然而，其它國家有關(guān)的數(shù)據(jù)代表一個豐富的，實際上未使用過的資源，來增加對什么決定企業(yè)家報酬的理解。此外，早期的實證主義研究絕大多數(shù)采用美國的數(shù)據(jù)資料。除了代理理論，還應(yīng)利用企業(yè)理論、戰(zhàn)略管理、產(chǎn)業(yè)組織理論、制度理論以及社會學(xué)等知識來增強對企業(yè)家報酬的理解、識別企業(yè)家報酬決定因素的全部集合。因而，沒有一個更廣的的視野，研究者將不可能全面地理解到底是什么決定企業(yè)家報酬。這些敏感性的未來的實證研究很可能將重復(fù)這一個“令人吃驚的”結(jié)論。例如，從圖1可以看出，為什么對企業(yè)業(yè)績與企業(yè)家報酬間的統(tǒng)計關(guān)系的進一步研究的貢獻(xiàn)是有限的。企業(yè)家行為企業(yè)業(yè)績企業(yè)行為目標(biāo)公司治理結(jié)構(gòu)企業(yè)家報酬 報酬水平 報酬結(jié)構(gòu)企業(yè)規(guī)模企業(yè)家市場企業(yè)家效用與特性社會契約企業(yè)家人力資本職位與工作特性圖1 企業(yè)家報酬決定的綜合分析模型4．結(jié)論與展望本文初步構(gòu)建了用來解釋和分析企業(yè)家報酬決定的綜合框架。（3）社會契約 企業(yè)是企業(yè)內(nèi)外正式與非正式契約的聯(lián)合體，報酬契約作為其中的一種必然會同時受到企業(yè)的所處的社會契約的影響，包括國家、地區(qū)和企業(yè)文化與社會價值、權(quán)力意識、分配差距意識、團隊意識與個人主義觀念、國家稅收制度等。而衡量監(jiān)督強度的一個重要指標(biāo)就是公司的所有權(quán)集中度、董事會的構(gòu)成等因素。在監(jiān)督機制較弱的情況下，總是傾向于用較高的企業(yè)家報酬來刺激企業(yè)家，使其產(chǎn)生自我約束以最大地實現(xiàn)所有者的利益。②公司治理結(jié)構(gòu)影響監(jiān)督機制和契約機制的替代關(guān)系。企業(yè)業(yè)績的會計檢驗會受到企業(yè)家的影響（Healey,1985），而他的影響又依賴于企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。例如，如果報委會的成員在其他企業(yè)是CEO，就會用他們自己作為參照點（O’Reilly等，1988），或者他們會依賴于來自外部的報酬顧問的建議——這些報酬顧問掌握絕對的或明確的有關(guān)市場和同輩者的界定（比如相似規(guī)?；蛳嗨朴降钠髽I(yè)的CEO們）。所有權(quán)結(jié)構(gòu)特征（尤其大股東、機構(gòu)股東的構(gòu)成）、董事會的組成和結(jié)構(gòu)（如CEO與董事長兼職、外部董事比例、董事會成員的人口統(tǒng)計特征、執(zhí)行董事的比例）、報酬委員會（CEO、執(zhí)行董事、在現(xiàn)任CEO任期里被任命的董事的百分比）不僅影響報酬決定過程中各種標(biāo)準(zhǔn)的相對重要性，而且影響這些標(biāo)準(zhǔn)的界定和度量。企業(yè)家的風(fēng)險態(tài)度、對不同報酬形式的偏好、企業(yè)家目標(biāo)等都會直接影響報酬契約的制定。D水平等，這些企業(yè)發(fā)展內(nèi)在要求的不同，必然導(dǎo)致企業(yè)家報酬設(shè)置的差別。這也反映了企業(yè)家報酬與企業(yè)家行為之間的互動循環(huán)的因果關(guān)系。 調(diào)整因素（1）企業(yè)行為目標(biāo)、企業(yè)家效用和特性 所有者決定企業(yè)家報酬的一個動機是報酬要達(dá)到引導(dǎo)企業(yè)家行為的作用。行為標(biāo)準(zhǔn)包括在發(fā)現(xiàn)機會和揭示企業(yè)威脅中經(jīng)理花費的努力、在戰(zhàn)略選擇中企業(yè)家所做的選擇、在代表企業(yè)對股東和贊助者負(fù)責(zé)中企業(yè)家的行為。在報酬實踐者中，“市場工資率”的概念是牢固地確立的。這種投入的價格或價值（即對于企業(yè)家而言的報酬）是由產(chǎn)出的市場（即對于企業(yè)家而言的勞動市場）的供給和需求的交點決定的，即等于它的邊際收益產(chǎn)品。（3）企業(yè)家市場。這個理論假設(shè)企業(yè)家所擁有的人力資本的數(shù)量影響他們的生產(chǎn)能力，因此影響他們的報酬。（2）企業(yè)家人力資本特性。這種結(jié)果的一個原因是企業(yè)家的報酬也被基于其他標(biāo)準(zhǔn)：（1）企業(yè)規(guī)模。大量的經(jīng)驗主義研究基于最優(yōu)企業(yè)家合同應(yīng)當(dāng)把報酬與業(yè)績緊密結(jié)合起來（因為企業(yè)家行為在很大程度上不易觀察）的假設(shè)下，集中研究報酬一業(yè)績的敏感性。 基準(zhǔn)因素基準(zhǔn)因素是指通常意義上決定企業(yè)家報酬的標(biāo)準(zhǔn)。一般認(rèn)為企業(yè)家是風(fēng)險厭惡者，更傾向于接受高的報酬水平、固定薪水形式的報酬、短期內(nèi)可以實現(xiàn)的報酬。根據(jù)以上分析，我們構(gòu)建企業(yè)家報酬決定的綜合分析模型就是從企業(yè)的契約特性和所有者與企業(yè)家之間委托代理關(guān)系出發(fā)，認(rèn)為所有者決定企業(yè)家報酬，并通過報酬契約和其他控制機制共同引導(dǎo)企業(yè)家的行為，來實現(xiàn)企業(yè)最大利益。企業(yè)家報酬決定因素是多方面的（經(jīng)濟的和非經(jīng)濟的），并
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