【正文】 的資本充足率不得低于8%。工商企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的微觀主體，既是巨大的貨幣資金需求者，又是巨大的貨幣資金供給者。其中，居民儲(chǔ)蓄存款構(gòu)成間接金融信用資金的主體，而購(gòu)置股票和債券的盈余資金則成為直接金融信用資金的主要來(lái)源之一。一般來(lái)說(shuō)總是要保持有一定的節(jié)余。①居民儲(chǔ)蓄。④提高資信度。衍生工具的出現(xiàn)，為投資者提供了更多的選擇機(jī)會(huì)和對(duì)象。期貨交易所作為一種有組織的正規(guī)化的統(tǒng)一市場(chǎng)，所有的期貨交易都是通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)的方式達(dá)成，影響價(jià)格變化的各種因素都能在該市場(chǎng)上體現(xiàn)，由此形成的價(jià)格就能比較準(zhǔn)確地反映基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)格。這是通過(guò)套期保值來(lái)實(shí)現(xiàn)的，即在利用現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)之間建立起一種互相沖抵的機(jī)制，進(jìn)而達(dá)到保值的目的。（2）金融衍生工具具有以下基本功能： ①轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。？它有哪些基本功能？（1）金融衍生工具（derivative security）是在貨幣、債券、股票等傳統(tǒng)金融工具為基礎(chǔ)上衍化和派生的，以杠桿或信用交易為特征的金融工具。這是指信用工具的持有者收回本金及其預(yù)期收益的保障程度。這是指信用工具在不受或少受經(jīng)濟(jì)損失的條件下隨時(shí)變現(xiàn)的能力。信用工具的收益性通過(guò)收益率來(lái)反映，收益率是年凈收益與本年的比率。①收益性。這是指信用工具按照其不同的償還期償還的要求。（3）任何信用工具都應(yīng)該具有償還性、收益性、流動(dòng)性和安全性這四個(gè)特性。②按可接受性的程度不同可分為無(wú)限可接受性的信用工具和有限可接受性的使用工具。？它有哪些類(lèi)型和基本要求？（1）信用工具亦稱融資工具，是資金供應(yīng)者和需求者之間進(jìn)行資金融通時(shí)所簽發(fā)的、證明債權(quán)或所有權(quán)的各種具有法律效用的憑證。（3）銀行和其他金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)信息的規(guī)模投資，降低信息成本和交易費(fèi)用，有效解決借貸雙方的信息不對(duì)稱以及由此產(chǎn)生的逆向選擇（adverse Selection）和道德風(fēng)險(xiǎn)（Moral Hazard）問(wèn)題，其結(jié)果是降低了信用風(fēng)險(xiǎn)，增加了信用過(guò)程的穩(wěn)定性。當(dāng)然，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)在籌集資金時(shí)又作為債務(wù)人承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任。商業(yè)信用是由工商企業(yè)相互提供的，如果某一環(huán)節(jié)因債務(wù)人經(jīng)營(yíng)不善而中斷，就有可能導(dǎo)致整個(gè)債務(wù)鏈條的中斷，引起債務(wù)危機(jī)的發(fā)生，甚至?xí)_擊銀行信用。商業(yè)信用所能提供的債務(wù)或資金是以產(chǎn)業(yè)資本的規(guī)模為基礎(chǔ)的，它最終無(wú)法擺脫產(chǎn)業(yè)資本的規(guī)模限制。商業(yè)信用嚴(yán)格受商品流向的限制。商業(yè)信用在調(diào)節(jié)企業(yè)之間的資金余缺、提高資金使用效益、節(jié)約交易費(fèi)用、加速商品流通等方面發(fā)揮著巨大作用。（1）商業(yè)信用直接與商品生產(chǎn)和流通相聯(lián)系，有其廣泛的運(yùn)用范圍，因而它構(gòu)成了整個(gè)信用制度的基礎(chǔ)。國(guó)際信用可分為以下幾種主要類(lèi)型：①出口信貸（Export Credit）；②銀行信貸（Bank Credit）；③市場(chǎng)信貸（Market Credit）；④?chē)?guó)際租賃（International Leasing Credit）；⑤補(bǔ)償貿(mào)易（Compensation Trade）；⑥國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款。（5）國(guó)際信用（International Credit） 國(guó)際信用是指國(guó)與國(guó)之間的企業(yè)、經(jīng)濟(jì)組織、金融機(jī)構(gòu)及國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織相互提供的與國(guó)際貿(mào)易密切聯(lián)系的信用形式。（4）消費(fèi)信用（Consumer Credit）消費(fèi)信用是指為消費(fèi)者提供的、用于滿足其消費(fèi)需求的信用形式。（3）國(guó)家信用（National Credit）國(guó)家信用又稱公共信用制度，伴隨著政府財(cái)政赤字的發(fā)生而產(chǎn)生。（2）銀行信用（Bank Credit）銀行信用是指各種金融機(jī)構(gòu)，特別是銀行，以存、放款等多種業(yè)務(wù)形式提供的貨幣形態(tài)的信用。按信用主體的不同，可分為：（1）商業(yè)信用（Commercial Credit）商業(yè)信用是指工商企業(yè)之間相互提供的、與商品交易直接相聯(lián)系的信用形式。根據(jù)銀行反映出來(lái)的這些情況，國(guó)家可以采取相應(yīng)的措施，調(diào)整不盡合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。（6）綜合反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。（5）提供和創(chuàng)造信用流通工具。在宏觀上，通過(guò)信用活動(dòng)調(diào)節(jié)貨幣流通，通過(guò)信用活動(dòng)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，通過(guò)信用活動(dòng)還可調(diào)整國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重大比例關(guān)系。信用通過(guò)積累、集中和再分配社會(huì)資金，調(diào)劑社會(huì)資金的余缺分配，按照經(jīng)濟(jì)利益誘導(dǎo)規(guī)律，全社會(huì)資金利潤(rùn)率趨于平均化。信用一方面把社會(huì)資金積累和集中起來(lái)，另一方面又通過(guò)特有的資金運(yùn)動(dòng)形式把這些資金分配出去，這里，信用的分配職能主要是指生產(chǎn)要素的分配，信用還能對(duì)生產(chǎn)成果進(jìn)行再分配。通過(guò)信用活動(dòng)就可以把社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中暫時(shí)閑置的資金聚集起來(lái)，投入需要補(bǔ)充資金的單位，從而使國(guó)民經(jīng)濟(jì)更有效地運(yùn)行。信貸資金總是以產(chǎn)業(yè)資金運(yùn)動(dòng)和商業(yè)資金運(yùn)動(dòng)為基礎(chǔ)而運(yùn)動(dòng)的，它有兩重付出和兩重回流，表現(xiàn)出的公式是：G—G—W…P…W′—G′—G′。債權(quán)人將閑置資金借出，都是為了獲取閑置資金的最大收益，避免資本閑置所造成的浪費(fèi)；債務(wù)人借入所需資金或?qū)嵨锿瑯訛榱俗非笞畲笫找妫ㄐв茫?，避免資金不足所帶來(lái)的生產(chǎn)中斷。（4）以收益最大化為目標(biāo)。（3）以相互信任為基礎(chǔ)。（2）以還本付息為條件。（1）信用的標(biāo)的是一種所有權(quán)與使用權(quán)相分離的資金。通過(guò)信用，將這些資金在社會(huì)范圍內(nèi)抽余補(bǔ)缺，以一方面的閑置抵補(bǔ)另一方面的短缺，就會(huì)使全社會(huì)資金的使用效益大大提高，社會(huì)的產(chǎn)出規(guī)模增大，人們的福利也會(huì)因此而增加。（4）在大量貨幣資金因各種原因被閑置起來(lái)的同時(shí)，社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中又產(chǎn)生了對(duì)貨幣資金臨時(shí)性的要求，需要借入資金。（2）信用產(chǎn)生于原始社會(huì)末期，是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。尋租行為：所謂尋租行為，這里是指企業(yè)在資金需求難以獲得滿足的情況下，為爭(zhēng)取資金而采取非價(jià)格等不合規(guī)手段的疏通活動(dòng)。利率市場(chǎng)化：利率市場(chǎng)化是指貨幣當(dāng)局將利率的決定權(quán)交給市場(chǎng)，由市場(chǎng)主體自主決定利率，貨幣當(dāng)局則通過(guò)運(yùn)用貨幣政策工具，間接影響和決定市場(chǎng)利率水平，以達(dá)到貨幣政策目標(biāo)。流動(dòng)性陷阱：當(dāng)利率下降到某一水平時(shí)，市場(chǎng)就會(huì)產(chǎn)生未來(lái)利率上升的預(yù)期，這樣，貨幣的投機(jī)需求就會(huì)達(dá)到無(wú)窮大，這時(shí)，無(wú)論中央銀行供應(yīng)多少貨幣，都會(huì)被相應(yīng)的投機(jī)需求所吸收，從而使利率不能繼續(xù)下降而“鎖定”在這一水平，這就是所謂的“流動(dòng)性陷阱”問(wèn)題。費(fèi)雪效應(yīng)：費(fèi)雪效應(yīng)（Fisher Effect）指的是預(yù)期通貨膨脹變化引起利率水平發(fā)生變動(dòng)的效應(yīng)。其計(jì)算公式為：F=P（1+i）N現(xiàn)值：現(xiàn)值是指未來(lái)某一時(shí)間的終值在現(xiàn)在的價(jià)值。復(fù)利：復(fù)利是指計(jì)算利息時(shí)按照一定的期限，將利息加入本金，再計(jì)算利息，逐期滾算，通稱“利滾利”。利率：是利息率的簡(jiǎn)稱，是指一定時(shí)期內(nèi)利息額同本金額的比率，即利率=利息/本金。信貸風(fēng)險(xiǎn)：又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指受信人不能履行還本付息的責(zé)任而使授信人的預(yù)期收益與實(shí)際收益發(fā)生偏離的可能性，它是金融風(fēng)險(xiǎn)的主要類(lèi)型，是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)。信貸資金運(yùn)動(dòng)：信貸資金是以償還為條件供借貸使用的資金。期權(quán)合約規(guī)定了在某一特定時(shí)間以某一特定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)某一特定種類(lèi)、數(shù)量、質(zhì)量原生資產(chǎn)的權(quán)利。期貨合約是期貨交易所制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，對(duì)合約到期日及其買(mǎi)賣(mài)的資產(chǎn)的種類(lèi)、數(shù)量、質(zhì)量作出統(tǒng)一規(guī)定。遠(yuǎn)期：遠(yuǎn)期是交易雙方約定在未來(lái)某一特定時(shí)間以某一特定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)某一特定數(shù)量和質(zhì)量資產(chǎn)的交易形式，遠(yuǎn)期合約是根據(jù)買(mǎi)賣(mài)雙方的特殊需求由買(mǎi)賣(mài)雙方自行簽訂的合約。金融衍生工具:金融衍生工具（Derivative Security）是在貨幣、債券、股票等傳統(tǒng)金融工具為基礎(chǔ)上衍化和派生的，以杠桿或信用交易為特征的金融工具。直接融資：直接融資指通過(guò)金融市場(chǎng)資金供給者和需求者直接發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系。債券按發(fā)行者的不同分為政府債券（國(guó)家債券）、公司債券和金融債券等。股票持有人即為公司的投資者，即股東。信用證包括商業(yè)信用證和旅行信用證兩種。承兌：承兌是指匯票付款人承諾在到期日支付匯票金額的一種票據(jù)行為。背書(shū)：背書(shū)是指在票據(jù)背面或者粘單上記載有關(guān)事項(xiàng)并簽章的票據(jù)行為，是轉(zhuǎn)讓票據(jù)權(quán)利的重要方式。銀行票據(jù)有銀行本票和銀行匯票。分為商業(yè)期票和商業(yè)匯票兩種。信用工具：信用工具亦稱融資工具，是資金供應(yīng)者和需求者之間進(jìn)行資金融通時(shí)所簽發(fā)的、證明債權(quán)或所有權(quán)的各種具有法律效用的憑證。根據(jù)租賃的目的和投資加收方式，可將其分為金融租賃（Financial Lease）和經(jīng)營(yíng)租賃（Operating Credit）兩種形式。它不享受出口信貸優(yōu)惠，所以貸款利率要比出口信貸高。銀行信貸：國(guó)際間的銀行信貸是進(jìn)口企業(yè)或進(jìn)口方銀行直接從外國(guó)金融機(jī)構(gòu)借入資金的一種信用形式。賣(mài)方信貸：賣(mài)方信貸是出口方的銀行或金融機(jī)構(gòu)對(duì)出口商提供的信貸。出口信貸：出口信貸是國(guó)際貿(mào)易中的一種中長(zhǎng)期貸款形式，是一國(guó)政府為了促進(jìn)本國(guó)出口，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力，而對(duì)本國(guó)出口企業(yè)給予利息補(bǔ)貼和提供信用擔(dān)保的信用形式。國(guó)際信用：國(guó)際信用是指國(guó)與國(guó)之間的企業(yè)、經(jīng)濟(jì)組織、金融機(jī)構(gòu)及國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織相互提供的與國(guó)際貿(mào)易密切聯(lián)系的信用形式。消費(fèi)信用：消費(fèi)信用指為消費(fèi)者提供的、用于滿足其消費(fèi)需求的信用形式。國(guó)家信用：國(guó)家信用又稱公共信用制度，伴隨著政府財(cái)政赤字的發(fā)生而產(chǎn)生。銀行信用：銀行信用指各種金融機(jī)構(gòu)，特別是銀行，以存、放款等多種業(yè)務(wù)形式提供的貨幣形態(tài)的信用。商業(yè)信用：商業(yè)信用指工商企業(yè)之間相互提供的、與商品交易直接相聯(lián)系的信用形式。信用制度安排可以是正式的，也可以是非正式的。第二章 信用、利息與利率本章重要概念信用：是以還本付息為條件的，體現(xiàn)著特定的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，是不發(fā)生所有權(quán)變化的價(jià)值單方面的暫時(shí)讓渡或轉(zhuǎn)移。到2002年7月1日歐元區(qū)內(nèi)各國(guó)的貨幣已完全退出流通，歐元成為歐元區(qū)11國(guó)的唯一貨幣，歐洲單一貨幣宣告正式形成，歐洲的貨幣一體化進(jìn)程就此順利完成。5）1999年1月1日開(kāi)始的歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟第三階段中，歐元成為參加國(guó)的非現(xiàn)金交易的“貨幣”，即以支票、信用卡、電子錢(qián)包、股票和債券等方式進(jìn)行流通，各國(guó)貨幣同歐元的匯率被最終鎖定下來(lái)，這些國(guó)家的貨幣職能也由歐洲中央銀行統(tǒng)一接管。3）1995年12月，歐盟首腦會(huì)議通過(guò)《馬德里決議》，將未來(lái)的歐洲單一貨幣正式定名為歐元，并確認(rèn)經(jīng)貨聯(lián)盟第三階段于1999年1月1日準(zhǔn)時(shí)啟動(dòng)。2）1991年12月，歐共體12國(guó)首腦達(dá)成《馬斯特里赫特條約》（即《馬約》），決定以歐洲聯(lián)盟取代歐共體，并正式確立建設(shè)歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟和政治聯(lián)盟的目標(biāo)。1）1989年4月，《歐洲共同體經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟報(bào)告》（即《德洛爾報(bào)告》）獲準(zhǔn)實(shí)施。（3）歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟的實(shí)現(xiàn)。1979年3月13日，歐洲貨幣體系正式成立。（2）歐洲貨幣體系的建立與運(yùn)作。這一時(shí)期從1958年歐共體誕生起至1979年歐洲貨幣體系成立之前止。20. 試述歐洲貨幣一體化的演變發(fā)展過(guò)程。匯率改革的最終目標(biāo)還是在條件成熟時(shí)恢復(fù)某種形式的固定匯率制。（2）國(guó)際匯率制度就匯率制度改革而言，在目前實(shí)行理論上的完全固定匯率制度或完全自由浮動(dòng)匯率制度都是不可能的。其四是世界統(tǒng)一貨幣本位論，即建立世界性中央銀行，發(fā)行世界統(tǒng)一貨幣。其二是恢復(fù)美元本位制，認(rèn)為美元在國(guó)際支付或國(guó)際儲(chǔ)備中依然占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，推行美元本位的基礎(chǔ)仍然存在。自20世紀(jì)60年代美元危機(jī)不斷爆發(fā)以來(lái)，有關(guān)國(guó)際貨幣制度改革的建議與方案就層出不窮，而改革的方向主要集中在國(guó)際貨幣本位的確定和匯率制度的選擇這兩個(gè)方面，其中國(guó)際貨幣本位的改革又是最基本的。這些不穩(wěn)定的因素，使外匯市場(chǎng)動(dòng)蕩混亂，匯率劇烈波動(dòng)，加上國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制等方面的缺陷，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)、國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際投資產(chǎn)生消極影響。在這種國(guó)際貨幣制度中，多種國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制并行，各種調(diào)節(jié)機(jī)制相互補(bǔ)充，而不是單單依靠哪一種調(diào)節(jié)手段，從而緩和了布雷頓森林體系條件下國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制失靈的困難，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)和發(fā)展起到了一定的積極作用。（4）目前，多元化的儲(chǔ)備體系基本上擺脫了布雷頓森林體系時(shí)期基準(zhǔn)貨幣國(guó)家與依附國(guó)家相互牽連的弊端，并在一定程度上解決了“特里芬難題”。具體體現(xiàn)在這一制度要提供足夠的國(guó)際清償力并保持國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的信心，以及保證國(guó)際收支的失衡能夠得到有效而穩(wěn)定的調(diào)節(jié)。②匯率制度的確定。18. 什么是國(guó)際貨幣制度？國(guó)際貨幣制度謀求解決的中心問(wèn)題是什么？目前解決的狀況如何？ （1）國(guó)際貨幣制度就是各國(guó)政府對(duì)貨幣在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能所確定的規(guī)則、措施和組織形式。香港特別行政區(qū)的外匯基金由香港特別行政區(qū)政府管理和支配，主要用于調(diào)節(jié)港元匯價(jià)。（2）香港貨幣單位為“元”，簡(jiǎn)稱港元，用符號(hào)“HK$”表示。17. 一國(guó)兩制下香港貨幣制度的基本內(nèi)容是什么？ （1）港元為香港的法定貨幣。這種功能產(chǎn)生的前提，是不兌現(xiàn)的信用貨幣制度的建立，而如何更好地實(shí)現(xiàn)上述功能，則是金融研究的中心課題。16. 為什么說(shuō)不理解貨幣制度及其演變，就不能更好地理解當(dāng)代金融？ 當(dāng)代金融領(lǐng)域的重大課題，幾乎都與貨幣制度由金屬貨幣制度演變?yōu)椴粌冬F(xiàn)信用貨幣制度有關(guān)。（6）流通中的貨幣不僅指現(xiàn)鈔，銀行存款也是通貨。一國(guó)中央銀行或貨幣管理當(dāng)局通過(guò)貨幣政策保持貨幣穩(wěn)定和匯率穩(wěn)定。（3）貨幣通過(guò)信用程序投入流通領(lǐng)域，貨幣流通是通過(guò)銀行的信用活動(dòng)進(jìn)行調(diào)節(jié)。其基本特點(diǎn)是：（1）不兌現(xiàn)的信用貨幣一般是由中央銀行發(fā)行的，并由國(guó)家法律賦予無(wú)限法償?shù)哪芰?。所以，金匯兌本位制和金塊本位制都是一種殘缺不全的本位制。（3）金塊本位制和金匯兌本位制實(shí)行的條件是保持國(guó)際收支平衡和擁有大量用來(lái)平衡國(guó)際收支的黃金儲(chǔ)備。在這種制度下，國(guó)家并不鑄造金鑄幣，也不允許公民自由鑄造金鑄幣。實(shí)行金塊本位制的國(guó)家，雖然不允許自由鑄造金幣，但允許黃金自由輸出入，或外匯自由交易。所以說(shuō)，金銀復(fù)本位制是一種不穩(wěn)定的貨幣制度。（3）因此，在金銀復(fù)本位下，雖然法律上規(guī)定金銀兩種金屬的鑄幣可以同時(shí)流通，但實(shí)際上，在某一時(shí)期內(nèi)的市場(chǎng)上主要只有一種金屬的鑄幣流通。（2）用法律規(guī)定金銀比價(jià)，這與價(jià)值規(guī)律的自發(fā)作用相矛盾，于是就出現(xiàn)了“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，也稱“格雷欣法則”。這種貨幣制度使得貨幣的國(guó)內(nèi)價(jià)值與國(guó)際價(jià)值相一致，外匯行市相對(duì)穩(wěn)定，不會(huì)發(fā)生貨幣貶值現(xiàn)象。（2）金幣本位制對(duì)資本主義國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對(duì)外貿(mào)易的擴(kuò)大起到了積極的促進(jìn)作用。③黃金可以自由地輸出入國(guó)境。12. 典型的金本位制具有哪些特點(diǎn)？它在歷史上對(duì)資本主義的發(fā)展起了什么作用？為什么？ （1）金幣本位制是典型的金本位制，又稱金單本位制，其主要特點(diǎn)是：①金幣可以自由鑄造和自由熔化，而其他鑄幣包括銀鑄幣和