曹龍騏金融學(xué)第2版課后習(xí)題詳解第11章貨幣政策控制-文庫吧資料
2025-01-24 06:52本頁面
【正文】 所持有的超額準(zhǔn)備金量是公開市場操作最直接的影響對象，即央行賣出有價證券，減少金融機構(gòu)超額準(zhǔn)備金量，削弱其信用能力；央行買入有價證券，增加金融機構(gòu)的超額準(zhǔn)備金數(shù)量，擴張其信用能力。（2）注重公開市場業(yè)務(wù)與其他貨幣政策工具的配合運用。公開市場業(yè)務(wù)操作的最大特點，是通過市場將中央銀行實施的貨幣政策與商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)的資金經(jīng)營和資產(chǎn)合理配置融合在一起。(3)公開市場業(yè)務(wù)操作也有其局限性:①需要以發(fā)達的金融市場作背景，如果市場發(fā)育程度不夠，交易工具太少，則會制約公開市場業(yè)務(wù)操作的效果；②必須有其他政策工具的配合，可以設(shè)想，如果沒有存款準(zhǔn)備金制度，這一工具是無法發(fā)揮作用的。7．什么是公開市場業(yè)務(wù)？它有哪些優(yōu)缺點？答：(1)公開市場業(yè)務(wù)則是指中央銀行利用在公開市場上買賣有價證券的方法，向金融系統(tǒng)投入或撤走準(zhǔn)備金，用來調(diào)節(jié)信用規(guī)模、貨幣供給量和利率以實現(xiàn)其金融控制和調(diào)節(jié)的活動。②當(dāng)中央銀行把再貼現(xiàn)率定在一個特定水平上時，市場利率與再貼現(xiàn)率中間的利差將隨市場利率的變化而發(fā)生較大的波動，它可能導(dǎo)致再貼現(xiàn)貸款規(guī)模甚至貨幣供給量發(fā)生非政策意圖的波動。(2)再貼現(xiàn)政策的最大優(yōu)點是中央銀行可利用它來履行最后貸款人的職責(zé)，通過再貼現(xiàn)率的變動影響貨幣供給量、短期利率以及商業(yè)銀行的資金成本和超額準(zhǔn)備金，達到中央銀行既調(diào)節(jié)貨幣總量又調(diào)節(jié)信貸結(jié)構(gòu)的政策意向。（3）因為法定存款準(zhǔn)備金政策力度大、反應(yīng)快，所以也存在明顯的局限性：①對經(jīng)濟的震動太大，不宜輕易采用作為中央銀行日常調(diào)控的工具；②存款準(zhǔn)備金對各類銀行和不同種類存款的影響不一致，如提高法定準(zhǔn)備金，可能使超額準(zhǔn)備率低的銀行立即陷入流動性困境，從而迫使中央銀行往往通過公開市場業(yè)務(wù)或貼現(xiàn)窗口向其提供流動性支持。法定存款準(zhǔn)備金政策是中央銀行控制銀行體系總體信用創(chuàng)造能力和調(diào)整貨幣供給量的工具。窗口指導(dǎo)是指中央銀行根據(jù)產(chǎn)業(yè)行情、物價趨勢和金融市場動向，規(guī)定商業(yè)銀行的貸款重點投向和貸款變動數(shù)量等。②間接信用指導(dǎo)，是指中央銀行通過道義勸告、窗口指導(dǎo)和金融檢查等辦法對商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)的信用變動方向和重點實施間接指導(dǎo)。④優(yōu)惠利率，是指中央銀行對按國家產(chǎn)業(yè)政策要求重點發(fā)展的經(jīng)濟部門或產(chǎn)業(yè)，規(guī)定較低貼現(xiàn)利率或放款利率的一種管理措施，如基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)等。②證券市場信用控制，是指中央銀行對有關(guān)有價證券交易的各種貸款進行限制，目的在于限制用借款購買有價證券的比重。（2）選擇性貨幣政策工具選擇性貨幣政策工具是指中央銀行針對某些特殊的經(jīng)濟領(lǐng)域或特殊用途的信貸而采用的信用調(diào)節(jié)工具。再貼現(xiàn)作為貨幣政策的重要工具，它具有雙重效力，它既能起到引導(dǎo)信貸注入特定領(lǐng)域以增加流動性總量的作用，又能對社會信用結(jié)構(gòu)、利率水平、商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量等方面發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。法定存款準(zhǔn)備金政策是中央銀行控制銀行體系總體信用創(chuàng)造能力和調(diào)整貨幣供給量的工具。一般性政策工具，主要有以下三個，也稱貨幣政策的“三大法寶”。答：貨幣政策工具可分為一般性政策工具、選擇性政策工具和其他補充性政策工具三類。一般說，在金融市場發(fā)育程度低，可用的信用工具少的情況下，現(xiàn)金應(yīng)作為中央銀行控制的重點。所以，從可控性上看，貨幣供給量對經(jīng)濟變量的作用比利率更為直接。由于金融市場上的利率種類多種多樣，有時還經(jīng)常變化，所以，對于中央銀行來說，利率的可測性不如貨幣供給量。（2）目前，中央銀行實際操作的和理論界所推崇的中介指標(biāo)主要有利率、貨幣供給量、銀行信用規(guī)模、基礎(chǔ)貨幣、超額準(zhǔn)備金、股票價值等。答：貨幣政策中介指標(biāo)是指中央銀行為實現(xiàn)特定的貨幣政策目標(biāo)而選取的操作對象。當(dāng)逆差很大時，國家就得限制進口，壓縮國內(nèi)投資，這又會妨礙國內(nèi)的經(jīng)濟增長，甚至?xí)鹚ネ恕．?dāng)經(jīng)濟增長較快時，國家經(jīng)濟實力也相應(yīng)增長，這會在擴大出口的同時減少進口，這當(dāng)然有利于國際收支的平衡。但為了追求充分就業(yè)，就需要更多的資金和生產(chǎn)資料，當(dāng)國內(nèi)滿足不了需求時，就需要引進外資、進口設(shè)備與原材料等等，這對平衡國際收支又是一大不利因素。⑤充分就業(yè)與平衡國際收支的矛盾統(tǒng)一。但是，如果就業(yè)增加帶來的經(jīng)濟增長伴隨著社會平均勞動生產(chǎn)率的下降，那就意味著經(jīng)濟增長是以投入產(chǎn)出的比例下降為前提的，它不僅意味本期浪費更多的資源，還會妨礙后期的經(jīng)濟增長，因而是不可取的。④充分就業(yè)與經(jīng)濟增長的矛盾與統(tǒng)一。如果國內(nèi)物價不穩(wěn)，國際收支便很難平衡。③穩(wěn)定幣值與平衡國際收支的矛盾與統(tǒng)一。但是，世界各國的經(jīng)濟發(fā)展史表明，在經(jīng)濟發(fā)展快時，總是伴隨著物價較大幅度的上漲，而過分強調(diào)幣值的穩(wěn)定，經(jīng)濟的增長與發(fā)展又
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