【正文】 在開放經(jīng)濟(jì)條件下，利率既是一個自我決策的問題，也是一個需要進(jìn)行協(xié)調(diào)的問題。這種相互依存主要體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)上的相互依存，經(jīng)濟(jì)目標(biāo)上的相互依存，國家之間政策（包括貨幣政策）上的相互依存。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)對貨幣政策有效性的看法是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)在貨幣金融領(lǐng)域的具體體現(xiàn)，其發(fā)展大體上有以下三條線索可循：（1）自由與干預(yù)是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的主線索。擴(kuò)張性的貨幣政策會使銀行準(zhǔn)備金和銀行存款增加，從而使銀行可用貸款量增加，刺激企業(yè)的投資。二是國債的期限結(jié)構(gòu)要與公開市場業(yè)務(wù)的需要相適應(yīng)。(2)公開市場業(yè)務(wù)具有明顯的優(yōu)越性:①運用公開市場業(yè)務(wù)操作的主動權(quán)在中央銀行，可以經(jīng)常性、連續(xù)性地操作，并具有較強的彈性；②公開市場業(yè)務(wù)的操作可靈活安排可以用較小規(guī)模進(jìn)行微調(diào)，不至于對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生過于猛烈的沖擊；③通過公開市場業(yè)務(wù)，促使貨幣政策和財政政策有效結(jié)合和配合使用。③不動產(chǎn)信用控制，是指中央銀行對商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在房地產(chǎn)方面放款的限制，主要目的是為了抑制房地產(chǎn)投機(jī)。同時，對于再貸款利率，中央銀行只能施加某種影響，而不能強行干預(yù)，只有貨幣供給量是中央銀行直接操縱的。通常，就業(yè)人數(shù)愈多，經(jīng)濟(jì)增長速度就愈快；而經(jīng)濟(jì)增長速度愈快，為勞動者提供的就業(yè)機(jī)會也就愈多。嚴(yán)格意義上的充分就業(yè)是指所有資源而言，它不僅包括勞動力的充分就業(yè)，還包括其他生產(chǎn)要素的“充分就業(yè)”即充分利用。（2）貨幣政策有三大構(gòu)成要素：①貨幣政策工具；②貨幣政策中介指標(biāo)；③貨幣政策目標(biāo)。就統(tǒng)一性看，幣值穩(wěn)定了，就可以為勞動者的充分就業(yè)與其他生產(chǎn)要素的充分利用提供一個良好的貨幣環(huán)境，充分就業(yè)同時又可能為幣值的穩(wěn)定提供物質(zhì)基礎(chǔ)。但為了追求充分就業(yè)，就需要更多的資金和生產(chǎn)資料，當(dāng)國內(nèi)滿足不了需求時，就需要引進(jìn)外資、進(jìn)口設(shè)備與原材料等等，這對平衡國際收支又是一大不利因素。答：貨幣政策工具可分為一般性政策工具、選擇性政策工具和其他補充性政策工具三類。窗口指導(dǎo)是指中央銀行根據(jù)產(chǎn)業(yè)行情、物價趨勢和金融市場動向，規(guī)定商業(yè)銀行的貸款重點投向和貸款變動數(shù)量等。（2）注重公開市場業(yè)務(wù)與其他貨幣政策工具的配合運用。公開市場操作的重要市場基礎(chǔ)是銀行同業(yè)拆借市場，統(tǒng)一的貨幣市場打破地域壟斷和分割，有利于中央銀行按大市場來調(diào)節(jié)貨幣供求并實現(xiàn)其均衡；四是逐步實現(xiàn)利率的市場化，因為沒有實現(xiàn)利率的市場化，就難以形成公開市場操作的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制；五是完善金融市場，因為要運用貨幣政策工具進(jìn)行宏觀調(diào)控，沒有一個健全、規(guī)范的金融市場是不可思議的。（2）貨幣政策的時滯按發(fā)生源和性質(zhì)分類，可以分為內(nèi)部時滯和外部時滯兩大類。（3）對貨幣作用的認(rèn)識經(jīng)歷了從中性到非中性的轉(zhuǎn)變。溢出效應(yīng)可以通過多種渠道傳遞，一般認(rèn)為主要是通過貿(mào)易渠道和資本流動渠道。為此，中國要加強國內(nèi)監(jiān)管，規(guī)范銀行業(yè)務(wù)，實現(xiàn)與國際接軌；還要積極參與國際合作，建立強大的信息網(wǎng)。第二，在防范風(fēng)險的前提下，適當(dāng)放松外匯管制，擴(kuò)大外匯管制區(qū)間，使經(jīng)濟(jì)主體的自愿選擇盡可能落在外匯、管制區(qū)間內(nèi)，反映邊際供求信息，為匯率進(jìn)一步市場化做鋪墊。從實際運作來看，“穩(wěn)健”體現(xiàn)的是對貨幣政策所作的原則性規(guī)定和對總體趨勢的把握，是一種指導(dǎo)思想、方針和理念，注重和強調(diào)的是貨幣信貸增長要與國民經(jīng)濟(jì)增長大體保持協(xié)調(diào)關(guān)系，而不是具體針對貨幣政策操作層面的提法，且在不同的時期和不同的條件下可以有不同的操作特點和操作方式。外部時滯可細(xì)分為操作時滯和市場時滯兩個階段。但實踐證明，完整的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，并非只注重利率，還必須考慮其他若干種資產(chǎn)價格對貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的作用：①匯率的變化。反之亦然。(2)再貼現(xiàn)政策的最大優(yōu)點是中央銀行可利用它來履行最后貸款人的職責(zé)，通過再貼現(xiàn)率的變動影響貨幣供給量、短期利率以及商業(yè)銀行的資金成本和超額準(zhǔn)備金，達(dá)到中央銀行既調(diào)節(jié)貨幣總量又調(diào)節(jié)信貸結(jié)構(gòu)的政策意向。再貼現(xiàn)作為貨幣政策的重要工具，它具有雙重效力，它既能起到引導(dǎo)信貸注入特定領(lǐng)域以增加流動性總量的作用，又能對社會信用結(jié)構(gòu)、利率水平、商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量等方面發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。答：貨幣政策中介指標(biāo)是指中央銀行為實現(xiàn)特定的貨幣政策目標(biāo)而選取的操作對象。③穩(wěn)定幣值與平衡國際收支的矛盾與統(tǒng)一。在紙幣流通條件下，穩(wěn)定幣值就是穩(wěn)定貨幣購買力，貨幣購買力是用單位貨幣所能購買到的商品（或勞務(wù)）來衡量的，穩(wěn)定貨幣購買力即指單位商品所能換到的貨幣數(shù)量保持不變。（1）貨幣政策目標(biāo)的內(nèi)涵①穩(wěn)定幣值。因此，在很多情況下，國家政策和貨幣管理當(dāng)局只能在可接受的物價上漲率內(nèi)發(fā)展經(jīng)濟(jì)，在不妨礙經(jīng)濟(jì)最低增長需要的前提下穩(wěn)定幣值。3．試述貨幣政策中介指標(biāo)