委托代理制及公司治理結(jié)-文庫吧資料
2025-06-28 21:03本頁面
【正文】 機(jī)制我們首先應(yīng)該看到，由于上文所述的各方面原因,我國上市公司的董事長和總經(jīng)理對公司的戰(zhàn)略和經(jīng)營決策大都可以實(shí)行絕對的影響,因此董事長和總經(jīng)理的行為將對公司業(yè)績產(chǎn)生舉足輕重的作用。這些上市公司的做法，完全有悖于公司治理結(jié)構(gòu)建立的初衷——即通過分權(quán)，在公司內(nèi)部形成有效的制約機(jī)制，避免個人偶然的不科學(xué)決策導(dǎo)致全體相關(guān)人員的利益受損。我們再以上面所提到的猴王股份為例，該企業(yè)的一位外地董事說：最開始董事會還否決大股東提出的一些“過分”的議案，后來，大股東“學(xué)精了”，一些上億元的投資、借款和擔(dān)保，根本就不通知外地董事，集團(tuán)操縱董事會完全無所顧忌。同時(shí)，《公司法》還規(guī)定，董事會可以授權(quán)董事長在董事會閉會期間，行使董事會的部分職權(quán)。這樣大股東可以利用相對股權(quán)優(yōu)勢將其推出的董事候選人的得票保持優(yōu)勢，從而導(dǎo)致董事會全部由代表大股東利益的人士占據(jù)。即就是，在董事會中占據(jù)相對優(yōu)勢的席位是關(guān)鍵。董事會成員70%左右來自于控股單位的派遣，來自第一大股東的人數(shù)超過董事會總?cè)藬?shù)的50%，而且公司董事長兼總經(jīng)理的現(xiàn)象相當(dāng)普遍。但是在中國，絕大多數(shù)企業(yè)很難做到這一點(diǎn)。二者之間存在著委托代理關(guān)系。發(fā)達(dá)國家的公司董事會是半公開化的組織，而在中國，絕大多數(shù)公司的董事會是神秘而又壁壘森嚴(yán)的，正因?yàn)槿绱耍饰鏊鼈兊墓残院蛡€性才有著非常的意義。可見，由于國有股持股主體的缺位，已經(jīng)導(dǎo)致了公司治理結(jié)構(gòu)中各個機(jī)構(gòu)職能的紊亂，公司的經(jīng)營業(yè)績自然也就處于無人負(fù)責(zé)的境地了。從我國現(xiàn)在的上市公司情況來看，以上問題在現(xiàn)實(shí)中的表現(xiàn)為，有一部分作為持股主體的政府部門，既向企業(yè)派董事、董事長，還要管理經(jīng)理、副經(jīng)理。尤其是企業(yè)主管部門，由于同企業(yè)的行政隸屬關(guān)系，使他們更容易結(jié)成一體，形成事實(shí)上的內(nèi)部人控制問題。這就使得當(dāng)所有者目標(biāo)與行政目標(biāo)發(fā)生沖突時(shí)，他們往往以行政目標(biāo)代替所有者目標(biāo)，致使所有者的利益受到損害。4資料來源：何浚，上市公司治理結(jié)構(gòu)的實(shí)證分析，經(jīng)濟(jì)研究，我們先拋開那些持股主體不明的企業(yè)，單看持股主體為國資局、財(cái)政局和企業(yè)等主管部門的企業(yè)。在疲軟不堪的中國股市里，95%以上的上市公司是國企轉(zhuǎn)制而來，所以在上市公司中，國有股本的產(chǎn)權(quán)主體缺位首先表現(xiàn)為國家股的持股主體不明確。契約經(jīng)濟(jì)學(xué)派認(rèn)為，它是協(xié)調(diào)股東和其他利益相關(guān)者（包括債權(quán)人、高級管理人員、企業(yè)職工、政府、顧客、供應(yīng)商及社會公眾等）相互關(guān)系的一種制度，涉及指揮協(xié)調(diào)、控制與激勵等方面的活動內(nèi)容。它因公司中的委托代理關(guān)系而產(chǎn)生，同時(shí)為解決代理問題而服務(wù)。3 顧穎，企業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)講義由于上述種種代理問題的存在，委托人必須建立一套有效的制衡機(jī)制來規(guī)范、約束并激勵代理人的行為，從而減少代理人問題，降低代理成本，提高企業(yè)經(jīng)營效率和經(jīng)濟(jì)效益，更好地滿足委托人的利益。當(dāng)代理人和委托人的利益不一致或者此消彼長時(shí)，代理人的決策是否恰當(dāng)就很可疑了。然后認(rèn)為，假定雙方都追求效用最大化，那么就有理由相信，代理人不會總是根據(jù)委托人的利益采取行動。一個代理關(guān)系的建立通常會提高雙方的總收益，但代理關(guān)系還存有一定的成本問題。S）于1973年提出的：“如果當(dāng)事人雙方，其中代理人一方代表委托人一方的利益行使某些決策權(quán)，則代理關(guān)系就隨之產(chǎn)生了。當(dāng)經(jīng)營管理存在“專業(yè)化”時(shí)，就可能出現(xiàn)一種關(guān)系，在這種關(guān)系中，代理人由于其自身具有的相對優(yōu)勢而代表委托人行動。“管理創(chuàng)新的持續(xù)要求和股權(quán)分散必然導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)旁落，委托代理關(guān)系由此產(chǎn)生。這些經(jīng)理人員為公司的股東工作，從企業(yè)領(lǐng)取報(bào)酬和額外津貼。他們通過對美國200家大公司進(jìn)行實(shí)證分析以后，認(rèn)為現(xiàn)代大企業(yè)的控制權(quán)已經(jīng)不可避免地從私人所有者手中轉(zhuǎn)移到具有管理技能的企業(yè)家手中。在現(xiàn)代公司制企業(yè)中，所有權(quán)與控制權(quán)發(fā)生了分離。正如張維迎
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