【正文】 衡銷售，所以全年總的收入是1000萬(wàn)，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)=1000萬(wàn)/90萬(wàn)假設(shè)年初的應(yīng)收賬款是80萬(wàn)，收賬政策是當(dāng)季銷售當(dāng)期收80％，下一期收20％，求應(yīng)收賬款全年周轉(zhuǎn)次數(shù)。產(chǎn)品的成本包括三個(gè)項(xiàng)目，直接材料成本+直接人工成本+制造費(fèi)用=產(chǎn)品的總成本。如問(wèn)05年第二季度末應(yīng)付賬款項(xiàng)目的金額是多少？根據(jù)本題條件，二季度末應(yīng)付賬款的金額就是二季度當(dāng)期購(gòu)買但沒(méi)有付現(xiàn)的。問(wèn)05年第二季度因購(gòu)買材料所引起的現(xiàn)金流出是多少？第二季度因購(gòu)買材料所引起的現(xiàn)金流出包括兩部分，一部分是二季度當(dāng)期購(gòu)買的當(dāng)期付現(xiàn)，另一部分是一季度購(gòu)買的在二季度付現(xiàn)；二季度采購(gòu)的材料是300萬(wàn)80％=240萬(wàn)，付款了240萬(wàn)70％=168萬(wàn)；一季度采購(gòu)的材料是200萬(wàn)80％=160萬(wàn)，在當(dāng)季中付了70％，其余的30％在第二季度付款，所以二季度購(gòu)買材料引起的現(xiàn)金流出是：168萬(wàn)+160萬(wàn)30％=216萬(wàn)。第三季度末資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)收賬款的金額是200萬(wàn)10％+300萬(wàn)40％=140萬(wàn)（二）生產(chǎn)預(yù)算生產(chǎn)預(yù)算就是產(chǎn)量預(yù)算。如果要測(cè)算三季度預(yù)計(jì)的現(xiàn)金流入是多少？告給銷售預(yù)算和相應(yīng)的收賬政策，則這兩項(xiàng)資料有兩個(gè)方面的作用：第一個(gè)作用是可以測(cè)算三季度預(yù)計(jì)的現(xiàn)金流入是多少；三季度的現(xiàn)金流入包括三塊，第一塊是三季度當(dāng)期銷售的當(dāng)期收現(xiàn)300萬(wàn)60％=180萬(wàn)；第二塊是二季度銷售的200萬(wàn)30％=60萬(wàn)；第三塊是一季度銷售的100萬(wàn)10％=10萬(wàn)；則第三季度預(yù)計(jì)的現(xiàn)金流入是180+60萬(wàn)+10萬(wàn)=250萬(wàn)。（一）銷售預(yù)算現(xiàn)金流入主要指銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)所帶來(lái)的現(xiàn)金流入，因此要測(cè)算現(xiàn)金預(yù)算當(dāng)中的流入必然與銷售預(yù)算有關(guān)。財(cái)務(wù)預(yù)算就是指現(xiàn)金預(yù)算和三張預(yù)計(jì)的會(huì)計(jì)報(bào)表。日常經(jīng)營(yíng)預(yù)算：是指在供、產(chǎn)、銷活動(dòng)中所涉及到的預(yù)算。第十三講第三章 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與計(jì)劃第三節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)一般性掌握，這部分內(nèi)容主要涉到現(xiàn)金預(yù)算和預(yù)計(jì)會(huì)計(jì)報(bào)表的編制兩個(gè)方面。（二）可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率＝基期期初的權(quán)益凈利率基期的留存收益率教材80頁(yè)注意教材79頁(yè)表32和教材80頁(yè)表33根據(jù)1995年的資料計(jì)算出來(lái)可持續(xù)增長(zhǎng)率實(shí)際是1996年的可持續(xù)增長(zhǎng)率教材80頁(yè)（三）可持續(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率可持續(xù)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率是兩個(gè)概念。提高經(jīng)營(yíng)效率并非總是可行的，改變財(cái)務(wù)政策是有風(fēng)險(xiǎn)和極限的，因此超常增長(zhǎng)只能是短期的。問(wèn)題在于管理人員必須事先預(yù)計(jì)并且解決公司超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)率之上的增長(zhǎng)所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)問(wèn)題。，通過(guò)提高銷售凈利率來(lái)實(shí)現(xiàn)10％的增長(zhǎng)率，通過(guò)降低股利支付率或提高留存收益率來(lái)實(shí)現(xiàn)10％的增長(zhǎng)率股利支付率＝1留存收益率第十二講第三章財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與計(jì)劃第二節(jié)增長(zhǎng)率與資金需求三、可持續(xù)增長(zhǎng)率接上一講變化條件下增長(zhǎng)率模型，通過(guò)提高資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)實(shí)現(xiàn)10％的增長(zhǎng)率不能直接通過(guò)公式來(lái)計(jì)算公式中的權(quán)益乘數(shù)＝Δ資產(chǎn)/Δ股東權(quán)益通過(guò)公式計(jì)算出來(lái)的權(quán)益乘數(shù)轉(zhuǎn)換的資產(chǎn)負(fù)債率＝Δ負(fù)債/Δ資產(chǎn)05年資產(chǎn)負(fù)債率＝（04年年末負(fù)債＋Δ負(fù)債）/（04年年末資產(chǎn)＋Δ資產(chǎn)）求05年年末資產(chǎn)總額？05年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變＝04年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝1000/2000＝05年收入預(yù)計(jì)1100萬(wàn)05年年末資產(chǎn)總額＝2200萬(wàn)05年年末負(fù)債總額＝05年年末資產(chǎn)總額05年年末股東權(quán)益05年年末股東權(quán)益＝04年末股東權(quán)益＋05年新增的股東權(quán)益＝1000＋44＝1044萬(wàn)05年年末負(fù)債總額＝22001044，通過(guò)提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)實(shí)現(xiàn)10％的增長(zhǎng)率不可以通過(guò)公式來(lái)計(jì)算公式中的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝△收入/△資產(chǎn)05年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝05年年末收入/05年年末資產(chǎn)05年年末收入＝1100萬(wàn)05年年末資產(chǎn)總額＝05年年末股東權(quán)益權(quán)益乘數(shù)＝10442，通過(guò)從外部進(jìn)行股權(quán)融資來(lái)實(shí)現(xiàn)10％的增長(zhǎng)率當(dāng)年股東權(quán)益增加額＝內(nèi)部留存收益增加額＋外部股權(quán)融資增加額外部股權(quán)融資＝總的股東權(quán)益增加額－內(nèi)部留存收益增加額內(nèi)部留存收益增加額＝44萬(wàn)05年年末資產(chǎn)總額2200萬(wàn)股東權(quán)益增加額？05年收入1100萬(wàn)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，05年年末資產(chǎn)總額2200萬(wàn)，權(quán)益乘數(shù)＝2，05年年末股東權(quán)益＝1100萬(wàn)股東權(quán)益增加額＝05年年末股東權(quán)益04年年末股東權(quán)益＝11001000＝100萬(wàn)外部股權(quán)融資＝10044＝56萬(wàn)教材73頁(yè)：外部融資需求公式教材75頁(yè)：外部融資銷售增長(zhǎng)比外部融資 銷售增長(zhǎng)比不僅可以預(yù)計(jì)融資需求量，而且對(duì)于調(diào)整股利政策和預(yù)計(jì)通貨膨脹對(duì)融資的影響等都十分有利。要實(shí)現(xiàn)10％的增長(zhǎng)率。％。假設(shè)2005年經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，而且也不打算從外部進(jìn)行股權(quán)融資，預(yù)測(cè)2005年的收入增長(zhǎng)率。E表示05年預(yù)計(jì)留存收益率由于假設(shè)經(jīng)營(yíng)效率不變可用04年留存收益率來(lái)替換。假設(shè)經(jīng)營(yíng)效率不變，相當(dāng)于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，A是新增部分的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，由于假設(shè)經(jīng)營(yíng)效率不變，相當(dāng)于05年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=04年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=新增部分的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，這時(shí)A可以用04年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)替換。[1 PE（1+L）A]A表示總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，P表示05年預(yù)計(jì)銷售凈利率，E表示05年預(yù)計(jì)的留存收益率，L表示產(chǎn)權(quán)比率，1+L=權(quán)益乘數(shù)即：可持續(xù)增長(zhǎng)率=銷售凈利率留存收益率權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率247。[1/A PE（1+L）]分子、分母同時(shí)乘以A：△S247。△負(fù)債/△股東權(quán)益=新增的產(chǎn)權(quán)比率用L表示△負(fù)債=L△留存收益△留存收益提出來(lái)：△資產(chǎn)=△留存收益（1+L）△留存收益=05年預(yù)計(jì)的銷售收入S105年預(yù)計(jì)的銷售凈利率05年預(yù)計(jì)的留存收益率假設(shè)△收入/△資產(chǎn)=新增總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用A表示△資產(chǎn)=Δ收入/A =ΔS/A△S/A=S1PE（1+L） =（△S+S0）PE（1+L）=S0PE（1+L）+△SPE（1+L）變形整理得：[1/A PE（1+L）]△S=S0PE（1+L）所以，△S247。也就意味著資產(chǎn)的增長(zhǎng)率=收入的增長(zhǎng)率=股東權(quán)益的增長(zhǎng)率?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)率，四個(gè)指標(biāo)不變，（1）資產(chǎn)負(fù)債率不變，就相當(dāng)于權(quán)益乘數(shù)不變，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額，也就是資產(chǎn)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)率就是收入增長(zhǎng)率；是個(gè)預(yù)計(jì)數(shù)。即可持續(xù)增長(zhǎng)率就是指在保持目的的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，而且不從外部進(jìn)行股權(quán)融資的前提條件下，銷售能夠達(dá)到一個(gè)最大的增長(zhǎng)率就稱作可持續(xù)增長(zhǎng)率，我們習(xí)慣上把符合以上三個(gè)件條下的銷售增長(zhǎng)模型叫穩(wěn)態(tài)模型。體現(xiàn)經(jīng)營(yíng)效率的財(cái)務(wù)指標(biāo)是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。財(cái)務(wù)政策主要體現(xiàn)在兩個(gè)指標(biāo)上，資產(chǎn)負(fù)債率和股利分配政策。第四步：可持續(xù)增長(zhǎng)率。是分析一旦外部市場(chǎng)的融資環(huán)境惡化了，假設(shè)企業(yè)不能從外部市場(chǎng)上籌集到任何資金，則推動(dòng)企業(yè)銷售增長(zhǎng)的資金只有留存收益和自發(fā)性負(fù)債。（3）可以用來(lái)分析當(dāng)有通貨膨脹的前提條件下，外部融資的依賴程度是增大還是減小。P表示下個(gè)年度預(yù)計(jì)的銷售凈利率。這個(gè)外部融資銷售增長(zhǎng)比數(shù)值越大，意味著企業(yè)下一步銷售增長(zhǎng)過(guò)程中對(duì)外部市場(chǎng)融資的依賴就越大。第二步：相對(duì)數(shù)分析。P表示下個(gè)年度預(yù)計(jì)的銷售凈利率。則外部融資需求量=新增資產(chǎn)新增的自發(fā)性負(fù)債新增加的留存收益。還剩12萬(wàn)元的缺口，由外部市場(chǎng)來(lái)籌集。假設(shè)2005年公司的銷售凈利率與04年是相同的，則05年預(yù)計(jì)的凈利潤(rùn)是120萬(wàn)。企業(yè)能夠解決的資金來(lái)源還有一部分是來(lái)自預(yù)計(jì)的05年的稅后利潤(rùn)所形成的留存收益。敏感性負(fù)債在用銷售百分比法時(shí)也有一個(gè)假設(shè)，假設(shè)敏感性負(fù)債和收入也是同比例增長(zhǎng)。05年與04年相比較，新增的資金占用是在即期的敏感性資產(chǎn)400萬(wàn)的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)20％，即新增資產(chǎn)80萬(wàn)。資產(chǎn)分為敏感性資產(chǎn)和非敏感性資產(chǎn)?，F(xiàn)在要求05年由于銷售提高20％以后，05年的資金占用會(huì)比04年新增加多少資金占用。分析：04年公司的資產(chǎn)總額是1000萬(wàn)，就意味著公司04年年末公司占用的資產(chǎn)是1000萬(wàn)，資產(chǎn)的占用與04年年末資金的來(lái)源是相等的。2004年收入1000萬(wàn)，凈利潤(rùn)100萬(wàn)，當(dāng)年支付給股東的股利是60萬(wàn)，現(xiàn)進(jìn)行2005年財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，先做2005年的銷售預(yù)測(cè)，2005年銷售收入比2004年提高20％，即2005年銷售增長(zhǎng)率是20％。主要掌握增量模式?，F(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金的凈流量/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量例題：①，資產(chǎn)總額是1000萬(wàn)，權(quán)益乘數(shù)是4，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的毛流量是400萬(wàn)，非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的稅前損失為60萬(wàn)，所得稅率為33％，問(wèn)該公司2004年的現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)是多少？分析：現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/債務(wù)總額債務(wù)總額=資產(chǎn)總額所有者權(quán)益=1000萬(wàn)1000萬(wàn)/4=750萬(wàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~=750萬(wàn)=900萬(wàn)非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的損益的所得稅=60萬(wàn)33％=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金的凈流量==現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)=②，非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的稅前收益60萬(wàn)，資產(chǎn)總額是1000萬(wàn)，權(quán)益乘數(shù)是4，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的毛流量是400萬(wàn)，問(wèn)現(xiàn)金債務(wù)總額比是多少？分析：債務(wù)總額=10001000/4=750萬(wàn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金的凈流量=400萬(wàn)=320萬(wàn)非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的損益的所得稅=60萬(wàn)33％=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金的凈額==現(xiàn)金債務(wù)總額比=第九講第三章 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與計(jì)劃本章涉及兩個(gè)問(wèn)題：一是有關(guān)可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算與分析；二是關(guān)于現(xiàn)金預(yù)算和預(yù)計(jì)會(huì)計(jì)報(bào)表的編制。（3）毛流量毛流量調(diào)第一類，第二類，調(diào)第二類時(shí)，也是調(diào)整稅后的，不調(diào)第三類。凈流量與凈額之間的差異在非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的損益所產(chǎn)生的所得稅。二者的區(qū)別在非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益。（2）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈流量?jī)袅髁颗c凈額之間的區(qū)別和聯(lián)系：二者之間的聯(lián)系就是在計(jì)算凈流量時(shí)也是在凈利潤(rùn)基礎(chǔ)上調(diào)的，也是調(diào)三類項(xiàng)目。例題：借：所得稅 300 000 遞延稅款 30 000 貸：應(yīng)交稅金應(yīng)交所得稅 330 000遞延稅款在借方是由可遞減性時(shí)間差異產(chǎn)生的所得稅影響數(shù)，企業(yè)在交納所得稅時(shí)，引起所得稅流出，在此題中，企業(yè)當(dāng)期交納的所得稅引起的現(xiàn)金流出是33萬(wàn)，但利潤(rùn)表上所得稅只確認(rèn)30萬(wàn)，算凈利潤(rùn)時(shí)只減去30萬(wàn)，還有3萬(wàn)沒(méi)有減，則應(yīng)在凈利潤(rùn)的基礎(chǔ)上調(diào)整，將3萬(wàn)減去。第八講第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析第三節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的應(yīng)用四、現(xiàn)金流量分析教材P67第三類還有一個(gè)遞延稅款。這里營(yíng)用資本的變動(dòng)是指，△營(yíng)用資本，調(diào)的是差額。2004年年未流動(dòng)資產(chǎn)是150萬(wàn)，年未無(wú)息流動(dòng)負(fù)債是45萬(wàn)，則2004年年未的營(yíng)運(yùn)資本是105萬(wàn)，04年與03年相比較企業(yè)占用的營(yíng)運(yùn)資本增加了35萬(wàn)，就是指為了維持企業(yè)正常的營(yíng)業(yè)活動(dòng)，企業(yè)墊付的流動(dòng)資金增加35萬(wàn)，就引起企業(yè)現(xiàn)金流出。第一類項(xiàng)目直接全額調(diào)回；第二類項(xiàng)目直接調(diào)稅前的；第三類項(xiàng)目，營(yíng)用資本是指流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債，這里的流動(dòng)負(fù)債是指不包括短期借款的無(wú)息流動(dòng)負(fù)債。營(yíng)運(yùn)資本是指，一是指企業(yè)在正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)當(dāng)中所發(fā)生的經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)，二是指雖然與當(dāng)期損益本身沒(méi)有關(guān)系，但他的變動(dòng)也引現(xiàn)金流量變動(dòng)了。其本身并沒(méi)有引起現(xiàn)金流出，但是在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)被減去，因此抵減所得稅，屬于現(xiàn)金流入，第二類，非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的稅前損益。教材P67 表2－9調(diào)整項(xiàng)目分為三大類：第一類，折舊與攤銷。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈收益＝全部?jī)羰找?77。凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈收益占企業(yè)全部?jī)羰找娴谋戎?。?jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入實(shí)際指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)階段現(xiàn)金流量?jī)纛~。注意教材60頁(yè)每股收益的輔助指標(biāo)①市盈利該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司的比較③股票獲利率⑤股利保障倍數(shù)每股凈資產(chǎn)＝年度末股東權(quán)益/年度末普通股數(shù)分母普通股股數(shù)直接用年末股數(shù)不需計(jì)算加權(quán)平均股數(shù)教材62頁(yè)市凈率＝每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)四、現(xiàn)金流量分析（重點(diǎn)）（二）現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析（一般了解）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流量＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的流入包括：銷售商品、提供勞務(wù)取得的現(xiàn)金流入；收到的稅費(fèi)返還；收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入?；蛘哒f(shuō)，發(fā)行當(dāng)月不計(jì)入“發(fā)行在外月份數(shù)”。當(dāng)普通股數(shù)發(fā)生增減變化時(shí)，不需要計(jì)算加權(quán)平均股數(shù)，直接用年末股數(shù)。股利支付率＝股利總額/凈利潤(rùn)總額假定公司當(dāng)年的股數(shù)沒(méi)有發(fā)生增減變動(dòng)，分子、分母同時(shí)總股數(shù)分子：股利總額/股數(shù)＝每股股利分母：凈利潤(rùn)總額/股數(shù)＝每股收益因此：股利支付率＝每股股利/每股收益分子分母同時(shí)乘以每股市價(jià)股利支付率=每股股利/每股收益==市盈率股票獲利率意味著在股票支付率不變的情況下，市盈率的大小與股票獲利率是一種此增彼減的關(guān)系。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)100萬(wàn)，派發(fā)現(xiàn)金股利40萬(wàn)，公司留存60萬(wàn)股利支付率＝40/100＝40％留存盈利比率＝60/100＝60％股票獲利率＝普通股每股股利/普通股每股市價(jià)股票獲利率又叫當(dāng)期收益率、本期收益率保守的投資者比較關(guān)注股票獲利率這個(gè)指標(biāo)敢于冒風(fēng)險(xiǎn)的投資者比較關(guān)注市盈率，市盈率=普通股每股市價(jià)/普通股每股收益市盈率越大，說(shuō)明每股市價(jià)與每股收益偏差越大，將來(lái)每股成本向每股收益回歸的可能性越大，股票價(jià)格波動(dòng)幅度越大。當(dāng)普通股數(shù)發(fā)生增減變化時(shí)，不需要計(jì)算加權(quán)平均股數(shù)，直接用年末股數(shù)。使用市盈率指標(biāo)時(shí)要注意以下幾點(diǎn)：（1）不能用于不同行業(yè)上市公司之間的比較，不具有可比較（2）市盈率評(píng)價(jià)指標(biāo)在以后的內(nèi)容中許多地方會(huì)用到市盈率模型市盈率的局限性：只有在資本市場(chǎng)有效的前提下，用市盈利模型測(cè)算出來(lái)的每股市場(chǎng)價(jià)值才相對(duì)比較客觀。市盈率越大等同于股東要收回投入成本按現(xiàn)行成本計(jì)價(jià)的所需時(shí)間越長(zhǎng)。因此每股收益有一定的局限性。甲公司乙公司凈利潤(rùn)都是100萬(wàn)元，甲公司普通股100萬(wàn)股，甲公司每股收益1元，乙公司普通股50萬(wàn)股，乙公司每股收益2元，不能說(shuō)乙公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一定比甲公司業(yè)績(jī)好。，2004年4月1日增發(fā)新股20萬(wàn)股，2004年8月6日回購(gòu)本公司股份10萬(wàn)股，2004年凈利潤(rùn)30萬(wàn)，計(jì)算2004年每股收益？注意:4月1日增發(fā)的普通股股數(shù)20萬(wàn)股，發(fā)行在外的月份數(shù)為8個(gè)月（從5月算起）；8月6日公司回購(gòu)本公司股份10萬(wàn)股，發(fā)行