【正文】 在用價值，是現(xiàn)在和將來（或過去）的一筆支付或支付流在今天的價值。因此對于原始存款P，以連續(xù)復(fù)利r計算n年末的期值，得到：FVn=P(1+rm)mn=Pern結(jié)論：每年的計息次數(shù)越多，終值越大。=[(1+rm)m]1【例題2，計算題】當(dāng)市場利率為10%，而復(fù)利采用每季度支付一次時，有效利率為多少？【答案】：r39。我們說熟知的股神巴菲特，就是按照這個規(guī)律，成為了世界數(shù)一數(shù)二的富豪?！俺蔀閮|萬富豪并不難”。重新計算一下，購買路易斯安那州的價格，到今天的復(fù)利終值，假定通脹率7%，那么10年翻一倍，200年，就是2的20次方，大約1000*1000=1000000倍。假設(shè)一個每年的增長率都相同，那么用70除以每年的增長率（*100）就可以得到物價翻一倍的年份。1803年4月30日，法國和美國在巴黎簽署專賣協(xié)議，法國以1,500萬美元的價格將路易斯安娜州賣給了美國。復(fù)利計算公式為：S=P1+rnI=P[1+rn1]【例題1，單選題，2010】投資者用10萬元進(jìn)行為期2年的投資，年利率為10％，按復(fù)利每年計息一次，則第2年年末投資者可獲得的本息和為()萬元。I=P1+rnP=Prn例如：100元存入銀行，年利率為3%，利息為多少？1年為3元：1003%=3元2年為6元：1003%+1003%=6元3年為9元：1003%+1003%+1003%=9元 （二）復(fù)利復(fù)利也稱利滾利，就是將每一期所產(chǎn)生的利息加入本金一并計算下一期的利息。年利率與月利率及日利率之間的換算公式如下： 年利率 = 月利率 l2 = 日利率 360二、單利與復(fù)利（一）單利利息的計算分單利和復(fù)利。通常用百分比表示，按年計算則稱為年利率。一、利率概率利率又稱利息率。本章近年來考題題型及分值情況年份單選題多選題案例題總分值20086410202009549201052815（五）我國的利率市場化本章是教材2011年改動最大的章節(jié)，去除了原來的第二節(jié)貨幣時間價值，將原來的第一節(jié)拆分成兩節(jié)，從實際內(nèi)容上看，和原來的內(nèi)容差不多。A．由賣方向買方賠償，金額相當(dāng)于合約中基礎(chǔ)資產(chǎn)面值B．由買方向賣方賠償，金額相當(dāng)于合約中基礎(chǔ)資產(chǎn)面值C．由賣方向買方賠償因信用事件所導(dǎo)致的基礎(chǔ)資產(chǎn)面值的損失部分D．由買方向賣方賠償因信用事件所導(dǎo)致的基礎(chǔ)資產(chǎn)面值的損失部分4．信用違約掉期市場在美國次貸危機(jī)中暴露出來的缺陷有( )。A．杠桿比率高 B．主要用于套期保值C．高風(fēng)險性 D．全球化程度高2．與遠(yuǎn)期合約相比，期貨合約的特點是( )。為此，各國政府正在探索更有力的監(jiān)管措施，以促進(jìn)金融衍生品市場更平穩(wěn)、有效運行。20世紀(jì)90年代信用衍生品的出現(xiàn)，將金融衍生品市場的發(fā)展推向新的階段?！纠}5，2010，案例分析題】20世紀(jì)80年代以來，國際金融市場最重要的創(chuàng)新便是金融衍生晶市場的發(fā)展。，這種差額實際上就是（）。（）。3. 我國回購交易的品種主要是（）。（）行為。（）。同時雙方約定在一段時期后甲方按每份11元的價格，回購這100萬份證券?！　　　〈鸢福篊【例題3，單選題】2006年9月8日成立的我國首家金融衍生品交易所是（?。?。2006年9月8日，中國金融期貨交易所在上海掛牌成立，我國首家金融衍生品交易所。在現(xiàn)行“人民幣經(jīng)常項目可兌換，資本項目外匯實行管理”的外匯管理框架下，人民幣還不能與外幣自由兌換。（三）證券投資基金市場 “利益共享、風(fēng)險共擔(dān)、專家理財”2004年6月1日起，《中華人民共和國證券投資基金法》（以下簡稱《證券投資基金法》）正式實施，標(biāo)志著我國基金業(yè)由此進(jìn)入了一個以法治業(yè)的新時代。主板市場是我國股票市場的最重要的組成部分，以滬、深兩市為代表。 國有股我國上市公司的股份按投資主體 法人股 社會公眾股我國的股票市場主體是由上海證券交易所和深圳證券交易所組成的，包括主板市場和中小企業(yè)板市場。我國債券市場分為：（1）證券交易所市場；（2）銀行間債券市場；（3）銀行柜臺交易市場。支票一般可分為記名支票、保付支票、劃線支票、旅行支票、現(xiàn)金支票、定額支票等種類。3. 支票。按現(xiàn)行規(guī)定，我國目前只有銀行本票。本票是出票人承諾在一定日期及地點無條件支付一定金額給收款人的一種信用憑證。匯票按出票人不同可分為銀行匯票和商業(yè)匯票。匯票是由出票人簽發(fā)，付款人見票后或票據(jù)到期時，在一定地點對收款人無條件支付一定金額的信用憑證。（三）票據(jù)市場《票據(jù)法》規(guī)定，我國的票據(jù)包括匯票、本票和支票?！纠}1，2009年，單選題】在我國的債券回購市場上，回購期限是（）。二、我國的貨幣市場（一）同業(yè)拆借市場目前，我國同業(yè)拆借資金的最長期限為4個月。形成了以貨幣市場和資本市場為主體、相對完整的金融市場體系。我國的金融衍生品市場及其工具。我國的資本市場及其工具；我國的投資基金市場及其工具。金融衍生品市場建立的兩個基礎(chǔ)：（1）金融風(fēng)險突出，避險要求擴(kuò)大；（2）科技的發(fā)展和信息技術(shù)的進(jìn)步第四節(jié) 我國的金融市場及其工具考試內(nèi)容：我國的金融市場及其發(fā)展。三、金融衍生品市場的發(fā)展演變自20世紀(jì)80年代以來，國際金融市場最為重要的創(chuàng)新便是金融衍生品市場的建立和發(fā)展。參考答案：C【答案解析】期權(quán)與其他衍生金融工具的主要區(qū)別在于交易風(fēng)險在買賣雙方之間的分布不對稱性。參考答案：A【答案解析】本題考查互換的概念。參考答案：C【答案解析】遠(yuǎn)期合約的最大功能在于轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險。【試題點評】：本題考查看跌期權(quán)的概念。A．市場價格低于執(zhí)行價格 B．市場價格高于執(zhí)行價格C．市場價格上漲 D．市場價格下跌答案：B【例題6，2009，單選題】在金融期權(quán)中，賦予合約買方在未來某一確定的時間或者某一時間內(nèi)，以固定的價格出售相關(guān)資產(chǎn)的合約的形式叫（）?！纠}4，多選題】目前國際上較為流行的金融衍生品有（）。信用違約掉期（Credit Default Swap,CDS)是目前最常用的一種信用衍生產(chǎn)品。實質(zhì)上可以分解為一系列遠(yuǎn)期合約組合。期權(quán)的買方可以實現(xiàn)有限的損失和無限的收益。（三）金融期權(quán)實際上一種契約，賦予持有人在規(guī)定的期限內(nèi)按約定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利。標(biāo)準(zhǔn)化的合約。（二）金融期貨交易雙方在集中性的交易場所，以公開競價的方式所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化金融期貨合約的交易。特點：靈活自由；但降低了流動性，加大了投資者風(fēng)險。A．套期保值者 B．套利者C．投機(jī)者 D．經(jīng)紀(jì)人二、主要金融衍生品金融遠(yuǎn)期金融期貨金融期權(quán)金融互換信用衍生品（一）金融遠(yuǎn)期合約雙方約定在未來某一確定日期，按確定的價格買賣一定數(shù)量的金融資產(chǎn)。 答案：C【例題2，多選題】與傳統(tǒng)金融工具比較，金融衍生品具有如下特征（）。（二）金融衍生品市場的交易機(jī)制場內(nèi)交易（會員制，交易所提供場所，制定規(guī)則，但本身不參與交易）交易形式場外交易（OTC交易），主要形式（1）套期保值者（風(fēng)險對沖）；（2）投機(jī)者（獲取利潤）；交易主體按交易目的 （3）套利者（利用不同市場定價差異交易，獲利）；（4）經(jīng)紀(jì)人（交易中介，收取傭金）。合約中載明交易品種、價格、數(shù)量、交割時間及地點等。一、金融衍生品市場概述 金融遠(yuǎn)期金融期貨二、主要金融衍生品 金融期權(quán)金融互換三、金融衍生品市場的發(fā)展演變 信用衍生品一、金融衍生品市場概述（一）金融衍生品的概念與特征金融衍生品又稱金融衍生工具，是從原生性金融工具（股票、債券、存單、外匯等）派生出來的金融工具，其價值依賴于基礎(chǔ)標(biāo)的資產(chǎn)。 答案：ABD第三節(jié) 金融衍生品市場及其工具考試內(nèi)容：金融衍生工具的概念與特征，金融衍生品市場及其發(fā)展演變。【例題13，多選題】廣義的外匯包括（）。從這個意義上說，這些銀行相互之間創(chuàng)造了外匯市場，被稱作造市商。核心是利用不同交割時間的匯率差異來獲取利潤，防范匯率變動風(fēng)險。3. 掉期交易：幣種相同、金額相同，方向相反，交割期限不同的兩筆或兩筆以上交易結(jié)合在一起進(jìn)行的交易。國際貿(mào)易、借貸、投資的需要而產(chǎn)生的。非銀行的交易者來說，目的：（1）臨時性的支付需要；（2）調(diào)整持有的外幣幣種結(jié)構(gòu)；（3）進(jìn)行外匯投機(jī)。廣義的外匯包括一切外幣金融資產(chǎn)。 答案：AD【例題12，2010，多選題】作為一種投資工具，投資基金的特點是( )。（1）集合投資，降低成本；（2）分散投資，降低風(fēng)險；（3）專業(yè)化管理?！袄婀蚕?、風(fēng)險共擔(dān)”，本質(zhì)是股票、債券和其他證券投資的機(jī)構(gòu)化。股票市場分為一級市場和二級市場。 答案：A（二）股票市場1. 股票的概念股票是由股份有限公司簽發(fā)的用以證明股東所持股份的憑證。（4）債券市場是央行實施貨幣政策的重要載體。債券市場的功能包括：（1）調(diào)劑閑散資金、為資金不足者籌集資金的功能；（2）體現(xiàn)了收益性和流動性的統(tǒng)一；（3）準(zhǔn)確反映企業(yè)的經(jīng)營實力和財務(wù)狀況。2. 債券市場的涵義及功能債券市場是債券發(fā)行和買賣的市場。（一）債券市場1. 債券的概念與特征債務(wù)人按照法定程序發(fā)行，承諾按約定的利率和日期支付利息，并在約定日期償還本金的書面?zhèn)鶆?wù)憑證。 答案：C【例題9，2010，多選題】與傳統(tǒng)的定期存單相比，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點是( )。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CDs）特點：（1）不記名，可流通（2）面額固定，大額（3）不可提前支出，只能流通轉(zhuǎn)讓（4）利率有固定的，也有浮動的，高于同期定期【例題7，單選題】以下可稱作短期政府債券的是（）。（五）短期政府債券市場（一般指國庫券市場）短期政府債券特點：（1）風(fēng)險低（2）變現(xiàn)能力強(qiáng)，較高的流動性（3）免繳所得稅（六）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CDs，Certificates of Deposit）市場銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。我國的票據(jù)包括：匯票、本票、支票等。（四）銀行承兌匯票市場匯票是由出票人簽發(fā)，委托付款人見票后或票據(jù)到期時，對收款人無條件支付一定金額的信用憑證。　答案：ABCE（三）商業(yè)票據(jù)市場商業(yè)票據(jù)市場是公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)的方式出售給投資者的一種無擔(dān)保的信用憑證?！纠}5，2010，單選題】證券回購是以證券為質(zhì)押品而進(jìn)行的短期資金融通，借款的利息等于( )之差。證券回購作為一種重要的短期融資工具，貨幣市場中發(fā)揮著重要作用：（1）證券回購交易增加了債券的運用途徑和閑置資金的靈活性。證券的賣方以一定數(shù)量的證券進(jìn)行質(zhì)押借款，條件是一定時期內(nèi)再購回證券，且購回價格高于賣出價格，兩者的差額即為借款的利息。證券回購協(xié)議是指按照證券買賣雙方的協(xié)議，持有人在賣出一定數(shù)量的證券的同時，與買方簽訂協(xié)議，約定一定期限和價格，到期將證券如數(shù)贖回，買方也承諾日后將買入的證券售回給賣方的活動，實際上它是一種短期質(zhì)押融資行為。 答案：CDE【例題4，單選題】同業(yè)拆借市場的最長期限為（　）?！纠}2，多選題】同業(yè)拆借市場的產(chǎn)生與（）密切相關(guān)。同業(yè)拆借活動都是在金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行，市場準(zhǔn)入條件比較嚴(yán)格，因此金融機(jī)構(gòu)主要以其信譽(yù)參與拆借活動。（3）拆借交易內(nèi)容：在拆借市場交易的主要是金融機(jī)構(gòu)存放在中央銀行存款賬戶上的超額準(zhǔn)備金。其中，以隔夜頭寸拆借為主。同業(yè)拆借市場有以下幾個特點：（1）期限短?！驹囶}點評】：本題考查貨幣市場工具的特點。【例題1，2009年，單選題】具有“準(zhǔn)貨幣”特性的金融工具是（）。一、貨幣市場貨幣市場是指交易期限在一年以內(nèi)，以短期金融工具為媒介進(jìn)行資金融通和借貸的交易市場。債券、股票等資本市場及其工具；投資基金市場及其工具。 A．資金積聚 B．風(fēng)險分散C．資源配置 D．宏觀調(diào)控答案：A第二節(jié)傳統(tǒng)的金融市場及其工具考試內(nèi)容：傳統(tǒng)金融市場的分類。（七）宏觀調(diào)控功能。（五）資源配置功能。（三）風(fēng)險分散功能。 答案：A三、金融市場的功能（一）資金積聚功能，金融市場最基本的功能。 答案：AB【例題9，單選題】按照對資金需求的長短，金融市場可分為（）。（三）按交易程序劃分發(fā)行市場（一級市場、初級市場）是流通市場的前提和基礎(chǔ)。（一）按交易標(biāo)的物劃分（交易對象）貨幣市場、資本市場、外匯市場、衍生品市場、保險市場和黃金市場等。參見教材P10. 二、金融市場的類型各種類型的子市場的組成和關(guān)系，就是我們所說的金融市場結(jié)構(gòu)?！　　　　⒖即鸢福築 　【答案解析】：流動性是指金融工具在金融市場上能夠迅速地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金而不致遭受損失的能力。