【正文】 析I．變現(xiàn)能力 i．流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 ii．速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)存貨）/流動(dòng)負(fù)債II．營運(yùn)能力 i．存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨（次） 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=平均存貨*360/營業(yè)成本 ii．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款 （次） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均應(yīng)收賬款*360/營業(yè)收入 iii．流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)（次） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額（次）III．長期償債能力 i．資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 ii．產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益 iii．有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益無形資產(chǎn)凈值） iv．已獲利息倍數(shù)=稅息前利潤/利息費(fèi)用IV．盈利能力 i．營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入 ii．營業(yè)毛利率=（營業(yè)收入營業(yè)成本）/營業(yè)收入 iii．資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額 iv．凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/期末凈資產(chǎn)按杜邦分析法，凈資產(chǎn)收益率（ROE）=凈利潤/期末凈資產(chǎn)（股東權(quán)益）=凈利潤/營業(yè)收入*營業(yè)收入/總資產(chǎn)*總資產(chǎn)/股東權(quán)益=營業(yè)凈利潤*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)V．投資收益 i．每股收益=凈利潤/期末發(fā)行在外的普通股總數(shù) ii．市盈率=每股市價(jià)/每股收益 iii．股利支付率=每股股利/每股收益 股票獲利率=每股股利/每股市價(jià) iv．每股凈資產(chǎn)=年末凈資產(chǎn)/發(fā)行在外的年末普通股股數(shù) v．市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn) VI．現(xiàn)金流量 i．現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金流量/本期到期的債務(wù) ii．現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債 iii，現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額 iv．營業(yè)現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/營業(yè)收入 v．每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù) vi．全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)總額 vii．現(xiàn)金滿足投資比率=近5年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量/近5年資本支出，存貨增加、現(xiàn)金股利之和 viii．現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量/每股現(xiàn)金股利 VII．收益質(zhì)量 營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量/經(jīng)營所得現(xiàn)金 經(jīng)營所得現(xiàn)金=經(jīng)營凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用=凈利潤非經(jīng)營收益+非付現(xiàn)費(fèi)用 營運(yùn)指數(shù)1時(shí)，收益質(zhì)量不好練習(xí)：： 單位：萬元資 產(chǎn)年初年末負(fù)債及股東權(quán)益年初年末流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)220218貨幣資金10095應(yīng)收賬款凈額135150非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)290372存貨160170負(fù)債合計(jì)510590待攤費(fèi)用3035流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)425450所有者權(quán)益合計(jì)715720非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)800860資產(chǎn)合計(jì)12251310負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)12251310計(jì)算2008年年末的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)。請(qǐng)問（不計(jì)利息及費(fèi)用）：？ ？A．此時(shí)信用賬戶內(nèi)現(xiàn)金變?yōu)椋?0萬元＋10元＝22萬元融資買入金額為： 1萬8元＝8萬元維持擔(dān)保比例為：（22萬＋8萬）247。3. 某客戶信用賬戶內(nèi)有現(xiàn)金10萬元。%，投資者需要在投資者的經(jīng)紀(jì)人帳戶上存入多少現(xiàn)金或證券？%，股票價(jià)格上漲多少，投資者將收到追繳保證金通知？ A．初始保證金為5000元的50%，即2500元。B．(200P－5 000)/200P＝，P＝，你將收到追加保證金的通知。5 000＝400元。%，投資者的回報(bào)率是多少？（忽略可能的紅利）%，股票價(jià)格跌至多少，投資者將會(huì)收到追繳保證金的通知？A．你買入大旗公司的200股股票。（1）客戶進(jìn)行融券交易 最大融資金額=保證金/融資保證金比例=100* 融資授信額度為90萬， 此時(shí)保證金可用余額=（沖抵保證金的證券市值*折算率）融資買入證券金額*融資保證金比例=100**=0，不能新增融資融券 市值上漲后，維持擔(dān)保比例=（信用證券賬戶內(nèi)證券市值）/（融資買入金額）=（100+）*130%/=325% 保證金可用余額=100*130%*+*30%**=30 所以客戶可以新增融資、融券，也可以提取擔(dān)保物 （2）假如客戶進(jìn)行融券交易 最大融券金額=保證金/融券保證金比例=100* 融券授信額度=10萬，客戶實(shí)際融券10萬 此時(shí)，保證金可用余額=現(xiàn)金+（沖抵保證金的證券市值*折算率）融券賣出金額融券賣出市值*融券保證金比例 =10+100**=51 客戶可以新增融資，但不能新增融券 市值上漲后，維持擔(dān)保比例=（現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值）/（融券賣出證券數(shù)量*市價(jià)） =（10+100*130%）/（10*130%）=1077% 保證金可用余額=10+100*130%*+（1010*130%）*11010*130%*= 客戶可以新增融資，也可以提取擔(dān)保物，但不能新增融券，因?yàn)槿谌~度余額為0 I．公式，實(shí)際保證金比率=（股票市值貸款）/股票市值 貸款額=購買時(shí)的股票市值*（1初始保證金比率） 例：假定某投資者用保證金賬戶以50元/股的價(jià)格買入XYZ公司股票100股，初始保證金比率60%，維持保證金比率為30%。不計(jì)利息及費(fèi)用。融資買入股票A，數(shù)量1萬股，價(jià)格10元；融券賣出股票B，價(jià)格20元。融資（融券）保證金比例=1+。4）轉(zhuǎn)換升水＝1200－1120＝80(元)； 轉(zhuǎn)換升水比率＝80/1120100%＝%，或＝(30－28)/28100%＝%二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析 理論計(jì)算融資保證金比例=保證金/（融資買入證券數(shù)量*買入價(jià)格）*100% 融券保證金比例=保證金/（融券賣出數(shù)量*賣出價(jià)格）*100% 實(shí)踐計(jì)算 融資融券保證金比例=1+ 可融資融券金額=保證金/. 保證金比例 2．保證金可用余額=現(xiàn)金+∑（充抵保證金的證券市值折算率）+∑〔（融資買入證券市值－融資買入金額）折算率〕＋∑〔（融券賣出金額－融券賣出證券市值）折算率〕－∑融券賣出金額－∑融資買入證券金額融資保證金比例－∑融券賣出證券市值融券保證金比例－利息及費(fèi)用（其中，當(dāng)融資買入證券市值低于融資買入金額或融券賣出市值高于融券賣出金額時(shí)，折算率按100%計(jì)算。1）V＝D/k＝100/10%＝1000 （萬元）2）V＝100/（1＋10%）＋（1200＋100）/（1＋10%）2＝（萬元）8. 某公司的可轉(zhuǎn)債，面值為1000元，其轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元，當(dāng)前的市場價(jià)格為1200元，其標(biāo)的股票的當(dāng)前市場價(jià)格為28元。4 /960100%＝%7. 某公司購入一股票，預(yù)計(jì)每年股利為100萬元，購入股票的期望報(bào)酬率為10%。 /1100100%＝%2）持有期間收益率＝（1300－1100）247。3）假若此人在2001年1月1日購得此債券，并持有至債券到期日，計(jì)算此人的實(shí)際收益率。要求（用單利法計(jì)算）：1）假定2002年7月1日大興公司債券的市價(jià)為1100元，此人購買后準(zhǔn)備持有至債券到期日，計(jì)算此人的到期收益率。2247。3247。5247。要求（用單利法計(jì)算）：1）計(jì)算甲企業(yè)的最終實(shí)際收益率； 2）計(jì)算乙企業(yè)的到期收益率；3）計(jì)算丙企業(yè)的持有期間收益率。5. 一張面值為1000元的債券，票面收益率為12%，期限5年，到期一次還本付息（按單利法計(jì)息）。因P＝D/（K－g），則40＝2/（10%－g），g＝10%－5% ＝5%。第（4）項(xiàng)較其他幾項(xiàng)合理。3）A公司股票的預(yù)期