證券從業(yè)考試投資分析復(fù)習(xí)重點(diǎn)-文庫吧資料
2025-05-08 23:05本頁面
【正文】 遞政策信號(hào))3)國債(國債發(fā)行對(duì)證券市場資金流向格局有較大影響)4)財(cái)政補(bǔ)貼5)財(cái)政管理體制6)轉(zhuǎn)移支付制度財(cái)政政策種類(擴(kuò)張、緊縮、中性)對(duì)證券市場的影響實(shí)施積極財(cái)政政策對(duì)證券市場的影響：(1)減少稅收，降低稅率，擴(kuò)大減免稅范圍①增加收入直接引起證券市場價(jià)格上漲。二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析(一)財(cái)政政策財(cái)政政策手段對(duì)證券市場的影響1)國家預(yù)算(通過預(yù)算安排的松緊影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)的景氣，調(diào)節(jié)供需。⑨通貨緊縮帶來的經(jīng)濟(jì)負(fù)增長，使得股票、債券及房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格大幅下降，銀行資產(chǎn)狀況嚴(yán)重惡化。⑧通貨膨脹對(duì)企業(yè)的微觀影響表現(xiàn)為：通貨膨脹之初，“稅收效應(yīng)”、“負(fù)債效應(yīng)”、“存貨效應(yīng)”、“波紋效應(yīng)”有可能刺激股價(jià)上漲。⑥通貨膨脹不僅產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)影響，還可能產(chǎn)生社會(huì)影響，并影響投資者的心理和預(yù)期，從而對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響。⑤通貨膨脹時(shí)期，并不是所有價(jià)格和工資都按同一比率變動(dòng)，而是相對(duì)價(jià)格發(fā)生變化。其二，經(jīng)濟(jì)扭曲和失去效率，企業(yè)籌集不到必需的生產(chǎn)資金，同時(shí)，原材料、勞務(wù)成本等價(jià)格飛漲，使企業(yè)經(jīng)營嚴(yán)重受挫，盈利水平下降，甚至倒閉。②如果通貨膨脹在一定的可容忍范圍內(nèi)持續(xù)，而經(jīng)濟(jì)處于景氣(擴(kuò)張)階段，產(chǎn)量和就業(yè)都持續(xù)增長，那么股價(jià)也將持續(xù)上升。①溫和、穩(wěn)定的通貨膨脹對(duì)股價(jià)的影響較小。，經(jīng)濟(jì)總是處在周期性運(yùn)動(dòng)中，股價(jià)伴隨經(jīng)濟(jì)周期相應(yīng)地波動(dòng)，但股價(jià)的波動(dòng)超前于經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)，股價(jià)波動(dòng)是永恒的。(我國實(shí)際)1990年至2003年間，我國證券市場指數(shù)趨勢與GDP趨勢基本一致，總體呈上漲趨勢。(4)轉(zhuǎn)折性的GDP變動(dòng)――當(dāng)GDP負(fù)增長速度逐漸減緩并呈現(xiàn)向正增長轉(zhuǎn)變的趨勢時(shí)，證券市場走勢也將由下跌轉(zhuǎn)為上升。(2)高通脹下的GDP增長――失衡的經(jīng)濟(jì)增長必將導(dǎo)致證券市場行情下跌。第二節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與證券市場一、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析(一)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場的影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益居民收入水平投資者對(duì)股價(jià)的預(yù)期資金成本(二)宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)與證券市場波動(dòng)的關(guān)系1. GDP變動(dòng)(長期)上市公司行業(yè)結(jié)構(gòu)與該國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)基本一致的情況下，股票平均價(jià)格變動(dòng)與GDP變化趨勢相吻合。財(cái)政赤字有兩種彌補(bǔ)方式：一是通過舉債即發(fā)行國債來彌補(bǔ)。擴(kuò)大了消費(fèi)，投資就必須減少。在總量不變的條件下，兩者是此多彼少的關(guān)系。財(cái)政支出在財(cái)政收支平衡條件下，財(cái)政支出的總量并不能擴(kuò)大和縮小總需求。我國由于后兩者所占比例較低，國際儲(chǔ)備主要是由黃金的外匯儲(chǔ)備構(gòu)成。外匯儲(chǔ)備：外匯儲(chǔ)備是一國對(duì)債權(quán)的總和，用于償還外債和支付進(jìn)口，是國際儲(chǔ)備的一種。降低匯率會(huì)擴(kuò)大國內(nèi)總需求。匯率：是外匯市場市匯率是一國貨幣與他國貨幣相互交換的比率。(4)各項(xiàng)存貸款利率在其它條件不變時(shí)，由于利率水平上浮引起存款增加和貸款下降，一方面是居民消費(fèi)支出減少，另一方面是企業(yè)的生產(chǎn)成本增加，它會(huì)同時(shí)抑制供給和需求。(3)回購利率回購利率是交易雙方在全國統(tǒng)一拆借中心進(jìn)行的以債券為權(quán)利質(zhì)押的一種短期資金融通業(yè)務(wù)，是指融資金融入方(正回購方)在將債券出質(zhì)抵押給資金融出方(逆回購方)融入資金的同時(shí)，雙方約定在將來某一日期由正回購方按某一約定利率計(jì)算的資金額向逆回購方返回資金，逆回購方向正回購方返還原出質(zhì)債券的融資行為。拆進(jìn)利率永遠(yuǎn)小于拆出利率，其差額就是銀行的收益。其中拆進(jìn)利率表示銀行愿
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