【正文】 ）收益率曲線的非平行移動(dòng)，對(duì)銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利的變化（3）基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)（basis risk）利息收入和利息支出所依據(jù)的基礎(chǔ)不同，所以變化的方向和幅度也不同（4）期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)（optionality）一般而言，期權(quán)和期權(quán)性條款都是在對(duì)買方有利，而對(duì)賣方不利的時(shí)候執(zhí)行2．匯率風(fēng)險(xiǎn)（1）分類l 前兩類資產(chǎn)按公允價(jià)值計(jì)價(jià)，但對(duì)于持有待售資產(chǎn)，其公允價(jià)值的變動(dòng)計(jì)入所有者權(quán)益3．我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)的分類現(xiàn)狀 貸款和應(yīng)收款（loans and receivables）l 持有到期的投資（held to maturity investment）l 持有待售（available for sale assets）l 以公允價(jià)值計(jì)量且公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入損益的金融資產(chǎn)（fair value through profit or loss）l 兩個(gè)賬戶之間不能隨意劃轉(zhuǎn)2．資產(chǎn)分類的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)（1）資產(chǎn)分類，即銀行賬戶與交易賬戶的劃分是商業(yè)銀行實(shí)施市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理和計(jì)提市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本的前提和基礎(chǔ)（2）巴塞爾協(xié)議規(guī)定的金融資產(chǎn)劃分l 交易賬戶按市場(chǎng)定價(jià)，銀行賬戶按歷史成本計(jì)價(jià)l 具有明確的監(jiān)控頭寸和程序（3）劃分銀行賬戶和交易賬戶l 具有明確的頭寸管理政策和程序l 具有經(jīng)高層批準(zhǔn)的交易策略l 在交易過(guò)程中，必須不受任何限制l 第三章 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理3．1市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別3．1．1資產(chǎn)分類1．交易賬戶和銀行賬戶（1）交易賬戶紀(jì)錄的是銀行為了交易或規(guī)避交易賬戶其他項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)而持有的可以自由交易的金融工具或商品頭寸（2）交易賬戶中的頭寸l 矩陣分解法 損失變化分配法l 預(yù)期損失分配法l 取得銀行的容忍程度（4）配置方法——詳見(jiàn)P134l 區(qū)定各類風(fēng)險(xiǎn)敞口的額度，以及這些敞口的損失相關(guān)性l 了解各風(fēng)險(xiǎn)的概率分配l 將風(fēng)險(xiǎn)概念引入事后的業(yè)績(jī)衡量和薪酬激勵(lì)，即所謂的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益的績(jī)效評(píng)估方法（RAPM），實(shí)現(xiàn)事前硬性的風(fēng)險(xiǎn)限額管理和事后柔性的薪酬激勵(lì)的結(jié)合（3）原則——在三個(gè)前提條件下，可根據(jù)自上而下的原則，對(duì)經(jīng)濟(jì)成本進(jìn)行分配l 通過(guò)“經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本匯報(bào)率”（risk adjusted return on capital，RAROC）來(lái)進(jìn)行投資和風(fēng)險(xiǎn)決策l 選擇權(quán)方式包括信用價(jià)差買入權(quán)、信用價(jià)差賣出權(quán)、信用聯(lián)動(dòng)票據(jù)信用價(jià)差買入權(quán)——買方有權(quán)購(gòu)買這份差額并從減少的差額中獲得收益信用價(jià)差賣出權(quán)——買方有權(quán)賣出這份差額并從增加的差額中獲得收益（4）信用聯(lián)動(dòng)票據(jù)——將上述過(guò)程中引入了一個(gè)SPV5．經(jīng)濟(jì)資本配置（1）銀行對(duì)本行的各業(yè)務(wù)單位、各信用組合中可能包含的未預(yù)期損失所應(yīng)當(dāng)配置的經(jīng)濟(jì)資本（2）作用l 投資方式包括遠(yuǎn)期合約方式（線性）和選擇權(quán)方式（非線性）l 形式為以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為基準(zhǔn)的信用價(jià)差（絕對(duì)價(jià)差）和兩種對(duì)信用敏感的資產(chǎn)之間的信用價(jià)差（相對(duì)差額）l 信用價(jià)差=證券或貸款的收益對(duì)應(yīng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的收益l 混合工具（1）總收益互換——保證貸款的總收益（2）信用違約互換——保證貸款違約后，對(duì)違約損失得到補(bǔ)償（3）信用價(jià)差衍生產(chǎn)品——銀行與交易對(duì)手簽訂的以信用價(jià)差為基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用遠(yuǎn)期和約l 信用聯(lián)動(dòng)票據(jù)l 信用價(jià)差衍生產(chǎn)品l 信用違約互換l 總收益互換l 分類l SPV負(fù)責(zé)按期收現(xiàn)，并按約轉(zhuǎn)入投資者賬戶4．信用衍生產(chǎn)品——允許轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的金融和約，功能對(duì)買賣雙方是不同的，前者付出一定的權(quán)益金來(lái)獲得違約保護(hù)，后者以獲得一定的權(quán)益金為代價(jià)來(lái)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 將出售收益按和約規(guī)定轉(zhuǎn)入原債權(quán)人的賬戶l 出售l 采用各種方法為組合增級(jí)l 請(qǐng)?jiān)u級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)組合進(jìn)行評(píng)級(jí)l SPV購(gòu)買資產(chǎn)組合l 建議一個(gè)特別目的實(shí)體（SPV）來(lái)發(fā)行證券，SPV要與原始權(quán)益人實(shí)行“破產(chǎn)隔離”l 挑選同質(zhì)的單筆貸款，放在一個(gè)組合中→對(duì)組合進(jìn)行評(píng)估→為投資者提供信息，以便投資者評(píng)估（名義價(jià)值的折現(xiàn)值至少要包括預(yù)期違約多帶來(lái)的損失、可能存在的折扣、再融資成本、股權(quán)收益率）→確定價(jià)格→簽署協(xié)議→辦理轉(zhuǎn)讓手續(xù)3．資產(chǎn)證券化（1）證券化（securitization）是將已經(jīng)存在的信貸資產(chǎn)集中起來(lái)并重新分割為證券，進(jìn)而轉(zhuǎn)賣給市場(chǎng)上的投資者，從而使此項(xiàng)資產(chǎn)在原持有者的資產(chǎn)負(fù)債表上消失（二級(jí)證券化）（2）特點(diǎn)，將缺乏流動(dòng)性的貸款資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成具有流動(dòng)性的證券的特點(diǎn)（3）分類，住房抵押貸款證券（MBS）和資產(chǎn)支持證券（ABS）（4）程序l 大多數(shù)貸款轉(zhuǎn)讓屬于一次性、無(wú)追索、一組同性質(zhì)的貸款（3）目的，分散風(fēng)險(xiǎn)，增加收益，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多元化，提高經(jīng)濟(jì)資本配置效率（4）貸款轉(zhuǎn)讓手續(xù) 新債權(quán)人確定方式，定向轉(zhuǎn)讓與公開(kāi)轉(zhuǎn)讓l 已轉(zhuǎn)讓貸款是否參與管理，代管式轉(zhuǎn)讓和非l 是否承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)追索權(quán)的轉(zhuǎn)讓和有l(wèi) 資金流向，一次性和回購(gòu)l 貸款筆數(shù)，單筆和組合l 增加控制措施，限制企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)2．貸款轉(zhuǎn)讓（1）通常指貸款的有償轉(zhuǎn)讓，與貸款銷售的區(qū)別是，貸款轉(zhuǎn)讓僅用于已經(jīng)發(fā)放的老貸款，而貸款銷售適用于新貸款的發(fā)放（2）貸款轉(zhuǎn)讓的類型l 減少貸款額度l 調(diào)整貸款利率l 調(diào)整信貸期限l 調(diào)整信貸產(chǎn)品l 與客戶談判（4）重組措施l 確定重組方案（重組計(jì)劃、時(shí)間約束、財(cái)務(wù)約束、各個(gè)階段的評(píng)估目標(biāo)l 成本收益分析l 重新評(píng)估擔(dān)保情況（3）重組流程l 是否值得重組l 為何重組l 是否可重組l 年度進(jìn)行業(yè)務(wù)計(jì)劃和預(yù)算（5）組合限額維護(hù)——確定組合限額的合理性以及在組合限額超過(guò)臨界值的情況下的處理詳見(jiàn)P1242．4．3信用風(fēng)險(xiǎn)組合管理1．貸款重組（1）貸款重組是當(dāng)債務(wù)人不能按原有合同履行債務(wù)時(shí)，銀行為了降低客戶違約風(fēng)險(xiǎn)引致的損失，而對(duì)原有貸款結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整、重新安排、重新組織的過(guò)程（2）應(yīng)該注意l 銀行戰(zhàn)略重點(diǎn)地變化l 新的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建議l 經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)狀況的較大變動(dòng)l 審批人員應(yīng)采用多種方式，將授信降低到限額以內(nèi)② 調(diào)整l 如批準(zhǔn)，應(yīng)盡量申報(bào)低風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)l 如果超出限額，應(yīng)該由高管層批準(zhǔn)l 達(dá)到80%的時(shí)候，系統(tǒng)提示客戶經(jīng)理和審批人員l 如果接近100%，組合管理人員應(yīng)向?qū)徟藛T提出建議，如提高限額等等l 沒(méi)有特殊情況，不允許超過(guò)組合限額l ① 應(yīng)用l F（CCR） LM（lever modulus） MBC（maximum borrowing capacity） 正常貸款遷徙率 預(yù)期損失EL=Expected loss（3）單一（集團(tuán)）客戶授信集中度（4）貸款風(fēng)險(xiǎn)遷徙l 財(cái)務(wù)指標(biāo)包括償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、增長(zhǎng)能力（2）外生變量借款人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不是孤立的，而是與其主要股東、上下游客戶、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者等“風(fēng)險(xiǎn)域”企業(yè)持續(xù)交互影響的2．組合風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè) 基本面指標(biāo)包括品質(zhì)類指標(biāo)、實(shí)力類指標(biāo)、環(huán)境類指標(biāo)l Credit Monitor采用的是風(fēng)險(xiǎn)中性評(píng)估法，將貸款看作是在有限責(zé)任公司制度下基于借款人資產(chǎn)價(jià)值的一種或有要求權(quán)（contingent claim），簡(jiǎn)單講，就是債務(wù)人資產(chǎn)高于其負(fù)債時(shí)，違約不會(huì)發(fā)生（4）模型的參數(shù)估計(jì)（5）模型有效性的檢驗(yàn)2．3信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與報(bào)告2．3．1風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)對(duì)象1．客戶風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)（1）客戶內(nèi)生變量l Credit metrics采用合同現(xiàn)金流貼現(xiàn)法，即對(duì)貸款合同中規(guī)定的未來(lái)現(xiàn)金流按照該貸款的信用等級(jí)相適應(yīng)的貼現(xiàn)利率予以貼現(xiàn)，但有問(wèn)題，比如優(yōu)先貸款和次級(jí)貸款（senior and subordinated loan）的貼現(xiàn)率相同l 盯市法采用（Discounted Contractual Cash Flow Approach和RiskNeutral Valuation Approach）l 違約法下，損失為Book Value和可回收現(xiàn)值的差額，Credit Monitor采用的就是違約法，JP摩根采用的是Credit Metrics，是盯市法（3）貸款估值方法l 兩種方法Default Model和MarktoMarket Modell 目前對(duì)于相關(guān)性的處理流行采用模擬法，即假設(shè)信用組合中債務(wù)人自查價(jià)值服從正態(tài)分布，組合價(jià)值符合正態(tài)分布（2）信用損失計(jì)量方法的選擇l 信用主體之間的關(guān)系l 行業(yè)因素l 宏觀經(jīng)濟(jì)l 其中，e=，m為貸款組合平均違約率*100，n為實(shí)際未月的貸款數(shù)量（2）存在的問(wèn)題是，模型假設(shè)每一組的平均違約率都是固定不變的，實(shí)際變化很大7．Credit Monitor，風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)模型和Credit Risk+模型的區(qū)別（1）理論基礎(chǔ)不同（2）Credit Monitor、風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)模型主要針對(duì)單一企業(yè)，Credit Risk+則是針對(duì)組合（3）Credit Monitor屬于動(dòng)態(tài)分析，另外兩個(gè)屬于靜態(tài)分析（4）風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)模型和Credit Risk+采用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，Credit Monitor采用股票市場(chǎng)價(jià)格（5）Credit monitor適用于上市公司風(fēng)險(xiǎn)分析，風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)模型主要適用于度量發(fā)行的債券人的風(fēng)險(xiǎn)，Credit Risk+適用于貸款組合8．信用風(fēng)險(xiǎn)模型面臨的問(wèn)題（1）相關(guān)性的處理（目前比較成熟的估計(jì)違約相關(guān)系數(shù)的方法l Prob（n筆貸款違約）=em х mn/n! 循環(huán)貸款的處理方式與子組合的風(fēng)險(xiǎn)特征保持一致2．1．5組和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別1．宏觀經(jīng)濟(jì)因素2．行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)3．風(fēng)險(xiǎn)分散與違約相關(guān)性：有兩個(gè)公式，詳見(jiàn)P67 銀行必須保證對(duì)合格的循環(huán)零售貸款采用的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重函數(shù)僅用于相對(duì)于平均損失率而言隨時(shí)率波動(dòng)性低的零售貸款組合，特別是那些違約率低的貸款組合l 保留子組合的損失率數(shù)據(jù)，以便分析l 子組合內(nèi)對(duì)個(gè)人最大貸款小于或等于10萬(wàn)歐元l 針對(duì)個(gè)人l 貸款是循環(huán)的，無(wú)抵押，未承諾的l 借款人財(cái)務(wù)情況變化的風(fēng)險(xiǎn)（2）個(gè)人零售貸款（3）循環(huán)零售貸款l 房產(chǎn)價(jià)格下跌，抵押價(jià)值不足l “假按揭”風(fēng)險(xiǎn)（這個(gè)是重點(diǎn)，我以為）l 經(jīng)銷商風(fēng)險(xiǎn)l 擔(dān)保方式3．產(chǎn)品分類及風(fēng)險(xiǎn)分析（1）個(gè)人住宅抵押貸款l 貸款用途及還款來(lái)源l 借款人的資產(chǎn)負(fù)債情況（我覺(jué)得跟上面的相同）l 借款人資信情況調(diào)查l 申請(qǐng)人應(yīng)提交的資料l 申請(qǐng)人的基本條件l 分析處理2．個(gè)人客戶的風(fēng)險(xiǎn)分析（1）流程：貸款的營(yíng)銷和受理、貸前調(diào)查、貸款審核、貸款審批、貸款發(fā)放、貸后及檔案管理（2）分析：l 從外部評(píng)估資料取得信用記錄l 收集資料l 發(fā)展中國(guó)家，客戶分類變量很不穩(wěn)定（3）步驟l 銀行收集的客戶信用資料不齊全l 客戶群缺乏信用記錄l 每年重新識(shí)別2．1．4 個(gè)人客戶風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別1．個(gè)人客戶的識(shí)別與分類（1）個(gè)人客戶的識(shí)別（2）個(gè)人客戶的分類中國(guó)沒(méi)有采用模型分析的原因l 年度識(shí)別后，應(yīng)該隨時(shí)根據(jù)情況變化進(jìn)行調(diào)整l 集團(tuán)客戶的識(shí)別頻率與額度授信周期應(yīng)一致l 確保信息資料的真實(shí)性l 多渠道收集信息l 金融控股公司中的商業(yè)銀行不納入集團(tuán)客戶管理范疇（2）關(guān)聯(lián)關(guān)系的類型——縱向一體化和橫向多元化（3）集團(tuán)客戶內(nèi)隱蔽關(guān)聯(lián)方的特征p58頁(yè)（4）特別關(guān)注l 共同受國(guó)家控制的企業(yè)不列入關(guān)聯(lián)l 緊密型和松散型2．集團(tuán)客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)特征（1）內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易頻繁（2）連環(huán)擔(dān)保十分普遍（3）財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性差（4）風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控難度較大（5）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較高3．關(guān)聯(lián)交易（1）關(guān)聯(lián)方的定義l 縱向一體化和橫向多元化l 重大影響的含義：20%及以上的表決權(quán)股份、董事會(huì)有代表、互相交換管理人員、依賴對(duì)方的技術(shù)資料（2）分類l 控制的含義：50%及以上的權(quán)益資本、50%及以上的表決權(quán)、有權(quán)任免多數(shù)董事l 自然人的股權(quán)比例應(yīng)該與其親屬的合并計(jì)量l 對(duì)關(guān)聯(lián)方的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策有重大影響l 主要投資人（控制10%及以上）、高管層或與其關(guān)系密切家庭成員共同直接控制或間接控制l 共同被第三方控制l 被直接控制l 機(jī)構(gòu)類客戶的風(fēng)險(xiǎn)有其特殊性，包括政策風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)、抵御經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的能力差、財(cái)務(wù)不規(guī)范、信用觀念淡薄2．1．3集團(tuán)客戶風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別1．集團(tuán)客戶識(shí)別與分類（1）識(shí)別l 抵押物的所有權(quán)：在合同中不得規(guī)定在債務(wù)履行屆滿，債務(wù)人沒(méi)有清償債務(wù)時(shí)，抵押物所有權(quán)轉(zhuǎn)移為債權(quán)人所有l(wèi) 銷售風(fēng)險(xiǎn)（4）宏觀經(jīng)濟(jì)及自然環(huán)境因素分析