投資組合在風險管理中的運用-文庫吧資料
2025-04-13 23:09本頁面
【正文】 ：R am , R gm分別表示算術平均收益率和幾何平均收益率；R j代表收益率數(shù)據(jù)系列R1 ,R2 ……RN (其中N是序列觀測值的數(shù)目)下文通過計算，TCL集團和四川長虹在2007年月股票收益率的均值、標準差和標準離差率。假設投資者在第t—l期末購買股票，在第t期末出售該股票，則第t期股票投資收益率可按離散型與連續(xù)型兩種方法計算：（1）離散型股票投資收益率可定義為：Rt=[(Pt—Pt1) +D t ]/ Pt1 （1）公式中：R t表示第t期股票投資收益率；Pt和Pt1分別表示第t期和第t—l期股票價格；D t表示第t期股利。風險可以用未來各種可能的收益率與其平均收益率(即期望收益率)的偏差來衡量。但隨著證券種類的增加，風險減少的程度逐漸遞減，直到非系統(tǒng)風險完全抵消，只剩下由市場因素引起的系統(tǒng)風險。這可使風險在各種不同的證券之間在一定程度上相互抵消，從而降低整個投資組合的風險。在現(xiàn)實證券市場上，各種證券的收益率之間不存在完全的正相關關系，即當收益率發(fā)生變動時，不同的證券收益率之間不會存在完全一致的同步變化關系，而是會出現(xiàn)同方向但不同幅度。同樣基于馬柯維茨的投資組合理論的假設，即“假設投資者都是風險厭惡者，都愿意得到較高的收益率，如果要他們承受較大的風險則必須以得到較高的預期收益作為補償”，投資者都希望實現(xiàn)在同等風險條件下的投資收益最大化或同行收益條件下的投資風險最小化。方差具有良好的數(shù)學特性，在判斷資產(chǎn)組合的總風險時，方差可以分解為單個資產(chǎn)收益的方差和各個資產(chǎn)之間的協(xié)方差，從而為資產(chǎn)組合配置提供了技術基礎?；隈R柯維茨的投資組合理論的假設，馬柯維茨通過“預期收益方差分析”方法(即方差模型)對資產(chǎn)或投資組合的風險進行了衡量。在風險管理中，應用馬柯維茨的投資組合理論有兩個目的，一是利用馬柯維茨的“方差模型”衡量風險；二是在投資決策中，尋求一種最佳的投資組合，即在同等風險條件下收益最高的投資組合或在同等收益條件下風險最小的投資組合。第三，假定投資者根據(jù)金融資產(chǎn)的預期收益率和標準差來選擇投資組合，而他們所選取的投資組合具有較高的收益率或較低的風險。第二，假設投資者都是風險厭惡者，都愿意得到較高的收益率，如果要他們承受較大的風險則必須以較高的預期收益作為補償。馬柯維茨的投資組合理論是基于以下假設之上。該理論主要解決投資者如何衡量不同的投資風險以及如何合理組合自己的資金以取得最大收益問題。 四、實證分析（TCL與長虹）（一）投資組合理論綜述 投資組合理論是由哈利完善并落實資產(chǎn)負債比例管理制度，建立和健全內部稽核制度，完善對各級經(jīng)營權的。可以用來防范和化解風險。風險級別一般有高頻率高損失、高頻率低損失、低頻率高損失和低頻率低損失四種類型。風險評級制度可以使定量化，為選擇最佳的風險管理策略提供可靠依據(jù)。在找出潛在的風險之后，估計和預測風險發(fā)生的可能性和將造成的損失是非常的重要的。只有在企業(yè)部門內部形成風險意識的氛圍，開展風險管理才有可能。 （三）對企業(yè)投資操作人員強化金融風險防范意識。加強投資組合監(jiān)管需要逐步健全對企業(yè)機構的接管、終止、兼并和破產(chǎn)等制度，以及對企業(yè)負責人的離任審計制度、要建立監(jiān)管責任制。 （二）加強企業(yè)投資組合監(jiān)管。 加快發(fā)展和完善金融市場。.法律手段作為金融風險管理與控制的重要手段日益發(fā)揮出應有的作用。三．投資組合風險管理策略 （一
公司管理相關推薦
鄂ICP備17016276號-1