投資組合在風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用(完整版)
【正文】 點(diǎn)過去的四年時(shí)光，我們滿懷感恩之情向曾經(jīng)給予我?guī)椭拿恳晃粠熼L(zhǎng)、同學(xué)、朋友表達(dá)深深的謝意。回想起這四年的學(xué)習(xí)生活，面對(duì)培育我的母校和師長(zhǎng)，心中無(wú)限感慨。 此外，兩項(xiàng)資產(chǎn)在投資組合中的投資比例不同，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)也不同，當(dāng)資產(chǎn)組合中，TCL集團(tuán)股票的投資比例為40%一50%之間(大約為45%)時(shí)，該組合的風(fēng)險(xiǎn)可能達(dá)到最小。以比較這兩家公司股票的投資風(fēng)險(xiǎn)。投資組合中選取的證券種類越多，風(fēng)險(xiǎn)相互抵消的作用也就越顯著。該模型認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)與其結(jié)果的變異程度是聯(lián)系在一起的．在未來(lái)投資收益的隨機(jī)結(jié)果服從正態(tài)分布條件下，用平均值和方差兩個(gè)參數(shù)就可以判斷風(fēng)險(xiǎn)的程度。第一，假設(shè)市場(chǎng)是有效的，投資者能夠得知金融市場(chǎng)上多種收益和風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)及其原因。 （五）健全企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)。 （四）制定投資組合風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制。加快發(fā)展和完善金融市場(chǎng)是推進(jìn)金融體制改革的一項(xiàng)重要前提。（5）風(fēng)險(xiǎn)綜合分析是根據(jù)對(duì)系統(tǒng)資產(chǎn)識(shí)別，威脅分析，脆弱性評(píng)估的情況及收集的數(shù)據(jù)，定性和定量地評(píng)估系統(tǒng)安全現(xiàn)狀及風(fēng)險(xiǎn)狀況，評(píng)價(jià)現(xiàn)有保障措施的運(yùn)行效能及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵御程度。 二、投資組合風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估（一）投資組合分析6大指標(biāo)（1）行業(yè)基本特征（2）外部因素（3）供給與需求（4）盈利能力（5）國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力與市場(chǎng)影響力（6）關(guān)注度與特有因素（二）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的過程總體來(lái)說(shuō)主要包括三個(gè)方面：（1）全面評(píng)估投資組合風(fēng)險(xiǎn)（2）提供標(biāo)準(zhǔn)差、VAR和BETA等風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)（3）計(jì)算投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)、個(gè)股（行業(yè)）風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)、邊際風(fēng)險(xiǎn)等。 關(guān)鍵詞：投資組合；風(fēng)險(xiǎn)衡量；風(fēng)險(xiǎn)管理一、引言 投資組合理論是金融學(xué)研究的重要課題，其的目的是尋求一個(gè)最有的投資組合，在給定的風(fēng)險(xiǎn)下是投資組合收益最大化?，F(xiàn)在投資組合理論是以經(jīng)典的哈利具體如圖示：（1）系統(tǒng)調(diào)研是熟悉和了解組織和系統(tǒng)的基本情況，對(duì)組織戰(zhàn)略，業(yè)務(wù)目標(biāo)、業(yè)務(wù)類型和業(yè)務(wù)流程以及所依賴的信息系統(tǒng)基礎(chǔ)架構(gòu)的基本狀況和安全需求等進(jìn)行調(diào)研和診斷。結(jié)合系統(tǒng)的IT戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)連續(xù)性目標(biāo)，確定系統(tǒng)不可接受風(fēng)險(xiǎn)范圍。 （二）加強(qiáng)企業(yè)投資組合監(jiān)管。在找出潛在的風(fēng)險(xiǎn)之后，估計(jì)和預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和將造成的損失是非常的重要的。完善并落實(shí)資產(chǎn)負(fù)債比例管理制度，建立和健全內(nèi)部稽核制度，完善對(duì)各級(jí)經(jīng)營(yíng)權(quán)的。第二，假設(shè)投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，都愿意得到較高的收益率，如果要他們承受較大的風(fēng)險(xiǎn)則必須以較高的預(yù)期收益作為補(bǔ)償。方差具有良好的數(shù)學(xué)特性，在判斷資產(chǎn)組合的總風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，方差可以分解為單個(gè)資產(chǎn)收益的方差和各個(gè)資產(chǎn)之間的協(xié)方差，從而為資產(chǎn)組合配置提供了技術(shù)基礎(chǔ)。但隨著證券種類的增加，風(fēng)險(xiǎn)減少的程度逐漸遞減，直到非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)完全抵消，只剩下由市場(chǎng)因素引起的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。TCL集團(tuán)和四川長(zhǎng)虹2006年12月至2007年12月各月收盤價(jià)、收益率如表所示。投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，選擇不同的資產(chǎn)組合。在此，十分感謝李軍老師在風(fēng)險(xiǎn)管理課上的諄諄教誨。我從他那里，不僅獲得了很多知識(shí)和學(xué)問，而且也學(xué)到了許多為人的道理和進(jìn)取的精神，故在此對(duì)恩師表示無(wú)限的感激。W1W2RpбpCV1000 9010 8020 7030 6040 5050 4060 3070 20
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