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投資組合在風(fēng)險管理中的運(yùn)用(參考版)

2025-04-10 23:09本頁面
  

【正文】 祝愿:好人一生平安! 江 楠 2010年12月23日9 / 9。我從他那里,不僅獲得了很多知識和學(xué)問,而且也學(xué)到了許多為人的道理和進(jìn)取的精神,故在此對恩師表示無限的感激。在此,十分感謝李軍老師在風(fēng)險管理課上的諄諄教誨。參考文獻(xiàn):[1] 吳世農(nóng). 風(fēng)險度量方法與金融資產(chǎn)配置模型的理論和實(shí)證研究[J]. 經(jīng)濟(jì)研究,1999.[2] 謝科范.企業(yè)風(fēng)險管理[M]. 武漢:武漢理工大學(xué)出版社,2004.[3] 李曉林,何文炯.風(fēng)險管理[M]. 北京:中國財政經(jīng)濟(jì)出版社,2001.[4] 王洋.論我國企業(yè)風(fēng)險管理框架的構(gòu)建[J]. 長春大學(xué)學(xué)報,2008,(11).[5] 陳秉正.公司整體化風(fēng)險管理[M]. 北京:清華大學(xué)出版社,2003.[6] 谷祺. 財務(wù)管理[M]. 大連:東北財經(jīng)大學(xué)出版社,2007.致 謝 光陰似箭,日月如梭,四年的求學(xué)時光即將結(jié)束。馬柯威茨提出的“有效投資組合”的概念,使基金經(jīng)理從過去一直關(guān)注于對單個證券的分析轉(zhuǎn)向了對構(gòu)建有效投資組合的重視。W1W2RpбpCV1000 9010 8020 7030 6040 5050 4060 3070 2080 1090 0100 注:W1,W2分別表示資產(chǎn)組合中TCL集團(tuán)和長虹集團(tuán)的投資比例(四)結(jié)論馬柯威茨首次對風(fēng)險和收益這兩個投資管理中的基礎(chǔ)性概念進(jìn)行了準(zhǔn)確的定義,從此,同時考慮風(fēng)險和收益就作為描述合理投資目標(biāo)缺一不可的兩個參數(shù)。投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險偏好,選擇不同的資產(chǎn)組合。假設(shè)一個投資組合中包括50%的TCL集團(tuán)股票和50%的四川長虹股票,根據(jù)公式(5)和公式(6),則這個投資組合的收益率均值、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率分別為:=% =% CV= 該投資組合的標(biāo)準(zhǔn)離差率()均小于TCL集團(tuán)的標(biāo)準(zhǔn)離差率()和四川長虹的標(biāo)準(zhǔn)離差率(),由此可見,投資組合分散了風(fēng)險。計算結(jié)果如下:= = 由此說明,這兩種股票的收益率呈正相關(guān)。如圖1所示:(三)投資組合的風(fēng)險衡量與風(fēng)險分散 假設(shè)一個投資組合是由TCL集團(tuán)和四川長虹兩種股票組成的。TCL集團(tuán)和四川長虹2006年12月至2007年12月各月收盤價、收益率如表所示。給定某單個投資各年度的持有期收益率,可以采用算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率來衡量收益率,其計算公式分別為:R am =∑R j /n (3) R gm =[ (1+R1 )(1+R2 ) ^(1+RN)]1/n 1 (4)式中
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