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投資銀行資產(chǎn)管理業(yè)務-文庫吧資料

2025-01-24 09:46本頁面
  

【正文】 降低投資風險,提高資金的使用效率。平衡型基金把資金分散投資于股票和債券,分散于高成長股票與收益型股票,以保證資金的安全性和盈利性。 2、收入型投資基金 :追求的目標是在穩(wěn)定的前提下,取得最大的當前收入 ,而不強調資本的長期利益和成長。 51 第二節(jié) 基金管理業(yè)務 (五)根據(jù)經(jīng)營目標的不同,投資基金可分為: 成長型基金、收入型基金和平衡型基金。先鋒號( Vanguard) 500 指數(shù)基金是美國最大的開放式基金,2006年資產(chǎn)總額高達 1,040億美元。 50 第二節(jié) 基金管理業(yè)務 優(yōu)劣勢比較: 相比較而言,主動型基金比被動型基金的風險更大,但取得的收益也可能更大。 2、被動型基金: 則不主動尋求取得超越市場的表現(xiàn),而是試圖復制指數(shù)的表現(xiàn),并且一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤的對象,因此通常又被稱為指數(shù)型基金。 49 第二節(jié) 基金管理業(yè)務 (四)根據(jù)投資理念和操作方式可分為: 主動型基金與被動型基金 1、主動型基金: 是一類力圖超越基準組合表現(xiàn)的基金。 公募基金則由基金發(fā)起人單方面確定有關事項,投資人被動接受。 48 第二節(jié) 基金管理業(yè)務 (4)監(jiān)管環(huán)境:私募基金受的監(jiān)管相對寬松,基金運作上有相當高的自由度,較少受監(jiān)管部門的限制或約束,投資更具靈活;而公募基金對基金管理人有嚴格的要求;對基金投資活動有嚴格的限制。 (2)服務方式:私募基金是“量體裁衣”式,投資決策主要體現(xiàn)投資者的意圖和要求;公募基金采取“批發(fā)”式,投資決策主要基于基金管理公司的風格和策略監(jiān)管原則和標準。公募基金可通過各種媒體披露發(fā)行信息,投資者人數(shù)一般不受限制,每個投資者的最低投資數(shù)額一般沒有限定。 公募基金 。在這種條件下,基金發(fā)起人通過電話、信函、面談等方式,直接向一些機構投資者或富裕個人推銷基金單。 45 第二節(jié) 基金管理業(yè)務 品種 規(guī)模的可變性 期限 買賣途徑 交易價格 交易費用 開放式 規(guī)模不固定 無固定期限 申購贖回通過基 金公司或證券公 司等代銷機構, 不上市交易 價格以基金單 位對應的資產(chǎn) 凈值為基礎, 不會出現(xiàn)折價 認購費: 1%、 %、 2% 申購費: % 贖回費:% 封閉式 規(guī)模固定 一般 515年 類似于股票,在 交易所上市交易 買賣價格與 基金凈值一般 不同,通常會 出現(xiàn)折價,且 受市場供求關系的影響 交易傭金:3‰ 46 第二節(jié) 基金管理業(yè)務 (三)按照募集與流動方式分為 :私募基金和公募基金 私募基金 。 ( 5)信息披露上存在差異。 ( 3)基金份額確定依據(jù)和變現(xiàn)方式不同。 44 第二節(jié) 基金管理業(yè)務 3、封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于: ( 1)基金份額規(guī)模的可變性不同。 開放式基金證券的數(shù)量與基金資產(chǎn)規(guī)模處于不斷的變動狀態(tài),開放式基金追加發(fā)行證券時,不是以面值,而是其凈資產(chǎn)價值為基礎進行發(fā)行的。封閉式基金的存在通常有一定期限規(guī)定,在此封閉期內,投資者要轉讓基金份額只能通過證券交易市場交易。 42 第二節(jié) 基金管理業(yè)務 (二)封閉式證券投資基金和開放式證券投資基金 無論是契約型基金還是公司型基金,從其基金份額是否可以贖回或基金單位份額是否可以增減變化的角度來看,又可以劃分為封閉式基金和開放式基金兩種。公司型基金發(fā)行的為股票,其上面代表的權利在性質上為股權。 ( 3)契約型基金據(jù)以運作的文件是基金契約,公司型基金據(jù)以運作的文件是公司章程。契約型基金以財產(chǎn)信托制度為基礎,公司型基金是依據(jù)公司法組建的。公司型投資基金在結構上通常有四方當事人: (1)投資公司 ——基金的主體,發(fā)行人; (2)保管公司 ——基金的托管人,一般為指定的銀行或信托公司; (3)管理公司 ——基金投資公司的顧問; (4)承銷公司 ——基金投資公司的股票承銷人。 其他監(jiān)事會和經(jīng)理均依據(jù)公司法產(chǎn)生并履行相關職責。 (1)股東大會:有所有股東組成,依據(jù)公司章程對基金資產(chǎn)負有保值增值的責任。 公司型基金的最主要特點就是它的公司型本質,即基金公司本身是獨立的法人機構。是具有共同投資目標的投資者依據(jù)公司法組成的以盈利為目的的采取股份制有限公司形式的投資公司。 37 第二節(jié) 基金管理業(yè)務 ? 案例 基金契約中主要當事人 ? 南方穩(wěn)健成長證券投資基金 ? 基金類型:契約型基金 ? 基金發(fā)起人:南方基金管理有限公司 ? 基金管理人:南方基金管理有限公司 ? 基金托管人:中國工商銀行 ? 基金持有人:基金投資者自依基金契約的規(guī)定認購或申購了本基金單位,即成為基金持有人,其持有基金單位的行為本身即表明其對基金契約的承認和接受。 (2)受托人:即經(jīng)理人根據(jù)信托契約負責基金信托財產(chǎn)的投資組合管理和運用; (3)受益人:投資人按所投資的份額享有投資收益并相應地承擔投資風險。 契約型投資基金通常由委托人、受托人和受益人和托管人組成。 34 第二節(jié) 基金管理業(yè)務 二、投資基金的分類 (一)按組織形式和法律地位分為:契約型基金和公司型基金 1、契約型證券投資基金 。 6、管理與保管分開,安全性高。 4、流動性強,變現(xiàn)性高。 2、專業(yè)化管理,專家操作?!? 由上可見,我國對證券投資基金的定義涉及當事人的權利義務關系、投資對象、投資方式等,與日本、德國的證券投資基金定義模式類似,比較具體明確。 該法中的定義為:“一種利益共享,風險共擔的集合證券投資方式,即通過發(fā)行基金單位,集中投資者的資金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和運用資金,從事股票、債券等金融工具投資”?!? 這種定義方式規(guī)定了委托人、受托人和受益人之間的權利、義務關系,規(guī)定了投資對象甚至投資原則,是較明確具體的定義形式(尤以德國證券投資基金的定義為甚)?!? 30 第二節(jié) 基金管理業(yè)務 日本、德國的證券投資基金的定義 日本 《 證券投資信托法 》 第 2條規(guī)定:“本法所稱‘證券投資信托’,是指基于委托人的指示,以將信托財產(chǎn)作為對特定有價證券的投資加以運用為目的的信托,且以將其受益權分割,使不特定的多數(shù)人取得為宗旨者”。 單位信托 是指:“任何具有以下目的或效果的安排,即:為在進行收購、持有、管理或出售證券或其他任何財產(chǎn)而賺取利潤或收入的信托受益者提供便利”。 由于投資基金最早資源于英國,因而,該定義仍然帶有傳統(tǒng)資產(chǎn)管理和投資理財?shù)哪承┰亍? 該定義主要闡述了證券投資基金的投資方式和所投資的證券在基金總資產(chǎn)中的比重,而沒有反映投資公司的內部機構組成和各當事人之間的權利義務關系。 在美國,投資基金通稱為“共同基金”或“投資公司”; 在英國和中國香港則稱為“單位信托基金”或“集合投資計劃”; 在日本、韓國和中國臺灣習慣稱為“證券投資信托基金”; 在中國大陸,一般稱為“投資基金”。 ? 作為投資基金的一種,證券投資基金是將所募集資金投資于各種有價證券的一種投資工具形式,其重要性在投資基金中不言而喻。 25 第二節(jié) 基金管理業(yè)務 (二)投資基金的其他含義 3、在組織關系上 ,投資基金組織以此贏得投資人的認可,但基金管理者不承擔經(jīng)營風險,投資人按照投資比例承擔有限風險責任、支付基金費用并分享投資收益。它以金融工具為投資對象,其投資人本身不直接參與有價證券的買賣活動,而是由專家具體負責投資決策,投資人通過投資基金這一中介機構進行間接投資。 24 第二節(jié) 基金管理業(yè)務 (二)投資基金的其他含義 1、在資金關系上 ,投資基金是指專門用于特點投資目的獨立核算的資金,無論投資基金采取何種組織形式,它體現(xiàn)
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