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證券法律制度ppt課件(2)-文庫吧資料

2025-01-17 13:17本頁面
  

【正文】 券交易的一般規(guī)則 證券上市 禁止的證券交易行為 上市公司的收購 信息公開 信息披露制度 證券法 信息公開 制度 信息披露的 分類 信息公開有效的標(biāo)準(zhǔn) 理念 平等觀念(機(jī)會均等) 正義觀念(保護(hù)弱者) 發(fā)行時信息公開 上市后的信息公開 法律責(zé)任 信息公開有效的標(biāo)準(zhǔn) 真實(shí)性(發(fā)行人保證、證監(jiān)會審核、 中介簽證、券商保薦,虛假負(fù)法律責(zé)任) 全面性(完整充分) 及時性(中報為 60日內(nèi)、年報為 120日) 準(zhǔn)確性(不產(chǎn)生岐義和誤解) 不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。 首次發(fā)行股票、上市公司發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券的,實(shí)行由主承銷商保薦的制度。在通道制下,企業(yè)進(jìn)入資 本市場也是三關(guān),第一關(guān)是要獲得擁有通道的主承銷商的 推薦,第二關(guān)和第三關(guān)的情況與額度制一樣。中國證券業(yè)協(xié)會推出了 “ 通 道制 ” 的配套措施,證監(jiān)會核定全國每個具有主承銷商資 格的證券公司可以同時向中國證監(jiān)會推薦擬上市公司的家 數(shù),發(fā)行掛牌一家后才能補(bǔ)報一家。 三步曲: 第一:爭取省級政府(含部委)所掌握的上市指標(biāo), 第二:中國證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部的預(yù)審, 第三:中國證監(jiān)會股票發(fā)行審核委員會的審核表決。 為退市后的上市公司股份提供繼續(xù)流通的場所 回到證券交易 三板 1999年下半年提出設(shè)立二板市場的設(shè)想,起初 稱為高新技術(shù)板,后來在研討過程中逐步把擬 在二板上市的企業(yè)延伸為具有高新技術(shù)含量或 者具備高成長性的企業(yè),因此沿用國際上及香 港二板的稱謂,將國內(nèi)的二板稱為創(chuàng)業(yè)板,被 授權(quán)籌辦二板市場的深圳證券交易所已于 2022年 10月 19日發(fā)布了一整套創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市規(guī)則 咨詢文件(以下統(tǒng)稱為咨詢文件),中國證監(jiān)會 也于同年 主板與二板的區(qū)別 證券交易的種類 股票交易 債券交易 基金交易 其它證券衍生工具 (新證券法允許開發(fā)新 的證券交易品種 ) 認(rèn)股權(quán)證交易 、金融期貨交易、金融期權(quán)交易、 存托憑證交易 權(quán)證分類 證券法 權(quán)證分類 認(rèn)購權(quán)證 (Call Warrants) 認(rèn)售權(quán)證 (Put Warrants) 美式權(quán)證 歐式權(quán)證 股票權(quán)證 債券權(quán)證 外幣權(quán)證 指數(shù)權(quán)證 實(shí)物給付型權(quán)證 現(xiàn)金結(jié)算型權(quán)證 股本權(quán)證 備兌權(quán)證 碟式權(quán)證 認(rèn)股權(quán)證 一般分為 股本認(rèn)股權(quán)證及衍生認(rèn)股權(quán)證 后者 并非為了集資 ,而是提供予投資者一種管 理投資組合的有效工具,而寶鋼權(quán)證是寶鋼 國有股減持方案的產(chǎn)物。 證券交易場所 (一)交易所市場(場內(nèi)市場)(過去只能是掛牌交易) ( 3 40) (二)場外市場(我國不規(guī)范,但有) 柜臺交易(非上市) 證券第三市場(上市股票在場外交易形成的市場) 證券第四市場(機(jī)構(gòu)投資者和股東直接 進(jìn)行股票交易形成的市場) 主板、二板、 三板 一級市場、二級市場 三板 代辦股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù) 。 英國、日本、香港 國際籌資 市盈率法 發(fā)行價格 =每股稅后利潤 *市盈率(倍數(shù)) (我國一直采?。? 凈資產(chǎn)倍率法 發(fā)行價格 =每股凈資產(chǎn) *一定倍率 市場競價法 股票發(fā)行價格的確定 凈資產(chǎn)倍率法 凈資產(chǎn)倍率法又稱資產(chǎn)凈值法,是指通過資產(chǎn)評估和相關(guān)會計手段確定發(fā)行人擬募股資產(chǎn)的每股凈資產(chǎn)值,然后根據(jù)證券市場的狀況將每股凈資產(chǎn)值乘以一定的倍率,以此確定股票發(fā)行價格的方法。在分析需求數(shù)量后,由主承銷商與發(fā)行人確定最終發(fā)行價格。 證券法 第 二 個階段 91~ 92年,采取有限量發(fā)售認(rèn)購證方式,該方式存在明顯 的弊端,極易發(fā)生搶購風(fēng)潮 92年,上海率先采用無限量發(fā)售認(rèn)購證搖號中簽方式 93年采用:無限量發(fā)售申請表、與銀行儲蓄存款掛鉤方式 94年采用的發(fā)行方式有:全額預(yù)繳款、比例配售、 上網(wǎng)競價、上網(wǎng)定價 95年 10月可繼續(xù)采用與儲蓄存款掛鉤方式,推薦上網(wǎng)定價, 經(jīng)批準(zhǔn)可以進(jìn)行上網(wǎng)競價試點(diǎn) 96年 12月 26日,證監(jiān)會規(guī)定發(fā)行方式可用:上網(wǎng)定價、 全額預(yù)繳款、與儲蓄存款掛鉤方式 98年 8月 11日,證監(jiān)會規(guī)定:公開發(fā)行量 5000萬股 以上的新股均可向基金配售 ,公開發(fā)行量在 5000萬股以下的 , 不向基金配售。 證券法 第一個階段 一是面值不統(tǒng)一,有 100元的,有 200元的,一般按照面值發(fā)行; 二是發(fā)行對象多為內(nèi)部職工和地方性的公眾; 三是發(fā)行方式多為自辦發(fā)行,沒有承銷商,很少中介機(jī)構(gòu)參加 84年以后我國進(jìn)行了一定規(guī)模的股份制試點(diǎn),后來成為 “ 歷史遺 留問題 ” ,其中 90家公司于 93年經(jīng)當(dāng)時的國家體改委審查 ,確認(rèn)具備上市資格而正式上市。 99年定價制度改革后,參考二級市場同類公司的市盈率,使發(fā)行平均市盈率有很大的提高,上海2022年和 2022年的發(fā)行平均市盈率分別為 倍和 31倍,深圳 2022年為 , 就市盈率的波動而言 ,上海股票發(fā)行市盈率波動小于深圳,而且 2022年后波動有增大的趨勢。 第三階段:從 98年 2月到 99年 3月,每股稅后利潤 =預(yù)測利潤 / 發(fā)行當(dāng)年加權(quán)平均股本數(shù) =發(fā)行當(dāng)年預(yù)測利潤 /[發(fā) 行前總股本 +本次公開發(fā)行數(shù) ( 12發(fā)行月份 )/12] 第四階段:從 99年 3月至今,以 《 股票發(fā)行定價分析報告指 引 》 為界限,發(fā)行定價要考慮:行業(yè)狀況 (行業(yè)概況、 行業(yè)發(fā)展前景 )、公司現(xiàn)狀與發(fā)展前景分析、二級市 場分析 (滬市、深市最近 15個交易日與最近 30個交易 日的平均市盈率;本行業(yè)上市公司的市場分析 ), 證券法 我國市盈率的變化 就平均市盈率而言 90年代初期,發(fā)行市盈率一般由證監(jiān)會確定,大約在 9~ 13倍左右。 公司債發(fā)行的條件 積極條件 消極條件 凈資產(chǎn)額 發(fā)行的額度 贏利情況 用途 收益 發(fā)行主體 前一次發(fā)行的公司債券 尚未募足 已發(fā)行的公司債券或者其債務(wù)有違約或遲延支付本息的事實(shí)且仍處于繼續(xù)狀態(tài) 公司債發(fā)行的條件 擅自改變資金使用用途 每股稅后利潤計算變化 第一階段:從 95年底到 97年 2月底,每股稅后利潤 =發(fā)行公司 前一年及預(yù)測年度平均每股稅后利潤。 封閉式基金和開放式基金對比 封閉式基金 開放式基金 存續(xù)時間 ≥5年 最低募集數(shù)額 ≥2億元 2億元 募集期限 6個月 6個月 成立 自該基金批準(zhǔn)之日起 6個月內(nèi)募集的資金超過該基金批準(zhǔn)規(guī)模 80%的,方可成立 在募集期內(nèi)凈銷售額超過 2億元,最低認(rèn)證戶數(shù) 100人 最低募集數(shù)額 ≥2億元 擴(kuò)募或續(xù)期 年收益率高于全國平均水平 基金托管人、管理人最近三年無重大違法違規(guī)行為 基金持有人大會和基金托管人同意 特點(diǎn)
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