【正文】 據(jù)教材 P121的公式可以看出，投資組合的預(yù)期報酬率是 組合中各種資產(chǎn)未來收益率的加權(quán)平均數(shù)，所以 C正確；有效資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合是無效的投資組合，投資者不應(yīng)將資金投資于無效組合。 答案： AB 解析：固定制造費用能量差異是指固定制造費用預(yù)算與固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本之間的差額，它反映未能充分使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而造成的損 失；固定制造費用閑置能量差異是指實際工時未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)能量而形成的差異；實際工時脫離標(biāo)準(zhǔn)工時而形成的差異是指固定制造費用效率差異；固定制造費用的實際 金額脫離預(yù)算金額而形成的差異是指固定制造費用耗費差異。 答案： ABCD 解析：根據(jù)教材 P355的說明，直接人工的用量標(biāo)準(zhǔn)是單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時，標(biāo)準(zhǔn)工時是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時間，包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、調(diào)整設(shè)備時間、不可避免的廢品耗用工時等。這種持續(xù)經(jīng)營，摧毀了股東本來可以通過清算得到的價值。 答案： C 解析：兩種證券組成的投資組合的機(jī)會集是一條曲線（見教材 P124的圖示）；只要兩種證券的相關(guān)系數(shù)小于 1，它們組成的投資組合就 具有分散風(fēng)險的作用，機(jī)會集曲線就會彎曲，投資組合報酬率標(biāo)準(zhǔn)差就會小于各證券報酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)；只有相關(guān)系數(shù)等于 1時，兩種證券收益率的變化方 向和比例才是相等的，所以 C錯誤。 答案： B 解析：根據(jù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)的計算公式可知，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝ 4000/年末應(yīng)收賬款＝ 10，所以年末應(yīng)收賬款＝ 400萬元， 即 第四季度末的應(yīng)收賬款等于 400萬元，第四季度發(fā)生的銷售收入＝ 4000/4＝ 1000萬元，所以第四季度預(yù)計的銷售現(xiàn)金流入＝ 500＋1000－ 400 ＝ 1100萬元。 答案： B 解析：聯(lián)合生產(chǎn)成本分配率＝ 978200/（ 625004 ＋ 372007 ＋ 480009 ）＝ ，所以甲產(chǎn)品分配的聯(lián)合成本＝ 625004 ＝ （萬元）。 2022 注會財務(wù)成本管理模擬試題（二） 參考答案 一、 單項選擇題 答案 C 解析： 600＝ 50010 ％ （ 1－ 33％） （ P/A,kdt,5）＋ 500 （ P/S,kdt,5） 當(dāng) Kdt＝ 2％時， 50010 ％ （ 1－ 33％） （ P/A,kdt,5）＋ 500 （ P/S,kdt,5）＝ 當(dāng) Kdt＝ 3％時， 50010 ％ （ 1－ 33％） （ P/A,kdt,5）＋ 500 （ P/S,kdt,5）＝ 根據(jù)內(nèi)插法：（ Kdt－ 2％） /（ 3％－ 2％）＝（ － 600） /（ － ） 所以 Kdt＝ ％。預(yù)計新項目投資后公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為資產(chǎn)負(fù)債率為 60%，新籌集資金后公司負(fù)債的 稅前資本成本為 %（符合簡便算法的使用條件）；該公司過去沒有投產(chǎn)過類似項目但新項目與一家上市公司的經(jīng)營項目類似，該上市公司的β 為 ，其資產(chǎn)負(fù)債率為 50%，目前證券市場的無風(fēng)險收益率為 5%，證券市場的平均收益率為 10%。預(yù)計新 產(chǎn)品投產(chǎn)后本身每年會為企業(yè)創(chuàng)造 40 萬元的凈利潤，但新產(chǎn)品的上市會使原有 B產(chǎn)品的價格下降，致使 B產(chǎn)品的銷售收入每年減少 2萬元，從而使 B產(chǎn)品本身所能 為企業(yè)創(chuàng)造的凈利潤減少。該材料原購入價值為 10 萬元，協(xié)商的變現(xiàn)價值為 5萬 元，因此投產(chǎn)新產(chǎn)品可使企業(yè)減少材料賬面損失 5萬元，假設(shè) 4年后材料變現(xiàn)價值與賬面凈值均與現(xiàn)在一致。目前變現(xiàn)價值為 150萬元，四年后的變現(xiàn)價值為 0。假定公司的所得稅稅率為 20％，計算該債券的稅后資 本成本。假設(shè)不變的銷售凈利率可以涵蓋負(fù)債的利息，銷售不受市場限制，并且不打算改變當(dāng)前的財務(wù)政策和經(jīng)營效率。計算分析時假設(shè)除正在考查的財務(wù)比率之外其他財務(wù)比率不變，銷售不受市場限制，銷售凈利率涵蓋了負(fù)債的利息，并且公司不打算發(fā)行新的股份。公司擬通過降低股利支付率或提高資產(chǎn)負(fù)債率或提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率或籌集股權(quán) 資本來解決資金不足問題。 ② 假設(shè)無風(fēng)險報酬率為 6%，該公司股票的 β 系數(shù)為 ，市場組合的收益率為 14%，該公司股票為固定成長股票，計算 2022年 12月 31 日該公司的股價低于多少時投資者可以購買？ ③ 計算該公司 2022年的經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)。在答題卷上 解答，答在試題卷上無效）。本題型共 25分。 要求： (1)2022年 1 月 1日該債券投資收益率是多少； (2)假定 2022年 1月 1日的市場利率下降到 6%，那么此時債券的價值是多少； (3)假定 2022年 1月 1日該債券的市場價格為 982元，此時購買該債券的投資收益率的多少； (4)假定 2022年 10月 1日的市場利率為 12%，債券市場價為 900元，你是否購買該債券。 要求： (1)計算融資租賃該設(shè)備的稅后現(xiàn)金流量（計算結(jié)果取整）； (2)計算貸款購買設(shè)備的稅后現(xiàn)金流量（表中數(shù)字計算時取整）； (3)判別企業(yè)應(yīng)選擇哪種方式。公司適用的所得稅率 40%。如果從租賃公司租得該設(shè)備，租期 3年，每年初需支付租金（含租賃資產(chǎn)成本、成本利息和租賃手續(xù)費） 32 萬元租賃期滿 后企業(yè)可 獲得設(shè)備的所有權(quán)。 （計算時單項資本成本百分?jǐn)?shù)保留 2位小數(shù)） 某企業(yè)需增添一套生產(chǎn)設(shè)備，購置成本 100萬，使用壽命 3年，折舊期與使用期一致，采用直線法計提折舊，期滿無殘值。 ⑶ 分別使用股票估價模型（ 評價法）和資本資產(chǎn)定價模型估計內(nèi)部股權(quán)資本成本，并計算兩種結(jié)果的平均值作為內(nèi)部股權(quán)成本。 要求： ⑴ 計算銀行借款的稅后資本成本。有關(guān)信息如下： ⑴ 公司銀行借款利率當(dāng)前是 9%，明年將下降為 %，并保持借新債還舊債維持目前的借款規(guī)模，借款期限為 5年，每年付息一次，本金到期償還； ⑵ 公司債券面值為 1元，票面利率為 8%，期限為 10 年，按年付息，當(dāng)前市價為 元。 要求：計算該公司股 票的每股價值。到 2022年及以后股權(quán)自由現(xiàn)金流量將會保持 5%的固定增長速度。 預(yù)計 2022～ 2022年的營業(yè)收入增長率保持在 10%的水平上。 某公司 2022年每股營業(yè)收入 30元，每股營業(yè)流動資產(chǎn) 10元，每股凈 利 6元，每股資本支出 4元，每股折舊與攤銷 。 固定制造費用差異全部計入當(dāng)期損益。） 企業(yè)利用甲設(shè)備生產(chǎn) A產(chǎn)品，正常產(chǎn)量為月產(chǎn) 5000件，固定制造費用年預(yù)算金額為 120萬元， A產(chǎn)品機(jī)器小時定額為 10 小時 /件。要求列示出計算步驟，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位。（ ） 四、計算及分析題（本題型共 5題，每小題 6分。（ ） 標(biāo)準(zhǔn)成本差異采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費造成的。那么銷量對利潤的影響比單位變動成本對利潤的影響更為敏感。發(fā)放 8%的股票股利后，公司的未分配利潤將減少 60萬元，股本增加 20萬元。（ ） 對于兩種證券形成的投資組合，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為 1時，投資組合收益率的預(yù)期值和標(biāo)準(zhǔn)差分別為單項資產(chǎn)收益率的預(yù)期值和單項資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。（ ） 在敏感分析圖中，與利潤線的夾角（均從銳角方面考察）越小的直線所代表的因素對利潤的敏感程度越小。（ ） 有甲、乙兩臺設(shè)備可供選用，甲設(shè)備的年使用費比乙設(shè)備低 2022元，但價格高于乙設(shè)備 6000元?？鄯肿疃嗫壑帘? 題型零分為止。請判斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為正確表述的，在答題卡相應(yīng)位置上用 2B 鉛 筆填涂代碼 “√” ；你認(rèn)為錯誤的，請?zhí)钔看a “” 。 ，利息支付頻率對債券價值沒有改變 ，利息支付頻率提高會使債券價值上升 ，必要報酬率變動對債券價值的影響越來越小 ，折現(xiàn)率實際上就是必要報酬率，折現(xiàn)率越大，債券價值越低 企業(yè)價值評估與項目價值評估的區(qū)別在于 ( )。 ，否則投資者應(yīng)該通過投資于市場組合和無風(fēng)險資產(chǎn)的混合體來實現(xiàn)在資本市場線上的投資 ，分散化原 理表明分散化投資是有益的，原因在于能夠提高投資組合的期望報酬率對其風(fēng)險的比值，即分散化投資改善了風(fēng)險一報酬率對比狀況 使用當(dāng)前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率應(yīng)滿足的條件為 ( )。 A. 固定制造費用的能量差異是指未能充分使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而形成的差異 差異 下列有關(guān)企業(yè)價值評估提供的信息，說法正確的有（ ）。 A．產(chǎn)品直接加工必不可少的時間 B．必要的間歇時間 C．必要的停工時間 D．不可避免的廢品所耗用的工作時間 下列有關(guān)資本市場線和證券市場線的說法中，正確的有（ ）。 Ａ．營業(yè)現(xiàn)金毛流量為 1544萬元 Ｂ．營