【正文】 個(gè)解決方法是可以考察同行 業(yè)類似職能的支出水平，其理論依據(jù)是引導(dǎo)原則。 ，可以考察同行業(yè)類似職能的支出水平，這是引導(dǎo)原則的一個(gè)應(yīng)用。 ( ) 【答案】 【 解析】本題的主要考核點(diǎn)是企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的相對價(jià)值法下的企業(yè)價(jià)值的含義。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指僅限于經(jīng)營活動(dòng) (廣義的經(jīng)營活動(dòng)，還包括內(nèi)部的固定資產(chǎn)投資活動(dòng) )本身，而不考慮籌資活動(dòng)，即企業(yè)未使用債務(wù)時(shí)經(jīng)營的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，它是企業(yè)投資決策的結(jié)果 (即息稅前營業(yè)利潤 )，表現(xiàn)在資產(chǎn)息稅前利潤率的變動(dòng) (或息稅前營業(yè)利潤的變動(dòng) )上。 營風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)未使用債務(wù)時(shí)經(jīng)營的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，它是企業(yè)投資決策的結(jié)果，表現(xiàn)在資產(chǎn)息稅前利潤率的變動(dòng)上。 ( ) 【答案】 √ 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是以市場價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的適用前提。確定經(jīng)濟(jì)訂貨量不考慮與訂貨批量無關(guān)的成本，即不考慮固定性訂貨成本與固定性儲(chǔ)存成本，在基本模型下，還不考慮購置成本。 ( ) 【答案】 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是存貨經(jīng)濟(jì)訂貨量 的含義。內(nèi)含報(bào)酬率是投資方案本身的投資報(bào)酬率，判斷一個(gè)投資方案是否可行需要將其內(nèi)含報(bào)酬率法與事先給定的折現(xiàn)率 (即投資項(xiàng)目的資金成本或最低報(bào)酬率 )進(jìn)行比較才能進(jìn)行決策。 含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，計(jì)算出的內(nèi)含報(bào)酬率是方案本身的投資報(bào)酬率，因此不需再估計(jì)投資項(xiàng)目的資金成本或最低報(bào)酬率。 ( ) 【答案】 √ 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是證券的市場組合的含義?，F(xiàn)金到期債務(wù)比 =經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 /本期到期 的債務(wù)，其中：本期到期的債務(wù)包括本期到期的長期債務(wù)和本期應(yīng)付票據(jù)，所以，現(xiàn)金到期債務(wù)比 =3200/(1000+600)=2。根據(jù)以上數(shù)據(jù)計(jì)算， ABC 公司 2021年的現(xiàn)金到期債務(wù)比 。該題的錯(cuò)誤在于缺少資產(chǎn)凈利率是否發(fā)生變化的假設(shè)，因?yàn)槿绻Y產(chǎn)凈利 率下降的幅度大于權(quán)益乘數(shù)提高的幅度，盡管企業(yè)的負(fù)債程度提高，但權(quán)益凈利率可能保持不變或變大。由杜邦財(cái)務(wù)分析體系可知，權(quán)益凈利率等于資產(chǎn)凈利率乘以權(quán)益乘數(shù)。因此，企業(yè)的負(fù)債程度越高，權(quán)益凈利率就越大。金融性資產(chǎn)的流動(dòng)性與其風(fēng)險(xiǎn)呈反向變化，即流動(dòng)性越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)性就越小。 ) ，風(fēng)險(xiǎn)性就越大。扣分最多扣至本題型零分為止。請判斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為正確的，在答題卡相應(yīng)位置上用 2B 鉛筆填涂代碼 “√” ，你認(rèn)為錯(cuò)誤的，填涂代碼“” 。投資中心不僅能夠控制生產(chǎn)和銷售，還能控制占用的資產(chǎn) (即具有投資決策權(quán) )。任何發(fā)生成本的責(zé)任領(lǐng)域都可以確定為成本中心，但并不是任何可以計(jì)量利潤的組織單位都可以確定為利潤中心，從本質(zhì)上講，只有當(dāng)其管理人員有權(quán)對其供貨的來源和市場的選擇進(jìn)行決策等廣泛權(quán)力，而且可以計(jì)量利潤的組織單位才可以確定 為利潤中心。 ，正確的有 ( )。在保本狀態(tài)下，盈虧臨界點(diǎn)的銷售量 =固定成本 /單位邊際貢獻(xiàn)=2400/(2012)=300(件 )，則盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率 =300/400=75%，即該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為 75%，安全邊際率 =1盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率 =25%，表明企業(yè)經(jīng)營較安全。 “ 銷售量 ” 以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的變動(dòng)成本線斜率為12 ，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為 75% 800元 【答案】 BCD 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是本量利分析。 產(chǎn)品，單價(jià) 20元，單位變動(dòng)成本 12元，固定成本為 2400元，滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下的正常銷售量為 400件。采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，需要進(jìn)行成本還原，而采用逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，無需進(jìn)行成本還原。 ，不宜采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法 ，需要進(jìn)行成本還原 分步法時(shí)，無須將產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配 【答案】 AB 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是成本計(jì)算分步法的特點(diǎn)。在制造成本法下，生產(chǎn)車間管理人員的工資和因操作不當(dāng)造成的廢品凈損失可以計(jì)入產(chǎn)品成本，存貨跌價(jià)損失和行政管理部門使用的固定資產(chǎn)計(jì)提的折舊應(yīng)計(jì)入管理費(fèi)用。 ，以下各項(xiàng)支出中，可以計(jì)入產(chǎn)品成本的有 ( )。預(yù)測期是指企業(yè)增長的不穩(wěn)定時(shí)期，通常在 5至 7年之間，實(shí)體現(xiàn)金流量 (從企業(yè)角度考察 )應(yīng)該等于融資現(xiàn)金流量 (從投資人角度考察 )。 ，不能對其進(jìn)行調(diào)整 ，通常在 5至 7年之間 ，企業(yè)價(jià)值越大 【答案】 AD 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的有關(guān)內(nèi)容。采用剩余股利政策時(shí)，并不意味著公司的資產(chǎn)負(fù)債率保持不變，只 是保持資本結(jié)構(gòu) (長期有息債務(wù)資本和權(quán)益資本的比例 )不變，無需考慮公司的現(xiàn)金是否充足，同時(shí)公司也可以動(dòng)用和支配以前年度的未分配利潤。 ，公司的資產(chǎn)負(fù)債率要保持不變 ，要考慮公司的現(xiàn)金是否充足 ，公司不能動(dòng)用以前年度的未分配利潤 【答案】 BCD 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是剩余股利分配政策的含義及特點(diǎn)。訂貨提前期、送貨期和保險(xiǎn)儲(chǔ)備量均對經(jīng)濟(jì)訂貨批量沒有影響。 【答案】 ABD 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量的影響因素分析。對于平息債券 (即分期付息債券 )，當(dāng)債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報(bào)酬率，即溢價(jià)發(fā)行的情形下，如果債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近 (期限縮短 )，債券的價(jià)值逐漸向面值回歸 (即降低 )；如果債券的償還期限和利息支付頻率不變，則必要報(bào)酬率與票面利率差額越大 (即票面利率一定的時(shí)候，必要報(bào)酬率降低 )，必要報(bào)酬率 (即折現(xiàn)率 )與債券價(jià)值反向變動(dòng)。 ，償還期限長的債券價(jià)值低 ，償還期限長的債券價(jià)值高 ，利息支付 頻率高的債券價(jià)值低 ，必要報(bào)酬率與票面利率差額大的 債券價(jià)值高。同時(shí)，在穩(wěn)定狀態(tài)下，本年的銷售增長率等于本年的實(shí)體現(xiàn)金流量增長率，也等于本年的股權(quán)現(xiàn)金流量增長率。在保持去年經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變，并且在不增發(fā)新股的情況下，本年的實(shí)際銷售增長率等于本年的可持續(xù)增長率，也等于上年 的可持續(xù)增長率。 ，企業(yè)去年的股東權(quán)益增長率為 8%，本年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同，以下說法中，正確的有 ( )。 【答案】 ABCD 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是影響無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的因素。答案寫在試題卷上無效。每題均有多個(gè)正確答案，請從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用 2B 鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼?；蚍纸鉃槿齻€(gè)差異：耗費(fèi)差異、閑置能量差異和效率差異。 【答案】 D 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是固定制造費(fèi)用的差異分類。以顧客為中心屬于成本降低的基本原則。 【答案】 C 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是成本控制的原則。市凈率的驅(qū)動(dòng)因素有股利支付率、增長率、股權(quán)資本成本和權(quán)益報(bào)酬率，但關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是權(quán)益報(bào)酬率。 ( )。 【答案】 B 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是固定或持有增長的股利政策的特點(diǎn)。在激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來源比 重最大。 ，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來源比重最大的是 ( )。 【答案】 C 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是直接材料采購預(yù)算。公司的政策是每一季度末的產(chǎn)成品存貨數(shù)量等于下一季度銷售量的 10%，每一季度末的材料存量等于下一季度生產(chǎn)需要量的 20%。在存貨模式下，達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，機(jī)會(huì)成本等于交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本應(yīng)為交易成本的 2倍，所以，與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本=2=10000( 元 )。在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本為 ( )。 【答案】 C 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，站在投資組合的角度，只考慮其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)而不考慮非系統(tǒng) 風(fēng)險(xiǎn)。 普通年金現(xiàn)值系數(shù) =1 償債基金系數(shù) =1 投資回收系數(shù) =1 預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù) =1 【答案】 B 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)的互為倒數(shù)關(guān)系。由于平價(jià)發(fā)行的分期付息債券的票面周期利率等于到期收益率的周期利率，所以，周期利率為 4%，則實(shí)際年利率 =%。 ) 公司平價(jià)購買剛發(fā)行的面值為 1000元 (5年期、每半年支付利息 40元 )的債券，該債券按年計(jì)算的到期收益率為 ( )。每題只有一個(gè)正確答案，請從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用 2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。 （ 3）使用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法進(jìn)行分析，并回答更新系統(tǒng)是否可行。 要求：（每一問題的最終計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)，金額以 “ 元 ” 為單位） （ 1）計(jì)算更新方案的零時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量合計(jì)。該公司適用的所得稅率為 40%，預(yù)計(jì)公司每年有足夠的盈利，可以獲得折舊等成本抵稅的利益，公司等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率為 10%（稅 后）。專業(yè)人員估計(jì)該系統(tǒng)第 3年末需要更新軟件，預(yù)計(jì)支出 4000元。為了使現(xiàn)有人員能夠順利使用新系統(tǒng)，在購置時(shí)需要進(jìn)行一次培訓(xùn)，預(yù)計(jì)支出 5000元，新系統(tǒng)不但可以完成 現(xiàn)有系統(tǒng)的全部工作，還可以增加處理市場信息的功能。若目前出售可以取得收入 1200元。如果想長期使用，需要在未來第 2年末進(jìn)行一次升級(jí)，估計(jì)需要支出 3000元，升級(jí)后可再使用 4年。 （ 6）期初在產(chǎn)品 一車間 “ 白色顆粒 ” 本月初在產(chǎn)品結(jié)存 300公斤，各成本項(xiàng)目數(shù)額如下表： 永成公司正在研究是否更新現(xiàn)有的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)。 各產(chǎn)品、部門耗用的蒸汽和電力數(shù)量如下表： [giamge5] （ 5）制造費(fèi)用： “ 制造費(fèi)用 ” 賬戶設(shè)有 “ 材料 ” 、 “ 工資 ” 、 “ 采暖 ” 、 “ 電費(fèi) ” 和 “ 其他 ” 五個(gè)項(xiàng)目。 “ 原材料 ” 項(xiàng)目登記車間的全部材料費(fèi)用， “ 工資及福利 ” 項(xiàng)目登記車間生產(chǎn)工人和管理人員的工資及福利費(fèi)，除此以外的所有其他費(fèi)用均記在 “ 其他 ” 項(xiàng)目。 福利費(fèi)按工資的 14%計(jì)算。 蒸汽車間生產(chǎn)工人工資 7000元，管理人員工資 1000元。 （ 3）人工費(fèi)用 一車間生產(chǎn)工人工資 50000元，管理人員工資 4000元。 二車間生產(chǎn)領(lǐng)用原材料 15000元，其中 7000元用于白色板材生產(chǎn)， 8000元用于灰色板材生產(chǎn)，車間領(lǐng)用間接耗用的機(jī)物料 3400元。兩種顆粒料還分別各自領(lǐng)用 5000元的專用原料。 該公司的成本計(jì)算采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法：共同耗用的材料費(fèi)用按投產(chǎn)量定額成本分配；工資及福利費(fèi)按生產(chǎn)工人工時(shí)分配；輔助生產(chǎn)費(fèi)用采用直接分配法，按實(shí)際耗用量分配；制造費(fèi)用按生產(chǎn)工人工時(shí)分配；完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間按約當(dāng)產(chǎn)量分配成本，半成品發(fā)出成本計(jì)價(jià)采用先進(jìn)先出法。 一車間生產(chǎn)耗用的原材料一次投入，期末在產(chǎn)品平均完工程度為 50%，制成的顆粒材料轉(zhuǎn)入半成品庫，一部分供應(yīng)二車間 生產(chǎn)板材，另一部分對外出售。顆粒材料和板材都包括白色和灰色兩個(gè)品種。假設(shè)對于未來 1～ 4年的現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)是可靠的，請你根據(jù)目前的市場價(jià)值求解第 4年后的股權(quán)自由現(xiàn)金流量的增長率（隱含在實(shí)際股票價(jià)值中的增長率）。 （ 2）假設(shè)第 4年至第 7年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量的增長率每一年下降 1%，既第 5年增長率 9%，第 6年增長率8%，第 7年增長率 7%，第 7年以后增長率穩(wěn)定在 7%，請你按此假設(shè)計(jì)算 A公司的股權(quán)價(jià)值。 A 公司未來 1～ 4年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量如下（單位：萬元）： [giamge3] 目前 A 公司的 β 值為 ，假定無風(fēng)險(xiǎn)利率為 6%，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率為 7%. 要求： （ 1）要估計(jì) A 公司的股權(quán)價(jià)值 ，需要對第 4年以后的股權(quán)自由現(xiàn)金流量增長率做出假設(shè)，假設(shè)方法一是以第 4年的增長率作為后續(xù)期增長率，并利用永續(xù)增長模型進(jìn)行估價(jià)。公司財(cái)務(wù)人員對三家已經(jīng)上市的汽車生產(chǎn)企業(yè) A、 B、 C 進(jìn)行了分析，相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下： 海 榮公司稅前債務(wù)資本成本為 10%，預(yù)計(jì)繼續(xù)增加借款不會(huì)發(fā)生明顯變化，公司所得稅稅率為 33%.公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本 60%，債務(wù)資本 40%.公司投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)采用實(shí)體現(xiàn)金流量法。 海榮公司是一家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。 （ 5）計(jì)算再訂貨點(diǎn)。 （ 3）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。 要求： （ 1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中 “ 訂貨成本 ” 。 （ 8）為防止供貨中斷，東方公司設(shè)置了 100套的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。 （ 6）占用資金利息等其他儲(chǔ)存成本每套門 20元。 （ 4）公司租借倉庫來存儲(chǔ)套裝門，估計(jì)成本為每年 2500元，另外加上每套門 4元。 （ 3）套裝門從生產(chǎn)商運(yùn)抵上海后，接受部門要進(jìn)行檢查。與定購和儲(chǔ)存這些套裝門相關(guān)資料如下： （ 1）去年的訂單共 22份，總處理成本 13400元，其中固定成本 10760元，預(yù)計(jì)未來成本性態(tài)不變。管理當(dāng)局預(yù)計(jì)年度需求量為 10000套。 （ 2）若下一年銷售 10000