【正文】 2021 年注冊會計師全國統(tǒng)一考試《財務(wù)成本管理》試題 一、單項選擇題。 （ ）。 （ ）。 ，正確的是（ ）。 ，承擔(dān)的風(fēng)險越大 ，所以報酬最大 ，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風(fēng)險降低的速度會越來越慢 ，目前準(zhǔn)備投資汽車項目。在確定項目系統(tǒng)風(fēng)險時，掌握了以下資料：汽車行業(yè)上市公司的 β 值為 ，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為 60%，投資汽車項目后，公司將繼續(xù)保持目前 50%的資產(chǎn)負(fù)債率。本項目含有負(fù)債的股東權(quán)益 β 值是（ ）。 “5C” 系統(tǒng)原理，在確定信用標(biāo)準(zhǔn)時，應(yīng)掌握客戶能力方面的信息。下列各項中最能反映客戶“ 能力 ” 的是（ ）。 、質(zhì)量及與流動負(fù)債的比例 。對輔助生產(chǎn)車間進(jìn)行業(yè)績評價所采納的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格應(yīng)該是（ ）。 ，下列情形中能夠?qū)е陆?jīng)濟(jì)批量降低的是（ ）。 ，為此需要計算個別資本占全部資本的比重。此時，最適宜采用的計算基礎(chǔ)是（ ）。 。該企業(yè)產(chǎn)品成本構(gòu)成中，直接成本所占比重很小，而且與間接成本之間缺少明顯 的因果關(guān)系。該公司適宜采納的成本核算制度是（ ）。 ，錯誤的是（ ）。 ，也可以是年末 二、多項選擇題。 ，判斷企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志有（ ） 。 ，財務(wù)預(yù)測的方法還有（ ）。 ，每半年付息一次，票面年利率 6%，面值 1000元，平價發(fā)行。以下關(guān)于該債券的說法中，正確是（ ）。 3% 是 % 6% ，該債券的名義利率與名義必要報酬率相等 （ ）。 ，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱 ，企業(yè)庫存量持續(xù)增加 ，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會 ，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模 ，正確的有（ ）。 ，負(fù)債程度越高，加權(quán)平均資本成本越低，企業(yè)價值越大 ，無論負(fù)債程度如何， 加權(quán)平均資本成本不變，企業(yè)價值也不變 ，超過一定程度地利用財務(wù)杠桿，會帶來權(quán)益資本成本的上升，債務(wù)成本也會上升，使加權(quán)平均資本成本上升，企業(yè)價值就會降低 ，當(dāng)邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時，企業(yè)價值最大 ，正確的有（ ）。 清算價值中的較高者 ，正確的有（ ）。 ，控制可以從略 ，實際年利率高于名義年利率的情況有（ ）。 ，正確的有（ ）。 ，也 是實務(wù) ，在特殊情況下不一定正確 ，對特殊問題無能為力 ，正確的有（ ）。 ，不利于投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換 ，會降低公司的股本籌資規(guī)模 三、判斷題。 東目標(biāo)，股東往往對經(jīng)營者同時采取監(jiān)督與激勵兩種辦法。這是自利行為原則的一種應(yīng)用。（ ） 。投資者為了選擇投資價值高的行業(yè)，可以根據(jù)不同行業(yè)的市盈率選擇投資對象。（ ） 100萬元，稅后凈利 12萬元，固定營業(yè)成本 24萬元，財務(wù)杠桿系數(shù) ，所得稅率40%.據(jù)此，計算得出該公司的總杠桿系數(shù)為 .（ ） ，即可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為該項目的貼現(xiàn)率。（ ） 債券的市場利率不變，按年付息，那么隨著時間向到期日靠近，溢價發(fā)行債券的價值會逐漸下降。（ ） ，目前正處于生產(chǎn)經(jīng)營活動的旺季。該企業(yè)的資產(chǎn)總額 6000萬元，其中長期資產(chǎn) 3000萬元，流動資產(chǎn) 3000萬元，永久性流動資產(chǎn)約占流動資產(chǎn)的 40%；負(fù)債總額 3600萬元，其中流動負(fù)債 2600萬元，流動負(fù)債中的 65%為自發(fā)性負(fù)債。由此可得出結(jié)論，該企業(yè)奉行的是穩(wěn)健型營運(yùn)資金籌資策略。（ ） “ 應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息 ” 時使用的資本成本，應(yīng)該是企業(yè)等風(fēng)險投資的最低報酬率 。（ ） 。（ ） “ 市價 /收入模型 ” ，在基本影響因素不變的情況下，增長率越高，收入乘數(shù)越小。（ ） ，產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)是銷售收入減去產(chǎn)品變動成本以后的差額，因此，提高產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)的途徑有二個：一是提高銷售單價；二是降低單位產(chǎn)品變動成本。（ ） 四、計算題。 公司是一家上市公司，該公司 2021年和 2021年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)以及 2021年的財務(wù)計劃數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）： 假設(shè)公司產(chǎn)品的市場前景很好，銷售額可以大幅增加，貸款銀行要求公司的資產(chǎn)負(fù)債率不得超過 60%.董事會決議規(guī)定，以權(quán)益凈利率高低作為管理層業(yè)績評價的尺度。 要求：（ 1）計算該公司上述 3年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、利潤留存率、可持續(xù)增長率和權(quán)益凈利率，以及 2021年和 2021年的銷售增長率（計算時資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)用年末數(shù)，計算結(jié)果填入答題卷第 2頁給定的表格內(nèi)，不必 列示財務(wù)比率的計算過程）。 （ 2）指出 2021年可持續(xù)增長率與上年相比有什么變化，其原因是什么。 （ 3）指出 2021年公司是如何籌集增長所需資金的，財務(wù)政策與上年相比有什么變化。 （ 4）假設(shè) 2021年預(yù)計的經(jīng)營效率是符合實際的，指出 2021年的財務(wù)計劃有無不當(dāng)之處。 （ 5）指出公司今年提高權(quán)益凈利率的途徑有哪些。 公司是一家化工企業(yè)，其 2021年和 2021年的財務(wù)資料如下（單位：萬元）： 公司 2021年的銷售增長率為 %，預(yù)計今后的銷售增長率可穩(wěn)定在 6%左右，且資本支出、折舊與攤銷、營運(yùn)資本以及利潤等均將與銷售同步增長，當(dāng)前的國庫券利率 8%，平均風(fēng)險溢價 2%，公司的股票 β 值為 .要求： （ 1）計算公司 2021年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量； （ 2）計算公司的股票價值。 公司 2021年的部分財務(wù)數(shù)據(jù)和 2021年的部分計劃財務(wù)數(shù)據(jù)如下（單位：萬元）： 該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本 10%.企業(yè)預(yù)計在其他條件不變的情況下，今后較長一段時間內(nèi)會保持 2021年的收益水平。 要求：根據(jù)以上資料，使用經(jīng)濟(jì)利潤法計算企業(yè)價值。 企業(yè)長期以來計劃收購一家營業(yè)成本較低的服務(wù)類上市公司（以下簡稱 “ 目標(biāo)公司 ” ），其當(dāng)前的股價為 18元 /股。 D 企業(yè)管理層一部分人認(rèn)為目標(biāo)公司當(dāng)前的股價較低，是收購的好時機(jī)，但也有人提出，這一股價高過了目標(biāo)公司的真正價值，現(xiàn)在收購并不合適。 D 企業(yè) 征求你對這次收購的意見。與目標(biāo)公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標(biāo)公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司及目標(biāo)公司的有關(guān)資料如下： 要求：（ 1）說明應(yīng)當(dāng)運(yùn)用相對價值法中的哪種模型計算目標(biāo)公司的股票價值。 （ 2）分析指出當(dāng)前是否應(yīng)當(dāng)收購目標(biāo)公司（計算中保留小數(shù)點后兩位）。 公司運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)計算產(chǎn)品成本，并采用結(jié) 轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異，有關(guān)資料如下：（ 1）單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本： 6公斤 元 /公斤＝ 9元直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本： 4小時 4 元 /小時＝16元變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本： 4小時 3 元 /小時＝ 12元固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本： 4小時 2 元 /小時＝ 8元單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本： 9+16+12+8＝ 45元（ 2）其他情況：原材料：期初無庫存原材料；本期購入 3500公斤，單價 /公斤，耗用 3250公斤。 在產(chǎn)品：期初在產(chǎn)品存貨 40件，原材料為一次投入，完工程度 50%；本月投產(chǎn) 450件，完工入庫 430件；期末在產(chǎn)品 60件，原材料為一次投入，完工程度 50%.產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨 30件，本期完工入庫 430件，本期銷售 440件。 本期耗用直接人工 2100小時，支付工資 8820元，支付變動制造費(fèi)用 6480元，支付固定制造費(fèi)用 3900元；生產(chǎn)能量為 2021小時。 要求：（ 1）計算產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本差異（直接材料價格差異按采購量計算，固定制造費(fèi)用成本差異按三因素分析法計算）。 （ 2）計算企業(yè)期末存貨成本。 五、綜合題。 F 公司的財務(wù)顧問。該公司是目前國內(nèi)最大的家電生產(chǎn)企業(yè)，已經(jīng)在上海證券交易所上市多年。 該公司正在考慮在北京建立一個工廠，生產(chǎn)某一新型產(chǎn)品，公司管理層要求你為其進(jìn)行項目評價。 F 公司在 2年前曾在北京以 500萬元購買了一塊土地，原打算建立北方區(qū)配送中心，后來由于收購了一個物流企業(yè)，解決了北方地區(qū)產(chǎn)品配送問題，便取消了配送中心的建設(shè)項目。公司現(xiàn)計劃在這塊土地上興建新的工廠，目前該土地的評估價值為 800萬元。 預(yù)計建設(shè)工廠的固定資產(chǎn)投資成本為 1000萬元。該工程將承包給另外的公司，工程款在完工投產(chǎn)時一次付清，即可以將建設(shè)期視為零。另外，工廠投產(chǎn)時需要營運(yùn)資本 750萬元。 該工廠投入運(yùn)營后 ，每年生產(chǎn)和銷售 30萬臺產(chǎn)品，售價為 200元 /臺，單位產(chǎn)品變動成本 160元；預(yù)計每年發(fā)生固定成本（含制造費(fèi)用、經(jīng)營費(fèi)用和管理費(fèi)用） 400萬元。 由于該項目的風(fēng)險比目前公司的平均風(fēng)險高，管理當(dāng)局要求項目的報酬率比公司當(dāng)前的加權(quán)平均稅后資本成本高出 2個百分點。 該公司目前的資本來源狀況如下：負(fù)債的主要項目是公司債券，該債券的票面利率為 6%，每年付息， 5年后到期，面值 1000元 /張，共 100萬張，每張債券的當(dāng)前市價 959元；所有者權(quán)益的主要項目是普通股，流通在外的普通股共 10000萬股，市價 /股，貝他系數(shù) 。 當(dāng)前的無風(fēng)險收益率 5%，預(yù)期市場風(fēng)險溢價為 8%.該項目所需資金按公司當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)籌集，并可以忽略債券和股票的發(fā)行費(fèi)用。公司平均所得稅率為 24%.新工廠固定資產(chǎn)折舊年限平均為 8年（凈殘值為零）。土地不提取折舊。 該工廠（包括土地）在運(yùn)營 5年后將整體出售，預(yù)計出售價格為 600萬元。假設(shè)投入的營運(yùn)資本在工廠出售時可全部收回。 解題所需的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)如下： 要求： （ 1）計算該公司當(dāng)前的加權(quán)平均稅后資本成本（資本結(jié)構(gòu)權(quán)數(shù)按市價計算，計算結(jié)果取整數(shù)）。 （ 2）計算項目評價使用的含有風(fēng)險的折現(xiàn)率。 （ 3）計算項目的初始投資（零時點現(xiàn)金流出）。 （ 4）計算項目的年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量。 （ 5）計算該工廠在 5年后處置時的稅后現(xiàn)金凈流量。 （ 6）計算項目的凈現(xiàn)值。 公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù)，該公司 2021年和 2021年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)如下 （單位 ：萬元）： 利潤表 資產(chǎn)負(fù)債表 要求：（ 1）權(quán)益凈利率分析計算 2021年和 2021年的權(quán)益凈利率、資產(chǎn)凈利率、權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率（資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益按年末數(shù)計算） 根據(jù)杜邦分析原理分層次分析權(quán)益凈利率變化的原因，包括：計算 2021年權(quán)益凈利率變動的百分點，并將該百分點分解為兩部分，其中資產(chǎn)凈利率變動對權(quán)益凈利率的影響數(shù)按上年權(quán)益乘數(shù)計算；計算資產(chǎn)凈利率變動的百分點，并將該百分點分解為兩部分，其中銷售凈利率變動對資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)按上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算。 （ 2） 2021年的現(xiàn)金流動分析按照現(xiàn)行《企業(yè)會計制度》規(guī)定的現(xiàn)金流量表各指標(biāo)的計算口徑，回答下列問題： ① 投資活動使用了多少現(xiàn)金（凈額）？它由哪些項目構(gòu)成？金額各是多少？ ② 籌資活動提供了多少現(xiàn)金（凈額）？它由哪些 項目構(gòu)成？金額各是多少？ ③ 公司的經(jīng)營活動提供了多少現(xiàn)金？ （ 3）收益質(zhì)量分析計算 2021年和 2021年的凈收益營運(yùn)指數(shù)，并據(jù)此判斷 2021年收益質(zhì)量提高還是降低。 （ 4）編制 2021年預(yù)計利潤表和預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)預(yù)算編制的數(shù)據(jù)條件如下： ①2021 年的銷售增長率為 10%.② 利潤表各項目：折舊和長期資產(chǎn)的年攤銷金額與上年相同；利息（財務(wù)費(fèi)用）為年初有息負(fù)債的5%；股利支付率維持上年水平；營業(yè)外支出、投資收益項目金額為零；所得稅率預(yù)計不變（ 30%）；利潤表其他各項目占銷售收入的百分比與 2021年相 同。 ③ 資產(chǎn)負(fù)債表項目：流動資產(chǎn)各項目與銷售收入的增長率相同；沒有進(jìn)行對外長期投資；除 2021年 12月份用現(xiàn)金 ，沒有其他固定資產(chǎn)購置業(yè)務(wù)；其他長期資產(chǎn)項目除攤銷外沒有其他業(yè)務(wù)；流動負(fù)債各項目（短期借款除外）與銷售收入的增長率相同；短期借款維持上年水平；不考慮通過增加股權(quán)籌集資金；現(xiàn)金短缺通過長期借款補(bǔ)充，多余現(xiàn)金償還長期借款。 請將答題結(jié)果填入給定的預(yù)計利潤表和預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表中。 預(yù)計利潤表 預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表 2021 年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》試題與答案 一、單項選擇題 以下各項財務(wù)指標(biāo)中，最能夠反映上市公司財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)程度的是（ ）。