股票價值評估ppt課件(2)-文庫吧資料
2025-01-14 16:57本頁面
【正文】 之后的價值，或者說是沒有轉(zhuǎn)換性能的同類債券的價值。 ? 轉(zhuǎn)股價格：可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時應(yīng)支付的每股價格，等于可轉(zhuǎn)換債券面值除以轉(zhuǎn)換比例。 ? 直接對權(quán)益自由現(xiàn)金流進行折現(xiàn)得到權(quán)益的市場價值。問該公司股票是被高估還是被低估？ 江西財大金融與統(tǒng)計學(xué)院 桂荷發(fā)制作 第三節(jié) 本益比模型 江西財大金融與統(tǒng)計學(xué)院 桂荷發(fā)制作 第三節(jié) 本益比模型 ?固定增長模型 ? 假定盈利增長率保持不變 ? 假定股利支付比率保持不變（即常數(shù)） 江西財大金融與統(tǒng)計學(xué)院 桂荷發(fā)制作 第三節(jié) 本益比模型 ?固定增長模型 ? 例如，某公司去年每股盈利為 ，支付股利 ，預(yù)計該公司股利將按 5%的比率永續(xù)增長，假設(shè)對該公司投資的必要收益率是 11%。 ?當(dāng) 股票的價值被高估，建議賣出。 ?本益比與價格的關(guān)系： 江西財大金融與統(tǒng)計學(xué)院 桂荷發(fā)制作 第三節(jié) 本益比模型 ?股利與盈利之間的關(guān)系 ?基于本益比的股票價值評估模型 江西財大金融與統(tǒng)計學(xué)院 桂荷發(fā)制作 第三節(jié) 本益比模型 ?假定盈利以一定的速度增長 江西財大金融與統(tǒng)計學(xué)院 桂荷發(fā)制作 第三節(jié) 本益比模型 ?假定盈利以一定的速度增長 ? 在其他條件相等的情況下，股利支付比率越高，內(nèi)在價值與當(dāng)期盈利比越高； ? 在其他條件相等的情況下，每股盈利增長率越高，內(nèi)在價值與當(dāng)期盈利比越高； ? 在其他條件相等的情況下，投資者要求的收益率越低，內(nèi)在價值與當(dāng)期盈利比越高。 江西財大金融與統(tǒng)計學(xué)院 桂荷發(fā)制作 第二節(jié) 股利折現(xiàn)模型 ?在 T時以前，預(yù)測各期股利據(jù)以估值 江西財大金融與統(tǒng)計學(xué)院 桂荷發(fā)制作 第二節(jié) 股利折現(xiàn)模型 ?在 T時以后，股利以固定比率增長 江西財大金融與統(tǒng)計學(xué)院 桂荷發(fā)制作 第二節(jié) 股利折現(xiàn)模型 ?多重股利折現(xiàn)模型 參閱 P384～ 387 江西財大金融與統(tǒng)計學(xué)院 桂荷發(fā)制作 第二節(jié) 股利折現(xiàn)模型 ?多重股利增長模型 ? 例：某公司目前股息為每股 1元，預(yù)期前 5年股息每年增長 12%， 5年后預(yù)期股息的固定增長率為 6%，投資者的預(yù)期收益率為 10%。 ? 投資建議：買入。 江西財大金融與統(tǒng)計學(xué)院 桂荷發(fā)制作 第四章 股票價值評估 ?學(xué)習(xí)重點 ? 熟練運用零增長股利折現(xiàn)模型； ? 熟練運用固定增長股利折現(xiàn)模型； ? 熟練運用兩階段股利折現(xiàn)模型。證券投資學(xué) INVESTMENTS 江西財經(jīng)大學(xué) 金融與統(tǒng)計學(xué)院 江西財大金融與統(tǒng)計學(xué)院 桂荷發(fā)制作 第四章 股票價值評估 股票價值評估基礎(chǔ) 1 股利折現(xiàn)模型 2 本益比模型 3 自由現(xiàn)金流模型 4 江西財大金融與統(tǒng)計學(xué)院 桂荷發(fā)制作 第四章 股票價值評估 ?學(xué)習(xí)目的 ? 掌握股票價值評估的基礎(chǔ)知識； ? 掌握股利折現(xiàn)模型； ? 了解證券投資基金、可轉(zhuǎn)換債券、認股權(quán)證、股指期貨、股票期權(quán)等的價值評估或價值影響因素。 ? 理解可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換價值、純粹價值和最低理論價值。 江西財大金融與統(tǒng)計
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