金融市場(chǎng)投資學(xué)ppt課件-文庫(kù)吧資料
2024-10-25 05:48本頁(yè)面
【正文】 約的買賣獲得投資利益或轉(zhuǎn)嫁投資風(fēng)險(xiǎn)。它是一種與現(xiàn)貨交易不同的交易方式。 五、股票指數(shù)期貨交易 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 證券期貨交易的概念 證券期貨交易是指證券交易雙方在簽訂的證券期貨合約中約定，在該契約規(guī)定的日期以約定的價(jià)格進(jìn)行清算交割的證券交易方式。 ?獲利 =股價(jià)下降數(shù) *賣空股票數(shù) short sales 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 ?若 IBM股價(jià)上升了，在維持保證金要求為 30%下 P=?收通知 : ?維持保證金要求 =帳戶中的股權(quán)值/股票價(jià)值 = ?（ 150,0001000P） /1000P= ?P= short sales 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 short sales ?最低擔(dān)保金 =貸款 *(1+) ?公式 ?*1000*=149994 ?可用于抵押擔(dān)保的總資產(chǎn)=150000 ?如果價(jià)格再上漲保證金不足。 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 short sales ? 假設(shè)乙有 50000元國(guó)債。 ? 通過賣空產(chǎn)生 100000元并存入乙的帳戶，假設(shè)經(jīng)紀(jì)人對(duì)賣空的 初始保證金要求 是 50%。乙通知經(jīng)紀(jì)人賣空 1000股?；蛘呙刻煊?jì)算投資者帳戶中股票市值是否低于最低擔(dān)保要求。 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 ? 假設(shè)經(jīng)紀(jì)人規(guī)定維持保證金百分比為 30%,股價(jià)下降到多少保證金比率將低于維持保證金要求？ ? （ 100P4000） /100P= ? P= ? 或股票市值最低要求 =4000/（ ） =元 ,每股 。 ? 如股票價(jià)格降為 70元每股 , 資產(chǎn) 負(fù)債及所有者股權(quán) 股票價(jià)值 7000 從經(jīng)紀(jì)人處借款 4000 自有資金 (股權(quán) ) 3000 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 ?在保證金購(gòu)買的資產(chǎn)負(fù)債表中哪些項(xiàng)目是固定的 ?哪些變動(dòng) ? 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 ? 此時(shí) 實(shí)際保證金 （ actual margin） 百分比=3000/7000= 43% ? 若股價(jià)降為 35元每股呢？ ? 維持保證金要求 (maintenance margin):為了防止借出款沒有足額擔(dān)保，經(jīng)紀(jì)人要求投資者在帳戶中保留的一定比例的實(shí)際保證金（百分比）。 100股股票是 4000借款的擔(dān)保。起始保證金用現(xiàn)金支付計(jì)算公式為： 起始現(xiàn)金保證金 =交易合約金額 起始保證金率 2．保證金實(shí)際維持率及超額保證金的計(jì)算 保證金實(shí)際維持率 ＝（抵押證券市值 — 借方余額） /抵押證券市值 100% 在投資者只買一種股票時(shí)，方程式可表示為： am={（ n mp） — [（ 1— im） pp n]}/（ n mp） 100% 其中： am—— 保證金實(shí)際維持率 im—— 原始保證金比率 (法定保證金率 ) mp—— 計(jì)算時(shí)證券市價(jià) Pp—— 證券的購(gòu)買價(jià)格 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 經(jīng)紀(jì)人必須計(jì)算為滿足保證金最低維持率的要求， 抵押證券市值 的最 低水平是多少，計(jì)算公式為： 抵押證券的最低市值＝借方余額 /（ 1— 保證金最低維持率） 或 mp=(1— im) pp／（ 1— mm） 其中 mp—— 抵押證券最低市值 im—— 原始保證多比率 pp—— 證券的購(gòu)買價(jià)格 mm—— 保證金最低維持率 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 ? 保證金制度 保證金 Margin ：在證券市場(chǎng)融資購(gòu)買證券時(shí)，投 資者所需繳納的自備款。 （四）有利于對(duì)股市進(jìn)行宏觀調(diào)控。 （二）有利于促進(jìn)證券市場(chǎng)的流通性、流動(dòng)性 ,活躍證券市場(chǎng)。 （二） 保證金賣空 具體的步驟與保證金買空相似。 證券公司向銀行拆借資金。 保證金賣空是指投資者如果預(yù)計(jì)證券行市下跌，準(zhǔn)備做 某一證券的賣出投機(jī)，但由于手中沒有該種證券，可通過向經(jīng)紀(jì)人交付一定比率保證金后從經(jīng)紀(jì)人處借入一定數(shù)量證券并委托經(jīng)紀(jì)人賣出。 兩種形式，即保證金買空（融資）和保證金賣空（融券）。 現(xiàn)貨交易方式制約了證券交易活動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定性的調(diào)節(jié)。 從宏觀的意義上說，現(xiàn)貨交易廣泛的采用，有效地加快了整個(gè)證券市場(chǎng)的流通過程，活躍了證券交易。 采用現(xiàn)貨交易方式，一般而言，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，易于將投資損失控制在可承受的范圍內(nèi)。 回轉(zhuǎn)交易是指在不改變現(xiàn)行清算交割期的前提下，投資者買賣的證券在交易當(dāng)天得到成交確認(rèn)后所進(jìn)行的反向交易。 特種交易是指同一種上市證券買賣數(shù)額很大的交易。當(dāng)天成交的證券也不能立即作反向交易，即買進(jìn)的證券不能在成交的當(dāng)天賣出。 通常所說的現(xiàn)貨交易一般都是指現(xiàn)貨的普通交易。 當(dāng)日交割，也稱“ T+0” 交割，為成交當(dāng)日進(jìn)行交割； 次日交割則稱“ T+1” 交割，為成交完成后下一個(gè)營(yíng)業(yè)日辦理交割； 例行交割，則依照交易所規(guī)定確定，往往是成交后 5個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割。在我國(guó)， 《 證券法 》 規(guī)定證券交易均以現(xiàn)貨交易的方式進(jìn)行?，F(xiàn)貨交易雙方，分別為持券待售者和持幣待購(gòu)者。 法勃齊，弗朗哥 （弗蘭克 投資學(xué) 第三章 金融市場(chǎng) 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 金融市場(chǎng)的類型 證券如何交易 證券市場(chǎng)指標(biāo)系列 金融市場(chǎng)的監(jiān)管 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 金融中介 機(jī)構(gòu) 金融市場(chǎng) 證券 資金 貸款人（儲(chǔ)蓄者 投資者）： 個(gè)人與家庭 企業(yè) 政府
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