【正文】 采用 33家樣本股，基期日現(xiàn)為 1984年 1月 13日。 1975年 5月 1日，日本經(jīng)濟(jì)新聞社購(gòu)得道 .瓊斯商標(biāo)，改為日經(jīng)道 .瓊斯指數(shù)。 ?1972年 11月 14日，指數(shù)觸及 1000點(diǎn)； 1999年 3月29日，指數(shù)突破 10000點(diǎn)。 ?現(xiàn)在，世界各地經(jīng)常引用的道 .瓊斯股指并非是 65家綜合股指，而是 30種工業(yè)類(lèi)股指。 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 世界主要股票指數(shù) 1. 道 .瓊斯指數(shù) ?1884年 7月 3日，美國(guó)道 .瓊斯公司首次公布紐約證交所中以 11家樣本股為代表的綜合股指，此后擴(kuò)大到 65家，且一直保持至今，基期指數(shù)為 100點(diǎn)。 ?連續(xù)競(jìng)價(jià)中每有一筆成交，就重新計(jì)算一次，直至收盤(pán)。 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 2. 深圳成份股指數(shù) ? 深交所自 1995 年 1月 23日起開(kāi)始編制并發(fā)布成份股指數(shù)，計(jì)算公式同上證指數(shù)，不同點(diǎn)： ?選用 40家上市公司為樣本股，以 1994年 7月20日為基期日，基期為 1000點(diǎn) ?選用 上市流通股 為權(quán)數(shù)計(jì)算，而非發(fā)行量。 ?采用全部上市股票為樣本股，并選用發(fā)行 總股本 為權(quán)數(shù)。 ?注意：在派氏指數(shù)下，股指的增長(zhǎng)可能總盤(pán)擴(kuò)大。因?yàn)樗C合反應(yīng)股票價(jià)格和數(shù)量的變動(dòng)，且具有現(xiàn)實(shí)意義。 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 1. 股票指數(shù)的編制 ? 方法：即算術(shù)平均數(shù)法、加權(quán)指數(shù)法 ? 算術(shù)平均數(shù)法：選用樣本股票的價(jià)格相加再除以股票品種數(shù)得出， 01001( ) /1 0 0 1 0 0 0( ) /tnit tip niipnIpn??????（ 或 ）這種方法實(shí)際將樣本股的數(shù)量全部認(rèn)為相同，從而不分個(gè)股在股市中的地位，在股本結(jié)構(gòu)變動(dòng)時(shí)，完全失去數(shù)據(jù)的合理性，不能代表股市的綜合行情，現(xiàn)在基本不用。 ? 股指計(jì)算原理 ?確定樣本股，以樣本股數(shù)量為權(quán)重。 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 期權(quán)交易的操作 總體來(lái)講，期權(quán)的場(chǎng)內(nèi)交易與期貨交易大體相似，主要包括以下幾個(gè)步驟： 1. 開(kāi)立交易賬戶 期權(quán)部位的了結(jié)。一般來(lái)說(shuō)，場(chǎng)外期權(quán)交易是在交易所以外的眾多金融機(jī)構(gòu)、中間商和客戶之間，能過(guò)買(mǎi)賣(mài)雙方磋商來(lái)進(jìn)行的交易，這種交易是在一種無(wú)形的、松散的市場(chǎng)中，通過(guò)電話、電傳等現(xiàn)代電訊設(shè)備的聯(lián)系來(lái)完成的。 場(chǎng)內(nèi)期權(quán)是指在集中性的期貨市場(chǎng)或期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行交易的期權(quán)合約，它是一種標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約，其交易數(shù)量、敲定價(jià)格、到期日以及履約時(shí)間等均由交易所統(tǒng)一規(guī)定。 美式期權(quán)是指在期權(quán)交易期限內(nèi)任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)上期權(quán)持有者都有權(quán)行使其交易權(quán)利。 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 期權(quán)交易的基本類(lèi)型 （二）按期權(quán)的履約時(shí)間的不同規(guī)定來(lái)劃分 在期權(quán)交易中，根據(jù)對(duì)履約時(shí)間的不同規(guī)定，期權(quán)可分為“歐式期權(quán)”與“美式期權(quán)”?？? 雙向期權(quán)是指一種合約，在此合約中立權(quán)人授予期權(quán)的買(mǎi)方在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)（或規(guī)定的日期）按履約價(jià)格從賣(mài)方處買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一定數(shù)量的某一特定商品或期貨合約的權(quán)利。 看漲期權(quán)指的是一種合約，在此合約中立權(quán)人授予買(mǎi)方在規(guī)定的時(shí)期內(nèi)（或規(guī)定的日期）以約定的價(jià)格從賣(mài)方處購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的某種特定的商品或期貨合約的權(quán)利。與此相反，買(mǎi)方則無(wú)需向賣(mài)方承擔(dān)交易義務(wù)。 （ 5)成交時(shí)費(fèi)用不同 期貨交易成交后，交易者不得向?qū)Ψ礁顿M(fèi)；期權(quán)交易達(dá)成后買(mǎi)方尚需向賣(mài)方支付保險(xiǎn)費(fèi)。期貨交易的買(mǎi)賣(mài)雙方所承包的收益與風(fēng)險(xiǎn)都是巨大的，即無(wú)論哪一方預(yù)測(cè)失誤都持損失慘重，而另一方則獲利頗豐。這是因?yàn)?，一旦期?quán)交易的買(mǎi)方預(yù)期失誤，通常就會(huì)放棄行使權(quán)利，實(shí)際交割自然也就不會(huì)再進(jìn)行。 (2)交易對(duì)象不同 期貨交易是錢(qián)券交易；而期權(quán)交易是錢(qián)權(quán)交易。 (4)無(wú)論期權(quán)交易還是期貨交易，其交易合同通常都可以在市場(chǎng)上進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。 (2)都存在對(duì)交易雙方的相反預(yù)期無(wú)論是期貨交易還是期權(quán)交易，都只能在買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)價(jià)格波動(dòng)的預(yù)期相反的前提下才可能實(shí)現(xiàn)。 ，因此期權(quán)的價(jià)格即是為擁有這種權(quán)利而必須支付的費(fèi)用，亦即期權(quán)費(fèi)，這和期貨合約中約定的金融資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)的價(jià)格有著本質(zhì)的不同。 由于期權(quán)交易雙方在享有的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)方面的不同，導(dǎo)致了期權(quán)交易在履約保證方面的獨(dú)特之處。 證券期權(quán)交易是通過(guò)期權(quán)買(mǎi)賣(mài)雙方之間簽訂的期權(quán)交易合同來(lái)實(shí)現(xiàn)的。 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 期權(quán)交易 一、證券期權(quán)交易的概念及特征 二、證券期權(quán)交易與證券期貨交易的比較 三、期權(quán)交易的基本類(lèi)型 四、期權(quán)交易的操作 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 證券期權(quán)交易的概念及特征 （一）證券期權(quán)交易的概念 證券期權(quán)交易，是指證券交易雙方在證券交易所買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出期權(quán)的交易方式，也稱選擇權(quán)交易，是一種復(fù)雜的證券交易方式。 (4)交易以簽訂期貨合約的方式進(jìn)行，合約內(nèi)容包括合約每份價(jià)格、交割時(shí)間和交易月份、交易地點(diǎn)、報(bào)價(jià)方式、價(jià)格變動(dòng)限制等。 (2)交割采用現(xiàn)金，以最后交易日收市時(shí)的指數(shù)為準(zhǔn)，以其后的第一個(gè)營(yíng)業(yè)日作為結(jié)算日。由于交割的僅僅是現(xiàn)金，而沒(méi)有股票，所以也稱無(wú)券交易。 期貨部位的了結(jié)。 （三）價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 所謂價(jià)格發(fā)現(xiàn) ， 是指形成競(jìng)爭(zhēng)性價(jià)格和世界性價(jià)格的過(guò)程 ， 也就是通過(guò)買(mǎi)賣(mài)雙方在證券期貨市場(chǎng)公開(kāi)討價(jià)還價(jià)和激烈競(jìng)爭(zhēng) ， 可以使證券的價(jià)格水平不斷更新 ， 同時(shí)借助各種媒介向全世界傳播已形成的價(jià)格水平 ， 從而可以使證券價(jià)格成為世界性價(jià)格的過(guò)程 。 （二）投機(jī)功能 證券投機(jī)是指在證券市場(chǎng)上通過(guò)短期的買(mǎi)進(jìn)、賣(mài)出賺取差價(jià)的活動(dòng)。 南昌大學(xué)管理科學(xué)與工程系 證券期貨交易的功能 （一）套期保值功能 套期保值是從英文 hedging翻譯而來(lái)的，其原意是“用籬笆圍住”，引申為賭場(chǎng)上的“兩面下注”。 保證金制度化。 在固定的期貨交易所內(nèi)交易。 獲利方式較多，而且操作比較簡(jiǎn)單。 證券期貨交易的目的一般不在于轉(zhuǎn)移證券所有權(quán)，而是通過(guò)期貨合