【正文】 第一次結(jié)息日為 2022年 9月 23日（付息基準(zhǔn)為起息日所執(zhí)。對(duì)于未按時(shí)上繳的，中央財(cái)政根據(jù)逾期情況計(jì)算罰息，并在辦理中央與地方財(cái)政結(jié)算時(shí)如數(shù)扣繳。地方財(cái)政要足額安排地方政府債券還本付息所需資金，及時(shí)向中央財(cái)政上繳地方政府債券本息、發(fā)行費(fèi)等資金。 ?第三條地方政府債券收入可以用于省級(jí) (包括計(jì)劃單列市，下同 )直接支出，也可以轉(zhuǎn)貸市、縣級(jí)政府使用。 創(chuàng)業(yè)板與主板比較 （三）模式 ? 一種是非獨(dú)立的附屬市場(chǎng)模式 ? 另一種是獨(dú)立運(yùn)作模式 第五章 債券市 場(chǎng) 第 一 節(jié) 債券及債券市場(chǎng)概述 一、債券的含義與特點(diǎn) (一 )含義 (二 ) 要素 幣種 金額 3. 債券的償還期限 ? 短期債券 1年； 1年 中期債券 10年 。 3. 風(fēng)險(xiǎn)較大，一般對(duì)于信息披露具有較高的要求，對(duì)于主要股東出售股票有更嚴(yán)格的限制，并對(duì)上市保薦人有較高的要求。和主板市場(chǎng)的根本區(qū)別在于其不同的上市標(biāo)準(zhǔn)，且上市對(duì)象多為具有潛在成長(zhǎng)性的新興中小企業(yè) （二）二板市場(chǎng)的特點(diǎn) 市場(chǎng)，具有與主板市場(chǎng)不同的交易系統(tǒng)和上市規(guī)則。它的推出，豐富了市場(chǎng)現(xiàn)有的指數(shù)體系，增加了一項(xiàng)用于觀察市場(chǎng)走勢(shì)的指標(biāo)，有利于投資者全面把握市場(chǎng)運(yùn)行狀況，也進(jìn)一步為指數(shù)投資產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)展提供了基礎(chǔ)條件。滬深 300指數(shù)樣本覆蓋了滬深市場(chǎng)六成左右的市值，具有良好的市場(chǎng)代表性。它們分別以在深圳證券交易所上市的全部股票、全部 A股、全部 B股為樣本股，以 1991年 4月 2日為綜合指數(shù)和 A股指數(shù)的基期， ? 以 1992年 2月 28日為 B股指數(shù)的基期，基期指數(shù)定為 100，以指數(shù)股計(jì)算日股份數(shù)為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算。它的推出，將有利于推出指數(shù)化投資，引導(dǎo)投資者理性投資，并促進(jìn)市場(chǎng)對(duì)“藍(lán)籌股”的關(guān)注。該指數(shù)不僅在編制方法的科學(xué)性、成分選擇的代表性和成分的公開性 ? 上有所突破，同時(shí)也恢復(fù)和提升了成分指數(shù)的市場(chǎng)代表性，從而能更全面地反映股價(jià)的走勢(shì)。 ? (3)上證 180指數(shù) 上海證券交易所于 7月 1日正式對(duì)外發(fā)布的上證 180指數(shù)，是用以取代原來的上證 30指數(shù)。 ? (2) 深圳成份股指數(shù)：是由深圳證券交易所編制，通過對(duì)所有在深圳證券交易所上市的公司進(jìn)行考察，按一定標(biāo)準(zhǔn)選出 40家有代表性的上市公司作為成份股，以成份股的可流通股數(shù)為權(quán)數(shù)，采用加權(quán)平均法編制而成。 全球股指 ? ? (1) 上證綜合指數(shù)：上海證券交易所從 1991年 7月 15日起編制并公布上海證券交易所股價(jià)指數(shù)，它以1990年 12月 19日為基期，以全部上市股票為樣本，以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)，按加權(quán)平均法計(jì)算。納斯達(dá)克的上市公司涵蓋所有新技術(shù)行業(yè)，包括軟件和計(jì)算機(jī)、電信、生物技術(shù)、零售和批發(fā)貿(mào)易等。為了進(jìn)一步反映市場(chǎng)中各類股票的價(jià)格走勢(shì)，恒生指數(shù)于 1985年開始公布四個(gè)分類指數(shù)，把 33種成份股分別納入工商業(yè)、金融、地產(chǎn)和公共事業(yè)四個(gè)分類指數(shù)中。該指數(shù)于 1969年 11月 24日首次公開發(fā)布，基期為 1964年 7月 31日．基期指數(shù)定為 1000。其以 1935年作為基期，令基期指數(shù)為 100。根據(jù)樣本股票的種數(shù)，金融時(shí)報(bào)指數(shù)分別有 30種股票指數(shù)、100種股票指數(shù)及 500種股票指數(shù)等三種指數(shù)。瓊斯股票平均價(jià)格指數(shù)”，是由日本經(jīng)濟(jì)新聞社編制公布的反映日本 東京證券交易所 股票價(jià)格變動(dòng)的股票價(jià)格平均措數(shù)。普爾公司編制的股票價(jià)格指數(shù)。 （ 11%5%） = 二 .股票價(jià)格指數(shù) (一 )含義 運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)的方法編制的反映一個(gè)股票市場(chǎng)一定時(shí)期內(nèi)總體股價(jià)或某類股價(jià)走勢(shì)的一個(gè)綜合性指標(biāo) 敏感性和代表性 (二 )分類 ? (三 )編制 ? ? ???ni iiPP1 01n1指數(shù)???0i0i0i1iQPQP拉斯貝爾指數(shù)???1i0i1i1iQPQP派許指數(shù)? (四 )主要股指 ? 世界上歷史最為悠久的股票指數(shù) ? ① 以 30家著名的工業(yè)公司股票為編制對(duì)象的道瓊斯工業(yè)股價(jià)平均指數(shù)； ? ② 以 20家著名的交通運(yùn)輸業(yè)公司股票為編制對(duì)象的道瓊斯運(yùn)輸業(yè)股價(jià)平均指數(shù)； ? ? ③ 以 15家著名的公用事業(yè)公司股票為編制對(duì)象的道瓊斯公用事業(yè)股價(jià)平均指數(shù)； ④ 以上述三種股價(jià)平均指數(shù)所涉及的 65家公司股票為編制對(duì)象的道瓊斯股價(jià)綜合平均指數(shù)。 15%=10 ? ? 即股利按照固定的增長(zhǎng)率 g增長(zhǎng)。 ? 交易費(fèi)用低廉 四 .股票交易的動(dòng)機(jī) 五 .股票交易的程序 ：現(xiàn)金賬戶 證券賬戶 ： 價(jià)格：限價(jià)委托 市價(jià)委托 方式 、交割、過戶 第四節(jié) 股票投資的收益與風(fēng)險(xiǎn) 一、收益 ㈠股息收入 現(xiàn)金股息 股票股息 ㈡資本利得 ㈢公積金轉(zhuǎn)增股本收益 ㈣收益率 股利收益率 =D/P0 100% 某投資者以 10元一股的價(jià)格買入 A股票，半年后得到 1元現(xiàn)金股利，則 股利收益率 =1247。假設(shè)滬深 300指數(shù)為3100點(diǎn)，則 1手期貨合約的名義價(jià)值為3100 300元 =93萬元，按照 10%的保證金比例，投資者需準(zhǔn)備的保證金接近 。 ? 具有賣空機(jī)制 ：賣空機(jī)制是期貨市場(chǎng)區(qū)別于現(xiàn)貨市場(chǎng)交易制度的主要制度之一，另外由于期貨交易具有 T+0交易的便利性，因此投資者在一個(gè)交易日內(nèi)可以先賣出期貨再買入平倉(cāng)。個(gè)股方面， 滬深 300指數(shù)中的主要權(quán)重股 招商銀行 、 中國(guó)平安 、 中國(guó)神華 等股票連續(xù)被融券賣空，其中中國(guó)平安 ?截至 26日的融券余額超過 900萬元。 ? 在股指期貨正式啟動(dòng)后，融資融券交易規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)，截至 4月 26日，在融資融券試點(diǎn)正式啟動(dòng)后第 18個(gè)交易日，滬深兩市融資融券余額總規(guī)模達(dá)到 ，其中融券余額在 4月 26日首次突破千萬元大關(guān)至。這樣你就拿不回來抵押在券商的100萬 ,你以 8元的價(jià)格賣出的股票獲得現(xiàn)金 80萬 ,來回虧損 20萬元。 ?這樣一個(gè)月就可賣空股票獲利 ,股票下跌也可以掙錢。 ? 融資 ,就是你把保證金抵押給券商 ,或抵押自己手頭的股票借資金 ,比如有人用 20萬股的寶鋼股票抵押 ,拆借 100萬的現(xiàn)金 ,用于買入其他股票 ,等買入的股票賣出后還上券商的貸款。融資是借錢買證券 ,證券公司借款給客戶購(gòu)買證券 ,客戶到期償還本息 ,客戶向證券公司融資買進(jìn)證券 ,稱為“買空” 。 3. 審核、批準(zhǔn)、訂立上市契約、繳納上市費(fèi) ㈤ 股票上市的監(jiān)管 ：動(dòng)態(tài)監(jiān)管 信息披露監(jiān)管 ST 財(cái)務(wù)狀況異常 連續(xù)兩年虧損 凈資產(chǎn)低于股票面值 其它異常情況 漲跌幅 5% 中報(bào)必須審計(jì) 暫停 ◆特殊原因 ◆公司經(jīng)營(yíng)不善或沒有履行有關(guān)義務(wù) 終止上市 存在暫停的因素并且未消除 關(guān)閉、撤銷等 三 .股票交易方式 (一 )分類一 ：柜臺(tái) ： 報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng) ：委托驅(qū)動(dòng) ⑴間斷性競(jìng)價(jià)：集合競(jìng)價(jià) 開盤 收盤 ⑵連續(xù)競(jìng)價(jià) 交易制度類型 間斷性競(jìng)價(jià) 連續(xù)競(jìng)價(jià) 做市商 制度 競(jìng)價(jià)交易 制度 ⑴ 拍賣交易： 一賣方多個(gè)買方 新股發(fā)行 ⑵ 標(biāo)購(gòu)： 一買方對(duì)多賣方 收購(gòu) （二）分類二 保證金交易 預(yù)期股票價(jià)格上漲 融資 預(yù)期股票價(jià)格下跌 融券 ?保證金比率 ? 融資融券 ?融資融券的操作及風(fēng)險(xiǎn) ?中國(guó)證監(jiān)會(huì)于 2022年 10月 5日宣布啟動(dòng)融資融券試點(diǎn)。 每股收益 股票價(jià)格 =每股收益 市盈率 凈資產(chǎn)倍率 =股票價(jià)格 247。 ? 路演時(shí)間： 2022年 3月 30日（星期二） 14： 00～ 17： 00 ? 路演網(wǎng)站：全景網(wǎng)中小企業(yè)路演網(wǎng)（網(wǎng)址： ? 參加人員：發(fā)行人管理層主要成員，保薦人（主承銷商）相關(guān)人員。 ? 本次發(fā)行采用網(wǎng)下向詢價(jià)對(duì)象配售（以下簡(jiǎn)稱“網(wǎng)下發(fā)行”）和網(wǎng)上向社會(huì)公眾投資者定價(jià)發(fā)行（以下簡(jiǎn)稱“網(wǎng)上發(fā)行”）相結(jié)合的方式，其中網(wǎng)下發(fā)行不超過 670萬股，即本次發(fā)行總量的 20%；網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為發(fā)行總量減去網(wǎng)下最終發(fā)行量。 上世紀(jì) 90年代初期，我國(guó)股票市場(chǎng)建立之初，股票面值并不統(tǒng)一，大 ? 多為 100元和 10元面值的股票，后來經(jīng)過拆細(xì)，統(tǒng)一為 1元面值的股票，即每股股票代表 1元價(jià)值。 ? 對(duì)雙方的意義 二、回購(gòu)協(xié)議的基本要素 1. 資金供需雙方 商業(yè)銀行 非銀行金融機(jī)構(gòu) 企業(yè) 凈價(jià)定價(jià) 總價(jià)定價(jià) ⑴ 用于回購(gòu)的證券的質(zhì)地 ⑵ 回購(gòu)的期限 ⑶ 相關(guān)市場(chǎng)的利率 國(guó)庫(kù)券利率＜回購(gòu)協(xié)議利率＜銀行承兌匯票利率＜銀行存單利率＜同業(yè)拆借利率 ⑷抵押的難度 隔夜回購(gòu) 定期回購(gòu) 開放式回購(gòu) 保證金 =證券市場(chǎng)價(jià)值 貸款金額 ⑴ 所用證券的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) ⑵ 二級(jí)市場(chǎng)的交易規(guī)模 ⑶ 回購(gòu)協(xié)議期限 ⑷ 交易對(duì)手的信譽(yù) 第三節(jié) 貨幣市場(chǎng)基金 一、產(chǎn)生 1971年 Q法案 市場(chǎng)利率上升 10萬以上存單不受利率限制 小額存單受到歧視 二、發(fā)行和交易 按面值發(fā)行 公募 私募 手續(xù)費(fèi)低 贖回 三、特征 ，規(guī)避管制，避稅 ，衡量標(biāo)準(zhǔn)是收益率 ，安全性高，風(fēng)險(xiǎn)低 ，收益穩(wěn)定 清算要求高 第四章 股票市場(chǎng) 第一節(jié) 市場(chǎng)概述 一 .股份制和股份公司 (一 )含義 (二 )類型 股票分為若干等分 股票可公開發(fā)行 股東數(shù)量有下限限制 規(guī)模較大 可自由流通轉(zhuǎn)讓 經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)公開 獨(dú)立法人資格 有限責(zé)任 二 .股票的含義和特征 ：虛擬資本 所有權(quán) ◆ 權(quán)利性 ◆ 流動(dòng)性 ◆ 非返還性 ◆ 風(fēng)險(xiǎn)性 ?收益性 三 .股票的種類 (一 )記名與否 記名股票 過戶 掌握股東分布 股票流向 防止被兼并 保證權(quán)益 不記名股票 (二 )有無面值 ？ 紫金礦業(yè)首次公開發(fā)行人民幣普通股 (A股 )， 8日起開始網(wǎng)下詢價(jià)。 ? 從本質(zhì)上看，回購(gòu)協(xié)議是一種質(zhì)押貸款協(xié)議。 10000﹞ 360/182=% 11/365????????????? ???tPPFY 上例， ﹝ 1+﹙ 100009818﹚ /9818﹞ 365/1821=% tPPFY365??? ﹝ ﹙ 100009818﹚ 247。 第四節(jié) 銀行承兌匯票市場(chǎng) 一、產(chǎn)生和特點(diǎn) 進(jìn)出口貿(mào)易 信用證 ? 銀行承兌匯票的優(yōu)點(diǎn) ? 安全性高 雙重保證 ? 流動(dòng)性強(qiáng) ? 融通資金 ? 規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn) 出口商 進(jìn)口商 通知行 開證行 1 2 3 4 5 6 7 8 二、構(gòu)成要素 面值 10萬、 50萬 期限： 60、 90 價(jià)格 ? 綜合利率 =貼現(xiàn)利息率 +承兌費(fèi)用率 rt r ).360/(1?rtr).360/(1實(shí)際 利率??三、銀行承兌匯票市場(chǎng)的構(gòu)成 （一）一級(jí)市場(chǎng) ? 一級(jí)市場(chǎng)的參與者包括 ? 產(chǎn)生匯票的交易雙方 ? 承兌的金融機(jī)構(gòu) （二）二級(jí)市場(chǎng) 條件：真實(shí)票據(jù)，在途貨物或信用證證明 貼現(xiàn)息 =票面金額 貼現(xiàn)率 時(shí)間 實(shí)得金額 =票面金額 貼現(xiàn)息 (1)再貼現(xiàn)的對(duì)象 在央行開戶的金融機(jī)構(gòu) (2)再貼現(xiàn)的申請(qǐng)和資格審查 (3)再貼現(xiàn)利率和金額 (4)再貼現(xiàn)票據(jù)的規(guī)定 真實(shí)票據(jù) 短期票據(jù) 高質(zhì)量的票據(jù) (5)再貼現(xiàn)額度 (6)再貼現(xiàn)收回 二級(jí)市場(chǎng)活躍 參與者包括 個(gè)人、企業(yè)、銀行 中央銀行 四、成本、風(fēng)險(xiǎn)和收益 ? （一）成本 （二）風(fēng)險(xiǎn)較小 （三）收益較高 ? 收益高于國(guó)庫(kù)券，風(fēng)險(xiǎn)低于 CDs 五、銀行承兌匯票的價(jià)值分析 對(duì)借款人