財(cái)務(wù)管理(東北財(cái)經(jīng)大學(xué))課件--第一章財(cái)務(wù)管理-文庫吧資料
2024-10-22 14:32本頁面
【正文】 初級市場 （又稱發(fā)行市場） （或稱一級市場） 指從事新證券和票 據(jù)等金融工具買賣 的轉(zhuǎn)讓市場 二級市場 （又稱流通市場） （或稱次級市場） 指從事已上市的舊 證券或票據(jù)等金融工 具買賣的轉(zhuǎn)讓市場 一、金融市場的類型及作用 第一章 財(cái)務(wù)管理概述 53 （ 7）按金融市場所處的地理位置和范圍劃分 地方 金融市場 區(qū)域性 金融市場 全國性 金融市場 國際 金融市場 一、金融市場的類型及作用 第一章 財(cái)務(wù)管理概述 54 金融市場由以下三項(xiàng)要素構(gòu)成： 1. 金融市場的參加者 —— 金融交易的主體 2. 金融市場工具 —— 金融交易的對象 3. 金融市場的組織方式 —— 金融交易的形式 二、金融市場的構(gòu)成要素 第三節(jié) 金融市場 第一章 財(cái)務(wù)管理概述 55 1. 金融市場的參加者 —— 金融交易的主體 金融市場的參加者大致可以分為以下五類： 參加者 個(gè)人 經(jīng)濟(jì)實(shí)體 政府及其有 關(guān)行政機(jī)構(gòu) 中央銀行 金融機(jī)構(gòu) 二、金融市場的構(gòu)成要素 第一章 財(cái)務(wù)管理概述 56 這里需要說明的是： 金融機(jī)構(gòu) （ 1）它是金融市場上的專業(yè)參加者其專業(yè)活動是為潛在的和實(shí)際的 金融交易雙方創(chuàng)造交易條件。 這兩個(gè)市場主要是用來防止由于市場價(jià) 格和市場利率劇烈波動而給籌資與投資活動造成巨大損失所形成的保 護(hù)性 機(jī)制。但對于籌資、投資 這兩大金融活動而言，它只是一個(gè) 輔助性 的市場。 一、金融市場的類型及作用 第一章 財(cái)務(wù)管理概述 47 西方常常以此為標(biāo)志進(jìn)行綜合分類，具體分類如下： ① 有價(jià)證券市場： 包括股票市場、債券市場和貨幣市該市場無論從市場能還是從交易 規(guī)模來看，都構(gòu)成了整個(gè)金融市場的 核心 。 市場 有形市場：如銀行、證券交易所等 無形市場：如利用電腦、電話等 第三節(jié) 金融市場 一、金融市場的類型及作用 第一章 財(cái)務(wù)管理概述 45 金融市場可按不同的標(biāo)志進(jìn)行分類，常見的分 類有以下七種： 請接著看 一、金融市場的類型及作用 第一章 財(cái)務(wù)管理概述 46 （ 1）按金融工具的種類進(jìn)行劃分 可以分為股票市場、公司債券市場、政府債券 市場、大額可轉(zhuǎn)讓存單市場、銀行承兌市場、銀行 同業(yè)拆借市場、外匯市場、期貨市場、期權(quán)市場等。 三、現(xiàn)代企業(yè)中的代理制度 第一章 財(cái)務(wù)管理概述 43 第三節(jié) 金融市場 一、金融市場的類型及作用 二、金融市場的構(gòu)成要素 三、金融資產(chǎn)的價(jià)值決定 第一章 財(cái)務(wù)管理概述 44 1. 金融市場的概念 金融市場是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過金融工具 進(jìn)行交易的場所。 第二：股東不經(jīng)債權(quán)人同意而迫使管理當(dāng)局發(fā)行新債， 致使債權(quán)人舊債價(jià)值下降。 它強(qiáng)調(diào)貸款的安全性 股東目標(biāo) 股東借款是為了擴(kuò)大經(jīng)營。這樣管理者為了多得 績效股就會不斷采取措施，以便提高公司的經(jīng) 營業(yè)績。這樣可以促使管理者主動采 取能夠提高股價(jià)的行動。 三、 現(xiàn)代 企業(yè)中的代理制度 第一章 財(cái)務(wù)管理概述 38 （ 3）建立激勵機(jī)制的具體方式 實(shí)證研究表明，實(shí)際中如果將管理者的獎金與其管理績效聯(lián)系在一起，這樣有助于促使管理者與股東的利益目標(biāo)保持一致。 它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標(biāo)。 三、現(xiàn)代企業(yè)中的代理制度 第一章 財(cái)務(wù)管理概述 36 3. 股東與管理者（經(jīng)理）之間的代理問題 （ 1）二者利益目標(biāo)不一致的具體表現(xiàn) 股東的目標(biāo) 管理者的目標(biāo) 實(shí)現(xiàn)資本的保值與增值， 最大限度地提高資本報(bào)酬，增加公司價(jià)值。 ② 委托人與代理人之間存在著信息的不對稱性。 代理關(guān)系 的本質(zhì)體現(xiàn)為各方經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。 代理問題主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面： 一是股東與管理者（經(jīng)理）之間的代理問題； 二是股東與債權(quán)人之間的代理問題。 這種代理關(guān)系以財(cái)產(chǎn)經(jīng)營管理責(zé)任為核心。 第一章 財(cái)務(wù)管理概述 32 （ 2） 代理關(guān)系的表現(xiàn)形式 公司制下，代理關(guān)系主要表現(xiàn)為以下兩種形式： ① 資源的提供者與資源的使用者之間代理關(guān) 系。麥克林認(rèn)為： 現(xiàn)代企業(yè)的代理關(guān)系可以定義為 一種契約或合同關(guān)系 。 二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 第一章 財(cái)務(wù)管理概述 28 （ 2） 以公司價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn) ① 考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值； ② 考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值； ③ 有利于克服公司的短期行為； ④ 有利于社會資源的合理配置 二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 第一章 財(cái)務(wù)管理概述 29 （ 3） 以公司價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的缺陷 ① 只適于上市公司，對非上市公司則很難適用； ② 股票價(jià)格受多種因素影響，并非都是公司所能 控制的，不易對公司的實(shí)際經(jīng)營業(yè)績作出客觀衡 量。 但其缺陷仍十分明顯： (1)沒有考慮每股收益發(fā)生的時(shí)間性； (2)沒有考慮每股收益的風(fēng)險(xiǎn)； 二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 第一章 財(cái)務(wù)管理概述 27 3.
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