【正文】 （ 三 ） 財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要特征就在于它是以法律規(guī)范和市場(chǎng)規(guī)則為特征的經(jīng)濟(jì)制度 。 2． 按照財(cái)務(wù)管理環(huán)境的穩(wěn)定性可將其分為相對(duì)穩(wěn)定的理財(cái)環(huán)境和顯著變動(dòng)的理財(cái)環(huán)境 。 只有以理財(cái)環(huán)境為依據(jù) ， 才能正確地進(jìn)行財(cái)務(wù)決策和制定理財(cái)策略 。 【 例 3】 “盈利企業(yè)給股東創(chuàng)造了價(jià)值，而虧損企業(yè)摧毀了股東財(cái)富 ” ，請(qǐng)問(wèn)這句話是否正確？ 【 例 4】 如果以股東財(cái)富最大化為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，你認(rèn)為影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的企業(yè)內(nèi)部因素和外部因素有哪些？ 【 例 5】 如何理解 “ 企業(yè)所得的收益越多，實(shí)現(xiàn)收益的時(shí)間越近，則企業(yè)的價(jià)值或股東財(cái)富越大？ ” 課外作業(yè)： ? ? 寫(xiě)一篇題為：《我對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的看法》的論文 五、 財(cái)務(wù)管理環(huán)境 財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境 ， 是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外的各種條件 。 企業(yè)的存在是為所有的利益群體服務(wù)的。有關(guān)調(diào)查表 表三 企業(yè)決策時(shí)優(yōu)先考慮利益關(guān)系人的比較當(dāng)事人 美國(guó) 德國(guó) 日本顧客 2 1 2雇員 3 2 1所有者 1 3 3 資料來(lái)源：周小川等著 : 《企業(yè)改革 : 模式選擇與配套設(shè)計(jì)》中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社 1 9 9 4 年版第 1 6 0 頁(yè)。 ● 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的國(guó)際比較 ? 比較標(biāo)準(zhǔn) ? 美國(guó) ? 日本 股權(quán)結(jié)構(gòu)的國(guó)際比較 表一 美、日股份公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的比較國(guó)別 個(gè)人股 法人股 政府、團(tuán)體股合計(jì)美國(guó) 53 ． 50% 34 ． 00% 12 ． 50% 100%日本 28 ． 60% 70 ． 80% 0 ． 60% 100%資料來(lái)源：李維安著： 《股份制的安定性研究》，陜西人民出版社1995 年版第 133 頁(yè)。 上股票價(jià)值之和等于所有權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值之和 。 于是 ， 公司財(cái)務(wù)主管的合理目標(biāo)可以表述為： 財(cái)務(wù)主管的目標(biāo)是使得當(dāng)前公司股票的每股價(jià)值最大化 。 有了這個(gè)前提條件 ， 雖然不用列出財(cái)務(wù)主管的所有可能的目標(biāo) ，我們確實(shí)需要回答一個(gè)基本問(wèn)題：從股東的角度來(lái)看 ， 什么們樣的決策算是一個(gè)好的財(cái)務(wù)管理決策 ？ 如果我們假定股東購(gòu)買股票是為了尋求經(jīng)濟(jì)效益 ， 那么答案很明顯：好的決策會(huì)提升股票的價(jià)值 ， 而差的決策會(huì)使股票的價(jià)值降低 。但在一定程度上仍代表了企業(yè)的價(jià)值，因?yàn)橥顿Y者愿意出資。 [計(jì)量比較困難。法人股東對(duì)股票市價(jià)的敏感程度遠(yuǎn)不及個(gè)人股東，對(duì)股價(jià)最大化目標(biāo)沒(méi)有足夠的興趣； ③對(duì)于非上市公司，只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專門(mén)的評(píng)估才能真正確定其價(jià)值。 觀 點(diǎn) 理 由 問(wèn) 題 （ 3） 企業(yè)價(jià) 值 最 大化 (股東財(cái)富最大化 ) ① 考慮資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)因素 ， 有利于企業(yè)統(tǒng)籌安排長(zhǎng)短期規(guī)劃 、合理選擇投資方案 、 有效籌措資金 、 合理制定股利政策等； ② 反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求 ， 從某種意義上說(shuō) ， 股東財(cái)富越多 ， 企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值就越大 ， 追求股東財(cái)富最大化的結(jié)果可促使企業(yè)資產(chǎn)保值或增值； ③ 有利于克服管理上的片面性和短期行為； ④ 有利于社會(huì)資源合理配置 。 （ 可以在不同規(guī)?；蛲黄髽I(yè)的不同期間進(jìn)行比較 ） 沒(méi)有考慮每股盈余（ EPS）的時(shí)間；沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)。 ① 這里的利潤(rùn)是指企業(yè)一定時(shí)期實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額，它沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素；②沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入的資本之間的關(guān)系，因而不利于不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同時(shí)期之間的比較；③沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，高額利潤(rùn)往往要承擔(dān)過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)；④片面追求利潤(rùn)最大化，可能導(dǎo)致企業(yè)的短期行為，如忽視產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、人才開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)安全、技術(shù)裝備水平、生活福利設(shè)施、履行社會(huì)責(zé)任等。 ○ 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的綜合表達(dá) 觀 點(diǎn) 理 由 問(wèn) 題 （ 1） 利潤(rùn)最大化 利潤(rùn)代表企業(yè)新創(chuàng)財(cái)富 ， 利潤(rùn)越多企業(yè)財(cái)富增加越多 ，越接近企業(yè)的目標(biāo) 。 發(fā)展 籌集企業(yè)發(fā)展所需資金。 企業(yè)的總體目標(biāo)：以提高經(jīng)濟(jì)效益 、 勞動(dòng)生產(chǎn)率和實(shí)現(xiàn)保值增值為目的 。 做到規(guī)范及公平性與效率性的有機(jī)統(tǒng)一 。 （三）企業(yè)收益分配管理 1．企業(yè)收益分配管理： 是對(duì)企業(yè)收益分配活動(dòng)及其所形成的財(cái)務(wù)關(guān)系的組織與調(diào)節(jié)，是指企業(yè)如何將一定時(shí)期內(nèi)所創(chuàng)造的勞動(dòng)成果合理地在企業(yè)內(nèi)外各利益主體之間進(jìn)行有效分割的過(guò)程。 （二）企業(yè)投資管理 1．企業(yè)投資管理： 是對(duì)企業(yè)投資活動(dòng)及其所形成的財(cái)務(wù)關(guān)系的組織與調(diào)節(jié)，是指企業(yè)如何以最合理的資金投入達(dá)到最佳配置企業(yè)財(cái)力資源從而實(shí)現(xiàn)最大化投資效益的過(guò)程。 A、 債權(quán)債務(wù)關(guān)系 B、 強(qiáng)制和無(wú)償?shù)姆峙潢P(guān)系 C、 資金結(jié)算關(guān)系 D、 風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等關(guān)系 【 例 2】 企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系中最為重要的關(guān)系是 （ ） suo 。 （ 8） 企業(yè)與經(jīng)營(yíng)者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 —— 是指企業(yè)向經(jīng)營(yíng)者支付勞動(dòng)報(bào)酬過(guò)程中所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系 。 這種在企業(yè)內(nèi)部形成的資金結(jié)算關(guān)系 ， 體現(xiàn)了企業(yè)內(nèi)部各部門(mén)之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系 。 企業(yè)與債務(wù)人的關(guān)系體現(xiàn)的是債權(quán)與債務(wù)關(guān)系 。 企業(yè)與受資者的財(cái)務(wù)關(guān)系是體現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系 。 企業(yè)與債權(quán)人的財(cái)務(wù)關(guān)系在性質(zhì)上屬于債務(wù)與債權(quán)關(guān)系。 投資者和企業(yè)均要在上述 4個(gè)方面合理地選擇接受投資企業(yè)和投資方 ， 最終實(shí)現(xiàn)雙方之間的利益均衡 。 一般而言 ， 所有者的出資不同 ， 他們各自對(duì)企業(yè)承擔(dān)的責(zé)任也不同 ， 相應(yīng)對(duì)企業(yè)享有的權(quán)利和利益也不相同 。 2． 財(cái)務(wù)關(guān)系所包括的內(nèi)容 （ 1） 企業(yè)與政府 （ 國(guó)家 ） 之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 ——這種關(guān)系體現(xiàn)了一種強(qiáng)制和無(wú)償?shù)姆峙潢P(guān)系 。 二 、 財(cái)務(wù)關(guān)系 1． 財(cái)務(wù)關(guān)系的概念 企業(yè)在從事財(cái)務(wù)活動(dòng)中 ， 必然要與各種經(jīng)濟(jì)利益主體發(fā)生各種經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系 ， 企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中所形成的這種經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系便稱之為企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系 。是相互聯(lián)系 、 相互依存的三個(gè)方面 。 因此 ，在依據(jù)一定的法律原則下 ， 如何合理確定分配規(guī)模和