東北財經(jīng)大學財務(wù)管理課件chapter(2)-文庫吧資料
2024-10-23 03:48本頁面
【正文】 吸引投資者 籌資成本較低 套期保值 兼并目標公司的融資工具 解決代理問題 認股權(quán)證籌資的缺點 認股權(quán)證行使轉(zhuǎn)換權(quán)的時間不確定性 稀釋每股普通股收益 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 28 第三節(jié) 可轉(zhuǎn)換債券籌資 可轉(zhuǎn)換債券的性質(zhì) 可轉(zhuǎn)換債券合約的內(nèi)容 認股權(quán)證與可轉(zhuǎn)換債券的區(qū)別 可轉(zhuǎn)換債券價值評估 可轉(zhuǎn)換債券籌資評價 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 29 一、可轉(zhuǎn)換債券性質(zhì) 可轉(zhuǎn)換債券是一種以公司債券為載體，允許持有人在規(guī)定的時間內(nèi)按規(guī)定的價格轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司或其他公司普通股的金融工具。 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 21 純債券價值＝ 1000 %(P/A， 8%,20) +1000(P/F， 8%， 20) ＝ +=（元） 認股證價值 ==（元） 每份認股證價值 =247。 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 20 三、認股權(quán)證價值評估 ? 假設(shè) ADD公司計劃發(fā)行面值為 1000元，期限 20年，總額為 1500萬元的長期債券。通常附認股權(quán)證債券票面利率低于同等水平債券的市場利率 認股證價值 ： 是投資者享有股票買權(quán)的愿付價格，或發(fā)行公司賣出買權(quán)的收入。 目前幾乎所有的認股權(quán)證都屬于 可分割 認股權(quán)證， 投資者購買了 附認股權(quán)證債券后，即可將認股權(quán)證與債券 單獨 進行交易。 認股權(quán)證與股票買權(quán)區(qū)別 期限不同 對公司現(xiàn)金流量影響不同 對流通在外的股票數(shù)量影響不同 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 17 二、認股權(quán)證合約內(nèi)容 認股權(quán)證合約的要素： 相關(guān)股票： 即認股權(quán)證可轉(zhuǎn)換的對象 有效期限： 即認股權(quán)證的權(quán)利期限 轉(zhuǎn)換比率： 指每一份認股權(quán)證可轉(zhuǎn)換的相關(guān)股票數(shù)量 認購價格： 又稱換股價，指認股權(quán)證持有者行使轉(zhuǎn)換權(quán)時的結(jié)算價格 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 18 二、認股權(quán)證合約內(nèi)容 附認股權(quán)證債券 認股權(quán)證通常伴隨公司長期債券一起發(fā)行，這種債券可以稱為附 認股權(quán)證債券。假設(shè)稅前債務(wù)成本為 10%，公司所得稅率為 40%。 采用融資租賃方式：租賃費率為 8%，每年租賃費 11595元，連續(xù)支付 5期，每次支付在期初。東北財經(jīng)大學會計系列教材 財務(wù)管理 谷祺 劉淑蓮主編 東北財經(jīng)大學出版社 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 2 第六章 長期籌資 （ Ⅱ ） 第一節(jié) 租賃籌資 第二節(jié) 認股權(quán)證籌資 第三節(jié) 可轉(zhuǎn)換債券籌資 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 3 第一節(jié) 租賃籌資 一、租賃種類 1. 按租賃資產(chǎn)風險與收益是否完全轉(zhuǎn)移劃分 經(jīng)營性租賃 和 融資性租賃 2. 按出租人資產(chǎn)的來源不同劃分 直接租賃、轉(zhuǎn)租賃、售后回租 3. 按設(shè)備購置的資本來源不同可將租賃分為 單一投資租賃和杠桿租賃 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 4 一、租賃種類 融資租賃與經(jīng)營租賃的區(qū)別 涉及的當事人不同 租賃的期限不同 負擔的費用不同 解約條款不同 對稅收的影響不同 對資產(chǎn)負債表的影響不同 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 5 一、租賃種類 承租人 出租人 出售資產(chǎn) 租賃 售后回租 承租人 供應商 出租人 租賃資產(chǎn) 供貨合同 租賃合同 資金 租賃資產(chǎn)接受證 直接租賃 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 6 一、租賃種類 供應商 制造商 租賃公司或 信托公司 制造商 制造商 銷售資產(chǎn) 資產(chǎn)留置權(quán) 貸款 股權(quán) 租賃 杠桿租賃 第六章 長期籌資（ Ⅱ ） 7 二、租金的確定 影響租金的因素： 租賃設(shè)備的購置成本 預計租賃設(shè)備的
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