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高等教育自學(xué)考試中英合作商務(wù)管理專(zhuān)業(yè)與金融管理專(zhuān)業(yè)考試財(cái)務(wù)管理-文庫(kù)吧資料

2024-10-15 12:21本頁(yè)面
  

【正文】 40, 000 10, 000 第二年 80, 000 50, 000 第三年 40, 000 50, 000 第四年 10, 000 60, 000 XYZ 公司的資本成本是 8%。 ( 4 分) 解: 投資報(bào)酬率 概率 4% = % 12% = 6% 14% = % 期望投資報(bào)酬率 = 11% 五、本題包括 2930 兩個(gè)小題,共 20 分。 二級(jí)市場(chǎng),是證券流通市場(chǎng) 。 ( 3)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。 包括:通脹補(bǔ)償、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。 貨幣市場(chǎng)是短期證券的交易場(chǎng)所,包括短期國(guó)債、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)匯票 … ( 2)名義貼現(xiàn)率和實(shí)際貼現(xiàn)率。( 6 分) 解: 資本市場(chǎng)是長(zhǎng)期證券的交易場(chǎng)所。任選兩題回答,不得多選,多選者只按選答的前兩題計(jì)分) 四、本題包括 2728 題兩個(gè)小題,共 20 分。 ( 6 分) 解: 債務(wù)融資 權(quán)益融資 長(zhǎng)期負(fù)債 81 45 股東權(quán)益和長(zhǎng)期負(fù)債 杠桿比率 54% 29% 25.( 1)如果公司向銀行申請(qǐng) 3600 萬(wàn)元貸款,銀行應(yīng)該考慮哪些因素,如何決策?( 6 分) 解: 公司杠杠比率高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大,公司已有 4500 萬(wàn)的貸款,銀行可能不愿意貸款給該公司; 可能要求以設(shè)備作抵押,抵押額最高不超過(guò) 2400 萬(wàn) … ( 2)如果公司向股東增發(fā)股票,股東應(yīng)該考慮哪些因素,如何決策? ( 4 分) 解: 股東更希望債務(wù)籌資,提高杠杠比率; 關(guān)注股東權(quán)益 報(bào)酬率、每股盈余、風(fēng)險(xiǎn)水平、其他投資機(jī)會(huì)是否收益更高 … 。 三、本題包括 2426 三個(gè)小題,共 20 分。 ( 6 分) 解: 股東權(quán)益 債務(wù)融資 權(quán)益融資 股本(面值為 元普通股) 48 78 股本溢價(jià) 0 6 留存收益 股東權(quán)益合計(jì) ,及其在資本結(jié)構(gòu)決策中的重要性。不考慮所得稅。 二、本題包括 2123 三個(gè)小題,共 20 分。公司不在任何一家股票交易所上市,其簡(jiǎn)要會(huì)計(jì)報(bào)表如下: 年度利潤(rùn)表(單位:百萬(wàn)元) 2020 2020 銷(xiāo)售收入 150 141 營(yíng)業(yè)成本 141 123 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 9 18 財(cái)務(wù)費(fèi)用 6 6 稅前利潤(rùn) 3 12 所得稅費(fèi)用 凈利潤(rùn) 3 12 從當(dāng)年利潤(rùn)中宣布的股利 3 3 12 月 31 日的資產(chǎn)負(fù)債表(單位:百萬(wàn)元) 2020 2020 非流動(dòng)資產(chǎn) 60 63 流動(dòng)資產(chǎn): 存貨 54 30 應(yīng)收款項(xiàng) 51 48 現(xiàn)金 3 9 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 108 87 總資產(chǎn) 168 150 股東權(quán)益: 股本 (面值為 元的普通股) 48 48 8 留存收益 12 12 長(zhǎng)期負(fù)債: 抵押借款 45 45 流動(dòng)負(fù)債: 短期借款 33 15 應(yīng)付賬款 30 30 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 63 45 股東權(quán)益與負(fù)債合計(jì) 168 150 為了解決開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品所需的資金,有兩個(gè)可供選擇的融資方案:一是通過(guò)債務(wù)融資 3600 萬(wàn)元,年利息率為 15%;二是增發(fā)面值為 元的普通股 12020 萬(wàn)股,扣除發(fā)行費(fèi)用后,每股可籌集 元。新產(chǎn)品將無(wú)限期的為公司每年新增營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 600 萬(wàn)元。 2020 年,公司管理層認(rèn)識(shí)到,要想提高盈利水平,公司需要增加產(chǎn)品種類(lèi),不僅要保持原有市場(chǎng)份額,還要打入旅游市場(chǎng)。 案例: 揚(yáng)子印墨公司已經(jīng)營(yíng)多年。其中一個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為 400, 000 元的概率為 ,凈現(xiàn)值為 1, 500,000 元的概率為 ,凈現(xiàn)值為 5, 000, 000 元的概率為 ,該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值為 A ,000 元 ,080,000 元 , 000 元 ,100,000 元 價(jià)模型確定的證券投資組合,可以 D B.消除系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) C.使非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)最小化 D.消除非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) D A.普通股和優(yōu)先股 B.普通股、優(yōu)先股、銀行借款和債券 C. 普通股、優(yōu)先股、銀行借款、債券和租賃 D.股票、銀行借款、債券、租賃、銀行透支、應(yīng)收賬款讓售、票據(jù)貼現(xiàn) A A. 放映了全部相關(guān)信息 B. 只反映了證券歷史價(jià)格的全部信息 C. 只反映了全部公開(kāi)信息 D. 只反映了全 部?jī)?nèi)部信息 C A. 息稅前利潤(rùn)的變化會(huì)引起每股利潤(rùn)較小比例的變化 B. 息稅前利潤(rùn)的變化會(huì)引起每股利潤(rùn)同比例的變化 C. 息稅前利潤(rùn)的變化會(huì)引起每股利潤(rùn)較大比例的變化 D. 息稅前利潤(rùn)的變化不會(huì)引起每股利潤(rùn)的變化 D A. 一年只發(fā)放一次現(xiàn)金股利 B. 一年只發(fā)放一次股票股利 C. 一年發(fā)放兩次現(xiàn)金股票股利 D.一年可發(fā)放一次或兩次現(xiàn)金股利或股票股利 ,面值為 1 元 ,股利率為 10%,每股市價(jià)為 元,該股票的投資成本為 A A. % B. 18% C. % D. 10% D A. 短期融資 B. 中期投資 C. 長(zhǎng)期融資 D. 中短期融資 4 配 1 的比列配股,配股價(jià)為每股 元,股票面值為 1 元,配股前股票市價(jià)為 元。在每小題給出的四個(gè)選項(xiàng)中,只有一項(xiàng)符合題目要求,把所選項(xiàng)前的字母填在括號(hào)內(nèi)。 ( 3 分) 第二方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率比第一方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率低,因此,第二方案的風(fēng)險(xiǎn)較?。? 第二方案還有較高的期望報(bào)酬率,因此,第二方案是更具有吸引力的投資機(jī)會(huì)。 ( 1)計(jì)算每一種方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率。第二方案,設(shè)備由外國(guó)制造,其凈現(xiàn)值的期望值為 2020 萬(wàn)美元,標(biāo)準(zhǔn)差為 800 萬(wàn)美元。( 12 分) 答: 1.)基于資產(chǎn)價(jià)值: 普通股每股價(jià)值 =(總資產(chǎn) 負(fù)債) /發(fā)行在外的普通股股數(shù) 2.)基于證券市場(chǎng)信息: 普通股每股價(jià)值 =市盈率每股盈余 3.)基于未來(lái)現(xiàn)金流量(股利估價(jià)): 普通股每股價(jià)值 =D/K0 34.某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)生產(chǎn)設(shè)備投資,有兩種方案可 以選擇。 七.本題包括 33~34 兩個(gè)小題,共 20 分 。 ( 10 分) 答: 2020 年的杠桿比率 =400/(+400) 100%=% 此杠杠水平不是很高。 31.寫(xiě)出杠 桿比率和利息保障倍數(shù)的計(jì)算公式,并解釋它們的重要意義。 ( 10 分) 答: 1.)執(zhí)行配股權(quán): 配股后每股價(jià)值 =( 4+ 1)247。公司需要追加長(zhǎng)期資本,并已通知其股東按每 4 股配 1 股發(fā)行新股,每股配股價(jià)格為 美元。 ( 10 分) 答: 外部長(zhǎng)期籌資,是來(lái)源于公司外部,一年以?xún)?nèi)不需償還的部分。 ( 10 分) 答: 優(yōu)點(diǎn):簡(jiǎn)單易于理解,易于計(jì)算; 缺點(diǎn):忽略了時(shí)間價(jià)值,忽略了回收期以后的現(xiàn)金流量, … 五.本題包括 29~30 兩個(gè)小題 ,共 20 分。要求給出答案的理由。盡管生產(chǎn)線(xiàn)可能在第 10 年后仍可繼續(xù)使用,但該公司還是愿意采取謹(jǐn)慎原則,在第 10 年結(jié)束時(shí)停止計(jì)算現(xiàn)金流量。預(yù)期新的生產(chǎn)線(xiàn)需要在第 0 年投入現(xiàn)金 600000 美元,第 1 年投入現(xiàn)金 1000000 美元。任選兩題回答, 不得多選,多選者只按選 答的前兩題計(jì)分) 四、 本題包括 27~28 兩個(gè)小題,共 20 分 。 ( 1 分) 當(dāng)前總市值 =D/K=375000/=1856436 26.從法規(guī)約束、信息披露程度、被外部監(jiān)督的情況、業(yè)績(jī)考評(píng)及被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)等方面解釋在證券交易所上市的五個(gè)缺點(diǎn)。 ( 6 分) K0=7%+(18%7%)*=% 24.假設(shè)全部?jī)衾麧?rùn)都用來(lái)發(fā)放股利,請(qǐng)計(jì)算可供分配的股利總額。 三、本題包括 23~26 四個(gè)小題,共 20 分。 客戶(hù)可能轉(zhuǎn)向其他供貨商。 22.請(qǐng)列出公司的財(cái)務(wù)危機(jī)對(duì)公司的員工、供應(yīng)商、客戶(hù)及銀行所產(chǎn)生的不利影響。 假設(shè): 完善的資本市場(chǎng),無(wú)破產(chǎn)成本,企 業(yè)除了債務(wù)水平以外,其他都相同,不存在稅收。因?yàn)楣蓶|為彌補(bǔ)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上漲所要求的報(bào)酬隨負(fù)責(zé)水平上升保持固定比例上升。( 12 分) 答: 傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為, 資本結(jié)構(gòu)是關(guān)鍵的,最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)可使資本的總成本最小化,公司價(jià)值最大化。 二、本題包括 21~22 兩個(gè)小題,共 20 分。 3 公司考慮通過(guò)負(fù)債融資,擬將來(lái)發(fā)行總值 500000 美元、利率為 10%、面值 100 美元、發(fā)行價(jià)為 88 美元的不可贖回的無(wú)擔(dān)保債券。 當(dāng)前香港食品公司的稅息前利潤(rùn)為 500000 美元。 當(dāng)前短期政府債券(無(wú)風(fēng)險(xiǎn))的報(bào)酬率為 7%,市場(chǎng)組合的報(bào)酬率為 18%。 香港食品公司所在行業(yè)的平均 β 系數(shù)為 。這就要求該公司必須改變現(xiàn)有的有限責(zé)任公司的組織形式,在不久的將來(lái)上市,成為一家公眾公司。 但是,公司現(xiàn)在清楚地意識(shí)到,如果能夠趕在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手成為全球性公司以前迅速擴(kuò)大自己的業(yè)務(wù),它
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