【正文】 行股票對股東財富的影響是 C A. 如果股東行使配股權(quán)，其股東財富會增加 B. 如果股東聽任配股權(quán)過期作廢，其股東財富會增加 C. 如果股東聽任配股權(quán)過期作廢，其股東財富會減少 D. 如果股東行使配股權(quán)，其股東財富會減少 A A. 一種重要的長期資金來源 B. 一種重要的短期資金來源 C. 一種不重要的資金來源 D. 不是一種資金來源 C 7 A. 股東對公司的所有法定債務(wù)承擔(dān)償付責(zé)任 B. 股東對公司的所有債務(wù) 承擔(dān)償付責(zé)任 C．股東對公司債務(wù)的償付責(zé)任以其股東權(quán)益金額為限 D. 股東只對其作為董事的公司的債務(wù)承擔(dān)償付責(zé)任 A A. 董事 B. 股東 C. 審計師 D. 公眾 A A. 在同一行業(yè)，且處于相同生產(chǎn)階段的兩個企業(yè)的合并 B. 不同行業(yè)的兩個企業(yè)的合并 C. 在同一行業(yè)，但處于不同生產(chǎn)階段的兩個企業(yè)的合并 D. 在不同行業(yè)，但處于 相同生產(chǎn)階段的兩個企業(yè)的合并 D A. 未考慮現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入的時間 B. 考慮了現(xiàn)金流入的時間，但是未考慮現(xiàn)金流出的時間 C. 考慮了現(xiàn)金流出的時間，但是未考慮現(xiàn)金流入的時間 D. 考慮了所有現(xiàn)金流量發(fā)生的時間 ，優(yōu)先股為投資者帶來 B A. 較低收益和較高風(fēng)險 B. 較低收益和較低風(fēng)險 C. 較高收益和較高風(fēng)險 D. 較高收益和較低風(fēng)險 ，莫迪里亞尼 和米勒關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的觀點是 A A. 在不同的負(fù)債水平下，加權(quán)平均資本成本的計算結(jié)果保持不變 B. 負(fù)債水平上升，加權(quán)平均資本成本隨之上升 C. 負(fù)債水平上升，加權(quán)平均資本成本隨之下降 D. 負(fù)債水平不是加權(quán)平均資本成本的影響因素 請認(rèn)真閱讀下面的案例，并回答第二、三題。 2020 年 1 月高等教育自學(xué)考試 中英合作商務(wù)管理專業(yè)與金融管理專業(yè)考試 財務(wù)管理試題 （課程代碼 0803） 第一部分 必答題 [滿分 60 分 ] [本部分包括第一、二、三題，每題 20 分，共 60 分 ] 一、 本題包括 1~20 二十小題，每小題 1 分， 20 分。兩種方案未來可能的結(jié)果都呈正態(tài)分布。 33．依據(jù)資產(chǎn)價值、證券市場信息和未來現(xiàn)金流量等，列舉出并解釋三種股票估價方法。 （ 10 分） 答： 杠桿比率 =長期負(fù)責(zé) /（所有者權(quán)益 +長期負(fù)債） 100% 會產(chǎn)生財務(wù)杠桿作用，越大風(fēng)險越大，籌集方式有借款、債券、票據(jù) … 利息保障倍數(shù) =稅息前利潤 /利息費用 反映杠杠比率對利潤表的影響，計量用來抵償利息費用的利潤程度 … 32．某公司的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表資料如下： 資產(chǎn)負(fù)債表（ 12 月 31 日） 2020 2020 負(fù)債 長期債券（利息率為 12%） 所有者權(quán)益 普通股 (每股面值為 $1) 資本公積金 留存收益 5 所有者權(quán)益合計 利潤表 (年度 ) 2020 2020 毛利 營業(yè)費用 營業(yè)利潤 (稅息前利潤 ) 利息費用 稅前利潤 所得稅 稅后利潤 計算 2020 年的杠桿比率和利息保障倍數(shù) (計算結(jié)果保留一位小數(shù) )，并根據(jù)計算結(jié)果進行評 價。某普通股東持有 2020 股，計 算 下 列 事 項 對 其 財 產(chǎn) 凈 值 的 影 響 ：（ 1 ） 執(zhí) 行 該 配 股 權(quán) ；（ 2 ） 出 售 該 配 股 權(quán) 。 29．舉出三種不同形式的外部長期籌資方式，并解釋每種籌資方式的特點。貼現(xiàn)率為 15%的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)如下： 4 期數(shù) n 1 2 3 4 5 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 期數(shù) n 6 7 8 9 10 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 27. 如果必要報酬率為 15%，計算項目的凈現(xiàn)值（計算結(jié)果保留到整數(shù)位），并評價該項目是否可以接受。 案例 ： 杰克遜有限責(zé)任公司正在考慮采用新的生產(chǎn)線以擴充其產(chǎn)品范圍。 （ 3 分） 稅息前利潤 500000 減：利息 0 稅前利潤 500000 減：所得稅 500000 25%=125000 稅后利潤 375000 25．根據(jù)第 2 24 題的計算結(jié)果，并假定未來的收益保持不變，計算公司當(dāng)前的總市值（計算結(jié)果保留到整數(shù)位）。 銀行家不再像以前那樣愿意提供融資，除非利率特別高。 這些假設(shè)都不是非?，F(xiàn)實的。 MM 觀點是， 在不同的債務(wù)水平下，資本的總成本保持不變，財務(wù)決策并不重要。 該 公司按 25%的稅率繳納所得稅，并預(yù)期在將來保持不變。這些報酬率都是稅后的，并且在可預(yù)見的未來將保持不變。 目前，該公司全部是通過權(quán)益資本進行 融資歷，但董事們正在考慮在公司上市之前建立新的資本結(jié)構(gòu)。目前，它是向英國和歐洲市場輸出中國和亞洲食品的最重要出口商。在每小題給出的四個選項中，只有一項符合題目要求，把所選項前的字母填在括號內(nèi)。 1．董事會對股東的基本職責(zé)是 D A．實現(xiàn)利潤 B. 維持股價 C. 支付股利 D. 公布年報 2. 有限責(zé)任的概念 C A. 僅適用于非上市公司 B. 僅適用于上市公司 C. 適用于所有的公司制企業(yè) D. 適用于所有的非公司制企業(yè) 3. 比率分析法具有局限性的原因在于 A A. 會計報表數(shù)據(jù)是基于歷史成本 B. 會計報表數(shù)據(jù)是定性資料 C. 公司遵循同樣的會計原則 D. 財務(wù)比率只考慮絕對值大小 4. 權(quán)益報酬率是 A A. 盈利性指標(biāo) B. 效率性指標(biāo) C. 流動性指標(biāo) D. 杠桿性指標(biāo) 5. 在投資評價中 ,時間因素的重要性在于 C A. 對企業(yè)來說 ,晚期獲得的現(xiàn)金比早期獲得的現(xiàn)金價值更大 B. 隨著時間推移 ,現(xiàn)金的購買力增大 C. 隨著時間推移 ,實現(xiàn)現(xiàn)金流量的風(fēng)險增大 D. 收到的現(xiàn)金越晚 ,獲取的收益越多 6. 內(nèi)部收益率是評價投資項目的一種方法 ,它用于 B A. 計算備選項目是否有正的凈現(xiàn)值 B. 計算備選項目的報酬率 C. 計算以營業(yè)現(xiàn)金凈流量收回初始投資的時間 D. 計算會計利潤與平 均投資額之間的比例 7. 在存在資金限額的情況下進行投資決策 ,企業(yè)的經(jīng)營活動須 A A. 使稀缺資金的現(xiàn)值達到最大值 B. 使稀缺資金的現(xiàn)值達到最小值 C. 忽略稀缺資金的現(xiàn)值 D. 將稀缺資金進行折現(xiàn) 8. 分析投資項目的每一個影響因素的變動對該項目盈利能力影響程度的方法 ,被稱為 C A. 情景分析 B. 效用分析 C. 敏感性分析 D. 風(fēng)險滿意度分析 9. 根據(jù)資本資產(chǎn)定價模 型確定的投資組合 ,可以消除 B A. 不可分散風(fēng)險 B. 可分散風(fēng)險 C. 短期風(fēng)險 D. 市場風(fēng)險 10. 企業(yè)的三個主要資金來源是 C A. 資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益 B. 所有者權(quán)益、借款和資本 C. 所有者投資、借款和留存收益 D. 借款、資本和公積金、資產(chǎn) 11. 債權(quán)人獲得報酬的形式通常是 C 2 A. 固定的股利 B. 浮動的股利 C. 固定的 或浮動的利息 D. 股票股利 12. 對公司來說 ,利用留存收益而不是發(fā)行普通股股票作為籌資方式 ,其優(yōu)勢在于 C A. 沒有機會成本 B. 增加所有者權(quán)益 C. 避免了發(fā)行新股票時的不確定性 D. 增加了加權(quán)平均資本成本 13. 當(dāng)利用股利來評價普通股的價值時 ,普通股的價值是 B A. 未來股利的期望值 B. 預(yù)期未來股利的現(xiàn)值 C. 未來股利的現(xiàn)金流 D. 無風(fēng)險報酬加上風(fēng) 險溢價 14. 在有較高杠桿比率的情況下 ,稅息前利潤的增長將導(dǎo)致 A A. 每股盈余比更大比例增長 B. 每股盈余以較小比例增長 C. 每股盈余同比例增長 D. 每股盈余沒有變化 15. 關(guān)于最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的傳統(tǒng)觀點是 B A. 可以使加權(quán)平均資本成本達到最大的資本結(jié)構(gòu) B. 可以使加權(quán)平均資本成本達到最小的資本結(jié)構(gòu) C. 減少債務(wù)資本的比例 ,可以降低加權(quán)平均資本成本 D. 債務(wù)資本成本高于權(quán)益資本成本 16. 以下關(guān)于股利的說法正確的是 D A．只以現(xiàn)金的形式支付 B. 每年只支付一次 C, 每年只支付兩次 D. 有時每年支付兩次 17. 對企業(yè)來說 ,銀行透支通常被確認(rèn)為 B A. 流動資產(chǎn) B. 流動負(fù)債 C. 固定資產(chǎn) D. 長期負(fù)債 18. 以下關(guān)于營運資金周轉(zhuǎn)期的說法正確的是 A A. 制造業(yè)企業(yè)長于零售業(yè)企業(yè) B. 制造業(yè)企業(yè)短于零售業(yè)企業(yè) C. 所有企業(yè)的營運資金周轉(zhuǎn)期都相等 D. 零售企業(yè)不存在營運資金周轉(zhuǎn) 期 19. 一個企業(yè)決定轉(zhuǎn)出部分資產(chǎn) ,以成立獨立于原企業(yè)的一家新公司 ,這種行為被稱為 B A. 資產(chǎn)重組 B. 企業(yè)分立 C. 內(nèi)部管理層收購 D. 外部管理層收購 20. 可以作為公司股票價值評估基礎(chǔ)的是 A A. 資產(chǎn)負(fù)債表中的凈資產(chǎn)價值 B. 負(fù)債的可實現(xiàn)凈值 C. 過去股利的貼現(xiàn)值 D. 過去利潤的貼現(xiàn)值 請認(rèn)真閱讀下面的案例，并回答第二，三題。 但是，公司現(xiàn)在清楚地意識到，如果能夠趕在競爭對手成為全球性公司以前迅速擴大自己的業(yè)務(wù)，它就有機會在全球范圍內(nèi)進一步發(fā)展。 香港食品公司所在行業(yè)的平均 β 系數(shù)為 。 當(dāng)前香港食品公司的稅息前利潤為 500000 美元。 二、本題包括 21~22 兩個小題，共 20 分。因為股東為彌補財務(wù)風(fēng)險上漲所要求的報酬隨負(fù)責(zé)水平上升保持固定比例上升。 22．請列出公司的財務(wù)危機對公司的員工、供應(yīng)商、客戶及銀行所產(chǎn)生的不利影響。 三、本題包括 23~26 四個小題，共 20 分。 （ 1 分） 當(dāng)前總市值 =D/K=375000/=1856436 26．從法規(guī)約束、信息披露程度、被外部監(jiān)督的情況、業(yè)績考評及被收購的風(fēng)險等方面解釋在證券交易所上市的五個缺點。預(yù)期新的生產(chǎn)線需要在第 0 年投入現(xiàn)金