金融市場學-金融遠期期貨互換-文庫吧資料
2025-05-21 05:37本頁面
【正文】 ? 黃金、白銀 等貴金屬本身不產(chǎn)生收益，但需要花費一定的存儲成本，存儲成本可看成是負收益。 ? 消去 S， ? 根據(jù)公式 ，我們得到不同期限遠期價格之間的關系： ( ) * * ( * ),r T t r T tF Se F Se????)()(* ** tTrtTrFeF ????)(?* * TTrFeF ??? ? ? ?TTtTrtTrr??????***思考 試推導支付 已知現(xiàn)金收益 資產(chǎn)的不同期限遠期價格之間的關系？ 試推導支付 已知收益率 資產(chǎn)的不同期限遠期價格之間的關系？ 支付已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)遠期合約的定價 ? 支付已知現(xiàn)金收益的資產(chǎn) 是指在到期前會產(chǎn)生完全可預測的現(xiàn)金流的資產(chǎn)。 ? 該式表明， 對于無收益資產(chǎn)而言，遠期價格等于其標的資產(chǎn)現(xiàn)貨價格的終值。即： ()r T tKe??()()r T tr T tf K e Sf S K e????????一單位無收益資產(chǎn)遠期合約多頭可由一單位標的資產(chǎn)多頭和單位無風險負債組成。 ? 在 T時刻，兩種組合都等于一單位標的資產(chǎn)。這樣，我們就可根據(jù)兩種組合現(xiàn)值相等的關系求出遠期價格。 無收益資產(chǎn)遠期合約的定價 ? 無收益資產(chǎn) 是指在到期日前不產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)，如貼現(xiàn)債券。 ? 基本符號： t 。 5．理論價格是在沒有套利機會下的均衡價格。 2．能以相同的無風險利率自由借貸 3．遠期合約沒有違約風險。 ? 當標的資產(chǎn)價格與利率呈負相關性時，遠期價格就會高于期貨價格。 ? 遠期價格 跟 遠期價值 卻相差十萬八千里。 ? 標準化合約 ? 期貨交易是每天進行結(jié)算，買賣雙方在交易之前都必須在經(jīng)紀公司開立專門的保證金賬戶 金融期貨合約概述 ? 種類 ? 利率期貨 （標的資產(chǎn)價格依賴于利率水平的期貨合約 ） ? 股價指數(shù)期貨 (標的物是股價指數(shù) ) ? 外匯期貨 (標的物是外匯 ) 期貨合約和遠期合約的比較 ? 標準化程度不同 ? 交易場所不同 ? 違約風險不同 ? 價格確定方式不同 ? 履約方式不同 ? 合約雙方關系不同 ? 結(jié)算方式不同 金融期貨合約概述 ? 期貨市場的功能 ? 轉(zhuǎn)移價格風險的功能 ? 價格發(fā)現(xiàn)功能 遠期價格和遠期價值 ? 遠期價格 指的是遠期合約中標的物的遠期價格，它是跟標的物的現(xiàn)貨價格緊密相聯(lián)的。 ? 期貨價格 (Futures Price) 。 ? ? ???????????BDRKM iWWA1結(jié)算金 結(jié)算金 ? ? ? ?RSBDM FKAiFKA R ???????????????? 1**遠期股票合約 ? 遠期股票合約 (Equity forwards) 是指在將來某一特定日期按特定價格交付一定數(shù)量單個股票或一攬子股票的協(xié)議。 ?名義本金均不交換。 ? 但兩者也有很多相似之處： ?標價方式都是 m?n，其中 m表示合同簽訂日到結(jié)算日的時間， n表示合同簽訂日至到期日的時間。 ? 遠期外匯綜合協(xié)議是對 未來遠期差價 進行保值或投機而簽訂的遠期協(xié)議。 遠期匯率計算方法回顧 ? 例：市場即期匯率為 USD1=HKD ， 1個月遠期匯水為 49/44，則 1個月的遠期匯率為多少？ ? 市場即期匯率為 GBP1=， 3個月遠期匯水為 64/80，則 3個月的遠期匯率為多少？ 1個月遠期匯率： USD1= 3個月遠期匯率： GBP1= 遠期外匯綜合協(xié)議 ? 遠期外匯綜合協(xié)議是指 雙方約定買方在結(jié)算日按照合同中規(guī)定的結(jié)算日直接遠期匯
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