【正文】 務(wù)風(fēng)險與負(fù)債經(jīng)營的關(guān)系及防范 [J].財(cái)稅縱橫 ,2021,(15):405406. [5]盧雙娥 .試論企業(yè)負(fù)債經(jīng)營及其風(fēng)險控制 [J].企業(yè)家天地 ,2021,(12):7172. [6]賈宗武 .論資產(chǎn)的流動性 [J].財(cái)會月刊 ,2021,(12):179180. [7]陳新民 .企業(yè)負(fù)債經(jīng)營財(cái)務(wù)問題探討 [J].山西財(cái)稅 ,2021,(2):7778. [8]余潔 .淺談企業(yè)負(fù)債經(jīng)營 [J].中國外資 ,2021,(9):5556. [9]劉建青 .淺析我國中小企業(yè)負(fù)債經(jīng)營 [J].甘肅理論學(xué)刊 ,2021,(6):7071. 9 莆田學(xué)院畢業(yè)論文 開題報(bào)告 學(xué)生姓名 陳歡 專業(yè) 會計(jì)學(xué) 學(xué)號 810501322 論文題目 論企業(yè)負(fù)債經(jīng)營與財(cái)務(wù)風(fēng)險的控制 —— 以 wanke 為例 一、 研究內(nèi)容 本課題擬對我國企業(yè)負(fù)債經(jīng)營與財(cái)務(wù)風(fēng)險的控制問題展開研究，探討適合我國企業(yè)負(fù)債經(jīng)營和財(cái) 務(wù)風(fēng)險控制的對策。借此機(jī)會向徐老師表示深深的敬意和感謝。 致謝： 在寫作過程中，徐麗盈指導(dǎo)老師給予了我大力支持。負(fù)債經(jīng)營雖然能夠給企業(yè)帶來收益，為企業(yè)邁向良性發(fā)展提供了機(jī)遇，然而，并非所有的負(fù)債經(jīng)營都能為企業(yè)帶來財(cái)務(wù)杠桿效益，過度的負(fù)債經(jīng)營非但不能為企業(yè)帶來收益，反而會使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，嚴(yán)重 地還會給企業(yè)帶來破產(chǎn)的災(zāi)難。 五、結(jié)束語 在市場經(jīng)濟(jì)的大背景下，各企業(yè)為了擴(kuò)大自己的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、提高企業(yè)的市場競爭力，追求自身利益的最大化，僅僅依靠自有資金是不可能滿足其資金需求的，必然要求企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，以獲得企業(yè)發(fā)展所需的資金。 （七）合理安排資金 企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營時，必須要考慮所借款項(xiàng)和利息的到期支付日。因此，保持企業(yè)的盈利能力，增加企業(yè)資金，減少企業(yè)債務(wù)才能有效地規(guī)避企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險。 （五）保持盈利能力 從長遠(yuǎn)上看，一個健康企業(yè)的盈利有一部分用于償還債務(wù)，因此，企業(yè)應(yīng) 通過合理安排資產(chǎn)等措施，在保證企業(yè)盈利能力得到提升的同時，使企業(yè)也擁有較高的信譽(yù)及良好的企業(yè)形象，為企業(yè)再籌資提供了保障，并且提高了企業(yè)抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險的能力。若一個企業(yè)的資產(chǎn)流動性很弱，則表明該企業(yè)的償債能力很差，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險就很大，因此，保持高度的資產(chǎn)流動性是企業(yè)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險的重要保證。因此，普遍認(rèn)為企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)控制在30%左右為宜，超過 50%則容易失控。但是，對于債權(quán)人來說，若一個企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越高，則表明債權(quán)人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的貸款風(fēng)險就越大，那么為了使貸款風(fēng)險變小，債權(quán)人就會采取相應(yīng)的政策，縮小貸款額度，這樣就不利于企業(yè)爭取貸款，從而影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營。 （三）確定合理的負(fù)債結(jié)構(gòu) 企業(yè)負(fù)債的多少不能主觀的由市場體系和金融環(huán)境來決定，而是應(yīng)該結(jié)合自身的實(shí)際情況，并 考慮所要承擔(dān)的風(fēng)險后，最終確定出合理的舉債額度。 （二）確定合理的資本構(gòu)成 企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)管理的重點(diǎn)是對資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，因此，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自己所能承擔(dān)風(fēng)險的大小來選擇對企業(yè)最為有利的資本結(jié)構(gòu)，最終找到風(fēng)險與利潤之間的最佳組合模式。 7 四、基于 wanke 集團(tuán)的案例對企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險防范的建議 （一）要有強(qiáng)烈的風(fēng)險意識 由于我國大多數(shù)企業(yè)仍然處在依靠資金帶動生產(chǎn)的階段，而這在一定程度上增加了企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的盲目性。 表 6 籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流表 單位 :元 年份（年） 2021 2021 2021 籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流 3 028 660 13 024 500 806 858 從以上數(shù)據(jù)可以看出，從 2021 年現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)到 2021 年的 8 億多， wanke 的籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流有了很大的改善，說明 wanke 的財(cái)務(wù)狀況有所好轉(zhuǎn)。 選擇正確的籌資方式 企業(yè)的籌資活動主要包括兩個 方面：一是自有資本；二是借入資金。因此， 該指標(biāo)不宜 過 高，一般應(yīng) 維持 在 20%以下。 （ 3） 長期負(fù)債比率 長期負(fù)債比率 是衡量 企業(yè)債務(wù)狀況的 一個重要 指標(biāo)。 （ 2） 資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率能夠反映企業(yè) 負(fù)債水平的 高低，是反映企業(yè)能否到期償還債務(wù)能力的綜合指標(biāo)之一。若 權(quán)益比率過小， 則 表明企業(yè)過度負(fù)債，容易 增加企業(yè)償還債務(wù)的壓力 ； 若 權(quán)益比率過大， 則 意味著企業(yè)沒有 及時調(diào)整好資本結(jié)構(gòu)，不懂得運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿作用來獲取更多的利益。 （ 1） 股東權(quán)益比率 股東權(quán)益比率 能夠反映企業(yè)投入資產(chǎn)中有多少是屬于所有者的 。 建立有利的資本結(jié)構(gòu) 一個優(yōu)秀的企業(yè)其目標(biāo)無疑是用最少的成本和最低的風(fēng)險來獲得最大的收益。 一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，周轉(zhuǎn)速度越快，說明資金的流動性越好，質(zhì)量越高，表明企業(yè)的償債能力很好。 [7] 表 1 速動比率表 單位 :% 年份（年） 2021 2021 2021 速動比率 從以上的數(shù)據(jù)可以看出， wanke 的企業(yè)的速動比率要高于 100%， 表明了 wanke 企業(yè)擁有足夠的能力用于償還負(fù)債。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負(fù)債的能力。 [6] （ 1） 速動比率 速動比率，又稱 “酸性測驗(yàn)比率 ”， 是企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)。保持高度的資產(chǎn)流動性是企業(yè)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險的重要保證。從目前公布的房地產(chǎn)上市公司的年報(bào)中可以發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)營性活動現(xiàn)金流凈值指標(biāo)中，相比招商地產(chǎn) 、金地 、保利 而言， wanke 的每股經(jīng)營性現(xiàn)金流為 ；在資本利潤率指標(biāo)中，從 08至 10 年這三年間， wanke 的利潤率分別為 、 ,以 上數(shù)據(jù)反映出即使在當(dāng)前房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的現(xiàn)金流普遍緊張的狀態(tài)下， wanke 的盈利質(zhì)量還是很不錯的。因此，如何有效控制負(fù)債經(jīng)營下的財(cái)務(wù)風(fēng)險成為企業(yè)的重大考驗(yàn)。但是，在房地產(chǎn) 5 行業(yè)外表光鮮的背后是其負(fù)債經(jīng)營問題地不斷凸顯。 會增加企業(yè)再籌資的風(fēng)險 若企業(yè)對負(fù)債經(jīng)營沒有任何節(jié)制，只是為了眼前的利益不斷地進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，那么企業(yè)非但得不到預(yù)想的收益，反而會隨著企業(yè)舉債的增加，影響到債權(quán)人對企業(yè)的信譽(yù)和形象，最終使企業(yè)再籌 資的成本和籌資難度增大。那么企業(yè)過度負(fù)債而引起財(cái)務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)可以集中歸結(jié)為以下幾點(diǎn)： 要承擔(dān)到期無法償還債 務(wù)的風(fēng)險 負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)按法律規(guī)定要承擔(dān)到期償還本息的義務(wù)，因此，若企業(yè)到期無法償還債務(wù)本息，則企業(yè)不但會陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，嚴(yán)重地甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。 內(nèi)控制度 若企業(yè)沒有一套行之有效的內(nèi)控制度，便會產(chǎn)生一些不合理的開支和不合理的負(fù)債，從而降低財(cái)務(wù)桿杠效益，減少企業(yè)受益。 利率的變動 在負(fù)債經(jīng)營期間，由于 企業(yè)需要支付借款合同中的利息，為此，銀行利率的變動會影響企業(yè)在籌資期間所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險。因此，企業(yè)在經(jīng)營管理中一定要保證企業(yè)的資本利潤率高于資本成本率，只有這樣企業(yè)才能按期支付債務(wù)本息，否則企業(yè)不僅無法盈利還會增加企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，使企業(yè)不能有效的再去籌集資金，最終使企業(yè)的資金鏈斷裂而陷入財(cái)務(wù)困境。為此，當(dāng)企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營的時候，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)就發(fā)生了變化，企業(yè)不但有經(jīng)營風(fēng)險，還存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險，要負(fù)擔(dān)到期償還本息的壓力，而且若企業(yè)經(jīng)營不善而導(dǎo)致到期無法償還本息，則企業(yè)便會陷入財(cái)務(wù)危機(jī)嚴(yán)重地還會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。 （二）過度負(fù)債會增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險 當(dāng)企業(yè)面臨資金短缺的時候，多數(shù)企業(yè)會考慮運(yùn)用負(fù)債經(jīng)營的方式來籌集資金。利息保障倍數(shù)主要是用來衡量企業(yè)經(jīng)營所得保障支付負(fù)債利 息的能力，因此，利息保障倍數(shù)一般應(yīng)大于1，同時應(yīng)當(dāng)選擇企業(yè) 5 年之中最低的比率作為分析考量的指標(biāo)，在此過程中還要考慮整個企業(yè)在一定時期內(nèi)的營業(yè)現(xiàn)金凈增加額。償債率與企業(yè)的償債能力成反比，因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)把償債率維持在 20%為宜。目前，我國雖然不存在統(tǒng)一的負(fù)債率指標(biāo)，但是對具體的企業(yè)來說仍然存在著最優(yōu)負(fù)債率。就資產(chǎn)負(fù)債率而言，若企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率控制在 50%以下，則 說明企業(yè)有較好的負(fù)債經(jīng)營能力和償債能力，因此，一般認(rèn)為企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)控制在 30%左右為宜，超過 50%則容易失控。它能讓經(jīng)營者了解負(fù)債在企業(yè)資產(chǎn)中所占的比例大小，也能反映出企業(yè)負(fù)債的風(fēng)險程度，還能反映企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，更是衡量企業(yè)負(fù)債經(jīng)營能力和安全程度的重要指標(biāo)。因此，如何做到適度的負(fù)債經(jīng)營，以減少負(fù)債經(jīng)營所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險，對企業(yè)來說是至關(guān)重要的。同理，由于負(fù)債經(jīng)營的作用，當(dāng)息稅前利潤下降時，稅后利潤下降的更快，