淺談企業(yè)負債經(jīng)營及風險控制畢業(yè)論文-文庫吧資料
2025-01-23 02:18本頁面
【正文】 由于負債經(jīng)營從而使得負債所負擔的那一部分經(jīng)營風險轉(zhuǎn)嫁給了權(quán)益資本。一般情況下，財務杠桿系數(shù)越大，主權(quán)資本收益率對于息稅前利潤率的彈性就越大，如果息稅前利潤率下降，那么主權(quán)資本利潤會以更快的速度下降，從而風險也越大。 1. “財務杠桿效應”對權(quán)益資本收益率的負面影響 如前所述，“財務杠桿效應”能有效地提高權(quán)益資本收益率，但風險與收益是并存的，財務杠桿效應如同一把雙刃劍，杠桿效應同樣可能帶來權(quán)益資本收益地大幅下滑。 （二） 負債經(jīng)營對于企業(yè)的消極影響 盡管負債經(jīng)營具有以上的優(yōu)勢，但并不是每個企業(yè)都可以無限制的負債經(jīng)營。采用負債經(jīng)營后，當企業(yè)獲得大量利潤并有現(xiàn)金凈流入量時，既可以用多余現(xiàn)金償還債務，降低財務費 用，維護企業(yè)信譽，又可以將閑置現(xiàn)金進行合適的投資，非常靈活方便 。這樣，企業(yè)實際償還款項的真實價值低于其所借入款項的真實價值，使企業(yè)獲得貨幣貶值的好處。因為企業(yè)實際償還的負債是以賬面價值計算的，債務人償還資金的實際價值比沒有發(fā)生通貨膨脹的賬面價值要小，即此時債務人可以將貨幣貶值的風險轉(zhuǎn)嫁到債權(quán)人身上 。在同樣經(jīng)營利潤的條件下，負債籌資與權(quán)益籌資相比，由于債務利息具有稅 前扣抵作用，從而使上繳的所得稅減少，企業(yè)因此可獲得潛在的利益 。 2． 使企業(yè)得到財務杠桿效益，提高企業(yè)資本金收益率 在投資利潤率大于債務利息率的情況下，在安全范圍內(nèi)負債比 例越大，企業(yè)的資本金收益越大。 在企業(yè)面臨新的籌資決策時，如果以發(fā)行股票等方式籌集權(quán)益資本，勢必帶來股權(quán)的分散，影響到現(xiàn)有股東對企業(yè)的控制權(quán)。 1．保持企業(yè)控制權(quán) 在現(xiàn)行產(chǎn)權(quán)制度下，國有企事業(yè)的基本權(quán)利如所有權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)、收益權(quán)等實際被分割給不同的利益集團，產(chǎn)權(quán)不清 導致權(quán)利讓渡不足，各方都可利用自由裁量權(quán)對會計信息的產(chǎn)生進行干預，以獲得潛在的收益。當然這些積極作用對企業(yè)負債經(jīng)營起一定的刺激作
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1