【正文】 。雖然負(fù)債經(jīng)營能夠給企業(yè)所有者帶來收益上的好處，但是“物極必反”。 [5] 盧雙娥（ 2021）在《試論企業(yè)負(fù)債經(jīng)營及其風(fēng)險控制》中提到 一般認(rèn)為企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)控制在30%左右為宜，超過 50%則容易失控。企業(yè)的流動資本負(fù)債率與企業(yè)所承擔(dān)的短期債務(wù)風(fēng)險成反比。目前，我國雖然不存在統(tǒng)一的負(fù)債率指標(biāo)，但是對具體的企業(yè)來說仍然存在著最優(yōu)負(fù)債率。 [6] 陳新民（ 2021）在《企業(yè)負(fù)債經(jīng)營財務(wù)問題探討》中指出 速動比率，又稱 “酸性測驗比率 ”， 是企業(yè)償債能力的重要指 標(biāo)。其 是指 速動資產(chǎn) 對 流動資產(chǎn) 的比率。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負(fù)債的能力。 一般標(biāo)準(zhǔn)為 1:1。 [7] 余潔（ 2021）在《淺談企業(yè)負(fù)債經(jīng)營》中提到 應(yīng)收 賬款 周轉(zhuǎn)率反映 了企業(yè) 應(yīng)收 賬款 周轉(zhuǎn)速度的 快慢 。一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，周轉(zhuǎn)速度越快，說明資金的流動性越好，質(zhì)量越高，表明企業(yè)的償債能力很好。 [8] 勒遠(yuǎn)文（ 2021）在《企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析》中提到負(fù)債經(jīng)營的特征包括所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離： 兩權(quán)分離只有在企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的前提下才會出現(xiàn)，一般的債權(quán)債務(wù)不一定形成負(fù)債經(jīng)營。所謂負(fù)債經(jīng)營是指 只有當(dāng)債權(quán)人以取得收益為條件，讓渡資金使用權(quán)，使企業(yè)有償獲得使用債權(quán)人的資金，并用于發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營。債權(quán)人雖然是資金所有者，但不能像權(quán)益性資金所有者那樣參與企業(yè)的日常生產(chǎn)管理和決策。 [9] 12 俞輝（ 2021）在《論財務(wù)風(fēng)險與財務(wù)危機(jī)的關(guān)系》中指出 目前，對于財務(wù)風(fēng)險的概念有兩種不同的觀點，第一種觀點認(rèn)為，財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)活動中，由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務(wù)收益與預(yù)計收益產(chǎn)生偏離，因而造成蒙受損失的機(jī)會和可能。而第二種觀點則認(rèn)為財務(wù)風(fēng)險與負(fù)債經(jīng)營相關(guān)，這種觀點把財務(wù)風(fēng)險集中表現(xiàn)為籌資風(fēng)險，認(rèn)為財務(wù)風(fēng)險是因 償還到期債務(wù)而引起的，會造成企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性。 [10] 吳葉瓊（ 2021）在《企業(yè)負(fù)債經(jīng)營及風(fēng)險形成因素分析》中提到負(fù)債經(jīng)營又稱舉債經(jīng)營，是指企業(yè)將已擁有的自有資金作為基礎(chǔ)，為了維持企業(yè)的正常營運、擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、開創(chuàng)新產(chǎn)品新事業(yè)等，從而產(chǎn)生財務(wù)需求造成現(xiàn)金流量不足，最后通過向銀行借款、商業(yè)信用和發(fā)放債券、股票等形式來籌集資金，并運用這筆資金從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，使企業(yè)資產(chǎn)不斷得到補(bǔ)償、增值和更新的一種現(xiàn)代企業(yè)籌資的經(jīng)營方式。 [11] 何俊琴（ 2021）在《對企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險防范與控制的思考》 中提到在財務(wù)杠桿的作用下，當(dāng)投資利潤率高于利息率時，企業(yè)擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模，適當(dāng)提高借入資金與自有資金之間的比率，就會增加企業(yè)的權(quán)益資本收益率。但是，也要提防出現(xiàn)財務(wù)杠桿的負(fù)效應(yīng)。因此，防范與控制負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險并不是企業(yè)發(fā)展過程中某一階段的任務(wù)，它貫穿與企業(yè)成長的各個時期。 [12] 劉建青（ 2021）在《淺析我國中小企業(yè)負(fù)債經(jīng)營》中指出 一個企業(yè)的舉債越多，資本利潤率就越高，利潤也就越大。但是，對于債權(quán)人來說，若一個企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越高，則表明債權(quán)人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的貸款風(fēng)險就越大，那么為了使貸款風(fēng)險變小，債權(quán)人就會采取相應(yīng) 的政策，縮小貸款額度，這樣就不利于企業(yè)爭取貸款，從而影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營。對于一般企業(yè)來說，若其資產(chǎn)負(fù)債率控制在 50%以下，則說明該企業(yè)具有較好的負(fù)債經(jīng)營能力和償債能力。因此，普遍認(rèn)為企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)控制在 30%左右為宜，超過 50%則容易失控。 [13] 吳瑞敏（ 2021）在《 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與負(fù)債經(jīng)營的關(guān)系及防范 》中指出在資本結(jié)構(gòu)一定的條件下，企業(yè)從息稅前利潤中支付的債務(wù)利息是相對固定的，當(dāng)息稅前利潤增多時，每一元息稅前利潤所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息就會相應(yīng)的減少，扣除所得稅后可分配給企業(yè)所有者的利潤就會增加，從而 給企業(yè)所有者帶來額外的收益，即財務(wù)桿杠效益。同理，由于負(fù)債經(jīng)營的作用，當(dāng)息稅前利潤下降時，稅后利潤下降的更快，從而導(dǎo)致企業(yè)所有者收益大幅下降，嚴(yán)重的甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。 [14] 景哲（ 2021）在《淺談企業(yè)負(fù)債經(jīng)營》中指出負(fù)債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)的主要經(jīng)營手段之一，運用得當(dāng)會給企業(yè)帶來收益，成為企業(yè)發(fā)展的有利杠桿。但是，如果運用不當(dāng)，負(fù)債經(jīng)營也會給企業(yè)帶來壓力，這是由于本金和利息的支付是企業(yè)必須承擔(dān)的合同義務(wù)，這就加大了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，使處于困境的企業(yè)經(jīng)營更加困難。 [15] 四、 評述 綜上所述，從國外的研究現(xiàn)狀上看， 國外關(guān)于負(fù)債經(jīng)營與財務(wù)風(fēng)險的研究要早于國內(nèi)，他們主要是從資本結(jié)構(gòu)等方面來研究企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營和財務(wù)風(fēng)險的控制，提出企業(yè)運用負(fù)債經(jīng)營可以實現(xiàn)盈利，但要把握住負(fù)債經(jīng)營的“度”?？墒怯捎趪獾难芯慷鄠?cè)重于理論方面的研究而這些理論由于其假設(shè)條件不合實際而缺乏實踐指導(dǎo)意義。雖然經(jīng)過多年的完善，但很多企業(yè)在實際操作過程中還是難以入手。 從國內(nèi)的文獻(xiàn)研究上看，我國企業(yè)對負(fù)債經(jīng)營和財務(wù)風(fēng)險的控制存在著一些問題。長期以來，我國企業(yè)的經(jīng)營者把負(fù)債經(jīng)營當(dāng)做企業(yè)籌措資金的重要手段，認(rèn)為負(fù)債經(jīng)營可以彌補(bǔ)企業(yè)內(nèi)部資金的不足、 13 降低企業(yè)綜合 資金成本、有利于企業(yè)保持控制權(quán)等，但是很多企業(yè)卻因為沒有制定合適的資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理和決策、負(fù)債規(guī)模，導(dǎo)致企業(yè)過度負(fù)債引起財務(wù)負(fù)面效應(yīng)，因而陷入了高投入、高負(fù)債、高風(fēng)險、低效益的怪圈，造成經(jīng)濟(jì)增長速度和經(jīng)濟(jì)運行質(zhì)量下降的強(qiáng)力反差。這將不利于企業(yè)的發(fā)展，不利于我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。雖然國外關(guān)于負(fù)債經(jīng)營與財務(wù)風(fēng)險的研究要早于國內(nèi)，但在借鑒其研究理論的探索中必須與我國的實際情況結(jié)合起來，使其與我國企業(yè)負(fù)債經(jīng)營與財務(wù)風(fēng)險控制的環(huán)境相適應(yīng)。此外，關(guān)于企業(yè)合理負(fù)債和財務(wù)風(fēng)險的有效控制不可能一蹴而就，隨著經(jīng)濟(jì)、管理方式的不斷發(fā) 展，在探索企業(yè)負(fù)債經(jīng)營與財務(wù)風(fēng)險控制的過程中還會不斷出現(xiàn)新的問題，我國應(yīng)以發(fā)展和變化的眼光看待企業(yè)的發(fā)展。 五、 結(jié)論 在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的條件下，一個企業(yè)要想擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、增強(qiáng)市場競爭能力，謀求更大的發(fā)展，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標(biāo)，僅僅依靠權(quán)益資金往往難以滿足其資金的需要，勢必要求企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，以獲取企業(yè)發(fā)展所需的資金。因此，負(fù)債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營活動的一種策略和手段，其本質(zhì)是借貸資金有償使用的風(fēng)險性經(jīng)營。負(fù)債經(jīng)營能夠給企業(yè)帶來很大的風(fēng)險收益，能夠改進(jìn)不合理的資本結(jié)構(gòu)，為企業(yè)邁向良性發(fā)展提供契機(jī)。然而有負(fù)債 就會有相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生，因此，企業(yè)應(yīng)在正確認(rèn)識籌資風(fēng)險的基礎(chǔ)上，利用負(fù)債經(jīng)營所帶來的積極作用，掌握負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險防范措施，將風(fēng)險降到最低限度使負(fù)債經(jīng)營更有利于企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展，最終提高企業(yè)的市場競爭力。本課題將從企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的視角出發(fā)，分析企業(yè)負(fù)債經(jīng)營和財務(wù)風(fēng)險的控制并結(jié)合 wanke 集團(tuán)的實際情況，探討其公司的負(fù)債情況及財務(wù)風(fēng)險的控制，并提出相關(guān)建議。 參考文獻(xiàn)： [1]王桂春 .企業(yè)適度負(fù)債經(jīng)營的抉擇 [J].商業(yè)文化 ,2021,(5):5657. 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