【正文】 籌備、產(chǎn)品生產(chǎn)、成品 銷售 、財(cái)務(wù) 管理 等各環(huán)節(jié)之間缺乏良好的協(xié)調(diào)，造成企業(yè)之間三角債現(xiàn)象嚴(yán)重、存貨管理混亂。從國(guó)有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)來看，普遍存在著資產(chǎn)負(fù)債率過高的問題，因?yàn)槠髽I(yè)在產(chǎn)生規(guī)模擴(kuò)張以及流動(dòng)資金不足時(shí)，首先會(huì)向銀行借款。資金結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，嚴(yán)重影響企業(yè)的償付能力，從而引發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 企業(yè)財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淺薄 傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理中，財(cái)務(wù)人員認(rèn)為 只要合理利用企業(yè)的各項(xiàng)資金就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，沒有意識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，使其被動(dòng)處理日常事物很難有時(shí)間、精力主動(dòng)鉆研深層次的管理問題，缺乏財(cái)務(wù)管理的能力不能為管理高層決策提供有效的財(cái)務(wù)信息，這是導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因。比如匯率的變化必然會(huì)產(chǎn)生匯率風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致企業(yè)外匯收支不平衡，產(chǎn)生匯兌損失。例如，通貨膨脹，將使企業(yè)資金供給發(fā)生短缺，貨幣性資金貶值，實(shí)物四川理工學(xué)院畢業(yè)論文 11 性資金相對(duì)升 值，資金成本持續(xù)升高而利率的變動(dòng)必然會(huì)產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn)，包括利息負(fù)擔(dān)過重的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)和不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等等。 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因 企業(yè)管理系統(tǒng)欠缺 企業(yè)財(cái)務(wù)管理不適應(yīng)國(guó)家宏觀環(huán)境的變化。 、企業(yè)存貨庫(kù)存結(jié)構(gòu)不合理，存貨周轉(zhuǎn)率不高 企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占的比重相對(duì)較大。 、企業(yè)賒銷比重大，應(yīng)收賬款缺乏控制 當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)已普遍形成以買方市場(chǎng)為主導(dǎo)的形式。由于投資決策者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足，決策失誤及盲目投資導(dǎo)致一些企業(yè)產(chǎn)生巨額投資損失，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)對(duì)外投資包括有價(jià)證券投資，聯(lián)營(yíng)投資等。某大型國(guó)有企業(yè)從國(guó)外引來一條生產(chǎn)線花了 1萬美元，投產(chǎn)后發(fā)現(xiàn)所生產(chǎn)的產(chǎn)品市場(chǎng)已飽和，銷售不出去，造成幾千萬元的損失，最終導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)破產(chǎn)。企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例過高所導(dǎo)致的企業(yè)因四川理工學(xué)院畢業(yè)論文 10 無法償還到期債務(wù)而使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困難是最常見的現(xiàn)象之一。 、投資決策失誤，導(dǎo)致大量投資失誤 決策失誤是產(chǎn)生企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一表現(xiàn)。我國(guó)很多企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)是不合理的，具體上表現(xiàn)為資產(chǎn)負(fù)債率過高，很多企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到 80%以上。我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng) 險(xiǎn)是由財(cái)務(wù)管理因決策失誤、管理不善及缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等原因造成的，具體表現(xiàn)在以下幾方面： 、 企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債資金比例過高 通常，企業(yè)在構(gòu)建自身的資金結(jié)構(gòu)時(shí)，應(yīng)充分考慮自有資金與負(fù)債資金、長(zhǎng)期資金與短期資金的相互比例，以確保企業(yè)的資金能夠正常周轉(zhuǎn)。企業(yè)出現(xiàn)資金流的斷裂導(dǎo)致企業(yè)失敗，只是直接問題的反映，實(shí)質(zhì)上是企業(yè)缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范和現(xiàn)金流的管理的能力。它不是一種暫時(shí)性風(fēng)險(xiǎn)， 而是一種終極風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步延伸就將導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)，而且這種風(fēng)險(xiǎn)如不及時(shí)得到控制，將會(huì)給企業(yè)未來籌資和經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響 。因此，它不僅是一種理財(cái)不當(dāng)造成的支付風(fēng)險(xiǎn)，更主要是由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)不當(dāng)造成的凈資產(chǎn)總量減少所四川理工學(xué)院畢業(yè)論文 9 致。據(jù)此可知，收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)是一種整體風(fēng)險(xiǎn)，一旦這種情況發(fā)生，就可能對(duì)企業(yè)債務(wù)的償還產(chǎn)生不利影響，絕非某一項(xiàng)或某一時(shí)點(diǎn)債務(wù)的償還與否問題。企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的收不抵支即意味著經(jīng)營(yíng)虧損和凈資產(chǎn)總量的減少。風(fēng)險(xiǎn)型結(jié)構(gòu) (指企業(yè)債務(wù)融資規(guī)模過大，債務(wù)融資比率過重 )通常表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過大，或產(chǎn)權(quán)比例異常，從而導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)，陷入險(xiǎn)境。這兩種資本的比例不合理，即資本結(jié)構(gòu)失調(diào)，表現(xiàn)為兩個(gè)極端。此種風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根本原因在于企業(yè)理財(cái)不當(dāng)所致，從而表現(xiàn)為現(xiàn)金預(yù)算的安排不當(dāng)或執(zhí)行不力所造成的支付危機(jī)，或是由于資本結(jié)構(gòu)的安排不當(dāng)所致，以及債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)不合理而引發(fā)了企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)的償債高峰等。例如，在深圳證券交易所上市的猴王股份有限公司，由于其與上級(jí)企業(yè)猴王集團(tuán)之間存在著混亂的財(cái)務(wù)關(guān)系，致使上市公 司因猴王集團(tuán)破產(chǎn)而出現(xiàn)嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)。 以上的種種原因都可能導(dǎo)致企業(yè)存在不同的風(fēng)險(xiǎn)，就企業(yè)存在不同的風(fēng)險(xiǎn)的四川理工學(xué)院畢業(yè)論文 8 問題，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的客觀條件 ，采用正確的管理方法，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)要有所增強(qiáng)，并制定出適合企業(yè)自身的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，以有效應(yīng)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)成本，提高企業(yè)利潤(rùn)。第二類是資產(chǎn)負(fù)債表中累計(jì)結(jié)余出現(xiàn)了紅字，表明自有資本減少，其在總資本中的比重下降，說明出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。 資本結(jié)構(gòu)不合理 我 國(guó)資本結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在，一旦 出現(xiàn)這種因素的影響企業(yè)將面臨不同層次的風(fēng)險(xiǎn)，甚至將導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因。在我國(guó)許多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，認(rèn)為只要管理好資金就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)許多企業(yè)建立的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)在應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化時(shí)，沒有預(yù)見性，反應(yīng)滯后，應(yīng)對(duì)措施不力， 由此產(chǎn)生了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能快速適應(yīng)企業(yè)外部環(huán)境的變化，必然會(huì)給企業(yè)帶來某種風(fēng)險(xiǎn)。然而企業(yè)所處的外部環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)人文環(huán)境、世界政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化等眾多因素。本文通過以下幾方面進(jìn)行闡述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的因素。 四川理工學(xué)院畢業(yè)論文 7 3 中小 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀 明確財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因，可以更準(zhǔn)確地把握財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)，有利于企業(yè)預(yù)測(cè)和衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并采取相應(yīng)對(duì)策，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范。首先，風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)生存發(fā)展的基本保證，使企業(yè)在保證自身安全的基礎(chǔ)上可以大膽開拓新市場(chǎng)，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，從而獲得更大發(fā)展。 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是推進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展的保障 當(dāng)前我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的水平相對(duì)較低，在各種不確定性因素的影響下常常面臨著資本結(jié)構(gòu)不合理、資金回收保障不足以及對(duì)收益分配的不科學(xué)等問題，從而導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率較高、銀行貸款過多，資金周轉(zhuǎn)不暢通以及發(fā)展決策導(dǎo)向性不強(qiáng)等情況的發(fā)生。而風(fēng)險(xiǎn)管理可以有效優(yōu)化控制管理，科學(xué)采取預(yù)防性措施，從而提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策質(zhì)量，保證企業(yè)經(jīng)濟(jì)收入的穩(wěn)定。加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理就意味著能夠降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本、優(yōu)化資源配置，提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。在這種情況下，企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存的局面，加強(qiáng)有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理成為一項(xiàng)必然要求。政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和技術(shù)條件均發(fā)生了重大變化，社會(huì)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)和文化價(jià)值結(jié)構(gòu)急劇更新，各種不確定性因素相互制約、相互影響，使行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)愈加劇烈，企業(yè)面臨的選擇與風(fēng)險(xiǎn)越來越復(fù)雜。 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是外部環(huán)境變化的要求 我 國(guó)企業(yè)施行風(fēng)險(xiǎn)管理是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的客觀需要。 加強(qiáng)采取風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心是對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)則是對(duì)可能出現(xiàn)的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)先的控制和管理，以避免由財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為財(cái)務(wù)危機(jī)和生存危機(jī)，從而使企業(yè)獲得持續(xù)生存和持續(xù)發(fā)展。狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因借入資金而增加喪失償債能力的可能和企業(yè)股東收益的可變性。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一種信號(hào)，在任何一個(gè)企業(yè)，從其誕生之日起，就面臨著多種多樣的風(fēng)險(xiǎn)，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐中，最主要的風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并且能夠全面、綜合地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。微觀風(fēng)險(xiǎn)是指與某一單個(gè)利益主體有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，是發(fā)生 于個(gè)別環(huán)節(jié)、影響局部的風(fēng)險(xiǎn)；宏觀風(fēng)險(xiǎn)是較高層次、較大范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)，主要是指對(duì)全局有較大影響的風(fēng)險(xiǎn)。如在實(shí)現(xiàn)外匯管制的國(guó)家，匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于一般企業(yè)屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于該國(guó)的外匯管理部門卻是可控風(fēng)險(xiǎn)?？煽仫L(fēng)險(xiǎn)和不可控風(fēng)險(xiǎn)二者之間是可以相互轉(zhuǎn)化的。不可控風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)無法左右和控制的風(fēng)險(xiǎn)。 四川理工學(xué)院畢業(yè)論文 5 、 按財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可控程度進(jìn)行分類 按照風(fēng)險(xiǎn)能否加以控制，可將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為可控風(fēng)險(xiǎn)和不可控風(fēng)險(xiǎn)。它可在一定程度上通過多角化的方式予以分散，故又稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是由于特定經(jīng)營(yíng)環(huán)境或特定條件的變化引起的不確定性，從而對(duì)個(gè)別項(xiàng)目資本價(jià)值產(chǎn)生影響的特有性風(fēng)險(xiǎn)。資本市場(chǎng)是財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)的場(chǎng)所，除了政治、法律、稅收、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況等環(huán)境所形成的其他風(fēng)險(xiǎn)以外，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即由于資本市場(chǎng)的不確定性而引起資本商品市場(chǎng)價(jià)值波動(dòng)的可能性。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)外部風(fēng)險(xiǎn)因素的變化引起整個(gè)理財(cái)環(huán)境的不確定性，從而對(duì)全社會(huì)所有企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)都產(chǎn)生影響的共同性風(fēng)險(xiǎn)。 （ 4）收益分配風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)在進(jìn)行收益分配時(shí)對(duì)企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響的可能性。 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)等。所謂 “ 術(shù)業(yè)有專攻 ” ，這既可以保證資金的安全，又能保證預(yù)期的利潤(rùn)。舉個(gè)很明顯的例子，美國(guó)英特爾公司的芯片在世界上是首屈一指的，但是英特爾公司不會(huì)因?yàn)?IT業(yè)不景氣 ，轉(zhuǎn)而投資房地產(chǎn)或是其他行業(yè)，他仍然加大投資、加強(qiáng)研發(fā)力度，不斷使芯片技術(shù)更新?lián)Q代，始終在行業(yè)里保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)地位。從現(xiàn)代企業(yè)戰(zhàn)略管理的角度來看，任何一個(gè)企業(yè)都應(yīng)該積極地培養(yǎng)自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，使企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平，這樣才有利于企業(yè)的發(fā)展和盈利能力的增強(qiáng)，而不是分散企業(yè)的資本，投入到一些與企業(yè)的主業(yè)不相關(guān)的項(xiàng)目上，這樣做只會(huì)弱化企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，盡管某些項(xiàng)目在短期來看確實(shí)有利可圖。對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的防范，可以采用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移法，將企業(yè)所的面臨的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，以一定的代價(jià)轉(zhuǎn)嫁給其他單位。反之，投資風(fēng)險(xiǎn)較大。 投資風(fēng)險(xiǎn)主要是因?yàn)橥顿Y活動(dòng)而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來的不確 定性?？傊M可能使長(zhǎng)期負(fù)債、短期負(fù)債和利潤(rùn)分配日期在時(shí)間和金額上的均勻設(shè)置，避免同時(shí) “ 擠兌 ” 情況的發(fā)生。所謂內(nèi)部融資是企業(yè)內(nèi)部通過計(jì)提固定資產(chǎn)折舊，無形資產(chǎn)攤銷而形成的資金來源和產(chǎn)生留存收益而增加的資金來源。因此，要保持合理的資本結(jié)構(gòu)，減輕償債壓力。因此，由于市場(chǎng)不完善的特性在特定時(shí)期內(nèi)合理提高債務(wù)資本比率，降低權(quán)益資本比率，可以全面降低企業(yè)四川理工學(xué)院畢業(yè)論文 3 的綜合資本成本，提高公司價(jià)值。 在資本結(jié)構(gòu)決策中，合理安排債務(wù)資本比率和權(quán)益資本比率是非 常重要的。 （ 1） 籌資風(fēng)險(xiǎn) 籌資風(fēng)險(xiǎn)指的是由于資金供需市場(chǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性。因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為企業(yè)籌資、投資、資金回收、收益分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)的未來實(shí)際結(jié)果偏離預(yù)期結(jié)果的可能性。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型 、按企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的不同環(huán)節(jié)進(jìn)行分類 由于企業(yè)理財(cái)活動(dòng)主要包括籌融資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金回收活動(dòng)和收益分配活動(dòng)。因而可以說，收益性與損失性是共存的，同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益在一定條件下會(huì)相互轉(zhuǎn)化。 4