【正文】 ，這也可能有助于將戰(zhàn)略發(fā)展對其他活 動的干擾降至最低。 （一）企業(yè)采取內(nèi)生增長的動因 （ 1）開發(fā)新產(chǎn)品的過程使企業(yè)能最深刻地了解市場及產(chǎn)品； （ 2）不存在合適的收購對象； （ 3）保持同樣的管理風(fēng)格和企業(yè)文化，從而減輕混亂程度； （ 4）為管理者提供職業(yè)發(fā)展機(jī)會，避免停滯不 前； （ 5）可能需要的代價較低，無需為商譽(yù)支付額外的金額； （ 6）收購中會產(chǎn)生隱藏的或無法預(yù)測的損失，內(nèi)生增長不太可能產(chǎn)生這種情況； （ 7）這可能是唯一合理的、實(shí)現(xiàn)真正技術(shù)創(chuàng)新的方法； （ 8）可以有計劃地進(jìn)行，很容易從企業(yè)資源獲得財務(wù)支持，并且成本可以按時間分?jǐn)偅? （ 9）內(nèi)生增長的風(fēng)險較低。但是，由于現(xiàn)有產(chǎn)品的壽命有限，內(nèi)生增長戰(zhàn)略必須包括新產(chǎn)品開發(fā)計劃和戰(zhàn)略、新的能力和競爭力。 【模塊 6】密集型（或多元化）成長戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn) —— 內(nèi)部發(fā)展（ 2021年教材第四章， P65） 內(nèi)部發(fā)展，也稱內(nèi)生增長，是指企業(yè)在不收購其他企業(yè)的情況下利用自身的規(guī)模、利潤、活動等內(nèi)部資源來實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。 選擇原因 ① 企業(yè)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有產(chǎn)品的生產(chǎn)過程的性質(zhì)導(dǎo)致難以轉(zhuǎn)而生產(chǎn)全新的產(chǎn)品，因此他們希望能開發(fā)其他市場； ② 市場開發(fā)往往與產(chǎn)品開發(fā)結(jié)合在一起，例如，將工業(yè)用的地板或地毯清潔設(shè)備做得更小、更輕，這樣可以將其引入到民用市場； ③ 現(xiàn)有市場或細(xì)分市場已經(jīng)飽和，這可能會 導(dǎo)致競爭對手去尋找新的市場。 適用情況 ① 企業(yè)產(chǎn)品具有較高的市場信譽(yù)度和顧客滿意度； ② 企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)屬于適宜創(chuàng)新的高速發(fā)展的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)； ③ 企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)正處于高速增長階段； ④ 企業(yè)具有較強(qiáng)的研究和開發(fā)能力 ； ⑤ 主要競爭對手以類似價格提供更高質(zhì)量的產(chǎn)品。 由于消費(fèi)者有許多選擇空間，企業(yè)通常很難抵抗這種壓力； （ 3）開發(fā)新產(chǎn)品可能會極具風(fēng)險，特別是當(dāng)新產(chǎn)品投放到新市場中時， 這一點(diǎn)也會導(dǎo)致該戰(zhàn)略實(shí)施起來有難度。 產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn) （ 1）產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略有利于企業(yè)利用現(xiàn)有產(chǎn)品的聲譽(yù)和商標(biāo)，吸引用戶購買新產(chǎn)品； （ 2）產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略是對現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行改進(jìn)，對現(xiàn)有市場較為了解，產(chǎn)品開發(fā)的針對性較強(qiáng)，因而較易取得成功； （ 3）可采用多種方法來達(dá)成這個戰(zhàn)略。 （ 2）產(chǎn)品開發(fā) —— 新產(chǎn)品和現(xiàn)有市場 基本含義 產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略是通過改進(jìn)或改變產(chǎn)品或服務(wù)以增加產(chǎn)品銷售量的戰(zhàn)略。 ① 當(dāng)整個市場正在增長，或可能受某些因素影響而產(chǎn)生增長時，企業(yè)要進(jìn)入該市場可能會比較容易，那些想要取得市場份額的企業(yè)能夠以較快的速度達(dá)成目標(biāo)。 當(dāng)整個市場正在增長時，擁有少量市場份額的企業(yè)提高質(zhì)量和生產(chǎn)力并增加市場活動可能比較容易，而當(dāng)市場處于停滯狀態(tài)時，則比較難。 保持市場份額 特別是當(dāng) 市場發(fā)生衰退時 ，保持市場份額具有重要意義。 開發(fā)小眾市場 如果 與競爭對手相比企業(yè)的規(guī)模較小 ，那么這種方法尤為適用。 增長方式 擴(kuò)大市場份額 特別適用于 整體正在成長 的市場。 企業(yè)成長矩陣（安索夫矩陣） （ 1）市場滲透 —— 現(xiàn)有產(chǎn)品和市場 基本含義 市場滲透戰(zhàn)略的基礎(chǔ)是增加現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)的市場份額，或增長正在現(xiàn)有市場中經(jīng)營的業(yè)務(wù)。 【模塊 5】密集型成長戰(zhàn)略（ 2021年教材第四章， P55－ 57） 【 2021年、 2021年、 2021年綜合題】 密集型成長戰(zhàn)略，也稱為 加強(qiáng)型成長戰(zhàn)略 ，是指企業(yè)充分利用現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)的潛力，強(qiáng)化現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)競爭地位的戰(zhàn)略。 跨國企業(yè) （ 1）將國際子企業(yè)的本土反應(yīng)能力與全球產(chǎn)品市場的協(xié)作優(yōu)勢結(jié)合起來。 （ 3）這一結(jié)構(gòu)的理念就是提高國際成本效益。 全球產(chǎn)品企業(yè) （ 1）全球產(chǎn)品企業(yè)型結(jié)構(gòu)代表著從國際事業(yè)部制或國際子企業(yè)式的結(jié)構(gòu)向 綜合結(jié)構(gòu) 邁進(jìn)了一步。在這些企業(yè)中，基本上所有的管理職能都以國家為基礎(chǔ)，從而實(shí)現(xiàn)高度的本土反應(yīng)能力。 （ 4）當(dāng)很多地區(qū)都購買聯(lián)系非常緊密的產(chǎn)品時，這種結(jié)構(gòu)的效果最 好。 （ 2）國際子企業(yè)將吸收本土企業(yè)的產(chǎn)品并通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓獲取利益。戰(zhàn)略性資產(chǎn)尋求者主要分為保護(hù)型和擴(kuò)張型兩大類： （ 1）保護(hù)型戰(zhàn)略性資產(chǎn)尋求者，是指那些將業(yè)務(wù)分布在另一國家以保護(hù)其本國基礎(chǔ)的企業(yè)； （ 2）擴(kuò)張型戰(zhàn)略性資產(chǎn)尋求者，則包括那些通過在不熟悉的市場中建立競爭優(yōu)勢而進(jìn)行首次擴(kuò)張的企業(yè)。 戰(zhàn)略性資產(chǎn)尋求者與效率尋求 是緊密相關(guān)的。 效率尋求者的目的在于以某種方式對現(xiàn)有資源投資的結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理化調(diào)整，從而使投資能通過對分布在不同地理區(qū)域的活動進(jìn)行同一管理而獲利。 市場尋求者包括那些維持和保護(hù)現(xiàn)有市場、探索和發(fā)展新市場的企業(yè)。 由于市場在勞動力和知識方面的不完善，導(dǎo)致了各國之間的資源成本存在差異。 （二）國際化經(jīng)營的動因 國際化經(jīng)營的動因?qū)嶋H上很廣泛，可以是開發(fā)另一國家的資源，或是尋求新的市場，或是通過對海外辦事處或業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略定位來保護(hù)國內(nèi)市場等。 （ 2）跨國化戰(zhàn)略是讓企業(yè)可以 實(shí)現(xiàn)全球化的效率和本土化的敏捷反應(yīng) 的一種國際化戰(zhàn)略。 跨國 當(dāng)一個企業(yè)在許多國家從事經(jīng)營，但總部仍設(shè) （ 1）在全部企業(yè)之間互相轉(zhuǎn)讓與推廣化戰(zhàn)略 在其所在地時，即稱為跨國成長。 全球化戰(zhàn)略 在全世界范圍生產(chǎn)和銷售 同一類型和質(zhì)量 的產(chǎn)品或服務(wù)。 （ 2）采用 高度分權(quán) 的方式，允許每個部門集中關(guān)注一個地理區(qū)域、地區(qū)或國家。 【模塊 4】國際化行為（ 2021年教材第二章 ,P29－ 30/2021 年教材第五章， P92） （一）國際化戰(zhàn)略類型 國際化三種戰(zhàn)略類型 基本定義及形式 主要特點(diǎn) 多國化戰(zhàn)略 一個企業(yè)的大部分活動分配到所在國以外的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單位進(jìn)行，由這些單元向 本地市場 提供 本土化的產(chǎn)品 ，從而把自己有價值的技能和產(chǎn)品推向外國市場而獲得收益。可從相同的研發(fā)中分享利益，保持更穩(wěn)定 的現(xiàn)金流和出售盈余資產(chǎn)。 （ 3）財務(wù)協(xié)同效應(yīng) 風(fēng)險分散可使企業(yè)能夠以較低的成本取得資金。 （ 1）營銷與銷售協(xié)同效應(yīng) 可將一家企業(yè)的品牌用于另一家企業(yè)的產(chǎn)品，采用共同的銷售團(tuán)隊和廣告來為客戶提供更廣泛的產(chǎn)品。 （四）協(xié)同效應(yīng) 協(xié)同效應(yīng)指從兩個或兩個以上的企業(yè)并購中所獲得的好處，一般這些好處無法從獨(dú)立的企業(yè)中獲得。 。 。 （ 2）企業(yè)文化的整合是最基本、最核心，也是最困難的工作。 （三）并購失敗的原因分析 。 只有企業(yè)的全部資產(chǎn)收益大于借貸資本的平均成本，杠桿才能產(chǎn)生正效應(yīng)。 如果收購方的主體資金來源是自有資金，則稱為非杠桿收購。 ，可分為杠桿收購和非杠桿收購。 金融資本一般并不以謀求產(chǎn)業(yè)利潤為首要目的，而是靠購入然后售出企業(yè)的所有權(quán)來獲得投資利潤。 并購的具體過程是從證券市場上取得目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)證券，或者向目標(biāo)企業(yè)直接投資，以 便分享目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)利潤。 ，可以分為產(chǎn)業(yè)資本并購和金融資本并購。 混合并購的目的在于實(shí)現(xiàn)投資多元化，減少行業(yè)不景氣可能造成的經(jīng)營風(fēng)險，擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營規(guī)。 縱向并購可以加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營整體的計劃性，協(xié)調(diào)供產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)企業(yè)競爭能力。 縱向并購 在經(jīng)營對象上有密切聯(lián)系，但處于不同產(chǎn)銷階段的企業(yè)之間的并購。 橫向并購 并購方與被并購方處于同一行業(yè)。 。 。 ，以更大的產(chǎn)量和大批購買來削減成本。實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的最常用的方法之一就是進(jìn)行并購。 。A）是企業(yè)取得外部資源，謀求對外發(fā)展的戰(zhàn)略，它包括兼并和收購兩種含 義。并購一個已建好的相關(guān)企業(yè)則可以使進(jìn)入者直接進(jìn)入到在目標(biāo)行業(yè)建立強(qiáng)大的市場地位的階段。 并購（ merger and acquisition）是進(jìn)入新業(yè)務(wù)領(lǐng)域最通行的一種做法。 收購（ acquisition）是指一家企業(yè)購買另一家企業(yè)的控制權(quán)益。 【模塊 3】成長型戰(zhàn)略的發(fā)展方法 —— 并購戰(zhàn)略（ 2021年教材第四章， P65－ 69） 【 2021年多選題】 兼并（ merger）是指兩家或兩家以上的企業(yè)合并，結(jié)果是一家企業(yè)繼續(xù)存在或組成一家全新的企業(yè)。 ： （ 1）企業(yè)希望尋找高利潤的市場機(jī)會； （ 2）現(xiàn)有產(chǎn)品和市場存 在缺陷； （ 3）企業(yè)的某個部門能力過于薄弱，必須進(jìn)行企業(yè)集團(tuán)多元化； （ 4）從增加產(chǎn)品市場廣度和靈活性中獲得好處； （ 5）可避免與壟斷有關(guān)的限制，這些限制使企業(yè)不能從現(xiàn)有產(chǎn)品和市場以外獲得發(fā)展； （ 6）能更容易地獲得資金 ,部分原因是可以從更廣泛的活動組合中獲得資金； （ 7）管理層的偏好和所受培訓(xùn)可能會使他們傾向于選擇企業(yè)集團(tuán)多元化。通過技能和資源的分享與交流， 相關(guān)多元化 提供了獲取協(xié)同效應(yīng)的可能性。 （ 3）主要目標(biāo)不是利用產(chǎn)品、技術(shù)營銷等方面的共同性，而是從財務(wù)上考慮平衡現(xiàn)金流或者獲取新的利潤增長點(diǎn)。 非相關(guān)多元化（離心多元化） （ 1）企業(yè) 進(jìn)入與當(dāng)前產(chǎn)業(yè)不相關(guān)的產(chǎn)業(yè) 的戰(zhàn)略。 （ 3）相關(guān)多元化的相關(guān)性可以是產(chǎn)品、生產(chǎn)技術(shù)、管理技能、營銷技能以及用戶等方面的類似。 多元化類型 相關(guān)要點(diǎn) 相關(guān)多元化（同心多元化） （ 1）企業(yè) 以現(xiàn)有業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)進(jìn) 入相關(guān)產(chǎn)業(yè) 的戰(zhàn)略。 （ 2）企業(yè)以前由于在現(xiàn)有產(chǎn)品或市場中成功經(jīng)營而保留下來的資金超過了其在現(xiàn)有產(chǎn)品或市場中的財務(wù)擴(kuò)張所需要的資金。 當(dāng)前行業(yè)令人不滿，原因可能是產(chǎn)品衰退而導(dǎo)致回報率低，或同一領(lǐng)域中的技術(shù)創(chuàng)新機(jī)會很少，或行業(yè)缺少靈活性。當(dāng)現(xiàn)有產(chǎn)品或市場不存在期望的增長空間時，企業(yè)經(jīng)常會考慮多元化戰(zhàn)略。 【教師提示】 一體化戰(zhàn)略，共同特點(diǎn)是：（ 1）都是需要大量的資金的，（ 2）必須企業(yè)所在的行業(yè)增長潛力較大。企業(yè)用橫向一體化戰(zhàn)略的主要目的是減少競爭壓力、實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和增強(qiáng)自身實(shí)力以獲取競爭優(yōu)勢。 【相關(guān)鏈接】波特價值鏈分析理論 .企 業(yè)采用縱向一體化戰(zhàn)略，就是充分應(yīng)用了價值鏈的理論，延伸了企業(yè)的價值鏈，以期增加企業(yè)的利潤。 多； （ 3）企業(yè)所在 產(chǎn)業(yè)的增長潛力較大 ，企業(yè)具備后向一體化所需的資金、人力資源等 ；（ 4） 供應(yīng)環(huán)節(jié)的利潤率 較高； （ 5）企業(yè)產(chǎn)品價格的穩(wěn)定對企業(yè)而言十分關(guān)鍵，后向一體化有利于控制原材料成本，從而確保產(chǎn)品價格的穩(wěn)定。 有利于企業(yè)有效控制 關(guān)鍵原材料等投入的成本、質(zhì)量及供應(yīng)可靠性 ，確保企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動穩(wěn)步進(jìn)行。 （ 2）企業(yè)一體化也會增加企業(yè)的內(nèi)部管理成本 縱向一體化戰(zhàn)略的類型 前向一體化戰(zhàn)略 后向一體化戰(zhàn)略 獲得分銷商或零售商的所有權(quán)或加強(qiáng)對他們的控制權(quán)的戰(zhàn)略 獲得供應(yīng)商的所有權(quán)或加強(qiáng)對其控制權(quán)。 （一）縱向一體化戰(zhàn)略 縱向一體化戰(zhàn)略是指企業(yè) 沿著產(chǎn)品或業(yè)務(wù)鏈向前或向后 ，延伸和擴(kuò)展企業(yè) 現(xiàn)有業(yè)務(wù) 的戰(zhàn)略。 【模塊 1】一體化戰(zhàn)略（ 2021年教材第四章， P54－ 55） 【 2021年綜合題、 2021年多選題、 2021年單選題】 一體化戰(zhàn)略是指企業(yè)對具有優(yōu)勢和增長潛力的產(chǎn)品或業(yè)務(wù)，沿其經(jīng)營鏈條的縱向或橫向擴(kuò)大業(yè)務(wù)的深度和廣度，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，實(shí)現(xiàn)企業(yè)成長。而其他兩種戰(zhàn)略更多的是一種過渡性的戰(zhàn)略。成長型戰(zhàn)略主要包括三種基本類型：一 體化戰(zhàn)略、密集型戰(zhàn)略和多元化戰(zhàn)略。相應(yīng)地，企業(yè)總體戰(zhàn)略可以劃分為三種類型：成長型戰(zhàn)略、穩(wěn)定型戰(zhàn)略和收縮型戰(zhàn)略。 第二篇 企業(yè)成長篇 企業(yè)總體戰(zhàn)略是指為實(shí)現(xiàn)企業(yè)總體目標(biāo)，對企業(yè)未來基本發(fā)展方向所作出的 長期性、總體性 的謀劃。 （ 3） Z分模型是根據(jù) 生產(chǎn)性企業(yè)進(jìn)行預(yù)測的。 運(yùn)用 Z分模型的限制條件， （ 1）預(yù)測出的數(shù)據(jù)僅反映于某一時點(diǎn)的公司情形，是一個瞬間的跡象，并不能確定是否改善或惡化。但是，新興市場可能存在重大的風(fēng)險，如缺乏流動性和透明度。 很顯然 ,Z得分越高 ,企業(yè)越不可能破產(chǎn)。 計算結(jié)論： ① 小于 ，說明企業(yè)處于危險之中，很可能走向破產(chǎn)； ② 等于或大于 3時，表明企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)定； ③ 在 ，表明需要對企業(yè)進(jìn)行進(jìn)一步的調(diào)查。 負(fù)債總額 X5 銷售額與資產(chǎn)總額的比率，可用于計量公司資產(chǎn)產(chǎn)生收入的能 力 銷售收入 247。 總資產(chǎn) X3 扣除利息和所得稅前的利潤與資產(chǎn)總額之比 息稅前利潤 247。 指標(biāo) 指標(biāo)說明 具體計算公式 X1 營運(yùn)資本與資產(chǎn)總額之比，可用于計量公司的 流動性 營運(yùn)資本 247。先計算出五個比率，然后乘以預(yù)先確定的權(quán)重因數(shù)，再相 加，即得出 Z分模型的結(jié)果。 風(fēng)險評估系圖 【模型 5】 Z分模型（ ZScore）（ 2021年教材第十一章， P296－ 297） 【 2021年單選題】 Z分模型也是被用來 預(yù)測策略及財務(wù)失敗 的財務(wù)技術(shù)。 如圖所示，與影響較小且發(fā)生的可能性較低的風(fēng)險（在圖中的點(diǎn) 2）相比，具有重大影響且發(fā)生的可能性較高的風(fēng)險（在圖中的點(diǎn) 1）更加亟待關(guān)注。風(fēng)險評估系圖識別某一風(fēng)險是否會對企